银行问债券借贷较债券买断式回购之优势分析

2006年11月6日，中国人民银行发布公告，允许银行间债券市场推出债券借贷业务。由此，具有市场放大效应的做空机制之一的融券业务终于破茧而出。在银行问债券市场推出债券借贷业务，应属一种重要的金融创新，为银行间的交易带来了一种新的工具和思路。在银行间债券市场快速发展的背景下，债券借贷业务的推出，为投资者提供了新的投资盈利模式和风险规避手段，提升了市场的有效性。     

买断式国债回购浅议

国债回购业务进入我国的国债市场已经较长时间,但买断式国债回购却是这个市场的新兵。而在入市前受到广泛好评的买断式国债在市场上表现并不如人意。即使如此,买断式国债的优势仍无法被人忽视。本文对买断式国债的现行新政策和其本身创新意义进行初步介绍,并肯定其对市场的贡献性,期待这一国债回购模式在未来的债市中能大展拳脚。     

买断式回购定价和做空机制分析

本文通过分析买断式回购的现金流特征，运用无套利定价方法给出了买断式回购的定价方程，并研究了外在市场参数保证金率和内在资产特征波动率对价格的影响，在此基础上讨论了保证金率和标的资产特征波动率对发挥做空机制的作用。我们认为，在其他条件不变的情况下，买断式回购合约价格是保证金率的增函数，是波动率的减函数。做空机制的保证金率的提升对于改善做空机制效果作用不大，买断式回购做空机制效果随着波动率增大而会显著提升。文章最后就如何发挥买断式回购的做空机制作用，改善买断式回购市场交易现状提出了政策建议。     

银行间市场回购利率特点及影响因素分析

基于货币市场的历史数据,本文分析了银行间市场回购利率的特点,讨论了影响其利率波动的因素,研究了银行间市场回购利率受到利率市场化进程影响所呈现出的新特点。     

对买断式回购风险问题的探讨

买断式回购是指国债持有人将国债卖给买方的同时,交易双方约定在未来的某一时期,卖方(正回购方)再以约定的价格从买方(逆回购方)买回相等数量、同种国债的交易行为。买断式回购表现为一前一后(一即期一远期)两笔事先约定的反向交易,它实质上是一种"实券过户"的回购交易,具有融资和融券双重功能。它对债券市场最本质的影响就是给市场参与者提供了一个融券做空的机会,增强了债券市场的流动性,降低了债券市场的利率风险。     

银行间回购利率对股票市场规模的影响研究

无风险利率,也称基准利率。作为众多金融产品定价的标杆,它的一举一动牵动着所有金融产品市场的迅速变化。那么,事实上目前我国无风险利率的这一作用有没有发挥出来呢?本文将尝试建立回归模型通过A股市场分析和研究这一实际问题。     

交易所与银行间两个国债回购市场的比较分析

本文主要从国债回购市场的现状出发,分析了当前我国国债回购市场的存在的问题,并从风险和成本效益两方面对两市场的回购制度进行了比较分析。从发展趋势看,银行间和交易所的国债回购合二为一是必需的,统一的国债回购市场将有助于国债回购利率作为市场基准利率发挥作用。     

债券回购业务对金融机构的影响——基于地方性金融机构的审计浅谈

债券回购业务为参与其中的地方性金融机构带来了可观的经济效益,但其潜在的风险也不容忽视,在既要增加资金使用效益,又要确保资金安全的情况下,提前防控债券风险,增加对实体经济的资金支持符合宏观经济政策的微调导向。     

债券回购业务对金融机构的影响--基于地方性金融机构的审计浅谈

债券回购业务为参与其中的地方性金融机构带来了可观的经济效益,但其潜在的风险也不容忽视,在既要增加资金使用效益,又要确保资金安全的情况下,提前防控债券风险,增加对实体经济的资金支持符合宏观经济政策的微调导向。     

