管理者过度自信与企业并购研究综述

随着行为金融学的发展,国内外学者开始将其基本假设和研究方法运用到企业并购行为研究中,兴起了从管理者特性出发来研究企业并购行为的热潮。本文将分别对管理者过度自信与并购决策、并购绩效、频繁并购行为三个方面研究进行总结述评,并在此基础上对后续研究进行展望。     

管理者过度自信与企业财务决策研究综述

基于管理者过度自信的公司财务决策研究是一个重要的研究领域,一直受到财务理论界的重视。文章回顾和梳理了国内外管理者过度自信对企业财务决策影响的相关研究成果,以及中西不同文化背景下,对过度自信与企业财务决策研究的不足和未来可能的研究方向进行了探讨。     

管理者过度自信与企业价值研究综述

在传统财务理论研究中加入了对行为和心理学的考虑,放开了理性人假设,行为财务理论产生。此理论中最重要的一个方面就是过度自信。相对于普通人,管理者过度自信的心理表现的尤为明显。本文从管理者过度自信基本内涵、衡量方法以及管理者过度自信对企业价值的影响几个方面总结了国内外学者的理论研究,进而对未来研究提出了展望。     

管理者过度自信对投资决策的影响文献综述

上市公司在实务投资中往往会存在各种投资扭曲现象。本文试图对投资扭曲的另一个更具说服力的解释——管理者过度自信的相关研究就进行文献回顾,总结现有研究成果,为国内以后的研究提供借鉴。     

管理者过度自信文献综述

随着行为金融理论的兴起,过度自信现象越来越受到关注。本文梳理了影响管理者过度的因素以及管理者过度自信对企业投资、财务结构以及盈余管理的影响。并对国内外关于过度自信的文献进行了对比分析,找出了更符合我国国情和实际情况的衡量指标。     

管理者过度自信文献综述

过度自信是心理学领域关于个人判断的研究成果中最重要的结论之一,而管理者的过度自信心理更为明显。本文阐述了过度自信的相关理论基础,并结合国内外文献,梳理出管理者过度自信的主要衡量方法以及国内外研究现状,并指出当前研究还存在的一些问题。     

管理者过度自信衡量指标文献综述

在行为金融学指引下,财务领域也开始重视管理者过度自信的影响。国内外学者对管理者过度自信和财务决策的关系作了很多理论研究,但实证研究却一直滞后,原因是难以找到衡量管理者过度自信的指标。本文对现有研究进行总结,提出管理者过度自信衡量指标构建的建议。     

管理者过度自信与企业盈余管理行为研究

本文以我国上市公司作为研究样本,依据行为金融理论,从管理者过度自信角度研究了企业盈余管理行为。研究发现,管理者过度自信既会导致公司正向盈余管理行为的发生,也会导致负向盈余管理行为的发生。进一步研究发现,女性比例越高的管理团队越有可能进行盈余管理,管理团队的年龄越小越有可能进行正向盈余管理,管理团队学历越低越有可能进行负向盈余管理行为。本文对研究公司选择会计政策行为,治理公司盈余管理行为乃至完善公司治理结构均具有一定的启示。     

管理者过度自信与企业风险承担

本文检验管理者过度自信是否影响企业的风险承担,以及风险承担的经济后果。我们以沪深A股上市公司2001～2010年的数据作为样本,研究结果发现,管理者过度自信与企业风险承担水平显著正相关。对风险承担经济后果的检验发现,更高的风险承担水平有利于提高企业的资本配置效率和企业价值。以上研究结论意味着,管理者过度自信在企业投资决策中的作用并不完全是消极的。同时,我们也为风险承担能促进经济的持续增长提供了微观层面的证据。本文丰富和拓展了管理者过度自信和企业风险承担的相关研究,对企业的管理者聘任决策以及对企业应重视风险性项目的投资都有一定的现实启示意义。     

管理者过度自信与公司财务决策研究综述

<正>随着行为财务学的兴起,公司财务理论研究已经认识到投资者和管理者的非理性行为可能对公司财务决策产生影响。而在管理者非理性行为中,以过度自信最为引人注目。管理者过度自信是指管理者在进行决策时会因为高估自身能力和知识而产生偏差,从而导致管理者高估决策成功的可能性并低估与决策相关的风险。本文试图梳理和总结国内外有关管理者过度自信对投资、融资和股利决策影响的研究成果。     

管理者过度自信、现金流量与投资决策

随着投资行为的多元化和复杂化,关于人类理性的严格假设在实践中遭到质疑。过度自信是基于非理性的一种主观心理行为。投资决策是公司在给定资本约束情况下对可能的投资项目进行有效选择,以实现投资收益最大化。在针对公司管理者的研究中发现,管理者在进行投资项目决策时,往往会表现出过度自信,同时管理者的自信度也可以在特定投资机会下改变企业现金流的成本和收益。本文研究了在资金充裕的情况下,管理者过度自信对投资决策的影响。本文在以管理层持股数变化作为衡量过度自信的标准,在对管理者过度自信、现金流量和企业投资决策的关系进行实证分析的基础上,得出了管理者过度自信与公司的投资水平呈正相关关系。即管理者过度自信会带来投资过度,损害企业价值。本文假设现金流量在一定程度上会影响投资支出,但是经过严格的实证检验,发现结果并不显著,所以出于尊重数据的考虑,本文认为在特殊时期(金融危机),且样本量有限的情况下,现金流量不会对投资决策产生显著影响。     

