证券公司投资银行业务风险评估研究——基于业务操作人员的调查分析

在资本市场中,交易所、投资者以及投资银行都会面临不同程度的风险,但投资银行承担的风险系数最高,面临的风险种类最多,因此,对投资银行业务风险的评估便成为投资银行目前发展过程中急需解决的问题。基于此,本文在理论分析基础上,运用层次分析法分别对证券公司证券承销业务、项目融资业务以及并购业务中各类风险的严重性进行排序,发现时机选择风险、市场风险和体制性风险相对于其它风险的危害性更大,并由此提出投资银行部门在进行风险管理时要采取相应的措施预防和控制风险。     

核准制下我国投资银行IPO承销风险管理

新股发行核准制的实施使我国的新股承销业务风险突出,作为承销商的投资银行,通过正确识别承销业务存在的风险,准确度量风险的大小,并采取适合的风险管理措施,可以有效地规避承销风险,维护自身声誉,减少损失。     

核准制下我国投资银行IPO承销风险管理

新股发行核准制的实施使我国的新股承销业务风险突出,作为承销商的投资银行,通过正确识别承销业务存在的风险,准确度量风险的大小,并采取适合的风险管理措施,可以有效地规避承销风险,维护自身声誉,减少损失。     

核准制及其对投资银行业务影响分析

随着今年3月标志着我国证券市场化进程的核准制的正式实施，短短几个月的时间，其对证券市场的巨大影响已经从证券的一、二级市场参与各方显现出来，同时对证券投资银行业务的影响也得到充分显示，券商经历了黑色的8月，首次公开发行方面，一、二级市场的价差大大缩小，新股发行不败的神话即将打破，虚假上市使得券商面临处罚，二次融资方面，大比例的余额包销使券商的承销风险凸现，这使得我们不得不关注核准对证券投资银行业务的影响，本文从投行风险、内控机制、作业方式、投行业务人员结构等几方面阐述核准制对投资银行业务的影响。     

投资银行及其在我国的发展和对策

一、投资银行业务投资银行（InvestmentBank）是一个美国称谓；在英国及欧洲大多数国家称为商人银行（MerchantBank）；在日本则称为证券公司（SecuritiesCo．Ltd）。投资银行的演变经历了近百年的历史过程，其业务范围已由传统型（证券承销、自营和代理买卖）发展到创新型（企业并购和重组等策略性服务）以及引申型（资产管理和风险管理等），成为资本市场上最活跃、最具有影响力的高级形态中介机构。下面，简要介绍一下投资银行的主要业务。1．证券业。在一级市场上，投资银行代理客户发行证券募集资金，按承销量的一定百分比收取承销…     

证券承销过程中的财务报表分析

随着我国证券市场的进一步发展和完善,我国股票发行方式由原来的审批制转变为核准制。核准制下,投资银行的业务面临着新的挑战。新股发行的风险将向券商转移。券商将面临着承销风险、政策风险等。为了降低券商风险,投行人员在项目运作过程中应对会计师事务所出具的审计报告进行深层次思考,以判断哪些问题可作有限度的包装,哪些问题应给予充分的披露。     

企业购并与投资银行业务

一、当代投资银行的主要业务投资银行是指在证券市场上从事证券的承购、分销、买卖以及相关的金融服务业为主的一种金融中介服务机构。在投资银行发展的过程中,其经营业务活动一直处于不断变革之中,主要业务包括传统业务和新兴业务两大类。传统业务主要包括证券的承销发行与证券的交易。证券承销是指投资银行把政府机构、公司企业等发行的证券推销给投资者,从而达到融通资金目的的业务活动。一般来说,证券承销是投资银行独有的业务活动,至今仍然是投资银行的核心业务。投资银行的另一传统业务是证券交易。投资银行在证券交易市场上扮演…     

