可转换债券融资对企业资本结构的影响分析

随着经济的发展,我国企业在融资方面愈来愈表现出多元化的趋向,使用的融资工具和融资比例都有了充足的发展,但是我国目前很多企业比较重视股票融资而忽视债券融资,造成其企业资本结构不合理的现象比较突出。而融资结构理论和公司治理理论的融合发展表明,债券融资对公司治理和资本结构的优化方面起着非常重要的作用,结合市场的需要应大力提倡企业采用债券融资。合理的资本结构对企业的理财、生存与发展,以及风险的防范会起到不可忽视的作用。     

企业资本结构、融资能力与市场竞争力

企业的资本结构对整个企业起着至关重要的作用,它影响着企业的融资能力、竞争能力乃至企业的整体利益.面对不同的内部环境与外部环境,企业应选择合适的资本结构,有效地利用财务杠杆功能,帮助企业在产品市场竞争中获得竞争优势.本文以融资能力作为桥梁,通过分析资本结构与融资能力,融资能力与市场竞争力之间的关系,最终揭示出企业资本结构与市场竞争力之间的相互影响.     

对上市公司融资顺序逆向选择的思考

自20世纪50年代初期马科维茨的投资组合理论诞生，到50年代末60年代初M-M资本结构理论，自梅耶斯优序融资理论到资本结构模型，不同融资方式的成本与收益比较，始终是研究公司资本结构和融资行为的基点。公司通常倾向于采用成本低、收益高的融资方式以求获得财务杠杆收益和税收节约收益。在企业融资的过程中，由于负债的抵税作用和其他投资者成熟心理预期的相关信息的影响，企业应优先安排债务融资，其次选择股权融资，     

中国企业融资结构的迷思与优化

现代企业应根据自己的目标函数和收益成本约束来确定最佳的融资结构。对照现代企业融资结构理论，笔者分析了我国上市公司、非上市国有企业及民营企业的融资结构现状，进而从金融制度的角度进行分析指出，金融制度二元化特征、资本市场的体制性缺陷以及国有商业银行信贷机制的约束等因素严重制约着我国企业的融资结构。笔者将试着先分析中国市场运行现状的缺陷，在引出我国融资结构优化的重要性和应对方式。     

浅析我国上市公司的融资结构

【摘要】本文对我国上市公司融资结构的现状进行分析,指出上市公司自我积累较低、融资渠道不畅、股权融资成本较低、股权结构是造成内源融资比重低于外源融资、直接融资中偏好股权融资的主要原因,同时提出应提高自我积累、扩大企业融资渠道,提高股权融资成本、优化股权结构等相应措施来改善我国上市公司融资结构。     

关于当前我国上市公司融资管理的研究

当前上市公司在融资结构方面存在部分问题,为了解决这些问题同时应对金融风暴所带来的冲击,上市公司应努力调整其融资结构,不要过分依赖银行,把握好财务风险,避免以较单一的方式进行融资,集思广益来拓展和完善其融资结构以求企业能更长远稳健地发展。     

企业融资能力与融资行为分析

企业融资作为企业理财的主要决策内容之一 ,对企业的生存和发展至关重要。在外部环境不断改善的情况下 ,企业应着重从内部入手 ,深化产权改革 ,建立有效的信用体系 ,提高企业融资能力 ,优化资本结构     

上市公司债务期限结构的实证研究--来自汽车制造业的证据

我国证券市场上公司债券的缺位不仅直接影响债务类型,还间接影响着债务期限结构。银行贷款融资存在着预算软约束问题,而公司债券适中的收益和风险程度,不仅能使债务约束硬化,有利于保障债权人利益,也能降低企业的债务融资成本。因此,当前首先应改变银行债务融资单一类型,开辟新的债务融资渠道;其次应改变债务期限结构中的短期债务融资倾向,鼓励发行中长期债券。     

中小卫星企业供应链融资模型

应用供应链融资模型和博弈理论研究了适应中小卫星企业的融资方式,建立了供应链融资模型并进行均衡分析。结果表明:融资收益为正时,供应链融资有效;融资收益为负时,中小卫星企业应采用独立融资方式;所构建的供应链融资模型可实现内外部均衡。     

中小企业融资方式结构优化问题研究

中小企业融资方式结构安排事关企业的生存与发展,文章从企业经营的安全度出发,建立了测试中小企业融资方式结构合理化的指标,即自有资金比率和自有资金利润率,认为采用筹资无差别点分析和财务杠杆分析方法可以较好地选择和确定中小企业最佳融资方式结构。     

企业融资结构治理效应弱化的原因及对策

企业内源融资的不足产生了外源融资的需要,进而涉及到企业与出资者的关系,如何协调这种关系引出了公司治理结构问题,分析融资结构的治理效应对我国加快进行国有企业融资结构改革和完善企业的治理结构都有重要意义。一、不同融资结构治理效应分析企业融资结构是指企业各项资金来源的组合状况,即企业不同融资方式的构成及其比例关系。融资结构之所以成为财务研究领域一个重要课题,原因之一是因为融资结构影响企业的治理结构,即经理、股东和债权人之间的契约关系。企业治理结构的分类标准很多,但明确地阐述了企业融资结构与治理结构关系的研究…     