产业政策、管理者过度自信与企业流动性风险

本文对产业政策影响高管自信及企业流动性风险的机理进行分析,提出赶超产业政策激励的管理者过度自信影响企业流动性风险的理论框架,并选取典型案例企业"熔盛重工"进行理论检验。研究表明,产业政策及其传导机制一旦传递出过度激进甚至错误的政策信号,会使管理者的过度自信持续膨胀,进而加剧其对资源配置的认知偏差,导致企业流动性风险失控。这一结论扩展了管理者过度自信和企业流动性风险成因的研究视角,丰富了产业政策经济后果的研究内容,进一步说明应减少产业政策等政府资源配置手段的运用,发挥市场资源配置的决定作用。     

管理层过度自信对企业并购决策的影响研究

以2014年~2018年A股上市公司为样本,从心理学角度研究企业采取并购决策的原因。通过实证研究发现管理层的过度自信心理会导致企业通过并购扩大规模,国有性质可以减弱二者之间的正向关系。     

管理者过度自信与企业决策相关研究述评

<正>过度自信是人们普遍表现出的一种经常性心理偏好,而企业管理者往往比一般人表现出更强的过度自信。管理者过度自信是其自身效应最大化的需要也是市场竞争选择的结果,同时也受到企业决策环境和治理环境的影响。管理者过度自信的行为偏差会影响到企业融资与投资决策,进而会对企业价值造成影响。本文对国内外管理者过度自信与企业决策的相关理论和     

管理者过度自信对企业过度投资影响的实证研究

本文以非金融类A股上市公司为研究样本,主要考察了管理者过度自信与企业过度投资之间的关系。研究发现,过度自信的管理者倾向于过度投资。本文还对过度自信管理者的过度投资行为对现金流的敏感性进行了分析,但其结果并不显著。     

股权集中度、管理层过度自信与企业并购决策北大核心CSSCI

本文利用主成分分析法构建综合性的管理层过度自信衡量指标,检验2010～2013年中国资本市场上股权集中度、管理层过度自信与企业并购决策之间的关系。结果表明：（1）管理层过度自信与企业并购决策之间存在着显著的正相关性。（2）股权集中度越低,管理层过度自信与企业并购决策之间的正相关关系越强;股权集中度越高,管理层过度自信与企业并购决策之间的正相关关系越弱。因此,股权集中度的提高可以削弱管理层过度自信所驱动的并购,一定程度上保护股东利益。     

管理者过度自信与企业资本结构的相关性研究——来自上海证券交易所上市公司的经验数据

心理学和行为经济学的研究表明．人们在判断和决策时往往受到心态和情绪的影响。企业管理者在经营活动中表现出的超出一般自信水平的非理性状态称为管理者过度自信。本文试图探讨非理性的管理者过度自信与企业的融资结构相关关系。在对上海证券交易所上市的131家企业2012年的样本数据进行分析,实证结果表明：管理者过度自信与公司的资产负债率呈显著的反向关系,公司的净资产收益率和公司规模与资产负债率呈显著的正向关系。管理者过度自信程度越高,企业的资产负债率越低,其资本结构越偏向于权益资本。     

管理者过度自信对企业投资决策的影响研究

一般来说企业管理者容易对自身的知识、才能及预测能力表现出一种过度自信。具备过度自信心理的管理者在进行企业投资决策时,往往会忽略风险、高估收益从来带来投资决策失误。本文将以管理者过度自信对企业投资决策的影响进行分析,并提出相应的应对策略。     

管理者过度自信的判定及其与企业行为的关系

<正>一、引言由于现实中人们的实际决策行为与理性经济人假设有着较大差异,近二三十年来,这一隐含假定受到以心理学对人们实际决策行为的研究成果为基础的行为经济学的挑战。过度自信是一种根深蒂固的心理现象。心理学实验观察和实证研究表明:人们往往过于相信自己的判断能力,高估自己成功的概率,把成功归功于自己的能力,而低估运气、机遇和外部力量的作用。在将自己的技能同所在     

管理者盈利预测、过度自信与市场效应

管理者盈利预测在金融市场中具有重要的经济地位,我们选择了沪深两市2006-2009年的管理者盈利预测数据对管理者盈利预测与管理者过度自信、市场效应之间的关系进行了检验,与Hilary和Hsu的研究结论不同,我们发现:(1)管理者当前的盈利预测准确性会受到历史盈利预测准确性的影响,管理者在经历了较多的准确盈利预测之后会变得过度自信;(2)管理者在盈利预测上的过度自信会导致当前盈利预测的准确性降低;(3)管理者历史盈利预测的准确性并不会对市场造成明显影响,投资者和分析师在当前管理者盈利预测信息发布之后所做出的反应与管理者盈利预测历史准确的次数无显著的相关关系。本文的研究不仅丰富了国内有关盈利预测研究的相关文献,而且对提高我国资本市场上管理者盈利预测的准确性,加强市场参与者对上市公司信息披露的使用效率,进而提升投资决策具有重要的启示作用,同时对于我国监管机构完善信息披露制度具有重要政策意义。