可信性、价值认证和投资银行声誊机制

文章认为由于“机会主义”和“善意错误”的存在，致使投资银行在价值认证中面临“可信性”问题。文章利用C-F模型，探讨了投资银行声誉对解决“可信性”问题的意义，并通过分析投资银行声誉与发行企业质量、IPO抑价和承销费用之间的关系，发现投资银行声誉机制具有“信号显示”、“价值发现”和“补偿激励”等重要功能。由于没有很好地解决可信性问题，投资银行声誉机制的这些功能在我国基本不存在，因此我国投资银行很难发挥价值认证作用，这是我国证券发行市场有效性不足的一个重要原因。     

论我国投资银行发展

一、投资银行的概念界定投资银行是一个美国称谓 ,欧洲从事投资银行业务的机构称为商人银行 ,日本则称为证券公司。著名金融投资专家罗伯特·库恩根据美国的发展趋势给投资银行下过四个定义 :(1 )任何经营华尔街金融业务的银行 ,都可以称作投资银行 ,业务包括几乎全部金融活动。 (2 )只经营全部资本市场业务的金融机构 ,业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、咨询服务、资产管理、创业资本等。(3 )经营部分资本市场业务的金融机构 ,业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购等。 (4)仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级…     

论投资银行在分散中国股市风险中的作用

中国股市剧烈振荡的背后也彰显了企业狭窄的融资渠道,投资银行恰恰能为企业提供包括证券承销、证券经纪、证券自营等常规资本市场业务,又提供包括融资、直接投资、兼并收购、风险管理、咨询服务、国际化业务、金融衍生工具等新型的资本市场业务.在简要纵向回顾投资银行的发展历史,横向比较中外投资银行存在差距的基础上,提出以商业银行内部的投资银行业务部门为依托,为企业提供集成的投行产品,有效分散中国股市风险的可持续发展之路.     

我国投资银行发展中的特殊风险与控制

随着我国金融市场的不断成熟和完善，作为其重要中介的投资银行发挥着越来越重要的作用。但作为一种高风险、高收益的行业，投资银行的风险控制值得引起重视。本文即从我国投资银行的角度对我国投资银行面临的特殊风险进行了具体的分析，并对其风险控制提出几点建议。     

证券公司在风险投资中的业务如何创新

我国的证券公司是与资本市场一起成长起来的专业金融机构，１９９９年管理部门批准部分证券公司增资扩股，从而消除了证券公司投融资体系中长期存在的体制性缺陷，为其业务创新和投资银行业务创新开辟了空间。证券公司拥有一批既懂金融和企业管理又懂技术的风险投资和管理的复合型人才，他们富于创新意识和风险意识，熟知资本运营，能够直接进行风险投资和为风险资本提供财务顾问、股票发行承销、收购兼并等一系列金融服务。证券公司的投资银行不仅长于以经纪和发行为基础的整体交易和二级市场操作，而且熟悉融资、风险冲抵、兼并收购程序、…     

保荐人制度下的投行业务

从国外投资银行的发展趋势看,我国未来投资银行的发展应该是构建包括证券承销、财务顾问、兼并收购、资产管理、项目融资、公司理财等业务在内的现代投资银行业务框架……     

可信性、价值认证和投资银行声誉机制

文章认为由于"机会主义"和"善意错误"的存在,致使投资银行在价值认证中面临"可信性"问题。文章利用C-F模型,探讨了投资银行声誉对解决"可信性"问题的意义,并通过分析投资银行声誉与发行企业质量、IPO抑价和承销费用之间的关系,发现投资银行声誉机制具有"信号显示"、"价值发现"和"补偿激励"等重要功能。由于没有很好地解决可信性问题,投资银行声誉机制的这些功能在我国基本不存在,因此我国投资银行很难发挥价值认证作用,这是我国证券发行市场有效性不足的一个重要原因。     

承销商价格支持机制:美国经验与借鉴

1、价格支持存在的背景。所谓“价格支持”（Price Support），又称为“价格稳定”（Price Stabilization）或承销规范的首次公开发行（Initial Public Offering，以下简称IPO）市场上，股票上市后的交易价格与发行价格的价差幅度是衡量投资银行定价和承销成功与否的重要指标，     

