论我国证券市场的规范化

近年来,我国经济体制的改革和商品经济的发展,催育了我国的证券市场。然而,我国的证券市场是在经济转轨这种特殊的经济背景下产生的。它的发展不可避免地受到这个时期特有的社会心理和各种经济主体特有的经济行为的影响,(?)有些缺陷。因此,本文试想通过对我国证券市场现状的考察与反思,探讨产生证券市场种种不规范行为的成因,进而提出建立规范化证券市场的思路,其目的是使我国的证券市场更加完善。     

股票发行向注册制过渡的必要性与可行性

股票发行制度是遴选合格上市公司、发挥资源配置功能、保障证券市场健康发展的重要基础性制度安排之一，是指发行人在申请发行股票时所必须遵循的一系列规范化程序，包括发行监管、发行方式、发行定价三个方面，核心是股票发行决定权的归属。国际上对股票发行决定权归属的认可有两种倾向：政府主导型和市场主导型。目前我国实行的是政府主导型的核准制，这在我国建立证券市场之初是有其历史必然性的。但随着我国经济的发展，核准制越来越显露出其缺陷与不足。本文考察了我国股票发行制度的演变，指出了股票发行制度中存在的问题，并提出了相应的政策建议。     

券商研究机构发展方向

<正> 经过十年的发展,我国证券市场已进入规范发展阶段,市场呈现出投资者结构机构化、投资品种多元化、交易方式网络化、投资运作规范化等特点。市场特点的变化给券商研究部门带来了巨大的机遇与挑战,并促使其职能、体制和发展方向产生根本性转变。在此重大转型之际,回顾过去十年里券商研究部门职能的演变,有助于总结券商研究部门的现状与不足、前瞻其未来发展方向。从职能演进看券商研究部门发展方向在过去的十年里,国内大多数券商研究部门经历了或正在经历着以下四种职能的演进过程: 1.“花瓶”兼“文化秘书”在证券市场发展初期,证券市场和券商行业处于粗放型发展阶段。由于市场总体上的供不应求,券商之间的竞争主要体现在:承销业务的“公关”能力;自营业务     

浅议我国证券市场结构缺陷

随着经济全球化和资本国际化，一国证券市场结构完善与否，影响着一国经济参与全球经济的程度，影响着引进外资的额度。而我国现今的证券市场结构存在着几大结构性缺陷，要建立一个规范的可持续发展的证券市场，我们必须对其缺陷进行修正。     

证券市场制度缺陷的实证分析

中国证券市场存在着“三重制度缺陷”,即结构性缺陷、体制性缺陷和功能性缺陷。结构性缺陷主要是指股票市场和债券市场发展的非均衡;股票市场内部缺乏有效统一的市场体系等。体制性缺陷是指证券市场呈现管制性低水平均衡下的金融资源逆配置;国有企业“父爱主义”向上市公司的移植;以及证券市场行政化监督对市场运行的扭曲。制度性缺陷是指证券市场基本功能的缺失,社会资源的帕累托改进无法得到有效实现;上市公司仅仅形成了公司制的“外壳”,而没有形成公司制的实质和内涵。解决“三重制度缺陷”的出路在于按照市场性、效率性和竞争性的原则进行证券市场的制度创新。     

我国证券市场加速对外开放的影响因素

我国证券市场的发展规模和对外开放的初步尝试 ,为证券市场加速对外开放提供了有利条件。而证券市场法律体系不健全、市场结构的缺陷、证券机构缺乏竞争力以及证券监管法律制度、监管方式和监管水平的不足 ,均是证券市场加速对外开放的不利因素。对此 ,必须采取有效措施加以解决     

我国证券市场开放的当前选择

证券市场对外开放的战略应与本国经济与金融发展水平相匹配。我国作为新兴市场国家,证券市场还很不完善,存在着许多缺陷。因此,参照国际经验,我国证券市场开放应当遵循循序渐进的原则,分阶段开放证券市场。可考虑以下     

对进一步开拓我国证券市场的探讨

随着金融体制改革的逐步深入,我国的证券业正处于发展和完善阶段,从1981年证券市场恢复到现在已有11年了。11年来,我国证券市场是伴随着经济的发展和人们思维观念的转变而兴起的。进入90年代,我国的改革与经济发展将进入“攻坚”时期,改革每向前推进一步,都面临着深层的矛盾屏障。为此,必须进一步开拓我国的证券市场,这是解决我国经济深层矛盾和推动经济长期稳步发展的重要选择。一、开拓我国证券市场的必要性     

论发展证券市场对我国经济的影响

我国证券市场的发展可以从“资源配置”、“绩效评价”和“企业人才鉴别”这三个层面促进国有企业转变经营机制；证券市场是解决自“拨改贷”以来形成的国有企业债务危机的有效途径，从而实现国有企业的融资方式由间接融资向直接融资转变；通过证券市场的“资产重组与优化”、“引导资本流动”、“疏通投资渠道”和“宏观调控”等功能，可以实现我国经济增长方式从“粗放型”向“集约型”的转变。     

小产权房若干法律问题探析

小产权房作为中国农村特有的经济和法律现象,其兴起到发展本身所折射的是中国改革开放进程中,制度准备的不足和公共管理内生性的缺陷。文章从法律和经济的角度进行分析阐述,并从修法定律等层面提出解决对策     

