中国证券市场"市值效应"的实证研究

“市值效应”是一个长期存在于各国证券市场的特殊现象。通常认为，市场上市值总额小的公司股票平均收益率要明显大于市值总额大的公司股票平均收益率。通过对中国证券市场的市值效应进行实证研究发现，在近三年，无论市场处于牛市或熊市，大市值风格组合始终具有较好的业绩；而“小市值效应”仅出现在牛市。     

全球500强企业排行榜对比分析及启示

《金融时报》、《财富》分别发布了全球500强企业排行榜,所评全球500强企业、行业、国家分布大相径庭。在这种情况下需确定哪个榜单更贴近企业综合实力排行,以确定榜单对企业的实际借鉴意义。通过因子分析赋权法分别对两榜单所统计市值、净收益、总资产、营业收入、人均利润5个变量进行权重分析,结果显示5个变量按权重从大到小排序分别为：人均利润28.09%、总资产26.41%、净收益16.20%、市值15.86%、营业收入13.44%。在权重分析的基础上对我国上榜企业竞争力进行评价,并提出相关建议。     

拷问浙企“排队上市”潮

“如果公司在今年这个时候上国内资本市场，市值就太有想像力了!”     

从“鼠标”与“水泥”整合中延伸利润空间

如果说1999年是网络业的“丰收年”,2000年对于众多网络公司来说是“大灾年”。自从2000年4月华尔街股市大跌以来,纳斯达克市场熊气大喘,网络业哀鸿遍野。从事网上零售的公司更是究途末路,哗啦啦倒下一大片。那些资金不足、经营不善大公司昙花一现暂且不说,就连曾经资金雄厚、营销不错的Living.com、furniture.com、Pets.com等,也同样横遭恶运。颇为知名的大电子玩具网站去年10月股份高达86美元,2000年10月跌到了1美元的水平,已经被逼上“绝路”。中国概念的几支网络股已经快跌成垃圾股,网易和搜狐加起来的市值尚不及Utstarcom的一半。     

思科:购并有道成“老大”

新千年的春天,美国纳斯达克股票交易所最激动人心的消息,无疑是思科系统公司(Cisco Systems Inc.)成为世界股票市值新霸主。几乎是一夜之间,思科公司抢了比尔·盖茨的微软公司的市值“头把交椅”。 微软公司大名鼎鼎,思科公司的名气要小得多。思科公司成立于1984年底,的确不是一家百年老店。其总部设在加利福尼亚州圣何塞,主要生产     

工匠人才：顺德高质量发展的“尖兵利器”

<正>以制造业强市的广东省佛山市顺德区,近些年以“开放引领、创新驱动”为发展战略,做大总量,调优结构,敢闯敢试,探索争先,创造了中国区域经济发展的奇迹,连续11年位居全国综合实力百强区榜首,连续12次荣获“中国全面小康十大示范县市”称号,2022年全区工业总产值、上市企业市值双双突破万亿,获得“双万亿城市”新称呼。一个县级区缘何取得如此辉煌成绩？助推顺德挺起高质量发展“硬脊梁”的“密码”是什么？带着种种问号,《经济》杂志记者不久前到顺德进行了一番采访调研。     

市场博弈与指数基金的财富侵蚀效应

指数成份股调整引发市场博弈,并导致指数基金的财富侵蚀。基于对上证180指数调整效应的实证研究表明,成份股调整前后存在价格异常和成交量异常,其中剔除了成份股具有经济意义上的重要性博弈机会。减小指数基金的财富侵蚀,应该深入分析并主动参与市场博弈,规避套利者的“狙击”行为。同时,基金公司可以依托自身的研究力量,在公告日前根据预测,事先实施部分组合调整。     

千富之首——美国通用电气公司的成功之路

据美国《商业周刊》在最新一期（７月出版）公布了１９９８年全球１０００家大企业,这份以股票市值计算的排行是以美元计价,美国通用电气公司的股票市值２７１６４亿美元,继续蝉联全球第一大企业,号称“千富之首”。另据美国《财富杂志社》对世界大公司的“美国最受...     

中国股市“高价股溢价”现象的实证研究

本文发现了中国股市存在“高价股溢价”现象,这个结果无法用常见的流动性溢价、规模效应或者账面市值比效应解释。以1998～2007年的数据为基础,发现中国市场的低价股存在显著的折价,即高股价组合的收益率在统计上显著高于低股价组合,进一步以考虑了风险的夏普比率作为业绩测度,结论不变。最后以CAPM和Fama-French三因子模型考察,发现在控制了市场因素、公司规模和“账面／市值”比效应之后,高价股依然存在显著的溢价。这种现象难以用市场有效假说解释。最后试着给出一些解释。     

