美国货币政策面临转折

虽然美国联邦储备委员会 5月 4日决定继续将短期利率保持在 4 6年来的最低水平不变 ,但是许多经济分析人士预测 ,美联储的货币政策已经发生了明显的变化。去年 ,美联储最为关注的是美国可能面临通货紧缩的危险。包括格林斯潘在内的美联储官员曾多次强调 ,美联储有能力并拥有多种手段来应付通货紧缩 ,意在稳定人心。为了表示这种决心 ,美联储还于 2 0 0 3年 6月份又一次小幅降低利率来刺激经济复苏。在美联储的努力下 ,当前美国经济面临的通货紧缩压力已经不复存在。但是 ,与此同时 ,美国物价较快上升问题却已经引起不少人的关切。美国劳工部…     

世界经济疲软难以遏止美元下跌

利率调整难以止跌回升两周前 ,美联储主席格林斯潘曾暗示 ,放松银根的政策最终可能结束。美联储成员贝南克随后也表示 ,美国的通货紧缩风险已经大为降低 ,经济也正在进入更加均衡的复苏。这使市场人士相信 ,美联储有可能调升利率。美元一度回升。但好景不长 ,7国财长会议发表的     

被妖魔化的通货紧缩

2002年11月，美国互联网泡沫的高温刚刚降下来不久，美联储主席格林斯潘宣布，为了阻止刚刚出现苗头的通货紧缩，官方将开动印刷货币的机器。     

外刊文摘

美联储主席:“没有必要”降息美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)表示,鉴于近期不利的经济数据,美联储认为没有必要下调美国利率,此番言论与市场认为美联储近期内将降息的预期相悖。但伯南克表示,过去数周,通货膨胀和经济增长面临的风     

央行动态

美联储1月9日,美国里士满联储主席莱克(Jeffrey M.Lacker)讲话指出,美联储没有预设加息时间表,除非经济前景有快速改变,政策判断也认为有必要做出调整。美国亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)1月11日表示,强劲的就业报告不是加速升息的理由,预期美联储会在今年年中或晚些时候加息。     

美联储利率承诺的宏观经济效应

作为金融危机后美联储非常规货币政策的重要手段之一,利率承诺对美国宏观经济变化的影响颇受关注。本文选取美国2001年1月至2011年8月的月度数据,以2008年12月为分界点,采用VAR模型实证检验了美联储非常规货币政策实施前后利率承诺政策对金融市场和实体经济的影响。研究结果表明:(1)零利率承诺缩短了金融市场对基准利率变动响应的时滞,但作用持续期明显缩短,其中股票市场和商业房地产市场的响应尤为明显;(2)零利率承诺政策有利于提升消费者信心,并抑制通货紧缩;(3)零利率承诺措施对实体经济的影响要大于对金融市场的影响。     

美国退出QE之后

最近,美联储宣布削减150亿美元的最后购债计划,并从11月起彻底结束QE3,即第三轮量化宽松刺激政策。随着美国通胀疲弱,欧洲经济又步履蹒跚,而美元不断呈上升趋势,现在最大的问题是美联储如何调整其风险预期,使美国经济复苏的步伐更强劲,并允许美联储在明年年中提高利率。这次美联储发布的声明,其温和的基调暗示：收紧货币导致美元走向强势的状况,将抵抗全球经济增长放缓和抵御通货紧缩的冲击。很显然,在美联储内部鹰派占了上风。经过6年的宽松政策,美国经济似乎已走出金融危机的阴霾。最新数据显示,美国实际国内生产总值稳步增长,消费者信心处于7年来的最高水平。不过,     

全球利率走势各异国际油价再创新高

本期关注美联储持续加息今年以来,美联储已经连续5次加息,幅度均为25个基点。目前美国联邦基金利率已达3.5%。一季度美联储提高利率主要是为了遏制日益上涨的通胀压力。进入二季度,尽管美国的通胀压力已经有减弱趋势,零售出现回落,但为了应对能源价格不断攀升带来的通胀风险,美联储继续稳步推进加息的步伐。8月份最近一次加息之后,美国经济走势稳健,就业状况持续改善,民众收入继续上升。美国商务部最新公布的6月份消费者支出较上月增加0.8%,工业订单也上扬1.0%。预计美联储为了控制通货膨胀,还会继续升息。为了终结通货紧缩并刺激经济增长,…     

风光不再:坠入困境的欧美银行

亚洲金融危机后,美国、欧洲的大银行似乎也在陷入另一次金融危机中. 在美国通货总监办公室(OCC)工作的大卫·吉本斯先生,负责监管美国银行的信用风险,他认为这些大银行也许已经发现了怎样更好的赚钱,但他对其能否进一步发展持怀疑态度.他所监管的银行似乎都找到了一条能合法、安全地赚取高额利润的新路子,但吉本斯先生认为银行其实一直低估了自身的风险.和美联储、联邦储蓄保险公司一样,OCC是美国一家重要的银行监管机构.但不像美联储那样对美国银行的前景表示乐观,吉本斯先生在过去几年里一直在对银行发出警告.     