监管分析

<正>国际上对投资银行的称谓多样、内涵外延各异,因而投资银行的概念有狭义,广义之分,按业务线涵盖范围大致可分为以下四个层次。如表所述,第一层次的投资银行只从事最传统的投资银行业务,仅包括一级市场的股票、债券承销业务和一些金融咨询业务。第二层次的投资银行具备常规的投资银行业务线,可实现一级市场,二级市场业务的较     

投资银行声誉、IPO质量分布与发行制度创新

本文通过构建投资银行声誉的静、动态分析模型，对投资银行、IPO质量与新股发行抑价之间的关系进行了探讨，并运用统计分析技术和方法，对有关推论进行了实证检验。结果表明：（1）对投资银行的声誉与其承销的IPO质量之间的关系来说，1999年是一个分水岭；（2）影响投资银行声誉的主要因素是其综合竞争力；（3）IPO上市五日抑价与公司业绩缺乏统计上的显著性，而主要受企业规模、发行比例、中签率、新股定价的管制程度、上市地点与时间等因素的影响。     

美国投行:渊源、嬗变与监管

投资银行源于18世纪中叶的英国商人银行,最初专事政府债券的销售以及企业票据的承兑与贴现。事实上,投资银行在世界各地有着不同的称谓,英国、爱尔兰、澳大利亚仍旧沿用商人银行一词,而德国则称为私人承兑公司,美国一般称之为投资银行,中国和日本则多半使用证券公司的流行称呼。1929年以前,投资银行虽然以股票承销业务为主,但其所占的利润份额并不大,反倒是汇票承兑、企业融资、政府债券与铁路债券的发行和销售占据了证券市场的大部。由于新兴企业的融资规模持续扩大,投行业务也随之飞速激增,股市的狂热投机给美国的金融业带来了巨大的风险…     

投资银行声誉与上市公司违规行为——对保荐制下投资声誉有效性的实证检验

文章以选择保荐制实施后首次公开发行上市的股票为对象,对IPO公司上市后两年内的违规行为与投资银行声誉之间的相关关系进行了实证检验。结果表明:高声誉的投资银行相对于低声誉的投资银行所承销的公司上市后出现违规行为的概率相对较低,同时上市公司违规行为的披露对投资银行声誉带来了一定的负面影响。这从一个侧面证明了保荐制度对投资银行的声誉激励效应,也充分体现了投资银行在治理上市公司违规行为,规范证券市场秩序方面发挥的重要作用。     

我国投资银行的发展模式选择

投资银行是与商业银行相区别的,以证券承销和经纪为本源业务的金融机构。二者从本质上看同出一源,远古时期投资银行和商业银行的经营者都是专事货币经营业务、偶尔也利用职业之便帮助商人们进行资金融通的金匠。典型的投资银行和商业银行是在“融合—分离—融合”的过程中逐渐形成的。19世纪末20世纪初,投资银行和商业银行几乎没有业务界限。在1929年至1933年的世界性经济大危机后,以美国为首的投资银行和商业银行被迫分离,投资银行以证券承销和经纪为主要业务,商业银行以存贷款为主要业务,真正意义上的投资银行与商业银行从此出现。 纵观世界各国的具体运作方式,可以将投资银行的发展模式分为两种:一种是以美国和日本为代表的分离型模式;另一种是以德国为代表的综合型模式。所谓分离式,就是指将间接从事融资活动的商业银行同直接从事融资活动的证券公司截然分开。分离型模式的最主要缺陷是限制了投资银行和商业银行的业务活动,从而制约了它们的发展壮大,从某种程度上影响和消弱了本国金融机构的国际竞争力。在综合型模式下,没有银行业务之间界限划分,各种金融机构都可以经营存贷款、证券买卖、租赁、担保等商业银行与投资银行业务。至于具体选择