中国资本市场制度的变迁及目前存在的问题

中国资本市场经过近30年的快速发展，已初具规模，为中国经济的快速发展注入了大规模的资金和活力，成为中国经济持续、快速、健康发展的一个强有力的支撑。同时，资本市场发展中的深层次问题和矛盾也逐步暴露出来，严重阻碍了其进一步发展。本文回顾了改革开放以来我国资本市场制度的变迁，并揭示了我国目前资本市场存在的严重问题。     

国企资本市场 直接融资的误区

自从８０年代末新中国第一家股份公司上市以来，中国资本市场已取得了长足发展。截止目前，我国资本市场已拥有８００多家上市公司，为企业筹集资本数千亿元，对国民经济的发展作出了不可磨灭的贡献。但我国的资本市场长期处于试验阶段，在许多方面尚有种种不足。国有企业资本市场融资存在两个误区： 误区一：资本市场提供直接融资能降低国企负债 ８０年代中期以前，我国国有企业的融资主要靠财政拨款，但随着拨改贷的进行，国有企业的资产负债率出现了不断上升的趋势。１９８０年国有工业企业资产负债率仅为１８．７％，到１９９０年这个比…     

私募股权基金在并购融资中的体制障碍及突破

随着我国并购市场的快速发展，有效供给不足成为市场非常突出的问题，传统的融资渠道已无法满足中国并购市场。私募股权投资基金在我国并购融资中的障碍及突破策略研究，在一定程度上丰富和发展了我国并购市场中的筹资和投资理论。然而，诸多正式制度与非正式制度缺陷又严重阻碍了资本市场的进一步发展。本文阐述了现阶段我国资本市场的制度缺失、文化缺失及国家本位主义对资本市场的影响与约束．并针对这些问题的解决之道进行了探讨。     

我国资本市场功能与效率问题研究

功能与效率问题，是资本市场发展中的核心问题；发挥资本市场功能，提高资本市场效率，是我国资本市场改革和发展的根本目的。功能主义金融观点和“有效市场假说”相关理论对深入分析我国资本市场功能和效率及其相互关系问题具有重要的指导意义。功能错位所引致的一系列制度缺陷是造成我国资本市场低效率的根本原因，资本市场改革和发展的关键是转变政府职能，明确资本市场功能定位，规范和完善资本市场相关制度。     

发展与隐忧:世纪之交的湖南资本市场

资本市场是市场经济的核心组成部分，在我国经济体制转轨过程中，较早借助资本市场而起步的华南、华东、长江经济带及环渤海湾经济区的发展，已给人们以良好的示范效应和深刻的市场启蒙教育、近年来，上海资本市场的发展，特别是浦东的崛起更是令世人瞩目。处在世纪之交的湖南，抓住当前机遇，优先发展资本市场，是决定今后相当长一个时期湖南经济发展速度、发展规模及提高经济品位的一个战略问题。一、湖南资本市场发展现状湖南资本市场起步较晚。以1985年底湘乡啤酒厂发行全省第一笔企业债券为起点。湖南资本市场比全国足足晚了4年时间。1…     

制度创新:我国资本市场的根本出路

目前,我国的资本市场已从试验摸索阶段进入到实质性的发展阶段。但是,我们也应该清楚地看到,我国的经济增长模式仍然是一种粗放型的模式,与这种经济发展背景相适应,我国的资本市场也正处于粗放发展阶段。因此,如何使粗放型资本市场向集约型资本市场转变,已经成为现阶段我国资本市场建设的重中之重。笔者认为,资本市     

企业债券市场管理弊端剖析及政策建议

近几年来，我国股票市场获得了较大发展，但债券市场，特别是企业债券市场的发展却相对缓慢，整个资本市场的发展极不平衡。而在欧美发达资本市场，债券几乎与股票平分秋色。以美国为例，美国公司债券余额在2001年上半年已超过商业银行贷款余额，接近上市公司股票市值总额。而我国自1987年发行企业债券以来，至今企业债券的存量不过400亿元左右，只有A股流通市值的2％。由于企业债券融资市场裹足不前，我国大部分企业外部资金来源过分依赖银行信贷，股票市场也承担了相当大的融资压力，这在很大程度上增加了我国金融体系的风险，大力发展企业债券融资，调整资本市场的不平衡结构，已经成为推动我国资本市场健康发展，拓宽企业融资渠道，降低我国金融系统风险，推进经济改革进程的重要选择。因此，有必要研究现有企业债券管理制度存在的问题，采取适当政策，促进企业债券融资的迅速发展。     

关于加快发展我省资本市场的几点思考

目前,我国资本市场盛况空前,举世瞩目。沪深股市总市值迅速膨胀为20多万亿元,已经接近国民生产总值的96%,资产证券化率的大幅提高已成为当今我国经济发展的鲜明特征。这一切都深刻提示我们,资本时代正在向我们迎面而来,发展资本市场已成为大势所趋。我们必须审时度势,顺势而为,大力推进我省资本市场加快发展。     

江苏扩大利用资本市场的对策研究

资本市场通常是指一年以上的长期资金市场，它主要包括股票、债券、基金以及中长期信贷资金市场。纵观世界发达国家的经济发展历程，资本市场在筹集社会资金、优化资源配置、调整经济结构、转换经营机制、促进经济发展等方面具有不可替代的地位和作用。1990年12月和1991年6月，上海、深圳证券交易所的正式成立，标志着中国资本市场的兴起，经过11年的发展，资本市场已成为我国社会主义市场经济体系的重要组成部分。     

