我国新股发行定价问题探讨

新股发行的市场化是证券市场发展的必然趋势。在与国际市场接轨的过程中，我国的证券市场逐步完善与发展以应对挑战，如何完善与制定合理的新股发行定价机制则是我国证券市场发展中的核心问题之一。本文在系统介绍国际通行的股票发行估值理论与模型的基础上，结合我国的实践，分析了我国新股发行定价中存在的问题，并相应地提出了对策建议。     

关于发行地方公债的构想

在目前我国的公债制度下，发行公债的权力仅限于中央政府，地方政府无权发行公债但在发达的证券市场上已经是极为成熟的金融工具，从我国现在的经济和财政状况看，地方政府发行公债的时机已逐步形成。     

核准制使无形之手更有力

2000年是我国证券市场大发展的一年,一系列市场化举措的推出成为期最大亮色.进入2001年3月,证券发行市场的市场化开始起步.随着核准制发行方式的推出,一直沿用了近十年的带有浓厚计划色彩的发行方式将彻底结束.届时,长期以来一二级市场难以协调发展的矛盾将彻底解决,并对整个证券市场的发展产生深远影响.     

证券市场的消极因素及影响

证券市场的主体参与证券活动的直接目的都是为了获取利益。证券发行人追求证券发行价值；证券交易者追求资本的增值；证券中介机构也是追求有偿服务中的最佳有偿度，无论哪一方面不追求利润都无法在证券市场中得到承认和生存。既然证券利益的实现在整个证券发行和交易过程中占有如此重要的地位，致使每一个证券市场参与者都有一个明确的目标，     

再议新股发行体制的定价机制

股票发行体制问题,是证券市场多年来广泛关注和议论的一个热点问题,它关系到新老股东的利益,关系到二级市场股民的信心,更关系到证券市场的长远发展。时至今日,目前的发行体制,虽是历经了多次探索多次改革后的结果,仍是问题多多,不能为市场所接受。本文通过对我国证券市场新股发行体制的历史回顾,剖析了目前的发行方式和定价机制存在的问题及弊端,并提出了一种全新的新股发行定价方式建议,供管理层和致力于这方面研究的证券界同行参考。     

论证券欺诈发行犯罪的刑法规制之完善

证券欺诈发行犯罪是世界各国证券市场的普遍"顽疾"。从我国实际情况看,这一违法犯罪类型屡禁不止的制度原因有刑罚设计不够科学、规制主体不够明确、分类不够合理等,实践原因有证券发行的高盈利性、证券欺诈发行行为暗数大、惩处力度偏软等。要切实有效遏制证券欺诈发行违法犯罪行为,保护证券市场及投资者利益,就要将证券欺诈发行犯罪刑事政策从宽和转向适度严厉,扩大规制的行为类型范围,对保荐人和主承销商加以特殊规制,设计合理、科学的量刑体系。     

私募发行在美国证券市场中的重要地位

美国证券私募发行法律规范的核心和本源，在于注册豁免。私募发行凭借六方面的优势在美国证券市场中占有重要地位，且有超过公募之势。高度均衡的制度建设，促成了发达的私募证券市场。     

我国证券市场寻租的制度经济学分析

一、我国证券市场上的寻租行为及其福利损失1.我国证券市场上的寻租行为①发行价格的控制。在我国股票发行过程中很多企业把主要精力放在公关上,过度包装,虚造利润,大量劣质股票进入股市,滋生了许许多多的寻租现象。而且新股发行没有完全纳入市场轨道,在我国的A股的发行市场,长     

注册发行制度下券商业务创新的若干思考

为彻底解决我国证券市场普遍存在新股高估值、高溢价的现象，2014年新年伊始，我国股票IPO实行注册发行制。在注册制发行体系下，券商需要不断提升其市场竞争力和生存优势，就必须在承销理念、业务模式、服务深度、定价方法以及风险管控等环节大力开展业务创新。     

