西方外汇干预理论述评——兼论西方外汇干预理论在我国的实用性

外汇干预模型分为资产可以完全替代的流量模型和资产市场模型以及资产不可完全替代的资产组合平衡模型两大类。建立在西方经济学的汇率决定理论基础上的外汇干预理论，只注重封闭狭窄的模型分析，许多现实中存在的影响因素未能被考虑到模型中去，造成外汇干预理论的不完备性。目前我国资本项目还未完全开放，西方外汇干预理论在我国还不能完全适用，但我国可以有选择地借鉴适合中国国情的部分，以此增强我国中央银行外汇干预的针对性和有效性。     

加入预期因素之外汇冲销干预的有效性分析

本文通过建立VAR模型和Johansen协整检验,实证分析人民币NDF汇率较好地反映国际金融市场对人民币汇率的预期,NDF可作为人民币预期汇率的变量;我国资产组合平衡渠道的外汇干预是有效的,而且干预带有较强的目标性。     

进一步巩固人民币汇率形成机制改革成果

2014年初，我国面临较大的跨境资金净流人压力，促进国际收支基本平衡也面临较大挑战。2014年2月下旬特别是3月份新汇改以来，人民币汇率双向波动明显增强，推动我国国际收支逐步实现自主平衡。三季度，我国外汇供求关系继续趋于平衡，这是3月份汇改新成果的进一步体现。从2014年前三季度的外汇供求表现来看，新汇改已取得了积极成效，有助于进一步坚定深化人民币汇率形成市场化改革的信心和决心，应抓住当前外汇供求基本平衡、人民币汇率双向波动观念渐人人心的有利时机，进一步巩固人民币汇率形成机制改革成果。     

论信号渠道的外汇干预有效性

作者首先对信号渠道外汇干预有效性的研究进行了文献综述,国内外多数研究支持信号渠道假设;其次,对外汇干预的信号渠道假设做了理论分析,外汇干预将影响货币供给、人们对未来汇率的预期,进而影响汇率;最后,通过协整分析方法证明我国外汇干预发出了未来货币政策的"信号",支持信号渠道假设。     

外汇市场上官方干预的理论述评与发展趋势

过去三十多年，外汇干预理论得到了很大发展，主要体现在干预的有效性、干预的目标、干预的影响渠道和干预的盈利性等方面。外汇干预理论的未来发展趋势在于外汇干预影响渠道的拓展与检验、外汇干预的微观结构基础、外汇干预的政治决定等方面。     

银行结售汇制度之备忘

时间:汇改前关键词:结售汇周转头寸在2005年人民币汇率形成机制改革前,在银行结售汇管理方面,国家外汇管理局核定每一家外汇指定银行的外汇周转头寸。超出外汇周转头寸的外汇,应当在外汇指定银行间外汇市     

县域居民外汇投资渠道的拓宽

笔者以甘肃敦煌地区为例，探讨汇改后外币存款升息等因素对县域居民外汇储蓄的影响及如何拓宽外汇投资理财渠道。     

资本项下跨境资金流出主要渠道和风险分析 ——以河北省为例

2015年"8.11"汇改以来,受国际、国内多方因素影响,资本项下跨境资金流出压力不断增大,"扩流入、控流出、促平衡"成为当前资本项目外汇管理的重要目标之一.笔者基于日常业务实践,自全省资本项目外汇管理视角,梳理跨境资金流出主要渠道,甄别资本流出业务风险点,并提出完善管理建议,旨在做到资金流出"说得清、管得住".     

汇改后的外汇产品市场

2005年人民币汇率形成机制改革以来,外汇市场形势变化多多。梳理国内主要商业银行汇改后的外汇产品,并分析和展望其2007年的外汇产品市场发展趋势,有助于商业银行在金融创新的浪潮中占领先机。     

商业银行外汇风险防范措施研究

随着我国经济实力的增长,人民币利率市场化与自由兑换进程的加快,从2005年7月21日汇改后原来集中由国家承担的汇率风险一下子分散到外汇持有者手里,外汇风险管理成为商业银行不得不面对的一个话题。本文从商业银行所面临的外汇风险入手,分析了商业银行在外汇风险管理中存在的问题,探讨了商业银行防范外汇风险的具体措施,提出VaR值管理、建立风险预警指标体系及套期保值的防险手段。     

我国外汇干预的效力研究

一、外汇干预的理论分析外汇干预是货币当局为影响汇率而在外汇市场上进行的交易行为。按照干预是否引起货币供应量的变化,外汇干预可以分为非冲销干预和冲销干预。根据现有理论,分析一国货币当局在外汇市场的干预效力,一般依据货币模型和资产组合模型。由于非冲销干预会对一国     

