中国证券市场效率研究

中国证券市场尚处于一个低效率的状态,还存在信息不对称、上市公司质量问题突出和证券市场结构不合理的问题。本文通过对这些问题的分析,提出应对之策。     

我国证券市场的交易成本与市场效率

前一段时间，中国证券市场管理层颁布了一系列降低交易交易成本的举措，按照一般市场规则，交易的数量和金额应该出现放大的倾向。然而，面对接连降低印花税以及降低佣金的利好政策，成交量却并没有出现预想中的火爆场面。     

论信息与证券市场的效率

在证券市场中，信息是指那些对证券市场的发展产生影响的客观反映。由于存在各种信息问题，使市场远不能达到经济学家们所设想的那样，“看不见的手”此时也在黑暗中摸索。信息的不充分增加了市场运行的不确定因素，信息的不对称使得价格不一定真正反映价值，信息问题的提出使得我们在市场效率研究上找到了突破口。对于证券市场，信息的作用显得尤为重要，本文将结合证券市场的自身特点、对信息在证券市场效率中的影响进行初步的分析。     

证券市场的信息与效率北大核心

本文通过对证券市场中供求双方的信息核心部分———上市公司财务会计信息披露的完全度及投资者的投资理论与技能进行建模和理论论证 ,认为证券市场的效率水平与这两类核心信息的完全程度正相关 ;并通过在经典模型中加入现实条件后得出以下结论 :发达国家的大投资家们由于制造和利用噪声使证券市场效率降低 ,而我国证券市场由于上市公司会计信息 ,披露等方面的不规范而低效率运载。最后 ,文章对理论界存在的有效市场理论和格罗斯曼———斯蒂格利茨悖论进行了理论分析 ,认为由于信息的不完全将永远存在 ,理论界的这两种观点在现实中也不会存在。     

我国证券市场的制度效率研究

中国证券市场长期以来的制度安排、变迁路径以及这种路径选择下的制度障碍,导致支持市场运行的制度质量较差,大大抑制了市场功能,产生了许多异化行为和异化现象,进一步降低了证券市场的运行效率和定价效率,扭曲和压抑了中国证券市场在经济体系中应有的功能和地位.今后应从纠正基本制度层面的缺陷入手,切实进行制度创新,真正建立起符合市场经济原则的制度基础和规则.     

浅析会计信息披露与证券市场效率的关系

本文首先简介了证券市场效率的含义;其次分析了会计信息披露与市场效率的关系;最后提出了建立完善的会计信息披露制度,提高证券市场效率的措施。     

对中国证券市场资本配置效率的实证研究

发达国家之所以发达并不是由于发达国家投资率更高，而是在于发达国家有更高的资本配置效率。因此，提升市场的资本配置功能，成为各国证券市场特别是新兴市场发展的一个首要目标。     

我国证券市场的信用弱质分析

实质资本和虚拟资本之间独特的运动特性，决定了虚假信息是证券市场信用弱质的根本原因，因而增强注册会计师社会审计的独立性地位、加大对信息制假的惩罚是改善证券市场信用弱质的根本途径。     

抵押债务债券及其在我国的发展前景

抵押债务债券是一种新兴的投资组合,它把证券化技术延伸至资产债权,成为近年来国际市场证券化产品中的新主流.我国资产证券化目前尚处于起步阶段,随着金融制度创新的加强,公司债券市场规模的扩大和逐渐成熟,监管力度的加强以及法规的完善,抵押债务债券将有很好的发展潜力和前景.     

论变革中的证券营业部的发展

近年来,随着新生券商的不断增多,证券营业部数量、规模急剧增长,市场竞争异常激烈,但市场行情总体上却处于低迷状态,成交量不断萎缩,致使目前营业部全行业整体亏损.从发展态势看,营业部呈现出地域分布集中、市场集中度较高、网上交易增长迅猛等特点.目前营业主要存在收入来源单一且过分依赖市场走势,成本向下刚性突出等问题.要摆脱长期形成的困境,营业部必须实现以自我为中心向以客户服务为中心的盈利模式转变,大胆进行体系创新.     

我国证券投资基金绩效的实证分析

我国证券投资基金发展迅猛,但是我国在基金绩效评价方法和评价机制发展方面则非常滞后,基金评级发展严重滞后问题已经影响到投资者对基金的投资,不利于基金的进一步发展.因此正确评价证券投资基金绩效具有重要的现实意义.     

我国证券公司并购与整合的趋势预测

从1999年开始，我国证券业进入大规模重组规范发展时期。借鉴国际资本市场发展的历史，以及国内政策环境和市场环境的变化，在未来若干年里，我国证券公司并购和整合的变化趋势可以归纳为：由优势企业并购劣势企业到真正的“强强联合”；由行政指令型转变为市场选择型；股权多元化趋势将增强，民营资本和外资比重将大大提高：将产生多元化经营的证券控股公司；跨国并购将会出现。     

我国上市银行多渠道融资效率实证分析与对策

随着我国宏观经济趋势性下行以及政府政策监管不断趋严,银行拓宽融资渠道、转变经营方式、提高融资效率迫在眉睫。有鉴于此,本文通过分析我国商业银行资本金补充机制,采用DEA模型对16家上市银行的融资效率进行分析,认为非DEA有效的商业银行应适当降低负债融资规模和内源融资规模,更加重视技术效率,并通过合理控制融资规模、借助互联网平台、做好风险防范等渠道提升融资效率。     

关于建立和发展我国证券二板市场的构想

在介绍国外成熟证券二板市场发展现状的基础上，深入分析了其运作机制，同时结合我国的实际情况，指出了设立中国大陆证券二板市场的必性，并就此提出了具有可操作性的建设性意见。     

外资银行会在我国大规模扩展中间业务吗

西方银行业中间业务的兴起是社会经济发展到一定历史阶段的产物,而目前我国经济发展水平还较低既未产生对中间业务的大量需求,又缺乏中间业务的大规模供给,不具有大规模扩展中间业务的可能性。我国制度排的制约和庞大的核心存款来源也使进入国内的外资银行缺乏大规模扩展中间业务的激励。因此,外资银行不可在我国大力扩展中间业务。     

我国创业孵化中心的国际比较与发展成效评估

通过对美国、日本和我国的创业孵化中心的发展背景与特色的对比分析,对我国1995～2002年孵化中心的投入与产出数据进行了成效评估,评估结果与同期其他国家的相关扶持性政策的颁布呈现一致性,说明我国创业孵化中心的发展成效的提升与国家的政策引导与扶持密切相关.     

股票定价理论的发展及其对我国的适用性研究

股票价格的变动存在很多的不确定性，这些不确定性因素为股票的合理定价蒙上了一层神秘莫测的面纱。为揭开这层神秘的面纱，从股票市场诞生之日起，许多学就对这一课题进行了多方面、多角度的研究，从而形成源远流长、种类繁多的有关理论。本将就目前仍普遍流行并起主导作用的一些定价理论作一概述，并分析其对我国的适用性问题。     

我国金融上市公司投资效率的实证研究

本文基于2007—2013年我国金融上市公司的面板数据,借助DEA-Malmquist指数方法,对我国金融上市公司的投资效率进行分析。结果显示,我国金融行业整体投资效率呈下降趋势,投资效率的下降主要在于技术的退步;金融行业的技术效率稳中有升,主要来自金融行业规模效率的提升;银行整体投资效率高于证券保险业,证券业与保险业之间差距较小。因此,我国金融上市公司的投资效率应从金融工具创新、规模效应以及政策扶持三个方面进行提升。