关于证券市场若干法律问题的思考

作为社会主义市场经济体系的重要组成部分,我国的证券市场对国民经济的健康发展起到了巨大的推动作用。但是,作为一个只有不足20年历史的新兴市场,我国的证券市场难免要存在着许多不足之处。这些不足之处虽然形成的原因非常复杂,但归根结底还是归因于法制的缺陷。因此,从法制角度对我国的证券市场进行深入的分析与探讨,具有非常大的现实意义。     

我国证券市场不规范的原因分析

不规范是我国证券市场发展中存在的最为突出的问题 ,其原因是多方面的、复杂的。作为一种制度创新 ,我国证券市场与我国特有的经济体制、金融体制、金融调控方式和管理模式之间有着内在的逻辑关系。基于这一认识 ,文章运用制度分析方法 ,对我国证券市场不规范的原因进行了初步的探讨     

我国证券市场财务信息披露规范化对策研究

近年来,我国证券市场的发展取得了长足的进步,但在证券市场的规范化方面,尤其是其中的财务信息披露规范化方面,仍有大量的工作要做。如信息披露失真、不充分不及时等等。这些问题如不解决,不但对我国的证券市场发展造成不利影响,而且还影响到整个国民经济的发展。 一、要善于吸收发达国家证券市场财务     

入世对我国证券业的影响

我国证券市场有两个重要特征：一是我国证券市场到目前为止还是一个不成熟、不完善的新兴市场，我们刚完成市场的“奠基阶段”，正在进行“市场化阶段”。二是我国证券市场一直是在一个相对封闭的环境下逐步发展起来的，在这样的基础上开放证券市场将使我国面临巨大的风险。尤其是证券市场开放带来了数量庞大的国际资本流动，其投机性和迅捷的流动性使整个金融体系变得更加脆弱，有可能干扰整个国民经济的运行，给整个经济体系带来不稳定的因素。虽然我国是以发展中国家身份加入的WTO，享有一些保护手段，但随着保护期的结束，国内证券市…     

对我国当前发展直接融资的一些思考

我国当前发展直接融资具有重大的现实意义。但是,我国证券市场走的是一条先走发展后规范的道路。证券市场在缺乏规范的基础上高速运转,其中隐藏着极大的风险：证券市场自身的风险、国民经济运行的风险。我国进一步发展直接融资,化解和降低上述风险,必须以中央银行宏观调控能力的提高为先决条件,必须以高效率的间接融资为基础;加强制度建设,使其规范化和有序化。     

完善我国经济监督机制的思考

经济监督是完整的经济体制必须具备的内容,是国民经济健康发展的重要保障。健全社会主义经济监督体系,完善国家经济监督机制,克服目前经济监督的缺陷,是“治理、整顿、改革”深入进行、社会主义有计划的商品经济健康发展必须探讨和解决的问题。一、我国经济监督的现状考察及其基本评价随着商品经济的发展,作为我国宏观调控体系重要组成部分的经济监督正向规范化、法制化方向趋进,监督体系、监督机制正逐步健全和完善,经济监督在保证经济的有序运行方面发挥了重大作用。但是,我们必须清醒地看到,我国经济监督距经济运行的实际需要还存在着相当大的离差,突出地表现在由于地方保护主义、条条利益思想,以及经济监督本身的滞后、缺位、乏威等致使监督刚性不足的问题严重地困扰着我国经济持续、稳定地发展。     

我国证券市场制度性风险的特殊性与生成机制分析

我国证券市场制度性风险特殊性表现在:政策性风险严重;国有股减持成为引发制度性风险的关键因素之一;我国证券市场的层次缺陷和结构缺陷风险严重;法律不完备,有法不依、执法不严问题严重。其根源在于我国证券市场的逆生成性、责任的多重化、政府的垄断经营和政府在证券市场上的多重角色。     

流动性、交易制度与“庄家现象”

证券市场的流动性与交易制度之间存在着较强的相关性。我们区分了三种不同类型的交易制度 ,并分别讨论了不同的交易制度对流动性、价格稳定和市场透明度等方面的影响。我们观察到 ,我国目前采用的证券交易制度在流动性方面存在着较大的缺陷 ,这一缺陷的产生使得我国证券市场上的“庄家现象”更具复杂性 ,造成了市场流动性对庄家行为的不正常依赖 ,是“无庄不成市”的重要经济根源。对“庄家现象”与流动性和交易制度之间的关系进行全面梳理是本文的重点 ,特别是从经济学的角度驳斥了一些为庄家行为辩护的言论 ;在此基础上 ,我们对我国建立新的交易制度、引入做市商制度的的必要性、可行性以及主要问题等进行了讨论     

我国债券市场发展中存在的问题及对策

债券市场作为证券市场的基本组成部分,其规模大小和市场结构直接影响到整个证券市场的功能以及效率。在我国,债券市场发展在相当长的一个时期内处于颠簸往复的路径之中,发展相对缓慢,功能未有效发挥,与我国的经济地位也不相称。并且存在市场结构不合理、流动性不足、监管效率低等诸多问题;能否及时有效地解决这些问题关系到我国债券市场的发展前景。     

我国证券市场存在的问题以及解决对策

我国证券市场形成以后对国家实体经济的发展做出了突出贡献,然而伴随着证券市场的不断发展,其存在的问题也日渐凸显,这严重制约了证券市场对经济促进作用的进一步发挥。本文在对我国证券市场存在的问题进行深入分析的基础之上,提出了完善我国证券市场的解决对策,以期为促进我国证券市场的健康发展做出有益探索。