我国民营上市公司控制权特征的统计分析

本文从终极控制人视角,对我国民营上市公司控制权获取途径、实施控制方式以及现金流权和控制权分离程度进行了统计分析,结果表明我国民营上市公司三分之二以上的终极控制人选择通过买壳上市等途径来获得上市公司的控制权。在控制方式上,我国民营上市公司终极控制人普遍采用金字塔持股方式、指定管理者等方式来加强对上市公司的控制。这些控制方式的运用,使得我国民营上市公司的现金流权与控制权发生了较大程度的分离。     

终极产权与公司价值——对中国上市公司激励与壁垒效应的实证检验

在终极产权的框架下,通过对2005年中国上市公司样本的研究,文章检验了公司大股东的激励效应与壁垒效应。实证结果表明,大股东现金流权与控制权的适当集中,一方面具有提高公司价值的作用,另一方面,随着控制权超过现金流权,二者发生偏离,公司的价值下降。对国有公司而言,其现金流权与控制权的偏离对价值并没有显著影响,但对家族公司而言,现金流权与控制权的偏离却与价值显著受相关,二者的偏离程度越大,公司的价值就越低。     

中国民营上市公司金字塔结构特征研究

本文利用我国2007年底全体个人和家族上市公司样本,对我国民营上市公司控制权结构的现状及特征进行了分析。结果表明,终极控制人通过1或2层中间公司控制上市公司的情况最为普遍,不同的控制权结构和不同的控制权获取方式对终极控制人的现金流权和控制权特征具有显著影响。     

金字塔结构形成的动因分析

从世界范围来看,金字塔持股结构已经成为大多数国家或地区普遍存在的一种企业结构.在该种结构下,终极控股股东实现了现金流权与控制权的分离,达到了以少控多的效果.但终极控股股东的目的是否仅限于此?文章将分析国有企业与民营企业各自金字塔结构形成的原因,以及在该结构下股东的一些行为特点.     

民营上市公司实际控制人掏空行为探析——基于东盛科技的案例研究

股权质押是民营上市公司实际控制人融资的重要途径,但频繁的股权质押却会造成实际控制权和现金流权的分离。实际控制人希望通过对公司现有股权的再设计,使其控制权远大于现金流权,达到利益侵占和资金攫取的目的。而实际控制人对董事会和管理层的垄断,为实际控制人提供了方便的逐利途径,让利益的侵占无人监督。解决这个问题,应该避免实际控制人持股比例与董事会代表比例差距过大,适当培养其他股东对实际控制人的制衡能力,从而一定程度上抑制实际控制人的机会主义行为。注意民营上市公司监督权与经营权的高度重合,切实保证中小投资者的利益。而对于频繁的股权质押行为,一方面应加强债权银行的治理作用,另一方面则是强化对公司信息的披露。     

上市公司过度投资行为的实证研究——基于安徽上市公司的面板数据

经理人的机会主义导致过度投资行为的发生,低效率的过度投资问题关系到企业的利益特别是公司股东的利益,本文将从投资现金流相关性作为考察对象,采用2006—2009年安徽上市公司相关数据实证分析了过度投资是产生投资现金流相关性的主要原因,结果表明安微省上市公司存在着一定的过度投资行为,研究结果可以为上市公司提高投资效率和改善企业绩效指明问题所在。     

终极股东控制权、现金流权分离与债务期限结构选择

对终极股东控制权、现金流权分离与债务期限结构选择之间的关系做了实证研究,并且研究了不同法律制度环境下两权分离对债务期限结构选择的影响,结果表明:两权分离度与债务期限结构负相关;法律制度环境的改善在一定程度上减缓了第一大股东与债务期限结构的负相关关系,却加剧了两权分离度与债务期限结构的负相关关系。     

终极产权控制下的私利行为及其治理——基于异质控制机制的研究述评

有学者通过追溯产权控制路径研究,发现很多国家的上市公司受到终极控股股东的控制。终极控股股东通常通过金字塔股权结构、交叉持股和优先表决权的一股多票等方式实际控制着上市公司,对公司行使不对称的控制权与所有权,从而引起控制权私利行为等代理问题。文章从终极产权控制理论发展脉络出发,重点梳理和总结了双重股权结构、金字塔股权结构和交叉持股等三种异质终极产权控制机制下的控制权私利行为及其治理途径。     

现金股利、再融资需求与投资效率的实证研究——基于中小板建筑业上市公司的经验证据

基于我国半强制分红政策的背景,文章以我国2012~2015年中小板建筑业上市公司为研究对象,检验了公司现金股利政策对投资不足和投资过度的影响。研究发现,有再融资需求的样本公司,现金分红与公司投资——现金流敏感性正相关,即现金分红会提高公司投资——现金流敏感性,而且现金股利会加大公司再融资需求与投资不足的敏感性;没有再融资需求的样本公司,现金分红不会提高投资——现金流敏感性,而且现金股利也不能显著降低公司自由现金流与过度投资的敏感性。     