香港“欧亚农业”事件

<正> 2002年1月2日,香港股市今年首个交易日,一开市基金经理们即大手抛售“欧亚农业”(香港主板代码:0932),令其股价跳水式大跌,全天一共暴跌约24％,7亿港元市值转眼化为乌有。随后几日,尽管“欧亚农业”的高层人士已解答了投资经理和传媒的疑问,股价在周末依然逆市下跌4％。     

实行“大企业”战略,推动安徽经济率先“崛起”

安徽要在中部率先“崛起”,推行“大企业”发展战略是有必要的。文章从安徽实际出发,提出了推行“大企业”战略的具体对策,并主张将市场行为与政府行为结合起来,共同推动“大企业”战略的实施。     

A股公司的市值管理理论研究

2005年我国实施股权分置改革,占上市公司股本大比例的非流通股解禁上市流通,我国进入了全流通时代,市值管理成为上市公司管理方法凶必然选择,市值最大化逐步取代利润最大化成为上市公司管理的目标,因此,研究市值管理理论有利于上市公司更好的实施市值管理。本文基于价值管理理论,对市值管理的内容、目标进行深入的分析,并提出一些提升市值管理水平的建议。     

“数字地球”与信息社会

阐述了“数字地球”的概念和组成,分析了“数字地球”在国民经济和社会生活等各方面的应用,预示了“数字地球”的提出是全球经济大发展的历史性机遇。     

“孔雀开屏”的背面

凭借极佳的性能和驾乘体验，特斯拉这家电动车制造商在美国豪车市场异军突起，迅速在全球刮起了一股“特斯拉旋风”。在特斯拉之前，没有一辆电动车取得如此风光的成就。它不仅仅是一辆电动车，更是一辆伟大的汽车，开创了一种新的汽车业硅谷模式。现在，它的股票上涨厉害，市值已经超过菲亚特等传统汽车厂商。     

证券业当前困境

<正> “环球同此凉热”中国证券业最冷随着全球经济自2000年以来进入低速发展阶段,世界各国证券市场纷纷走上价值回归之路,各大证券市场市值下跌几乎都超过30％,纳斯达克市场甚至腰斩一半。据日本经济新闻报导,两年来全球股票市值总额持续减少,欧美、亚洲、日本主要九个市场的市值总额比起两年前的巅峰水准,     

股指成份股调整与公司盈余管理——基于一项准自然实验的研究

文章以沪深300指数2007年6月至2018年6月23次调整的成份股和同期公布的备选股为研究样本,考察了成份股调整对公司盈余管理的影响。研究发现:(1)与备选股相比,成份股调整后公司的应计盈余管理没有受到显著影响,而真实盈余管理水平则显著下降;(2)区分真实盈余管理的不同类型,成份股调整主要通过异常现金流降低了真实盈余管理水平;(3)在持续时间方面,成份股调整对真实盈余管理的影响在调入指数三年之后依然存在;(4)成份股调整降低真实盈余管理的作用在独立董事比例低和非国有企业样本中更加显著。上述结果表明,成份股调整的"监督效应"降低了公司的真实盈余管理水平,且在其他监督渠道较弱的情况下更加显著。文章丰富了成份股调整经济后果和盈余管理影响因素的研究,并有助于监管者和投资者认识股票指数调整对公司行为和会计信息的现实影响,以监管和防范投资风险。     

杀毒软件行业之争

杀毒软件行业,这个市值只有十几亿元的“小产业”,却演绎着众多“大产业”所不具有的喧闹。杀毒软件之间的“误杀”,收费、免费之争,及由此导致的“口水战”不绝报端。杀毒软件厂商各执一词,互相斥责,好不热闹。     

社会主义财技术及其“大金融”观

本文提出了“社会主义财技术”的新思想,倡言社会主义光明的未来,主张树立“大金融”观,实施“大融合”方略,以推动中国经济突破极限,走向光明的未来     

“配角经济”渐成“小巨人”

目前，在我国许多地方，企业从事的是原辅材料加工，扮演的是为产业链配套的“配角”角色。以民营经济发达的浙江省为例，虽然全省出现了一批知名品牌企业，但面广量大的还是分工精细、规模分散的“配角企业”。由此，不少人士提出：在国际市场的“航空母舰”面前，我们的“小舢板”如果再不做大做强，必定会被市场的大海所淹没；有些地方领导对“配角经济”兴味索然。然而，业内专家指出，随着中国企业更多地与国际市场接轨，     

以“创改开”助推浙江“稳进立”

<正>2023年底召开的中央经济工作会议,对2024年经济工作作出了全面部署,提出“稳中求进、以进促稳、先立后破”的工作要求;省委经济工作会议强调浙江要“真正扛起经济大省挑大梁的责任担当”,则是站在新的起点上,对全省经济工作提出的新要求。去年以来,浙江省委省政府以“创、改、开”为主线进行科学布局和精准施策,以三个“一号工程”为牵引、“十大重大工程”为支撑、“8+4”经济政策体系为重点,聚焦重大项目、重点企业、重要平台、重点领域,实现了浙江经济的高质量发展。