居民国债投资指南

经国务院批准,由中国人民银行制定的《商业银行柜台记账式国债交易管理 办法》于日前颁布,首支针对银行柜台交易发行的记账式国债已在6月的第一个星期上市。记账式国债在商业银行柜台进行交易,使我国居民的国债投资有了更丰富、更便利的渠道。 目前,我国居民能够进行国债投资的主要渠道有三种:一是买卖交易所市场的国债,二是购买凭证式国债,三是在银行柜台买卖记账式国债。三种投资渠道各     

美国开放式共同基金的运作及法律监管

开放式基金是指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金的报价在规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。与封闭式基金相比,开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖以及能较好地激励基金经理人勤勉理财等特点,特别适合于中小投资者进行投资。世界基金发展史在某种意义上就是从封闭式基金走向开放式基金的历史,开放式基金已经成为世界投资基金的主流。目前美国的共同基金,基本上都是开放式的公司型基金,甚至一般不把封闭型基金列入共同基金类,其运行机制和法律监管颇具特…     

设立中国特色农业产业投资基金构想

产业投资基金有别于证券投资基金，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自认基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。     

我国资本市场未来六大趋势

在前不久重庆召开的“西部开发与资本市场国际研讨会”上,中国证监会首席顾问梁定邦说,未来五年我国资本市场发展,将呈现六大趋势：第一,企业融资继续从银行转移到资本市场;第二,企业融资继续从国际市场转移到本土市场;第三,介于无风险投资如购买国债、到银行存款和投资风险较大的股票之间,中风险投资工具如开放式基金的需求将增加,固定收入市场继续增长;第四,机构投资继续增长,一些人将从纯粹意义上炒股的股民变为长期持有公司股票的股东;第五,由于加入WTO带来的冲击,金融服务业将继续兼并,而且,“一站式”服务将是金…     

货币市场基金发行的必要性

货币市场基金是一种专门投资于货币市场的开放式基金,它的风险和收益介乎于银行存款与资本市场投资之间。作为一种基金产品,这种基金在国外已经有了较快的发展,但是我国才刚刚起步。2003年12月9日,中国证监会下发批文,至此货币市场基金才正式进入我国金融市场。随后14日、15日、16日华安、招商、博时的“现金富利”、“现金增值”、“现金受益”三支没有带着“货币市场基金”字样的准货币市场基金开始发行。与一般基金相比,在发起和组织形式上并无大的差异,但是明显区别在于它具有近乎于银行存款的高流动性、低风险性的特征。正是由于这一差…     

你了解今年发行的凭证式国债吗

凭证式国债是目前我国国债发行的主要券种,它是一种以个人投资者为主要发行对象的不上市国债。通过银行储蓄网点和财政部门的证券服务部,面向社会发行。这一券种自1994年发行以来,受到了广大群众普遍欢迎。     

老年人理财要“稳”字当头

一位银行人士告诉笔者,现在每到有凭证式国债发行的日子,银行的大门口早早地就会排起长长的队伍,很多都是老年人,这些老年人用来投资的钱并不多,但是却热情高涨。对于老年人的投资热情,银行人士认为,由于经济的不断发展,老年人的退休工资逐渐不能满足生活的需要,而创造财富的机会越来越少,他们最主要的生财之道就是理财——就是用手中的钱再去生钱,通过投资产     

贷币市场基金发行的必要性

货币市场基金是一种专门投资于货币市场的开放式基金,它的风险和收益介乎于银行存款与资本市场投资之间.作为一种基金产品,这种基金在国外已经有了较快的发展,但是我国才刚刚起步.2003年12月9日,中国证监会下发批文,至此货币市场基金才正式进入我国金融市场.随后14日、15日、16日华安、招商、博时的"现金富利"、"现金增值"、"现金受益"三支没有带着"货币市场基金"字样的准货币市场基金开始发行.与一般基金相比,在发起和组织形式上并无大的差异,但是明显区别在于它具有近乎于银行存款的高流动性、低风险性的特征.正是由于这一差别,使得货币市场基金从基金品种中脱颖而出,在整个金融市场中成为不可或缺的角色.     

证券市场与证券投资基金

证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。从上述定义可知,证券投资资金     

华安加紧筹备开放式基金

３月２５日中国证监会确定华安基金管理有限公司为首家开放式基金试点单位。目前,华安对开放式基金的筹备工作正在加紧进行。本着对投资者高度负责的态度,确保开放式基金的顺利运作,华安在对基金注册、会计核算和客户服务系统已经完成三轮测试的基础上,正在积极准备新一轮的全面系统压力测试,以进一步提高整个开放式基金运作系统的安全性和稳定性,力争早日推出开放式基金。 在加紧系统测试的同时,近期华安基金管理公司还将做好三方面的工作。一是继续作好上市公司调研和基金投资的模拟运行;二是邀请专家和市场人士对开放式基金发行…     