浅议我国多层次资本市场体系建设

我国资本市场仍是以沪深主板市场为主的单一资本市场，这种单一的资本市场体系制约了市场功能的有效发挥。在现阶段，建立多层次的资本市场体系，是完善社会主义市场经济体制的重要内容，也是当前我国资本市场发展的根本任务。本文通过分析我国资本市场的现状，指出资本市场存在的问题，并从主板市场、创业板市场、三板市场、产权交易市场、债券市场、证券投资基金市场以及金融衍生品市场七个方面架构了我国多层次资本市场的基本体系，并提出了完善多层次资本市场体系的建议。     

我国资本市场信用缺失现象与改革取向

我国的资本市场存在着严重的信用缺失现象，发展我国资本市场必须加强信用建设。本文分析了我国资本市场信用缺失的现象及其消极影响，对其成因作了深入剖析，在此基础上，对我国资本市场信用建设的改革取向进行探讨。     

发挥产权市场功能优势 推进公共资源优化配置

党的十七大指出：“要深化对社会主义市场经济规律的认识，从制度上更好发挥市场在资源配置中的基础性作用。”在我国国有企业改革和国有经济结构调整中产生和发展起来的产权市场，目前已发展成为多功能、多层次、各类权益资本优化组合的重要平台。作为资本市场的基础性市场，产权市场在公共资源配置中的作用愈加重要。     

完善资本市场,有效传导货币政策

从理论上分析，资本市场的发展增加了货币政策的传导渠道，但我国资本市场的发展不健全，资本市场传导货币政策受到各种制约，导致货币政策效应低。只有不断扩大资本市场规模，完善资本市场结构，修正资本市场 功能定位，开辟货币市场和资本市场的联系渠道，完善货币政策运作体系，货币政策的有效性才会得以提高。     

全面收益报告在我国的推行探究

在我国，出于规范资本市场的需要，许多已实现的收益也直接进入资产负债表。这些做法大大降低了财务业绩信息的有用性。为了实现决策有用性的会计目标，许多国家及国际会计准则委员会纷纷推出“第二业绩报表”。改革传统的收益确定模式，报告全面收益，已成为当前会计改革的迫切要求。一、我国报告全面收益的必要性 1．报告全面收益能够促进我国资本市场健康发展     

民办高等教育对接资本市场的两个基础性问题分析

高等教育的市场化进程正在促使民办高等教育的融资和投资体制发生重大变化。就国际范围来看，民办高等教育对接资本市场，已成为世界高等教育发展的一种新趋势。在我国，民办高等教育对接资本市场的现象也初露端倪。由于民办高等教育进入资夺市场在我国毕竟是一种新生事物，一些基础性问题还有待分析和解决。本文拟就民办高等教育产权界定和法人治理结构两个基础性问题进行探讨，以期为民办高等教育对接资本市场奠定必要基础。     

大力发展投资银行

我国资本市场发展的低水平,已严重地制约着企业购并、企业结构优化和资源配置优化.因此,大力发展资本市场,对推动我国经济改革与发展有着十分重要的意义.发展资本市场,不仅要大力发展市场主体和客体,而且还要健全和完善中介机构,其中发展投资银行具有重要的意义.     

培育发展中国资本市场的战略思考

资本市场是金融市场的重要组成部分，是指一年以上的中长期资本交易关系的总和。自１９７８年中国实行改革开放以来，伴随着经济体制逐步由计划经济体制向社会主义市场经济体制转轨、过渡，中国资本市场也逐步发育成长，并已初具规模，但同西方发达国家的资本市场相比，中国的资本市场尚处于起步阶段。本文力图从我国实际出发，探讨推动中国资本市场向规范化、现代化、法制化和全球化方向发展的基本设想。一、中国资本市场的结构与特点中国资本市场伴随着改革开放的不断深人，从资金拆借到抵押贷款，从国债发行到柜台交易，从企业债券、金融…     

多管齐下促资本市场

德国、瑞士和挪威三国历来都非常重视发展资本市场促进经济增长的作用。我国的资本市场也面临发展的关键时期，借鉴国外经验，对稳定和发展我国的资本市场具有重要的意义。     

虚拟资本与中国资本市场的国际化

资本分为虚拟资本和实际资本，研究虚拟资本与探讨我国资本市场的国际化发展有着紧密的联系。中国资本市场有与国际市场接轨的紧迫任务。中国资本市场国际化发展的途径是扩大资本市场规模；创新金融工具与发展衍生产品；增强资本市场质量与效率，即增强透明度和流通性；完善资本市场监管体系和行业自律规则；开放和发展资本市场。     

住房抵押贷款证券化的国际经验与借鉴

住房抵押贷款证券化是20世纪70年代以来最重要的国际金融创新之一，目前已成为美国、澳大利亚等发达国家构筑住房金融二级市场的主要途径。上世纪80年代以来，在马来西亚、香港等新兴经济国家和地区也逐步兴起。近几年来，随着我国经济的持续快速发展和住房制度改革的深入，住宅业的相关金融服务需求增长迅速。从我国资本市场发育条件和发展的资本需求看，我国已经具备了进行住房抵押贷款证券化的市场条件。