对企业负债正向作用的分析

企业在设计资本结构时，如能恰当利用负债将为企业带来价值增值。从国外公司的经验及统计资料来看，负债在企业总资本的比重呈上升趋势。公司采用负债的方式融资，对其经营有许多积极的意义。企业在设计资本结构时应根据其资产性质及经营收入的确定性与否采用不同的负债比例。     

供应链应收账款融资决策分析

二十世纪九十年代以来,供应链管理已成为增强企业核心竞争力的重要方法之一,而在供应链体系下研究企业资金流的计划协调控制是极为必要的。应收账款融资作为一种重要的供应链融资方式,也是一种能够解决企业融资难的有效方式,在大部分企业中都能够应用并增强企业竞争力。本论文首先分析企业融资决策现状,基于供应链体系,分析供应链管理的理论基础和运作流程,评估企业融资困难的基本情况,进而提出企业应收账款融资管理中存在的风险,企业开展应收账款融资的现实意义。通过运用图表描绘供应链应收账款融资决策模型,进行融资价值研究,在此基础上提出企业应收账款融资的方式选择。     

股权融资偏好现象的成因和影响

中国企业有着强烈的股权融资偏好 ,这有悖于西方公司理财理论与实践。产生这种现象的原因既有外部环境约束 ,又有来自内部的公司治理缺陷、融资规模需求和融资成本比较的驱动 ,其中融资成本低是产生融资偏好现象的重要原因。股权融资偏好现象不利于上市公司资本结构和治理结构的优化 ,影响了公司业绩的增长 ,应采取措施予以改变。     

现代融资结构理论与中国企业债券融资

我国企业融资结构存在明显的缺陷 ,主要表现为内源融资少 ,高度依赖银行 ,融资结构单一 ,企业偏好股票融资 ,债券融资比例小。大力发展企业债券市场 ,以完善我国企业融资结构     

从行为金融角度解释我国上市公司股权融资偏好

上市公司的融资偏好与融资结构密切相关,有什么样的融资偏好就会有什么样的融资结构。按经济学家梅耶斯和梅杰尔夫提出的啄食顺序理论,企业优序融资顺序的选择应是内部融资-债务融资-股权融资,内部融资排在第一位,股权融资排在最后。几十年来,这种融资顺序理论在西方发达国家得到了普遍印证（见表1）。而我国国内上市公司融资的啄食顺序和成熟市场经济国家相反,股权融资比重明显偏高,内部融资比重明显偏低（见表2）。     

高新技术企业融资结构理论框架构建

现有企业融资结构基本理论有一共同的分析对象假设:企业是未来现金流可预期或相对稳定的成熟企业。而高新技术企业由于其特殊的未来不确定性、市场价格发现功能缺失,形成了独特的未来现金流定价机制、信息传导机制以及控制权的要求,因而不符合现有各种融资结构优化理论的假设前提。对此,本文提出,高新技术企业应打破以成本收益均衡分析为逻辑起点的固有范式,并根据企业能力理论设计新的融资结构理论框架,其基本理论支点是资本权益非同质性、企业核心能力与企业市场价值最大化。     

融资结构与公司治理结构:基于契约理论的研究

由于投资契约关系不同,资本结构存在相应差异,由此形成不同的企业融资结构与公司治理机制。通过融资结构的优化可以实现公司治理结构的改进和治理绩效的提高,为此我们应强化银行债权在公司相机治理中的作用;大力发展资本市场,改进公司治理功能;实现公司治理整合效应;使融资主体多元化与法人治理结构优化互动。     

政府补助、外部融资抉择与企业创新绩效 ——基于中国上市制造企业面板数据的实证

为研究企业外部融资结构差异和政府补助对企业创新绩效的影响,运用固定效应模型,对2015-2018年中国实体上市制造企业面板数据进行了实证分析,结果发现：短期借款、长期借款与政府补助结合,未能对企业创新绩效产生显著的激励作用;企业发行债券会增强政府补助对创新绩效的激励效果;企业股权融资比例的提升会对创新绩效产生更显著的积极影响,相反政府补助的激励作用会受到削弱;当政府补助超过临界值后,对企业创新绩效由激励作用转变为抑制作用。未来政府补助应加强对小微企业的扶持,减少对企业融资行为的扭曲;企业应合理调整融资决策,促进政府补助和融资积极作用的有机结合,助力科技创新能力的提升。     

美、日、德企业融资模式比较与借鉴

企业融资模式的选择与设置是现代企业管理中一个相当棘手的问题,不同的市场经济体制和融资体制,决定了不同的融资模式和融资结构。本文主要通过比较分析美、日、德企业融资模式与融资结构的特点,揭示不同市场经济条件下银行与企业、资本市场、股权结构和治理结构方面的差异,以便为中国企业融资模式与融资结构的选择提供有益的借鉴。