我国证券市场发展浅议

随着我国经济体制改革的深化．作为社会主义市场经济体系重要组成部分的证券市场也随之建立和发展起来了。从1981年中央政府恢复发行国库券，1990年12月上海证券交易所正式诞生至今．实践证明，我国证券市场走过了发达国家证券市场几十年乃至上百年才走完的路程，并以它独特的方式和特有的活力推动社会经济蓬勃发展。但在发展过程中还存在一些问题。为使我国证券市场进一步发展和完善．有必要对证券市场的发展状况进行分析。     

新股发行市场化的运作方式

我国的证券市场在新股发行的工作中经历了从定向募集、购证抽签发行方式,到上网定价发行及网下询价竞价发行等几个阶段,可以说新股发行方式的每一次变化都是一种进步,都是其行为从计划模式向市场模式方向转化所出现的质的飞跃.     

2006年股市评析

2006年，中国A股证券市场告别了长达四年的漫漫熊途，股指上证指数由年例的1164点起步不断走高，于12月中旬就超过2300点，较年初翻了一番，步入了一轮新的上升循环之中。与此同时，市值较年初的4万多亿元上升到7万多亿元，成为全球证券市场上表现最好的市场之一。同时，暂停1年的IPO于5月25日重新开闸，发行公司家数和募集资金规模均创出近年来新高，特别是完成了中国银行和工商银行等超级大盘蓝筹的发行上市。     

国内券商投资银行创新业务和一级市场发行业务现状分析

国内券商投资银行创新业务分析 经过8年发展,我国证券市场已经达到相当规模,到目前沪深两市上市公司总数达到1000多家.证券市场已经成为企业筹措资金的重要渠道. (一)新股发行业务创新分析 1．新股发行突破了发行人的所有制限制.目前,不论国有企业、集体企业、民营企业和其他所有制企业,只要管理规范、业绩优良,发展前景良好,都可以发行股票进入证券市场;同时,目前发行体制突破了自然人不能作为股份公司发起人的要求,发行人的发起人不完全是企业法人,自然人也可以作为股份有限公司发起人.……     

案例

我国早在1993年4月22日即由国务院颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》。之后，又出台了一系列有关证券市场的法律法规和规章等规范性文件。特别是我国《证券法》于1999年7月1日生效，为证券市场的有法必依奠定了坚实的基础。     

加入WTO后我国证券市场建设初探

我国的证券市场虽经过十多年的快速发展,但从发行机制、交易机制、退出机制等诸多方面仍存在不适应发展之处.而这些作为证券市场适应WTO的先决条件,必须加强建设.     

借鉴国际经验完善我国证券发行制度

本文借鉴国际证券市场成熟的证券发行制度，并结合投资者所关注的上市公司的业绩“变脸”等现实问题，对进一步完善和发展我国证券发行上市保荐制度提出了加强强制性信息披露、强化保荐人的责权利相对称、逐步弱化证券监管部门对发行申报材料的实质性审核三点建议。     

谁来接转政府信誉？

标志着我国证券市场股票发行制度变革的核准制的实施,将政府行为退出股市大大地提升了一步。但是,作为证券市场上的一个系统工程,并非是主管部门一核就能了之,必须重新构建市场信誉的主体大厦。     

我国证券市场保荐人制度完善问题

保荐制度的推行是发行市场的重大变革,它为发行制度从现行的核准制转变为以市场主体选择为主的注册制奠定了基础,对中国证券市场各方面产生深远的、长期的影响。但任何制度一开始不可能非常完善,现行保荐制度也不例外,还存在很多问题,成为中小企业发行上市的瓶颈。文章从保荐     

我国证券发行审核制度的变迁

世界各国的审核制度基本可以分为两种：注册制和审核制。我国证券市场属于新兴加转型市场，证券发行审核制度一直处于变迁之中。《公司法》、《证券法》与《证券发行上市保荐制度暂行办法》是可以称之为我国证券发行审核制度上的里程碑。     

证券发行核准制与注册制的比较分析

证券发行审核制度是各国对证券发行实行监督管理的最重要内容之一,其目的在于防止不良证券进入市场,保护投资者利益,并保持证券市场运行的高质、高效.而注册制和核准制是证券发行审核制度的两种最主要的方式,因此,深入分析研究两者的内涵、区别及适用性对证券市场的稳定和发展极具重要意义.