我国养老基金多元化投资的经济分析

根据我国现行规定，养老基金除欲留相当于两个月的支付费用外，只能存入银行或购买国家债券以保值增值。而养老基金作为一项长期的货币收支计划，投资收益率只有超过通胀率和工资增长率，才能保证其抗风险能力和对未来的支付能力。然而在我国的大部分年代里，银行存款和国债利率基本只能与通胀率持平，在通胀严重的年份甚至低于通胀率，更远低于工资增长率。显然我国养老基金的这种收益现状使其面临着潜在的支付危机。从实行基金制养老制度的几个主要国家来看，股票、债券(主要指公司债券)、房地产和海外资本市场等多元化的投资组合是提高养…     

国债对社会融资规模的影响

发行国债投资于基础设施建设是带动经济增长的重要手段,但随着国债发行规模与金融市场和货币市场的不断完善,国债是否可以作为调节社会融资规模的重要手段呢?本文通过对社会融资规模和M2,国债发行的实证分析,认为国债这一公开市场业务操作的主要对象可以起到对社会融资规模调节的作用。     

竞争战略理论与开放式基金创新发展

日前刚刚结束发行的海富通收益增长基金发行量达131亿，中信经典配置基金也突破了110亿，双双成为国内首次突破百亿份额的证券投资基金。沿海地区出现排队买基金现象，销售情况十分火爆，又一次引发了广大投资对开放式基金新一轮的关注热潮。自2001年9月推出首只开放式基金——华安创新以来，在经历了一段与市场的磨合之后，开放式基金现已有所起色，渐入佳境，成为当前中国证券市场引人注目的动向。     

基金：银行代销八大策略

开放式基金已成投资理财新宠。2003年全国首发基金规模800亿元，2004年第一季度首发基金规模就达850亿元，第二季度已募集成立的基金首发达到了1491亿元，引起了基金公司和托管银行对营销策略的空前重视。本文从代销银行角度，对操作层面的基金代销策略进行研究。     

论我国推出开放式基金的制度创新

随着２０００年１０月《开放式证券投资 基金试点办法》的颁布,有关开放式基金的话题也日益引起人们的关注。开放式基金的推出,无疑是我国证券市场超常规培育机构投资者的又一重大举措,但在众人一片叫好之中,我们仍应保持一份冷静,仔细分析开放式基金的正常运作需要哪些制度环境,我国现阶段的证券市场是否具备开放式基金正常运作的制度条件,为开放式基金的推出我们还要做哪些制度创新。这些都是在开放式基金推出之前必须处理好的现实问题。 开放式基金的特点及其潜在运作风险 对比封闭式基金而言,开放式基金的最明显特点在于基金单…     

什么是证券投资基金

证券投资基金是指基金发起人通过发行基金券(受益凭证),将投资者分散的资金集中起来,交由基金管理人保管,并通过基金管理人从事股票、债券等金融工具投资,是一种利益共享、风险共担的集合证券方式。其道理是汇集许     

对中国基金市场和商业银行代销开放式基金工作的思考

2002年,是我国基金业迅速发展的一年,也可以说是大跨跃的一年。封闭式基金的增加,开放式基金集中推出,有效地促进了中国基金市场的发展。特别是开放式基金的成功发行和商业银行的成功代销为我国开放式基金发展探索了有效途径。实践证明,随着我国资本市场的迅速发展,我国基金业正在与国际接轨,并将迎来更加美好的明天。本文仅就有关我国基金市场与商业银行代销开放式基金问题谈点看法。怎样看待我国基金市场的变迁从2002年下半年以来,基金扩容步伐骤然加快,到10月末,全国共发行开放式基金14只,募集资金448亿元,占4年来封闭、开放式基金总规模…     

发展我国期货投资基金建议

期货投资基金属于投资基金中衍生品基金的范畴。广义上的期货投资基金在国外通常被称为管理期货，指的是由专业基金经理所管理的一个行业。期货投资基金具有基金和投资双重功能，和其他投资基金一样，是一种大众化的投资工具，实行专家管理，具有规模效应，开展多元经营，分散投资风险，具有一定的资金回报率等，不同之处在于它是投资于期货市场。     

证券投资基金业风险管理

根据我国《证券投资基金管理暂行办法》的定义,证券投资基金指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资。和所有的公司一样,基金管理公司作为一个独立的法人,也是一个充分利用社会资源进行经营性活动,并以赢利为目的的经营机构。作为一个以赢利性为目的的机构,一方面为获取超额收益就要承担一定风险;另一方面基金操作的对象本身就是风险度较高的证券品种。     

基于Copula-CvaR的寿险资金投资风险研究

本文首先对寿险资金的来源和寿险资金投资的原则进行分析,再根据上述特征对寿险资金投资的风险进行分析,然后利用copula-CVaR模型对寿险投资组合的风险进行度量,得到最优投资比例,进一步对寿险资金的投资风险进行管理。选用839个交易日的上证指数、上证国债指数、上证基金指数和SHIBOR为样本数据,利用copula-CVaR模型计算寿险投资组合的VaR值、CvaR值和最优投资比例。实证结果显示:寿险投资应主要集中在风险较小的银行存款和国债上,也可适当放宽投资到收益较好的股票和基金。因此,必须进一步优化寿险资金的投资结构,从而实现寿险资金投资风险和收益的有效匹配。