比特币：货币的一种形态

比特币是一种网络虚拟货币,由于其去中心化,严格控制货币总量和生成速度,把其作为货币进行交易流通时不会产生通货膨胀,比特币具备货币的功能,却没有被广泛认可,作为虚拟货币发展的的一种最高形式,能否获得人们的认可取决于人们对当今信用货币信任的程度,以及对当今货币的一整套机制的信心,本文从分析比特币具备的货币的功能,比特币所面临的政府监管及互联网技术安全等问题,最后提出了比特币作为货币一种无政府主义的虚拟货币,因互联网兴起而产生的,最乐观的前景是作为局部领域的支付手段。     

比特币:货币的一种形态

比特币是一种网络虚拟货币,由于其去中心化,严格控制货币总量和生成速度,把其作为货币进行交易流通时不会产生通货膨胀,比特币具备货币的功能,却没有被广泛认可,作为虚拟货币发展的的一种最高形式,能否获得人们的认可取决于人们对当今信用货币信任的程度,以及对当今货币的一整套机制的信心,本文从分析比特币具备的货币的功能,比特币所面临的政府监管及互联网技术安全等问题,最后提出了比特币作为货币一种无政府主义的虚拟货币,因互联网兴起而产生的,最乐观的前景是作为局部领域的支付手段。     

产业结构调整与货币供应量的关系分析

货币供应量的大小和产业结构如何调整有很大的关系,笔者对货币供应量和产业结构进行Johansen协整分析,结果表明它们之间存在一个协整关系.根据协整误差修正结构分析,在第一产业加大货币供应量,将会带动经济快速增长,而在第三产业增加货币供应量,效率不是很高,反而会带来通货膨胀的危险,所以货币供应需向第一产业倾斜.     

信贷限额管理与货币供应量的调控

自从1984年出现信贷失控从而货币失控以来,通货膨胀和经济滑坡交替出现,个别年份甚至出现市场疲软但通货膨胀率居高不下的局面。虽然十多年来,我们一直在采取多方面的综合治理措施,然而现实情况表明我国经济至今仍未摆脱通货膨胀的困扰。随之诸如国营企业亏损增加,生产第一线职工收入下降甚至失业问题也接踵而来。这些问题如果再得不到解决,就会危及社会安定。所以,深刻反思货币失控的原因,全面总结货币调控的经验教训,已是我们刻不容缓的任务。     

货币供需失衡:基于外汇储备枢架下的分新

通过构建外汇储备供需失衡框架下货币需求长、短期动态调整模型,研究了1980-2008年我国货币供需失衡与失衡调整①.结果表明货币供需失衡缺口的变化同宏观经济的波动方向大体一致,外汇储备的积累行为导致的外汇储备供需失衡,加剧了货币供需失衡的程度,并干扰了货币政策的实施,在货币供需失衡向均衡调整的过程中调整速度明显过慢.     

“超额”货币都去哪儿了——对我国货币收入流通速度长期下降的一个解释

自新中国建国以来,我国M_2/GDP持续攀升,货币收入流通速度(GDP/M_2)不断下降,这一长期现象至今未得到完善解释。本文通过模型阐明,货币需求的变化不仅反映了最终产品交易的增长,而且反映了中间产品交易的增长。如果中间产品的增长超过最终产品的增长,则"超额"货币需求增加,表现为货币收入流通速度下降。本文分别运用投入产出表数据和工业企业库数据检验了这一理论假说。本文的发现意味着研究货币供应、物价总水平和经济发展问题不仅要考虑GDP的增长速度,更要考虑中间产品的增长速度,中间产品是度量分工与专业化水平的一个重要指标。     

哈耶克的货币非国家化理论评述

货币的非国家化就是取消国家对货币发行的垄断权,进而允许私人发行货币进行自由竞争,从而可以维持稳定的价格水平。近年来我国货币供应量不断增加,通货膨胀现象日益严重,而降低通货膨胀的政策却是收效甚微。本文通过对哈耶克的货币非国家化的理论的研究力图为我国降低通货膨胀提供新思路。     

论不同货币体系下的货币国际化

首先介绍了格雷欣法则的内容及其含义,并采用格雷欣法则的经济学模型来分析双纸币时代的货币国际化条件,得出了在短期内,劣币逐良币,通货膨胀向外扩展;在长期,良币逐劣币,完成一国货币的国际化。在此基础上,分析了在不同货币体系下货币国际化的进程,并对人民币国际化提出了建议。     

固定汇率制下投机性货币冲击研究

固定汇率制随着国际贸易和国际投资的发展而形成,并在世界经济的发展中发挥了重要的作用。但是我们发现,实行圊定汇率制的国家经常会发生投机性的货币冲击,从而引发一个国家的经济危机。本文通过运用投机性货币冲击理论分析20世纪90年代欧洲的货币体系危机。指出了冲击产生的条件以及不同国家的对策产生的不同结果,然后对防范和化解投机性货币冲击提出了一些政策建议。     

货币的资产化和非实体化比率对不同价格影响的差异性

本文从资产型通货膨胀的特点出发,以货币结构的两个比率为切入点,研究了货币冲击后以房价为代表的资产价格和一般物价不同步上涨的原因.本文在货币结构的时间和空间两个维度下,构建了货币的资产化比率和非实体化比率两个指标,并运用门限模型和VAR模型对中国的货币结构与房价、物价之间的非线性关系进行了实证分析.研究发现,在不同的货币结构比率下,货币量对各类价格冲击影响的速度、力度是不同的.从货币结构的时间维度看,较高的货币资产化比率会显著推动房价上涨,而较低的货币资产化比率拉动一般物价上涨的趋势更明显;从货币结构的空间维度看,货币的非实体化比率上升使得房价对货币冲击的响应速度快于物价的响应速度,进而使房价的变化传导到物价,出现资产型通货膨胀与实物型通货膨胀的并发.据此,本文提出了关注货币结构变化对未来房价和物价以及通货膨胀的影响力,将货币资产化和非实体化比率作为货币政策的监测指标,防止资产型通货膨胀向实物型通货膨胀的传导和转化等政策建议.     