中国外汇市场压力和干预状况的实证分析

本文根据货币市场均衡的模型构造外汇市场压力指数和央行外汇市场干预指数,采用二阶段最小二乘法和状态空间模型来估计相关参数。结果表明,人民币升值压力一直存在,但在2010年6月继续推动汇率形成机制改革后,人民币汇率波动更加明显,升值压力有所缓解。央行外汇干预指数整体趋势为不断下降,2005年7月汇改至今,汇率决定的市场化程度明显提高。     

人民币实际汇率变动对中国出口贸易影响的研究

随着中国经济的高速发展,中国的对外贸易也在不断丰富扩大。近几年在中国持续的双顺差以及外汇持续增长的状况下,人民币升值的趋势也越来越明显。针对人民币汇率升值的压力以及中国正在进行的汇率改革,本文采用人民币汇改后从2005年8月到2011年3月的汇率数据及出口月度数据进行实证的分析,探讨汇率变动与中国出口贸易额的关系,从而对完善外汇制度以及经济改革提出建议,使中国的对外贸易能够平衡发展。     

人民币实际汇率变动对中国出口贸易影响的研究

随着中国经济的高速发展,中国的对外贸易也在不断丰富扩大。近几年在中国持续的双顺差以及外汇持续增长的状况下,人民币升值的趋势也越来越明显。针对人民币汇率升值的压力以及中国正在进行的汇率改革,本文采用人民币汇改后从2005年8月到2011年3月的汇率数据及出口月度数据进行实证的分析,探讨汇率变动与中国出口贸易额的关系,从而对完善外汇制度以及经济改革提出建议,使中国的对外贸易能够平衡发展。     

人民币升值预期下的国际收支策略选择

2010年6月19日汇改后,人民币升值预期逐步回归理性,但升值预期仍长期存在。在人民币升值预期下,国际收支失衡状况加剧。本文通过对人民币升值内在根源及国际收支失衡原因的探析,针对我国特有的外汇收支现状,提出促进国际收支平衡的政策建议。     

中央银行外汇干预的国际经验——基于面板工具变量法的分析北大核心CSSCISSCI

外汇干预作为一项重要的政策工具被各国央行广泛采用,在当前中国外汇干预存在争议的背景下,总结中央银行外汇干预国际经验具有重要意义。本文选取哥伦比亚和新西兰两个代表性国家总结其外汇干预经验,然后基于面板工具变量法,对全球23个国家和地区的外汇干预有效性进行实证分析。结果表明,中央银行正向外汇干预对名义双边汇率和实际有效汇率均有减缓波动的作用,达到了稳定汇率的效果。从现阶段来看,当前外汇干预作为维护汇率稳定、调节内外平衡的政策权限,应该予以保留。我国中央银行要实现合理的干预行为,需要有恰当的干预时机、灵活的干预方式、与之协调的干预目标,以及配套的宏观经济政策和逐步完善的市场环境。     

我国外汇干预的效力研究

一、外汇干预的理论分析 外汇干预是货币当局为影响汇率而在外汇市场上进行的交易行为.按照干预是否引起货币供应量的变化,外汇干预可以分为非冲销干预和冲销干预.根据现有理论,分析一国货币当局在外汇市场的干预效力,一般依据货币模型和资产组合模型.由于非冲销干预会对一国货币政策产生较大影响,各国一般通过冲销干预来影响汇率.     

资产价格波动与货币政策选择的思考

随着我国改革开放不断深入,股票、债券、基金、外汇、房地产等资产在居民财富中的比重越来越高,资产价格波动对居民和实体经济的影响越来越大。货币政策是否应该干预资产价格变动,如何将资产价格纳入到货币政策指标体系中,这些问题引起国内外广泛深入的研究。本文在分析国内外研究成果经验的基础上,结合当前我国国情,探讨了资产价格波动下提高货币政策有效性的途径。     

美国量化宽松货币政策对黄金价格的影响研究--基于政策宣告时点和政策实施区间的经验分析北大核心CSSCISSCI

黄金作为重要的金融资产和储备资产,其价格一直深受美联储货币政策的影响,而2008年至2013年期间美联储实施的量化宽松(QE)货币政策更是对黄金价格产生了重大的冲击效应。本文从理论上分析了QE政策可能影响黄金价格的信号渠道、资产组合平衡渠道和流动性渠道,随后应用事件研究法考察了QE政策宣告事件对黄金价格的短期影响,并进一步应用滚动回归考察了QE政策对黄金价格的长期影响。结果表明,QE政策宣告对黄金价格有明显的影响。从长期看,QE政策分别通过作用于信号渠道、资产组合平衡渠道和流动性渠道,而对黄金价格产生了时变冲击效应。     

浙江：维护原有收支格局 减缓顺差扩大趋势

汇改以来,国家外汇管理局先后出台了多项外汇管理政策。这些政策在浙江省的实践表明,上述政策成效明显,有效缓解了国际收支不平衡。经常项目外汇管理新政效果。《关于调整经常项目外汇管理政策的通知》对维护国际收支平