浅析风投对上市公司过度投资的影响

本文以2009—2011年间上市公司为样本进行实证检验,主要研究风险投资介入对上市公司投资行为的影响及发挥的作用。研究结果发现:具有风险投资背景的上市公司自由现金流水平较低,过度投资程度较轻;不具有风险投资背景的上市公司自由现金流水平较高,且过度投资程度较严重,说明风险投资参与有助于缓解企业过度投资行为,改善代理问题。     

Evaluation of the effectiveness of government programs of socioeconomic development of regions of Russia

The article shows the importance of assessing the effectiveness of government programs due to the increasingly widespread use of the program approach in the system of public administration, strategic planning, and the formation of budgets at all levels. The problems and the possibilities of assessing the effectiveness of government programs, “Socioeconomic Development of the Far East and the Baikal Region” and “Socioeconomic Development of the Arctic Zone of the Russian Federation up to 2020” have been considered.     

WTO关于知识产权保护的法律制度

为了给中国入世后创造一个良好的法律环境，我们应该深入研究TRIPS协定的有关规定，使我国尽快地建立起与WTO全面接轨的知识产权保护的法律制度。     

Possibilities of rapid renewal of active part of fixed assets of branches of industry

The current state of reproduction of the active part of industrial fixed assets is considered, capabilities of increasing the output of domestic investment engineering products are studied, constraints for such an increase are defined, and approaches to rapid renewal of the active part of fixed assets of branches of industry without increasing the volume of imported equipment purchases are suggested.     

票据诈骗罪的犯罪构成

票据诈骗罪构成的客体是复杂客体，既侵害了公私财产的所有权，又妨碍了金融票据的正常流通和使用，侵犯了国家对金融票据的管理制度。客观方面表现为非法占有为目的，采用以作废、无效票据等非法票据骗取公私财物数额较大的行为。关于本罪客观方面主要论述了五种行为：明知是伪造、变造的汇票、本票、支票的；签发空头支票或与其预留印签不符的支票，骗取财物的；汇票、本票的出票人签发无资金保征的汇票、本票或者在出票时作虚假记载，骗取财物的。该罪的成立对犯罪主体没有特别要求，后于一般主体，包括自然人和单位。主观方面，分析了行为人直接故意和非法占有他人财物的目的。     

后现代背景下法律的科学性

后现代思潮是20世纪70-80年代开始流行起来的广泛的文化思潮，20世纪80年代末90年代初以来，美国法理学，无论是主流的权利与原则法学，法律经济学，还是非主流的批判法学，女性主义法学，种族批判法学和法律和文学，都在不同程度上发生了这样或那样的变化。可以说非理性主义是后现代思潮的主要的基本的特征，后现代法律理论的基本视角与后现代思潮关于理性得态度基本是一致的，这就是质疑法律的合法性根据，进而使其非中心化，非普遍化，非确定化和相对化。     

数字地籍测量精度的讨论及控制方法

<正> 数字测量将图纸精度转变为数字精度,这的确是一次质的飞跃,采集来的数据精度在后处理上不会产生任何损失,这样测量的精度控制只能在仪器的选择及外业作业水平上下工夫。     

中国孝文化的现代思考

悠悠华夏,素以＂文明古国,礼仪之邦＂著称,孝道是被人们推崇与奉行的事亲奉上的传统美德。孝文化是千年来的立国精神,是健全家庭组织的基本要素,更是完善人格的奠基石。在人口老龄化日益显现的中国,我们重视孝道,唤醒世人之本性,对家庭幸福、社会安宁和谐,有着极其重要而深远的意义。     

上市公司盈余管理动机研究介绍

上市公司的盈余管理动机十分复杂，以往的献普遍地将盈余管理视为机会主义行为，近期的研究发现了盈余管理的其他一些动机，比较典型的有降低的交易成本的动机、获得比较业绩优势的动机以及对市场预期做出理性反应的动机等。也就是说，上市公司即使不存在委托一代理问题，仍然可能存在基于其他动机的盈余管理行为。这意味着，这些非机会主义动机会加剧上高龄的盈余管理。     

中国企业网络经济的发展模式

网络经济的实质是利用互联网技术促进经济和社会的发展。从经济学的角度考察 ,网上交易可以大幅度地降低经济活动成本 ,还具有价格发现功能和风险规避功能。适应时代的要求 ,我国企业发展网络经济 ,就必须在交易模式、分工制度、组织制度、流通制度、金融服务制度等方面进行创新 ,逐步形成有中国特色的网络经济新模式     

十年风雨 十年攀登——青岛联通运营十年回顾

中国联通有限公司青岛分公司是中国联通有限公司在青岛设立的分支机构,成立于1996年3月21日,1997年5月16目正式开业运营.