我国上市公司股份回购效应分析--兼论股权分置改革背景下回购的作用

我国股票市场成立以来曾发生过多次股份回购事件,本文运用事件研究方法和会计研究法进行实证分析,讨论股份回购对上市公司财富效应、绩效的影响,本文还提出了在股权分置改革背景下对股份回购的一些思考,认为回购对股权分置的解决具有较为实质的辅助作用。     

VaR框架下的市场风险计量——以银行间回购市场为例

<正>顺应巴塞尔监管实践的国际化和我国银行业改革的现实要求,中国银行业监督与管员会于2004年～2005年先后出台了《商业银行市场风险管理指引》、《市场风险监管现查手册》等指导性文件,为商业银行市场风险的测度和监管提供了一套完整的政策性     

可分离交易可转换债券融资优势及风险分析

我国可分离交易可转换债券自发行以来,越来越受到发行方和投资者的青睐,融资规模急剧上升,除了受国内证券市场环境的影响,更与其自身具有的融资优势分不开。本文以该证券特点为切入点,分析与其他再融资方式的比较优势及风险,进而提示上市公司选择可分离交易可转换债券融资时应最大限度地发挥其优势,规避其风险。     

信邦制药股票回购动因及市场效应分析

股份回购在西方发展较早,已经成为资本主义国家公司管理层提高股价或调节资本结构的成熟手段.然而我国的股票回购在21世纪初才起步,实践经验较为不足.本文将分析信邦制药两次股票回购的市场反应并进行对比.结果发现,两次股票回购的实施确实产生了积极的市场影响.此外,基于差异性对比发现,回购目的、回购规模及高管增持公告三方面因素共...     

“小银行优势”假说与中小企业关系型借贷

本文首先从“小银行优势”假说的形成机理着手,进一步揭示了“小银行优势”假说与中小企业关系型借贷之间的内在联系。同时构建的最优贷款决策配置模型可以通过比较大小银行向关系型客户放贷时所采用的贷款决策后各自发生的最低交易总成本的大小来验证“小银行优势”假说,充分论证了小银行向关系型客户放贷时比大银行更加拥有优势并提出了相关政策建议。     

中国上市公司债券融资对其绩效的影响机制分析

由于我国正处在市场化改革过程中这一特殊国情,造成了我国上市公司严重偏好股权融资,债券市场发展相对缓慢。同时我国监管层为了维护资本市场健康稳定发展,对于上市公司发行债券进行融资有着特殊的监管要求,具有严格的市场准入条件和发行审批程序。由于这些特殊制度背景和经济环境,国外一般性影响机制对于公司绩效的影响机制,在我国的适用效果受到一定的怀疑,我国影响机制有自己的特殊性。     

互联网金融背景下P2P市场借贷分析

本文通过简要论述P2P借贷的概念,进而描述了P2P借贷模式对传统借贷模式的冲击和影响,最后提出了目前P2P市场借贷面临的风险以及主要的防范措施。     

绩优上市公司股份回购财务效应与市场效应分析--以美的集团为例

随着我国资本市场不断完善,股份回购金额在近年来有了很大增长,公司持续回购案例也在增多。文章采取理论和案例相结合的方式对美的集团三次股份回购的财务效应和市场效应进行了深入分析后发现:股份回购对绩优企业的偿债能力影响时间较短暂,不会影响企业偿债能力总体趋势;股份回购规模越大对盈利能力的提升越大,由于财务杠杆的作用,净资产收益率的提升要大于总资产净利润率的提升。股份回购短期市场效应存在效应递减的现象,随着多次股份回购的积累,长期效应逐渐增加。鼓励绩优上市公司设立中长期股份回购规划,从而有利于长期稳定资本市场发展。     

信用评级对我国债券一级市场的影响分析

近年来,我国债券市场发展迅速,债券总量得到了极大的提高,种类也得到了很大的丰富。但是,其中的企业债所占份额还是太少。要发展好我国的企业债市场,最重要的一个方面是发展和完善我国的信用评级市场。本文通过真实利息成本模型和事件研究模型分析在企业债券的一级市场,我国信用评级有一定的影响力。