美联储降息到头了吗？

2008年5月5日，美国“股神”巴菲特表示，目前美国减息步伐应该暂时告一段落，如果利率过低，那么美国经济将出现问题，所以他本人认为美联储现在应停止减息。     

美联储货币政策中介目标的选择

作者在对美联储14位主席执政时期的政策与实施效果进行分析的基础上,认为自70年代以来,经济学家出身的美联储主席使得美国的货币政策变得通俗易懂,但其对制定货币政策中介目标所依赖的经济理论的选择其实是摇摆不定的。本文是美国特约编辑杰姆斯·巴茨(James Barth)博士的荐稿。罗杰W·加里森(Roger W．Garrjson)为美国奥本大学经济学教授。     

美联储主席伯南克未承诺推动QE3

北京时间6月7日晚22点美联储主席伯南克向美国国会联合经济委员会提供证词,阐述美国的经济状况和美联储的政策。尽管欧债危机升温、全球经济下滑势头加剧,但路透社形容,伯南克的语调并不见得有很强危机感。他表示若有需要刺激美国经济,美联储准备好采取行动,但没有具体承诺会否推出新一轮量化宽松(QE),令全球市场大失所望。     

伯南克与中央银行沟通

今年年初,美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)在两届任期期满之后,华丽转身离去。正如美国《华尔街日报》所说,"在他身后留下了大量混合着成功与失败、执着与沮丧的政策遗产"。一些经济学家认为,在此次震惊世界的金融危机中,伯南克与盖特纳通力合作,顶住外界压力,逆转金融形势,推动华尔街全面重组。《时代》周刊评选本·伯南克为2009年度人物,理由是他"富     

国际金融秩序的无序是通货紧缩的根源

发生全球性通货紧缩已经引起越来越多人的关注。其根本原因是布雷顿森林体制被废除之后,国际金融秩序的无序造成的。美联储是站在美国利益的基础上处理问题,他们设计的国际金融体制也只符合美国的利益。未来很长一段时间,美国人都不会改变这一方式。因此,我们要维护自己的利益,就要用全新的眼光看世界,深入了解西方人建立的金融秩序,进行更加深入的探索。     

美联储紧缩前景及影响分析

近期,美联储发布4月公开市场委员会会议纪要引发广泛关注.研究表明,美联储在会议纪要中释放收紧信号主要是因为美联储认为美国经济仍在延续复苏,通胀和就业数据小幅改善,经济风险有所下降.然而,美联储何时紧缩仍存在不确定性,主要是因为全球疫情形势仍不明朗,美国经济复苏仍不稳固.一旦美联储开启紧缩将产生十分广泛的影响.对美国的影响方面,美国经济和金融系统将显著承压,美联储紧缩将产生回溢效应.对全球的影响方面,全球经济复苏将加剧分化,全球金融稳定也将面临挑战.对中国的影响方面,人民币将面临阶段性贬值压力,金融市场动荡也将加剧.然而,预计货币政策仍将坚持"以我为主",不会跟随美联储同步紧缩.     

中国不会陷入通货紧缩

最近一段时间,由于国内生产者价格指数已经连续37个月负增长,居民消费价格指数也保持在较为疲弱的水平上,关于中国经济是否已经陷入通货紧缩状态,相关各方讨论甚为热烈.有美国经济学家甚至危言耸听地认为,中国经济将在短期内崩溃. 从消费物价的情况看,中国尚未陷入通货紧缩.不论对通货紧缩定义的种种争论,一般认为当物价水平出现至少连续3至6个月的负增长,才能被定义为通货紧缩.     

金融危机期间非常规货币政策"退出"问题简析——美联储的案例及其启示

为应对自1929年大萧条以来最为严重的金融危机,美联储积极配合美国政府的救援计划,采取一系列应对金融危机的非常规措施。随着近期全球经济出现企稳回升迹象,国际社会对非常规政策何时退出问题的讨论日益增多。本文在回顾美联储主席伯南克在危机前有关应对通货紧缩和金融危机的重要学术观点的基础上,对美联储非常规货币政策退出的可能方式、时机、顺序等进行分析,并探讨退出政策的潜在影响及其启示。     

美联储加息缩表双信号对世界经济有何影响

6月14日,美联储公布了最新的利率决议,升6息25基点.美联储主席耶伦还在此后召开的新闻发布会上,对美国经济发表了相对乐观的看法,认为应该循序渐进的升息,且年内就开始缩表.4月份以来,多位美联储官员频频就缩减央行资产负债表规模的问题发表讲话,纷纷认为是到加息和缩表的时候了.美联储发布的5月会议纪要显示,联储官员均认为今年缩表是合适的,意见表现非常一致.     

理财月历

国际财经1QE3遭质疑美联储决定自9月14日开始实施新一轮开放式量化宽松政策(QE3),并延长超低利率到期时间,此举被认为可能带来极大风险,一是会招致推高美国通胀率等风险;二是通过扩大业已膨胀不堪的资产负债表,QE3可能会抑制美联储在未来收紧货币政策的能力。但美联储在开展降低失业率等工作时,债信及公众信任方面也将面临风险。     

美国量化宽松货币政策退出预测及其影响分析

根据对美国经济基本面的分析和判断以及美联储会议纪要透露的信息,认为美联储在2013年年底开始退出量化宽松货币政策的概率较大。美联储退出量化宽松货币政策势必对全球,特别是新兴经济体的经济和金融市场产生明显的溢出影响,我国需未雨绸缪,积极做好各项政策应对措施。