货币供给冲击、货币需求冲击与中国宏观经济波动

基于由贝叶斯技术估计的新凯恩斯动态随机一般均衡(DSGE)模型,识别和分析货币供给与货币需求冲击对产出和通货膨胀波动的影响,结果表明:货币供给冲击对产出和通货膨胀波动均能够产生同向影响,但对产出波动的影响不明显,仅能解释其不足2%的波动,而对通货膨胀波动的影响比较强,长期内可以解释其26%以上的波动;货币需求冲击对产出和通货膨胀波动的影响都不明显,长期内对二者波动的解释能力均低于0.6%。因此,在应对通胀压力时,央行可以运用数量型货币政策工具,对高通胀势头实施积极的紧缩性宏观调控。     

影响我国广义货币需求因素的实证分析

运用现代货币数量理论,以我国1996—2009年货币数据为样本．建立长期广义货币需求函数进行实证分析,其结果表明：广义货币需求的长期收入弹性均大于1;长期货币需求的利率弹性都小于货币需求的收入弹性;预期通货膨胀率对广义货币需求影响显著,呈现负向变动关系,即随着通货膨胀预期上升,对货币需求减少。这一结论同时表明。我们可根据货币需求之间的弹性关系检验货币政策的有效性,以达到控制货币供给量,完善货币需求体系。维持物价指数的相对稳定的目的。     

我国货币需求的变动及其决定机制——基于VEC模型的实证研究

基于VEC模型对我国货币需求变动与决定机制的实证研究表明,利率对货币需求、收入和物价等宏观经济变量的影响不具有显著性,预期通货膨胀率变动会对货币需求形成强烈冲击,股票市场在长期和短期对货币需求的影响机制不同,M2余额的调整相对M1而言对经济运行具有更显著的影响。鉴于此,中央银行在货币政策制定时应以M2作为主要的调控目标,重点防范物价异动对货币需求的冲击,加强股市对货币需求的影响机制研究,突出公开市场业务在货币政策工具中的作用。     

货币需求、储蓄存款与股市投机性

现有的有关股票市场发展对货币需求影响的研究,暗含着一个假设：货币流通速度不变。在一个投机性极强的股市里,这一假设难以成立。对Friedman的替代效应修正后,股市发展对货币需求影响与我国实际情况相吻合。股市发展对M1有正向作用,对M2有负向作用,后者的主要成因是我国股市具有极强投机性。     

电子货币发展与存款货币创造能力的相关性研究

电子货币的产生与发展已经给传统的货币金融理论带来了前所未有的挑战,也对商业银行的存款货币创造能力产生了明显的影响。以电子货币为视角,将电子货币引入存款货币创造的理论分析框架,并对电子货币发展与存款货币创造能力的相关性进行实证检验。研究发现:电子货币在放大货币乘数的同时也使其稳定性下降,因此,中央银行难以通过存款准备金政策影响货币乘数,进而影响商业银行的存款货币创造能力,从而加大了中央银行控制货币供给的难度。     

从货币内生性论直接融资对货币供应量的影响

货币供应量比较单一的统计口径决定了其是间接融资体系的产物 ,而作为企业直接融资场所的证券市场表面上似乎与货币供应量无关 ,但其实从货币内生性角度来看 ,两者的变动之间应该有一种此消彼长的关系 ,本文将从理论和实证两方面分别证明之 ,并据此提出货币当局在制定货币政策时应该考虑资本市场情况的建议。     

发展我国货币市场基金的探讨

作为一种重要的金融创新,我国货币市场基金刚露萌芽便引起社会的广泛关注。本文论证了我国发展货币市场基金的重要意义,分析了我国发展货币市场基金的有利条件,并提出我国货币市场基金发展的基本思路。     

财政转移支付的横向财力均等化效应分析

财政转移支付的横向财力均等化效应会影响到各地区财政能力均等化水平,进而影响到地方公共服务均等化实现程度。研究表明,从总体效应看,转移支付起到一定的横向财力均等化效果,但各地区财力差异仍然很大;从分项转移支付效果来看,一般性转移支付的财力均等化效应最强,专项转移支付次之,税收返还效果最差。应通过调节转移支付的地区分配结构与建立均等化转移支付体系来提升转移支付的横向财力均等化水平,以促进各地区公共服务均等化。     

Correcting Inflation with Financial Dynamic Fundamentals: Which Adjustments Matter in Africa?

This article assesses the adjustment of inflation with financial dynamic fundamentals of money (financial depth), credit (financial activity), and efficiency. Three main findings are established: (a) there are significant long-run relationships between inflation and the fundamentals; (b) the error correction mechanism is stable in all specifications but in case of any disequilibrium, only financial depth is significant in adjusting inflation to the long-run relationship; and (c) in the long-run, short-term adjustments in the ability of banks to transform money into credit do not matter in correcting inflation. This is most probably due to surplus liquidity issues. Policy implications are discussed.     

体制变迁下的中国企业部门货币需求研究

改革开放以来,中国企业部门货币需求快速增长,已经成为中国货币需求的重要主体。回顾体制变迁中中国企业部门货币需求的变化及特点,构建企业部门货币需求的理论模型,实证分析发现,在中国经济体制不断变化的背景下,中国企业部门的长期货币需求主要取决于企业总产出,但金融市场波动、贷款利率、产业结构都会对企业部门短期货币需求的波动产生显著影响。