行为金融理论与证券投资策略研究

本文介绍了行为金融学在证券投资领域的基本理论模型,探讨在我国证券投资市场上,运用行为金融学理论研究投资者行为,对证券投资行为进行分析,针对非理性市场行为的投资策略来实现投资赢利目标。     

基于行为金融学的证券投资行为解读

行为金融学是证券投资的重要参考,对投资者进行有效的指导,帮助其作出正确、理性的投资行为,有效避免投资者在投资决策当中的误差,有效降低投资风险。根据我国金融市场环境的实际情况,确保投资者的理性投资行为是十分重要的,这就需要结合行为金融学进行投资分析,解读投资者的心理和行为,进而采取最佳的投资策略,以获得良好的投资收益。     

行为金融视角下的证券投资分析

行为金融学是现代金融理论发展的新突破。行为金融对于证券投资的指导意义在于其对传统金融学理论"理性人"假说的突破,由此解释金融市场上出现的各种"异象"。投资者的行为、思维会受到社会、环境、心理等因素的影响而呈现非理性。文章首先简要总结了行为金融的主要基础理论,介绍了基于行为金融的投资策略,提出了基于行为金融理论指导下的证券投资应注意的问题,为我国证券投资者提供一些有针对性的投资策略和建议。     

基于行为金融视角下的证券投资分析

行为金融学是金融理论体系中的一门新兴学科,它从新的、不同于以往的角度对证券投资进行分析,对证券投资行为、投资风险管控和投资策略具有重要的理论指导意义。本文首先阐述了行为金融相关理论内容,然后对基于行为金融视角下的证券投资行为与投资风险进行了相应分析,最后从行为金融视角对证券投资提出了一些投资策略,旨在为我国证券投资者提供一些有价值的参考。     

试论行为金融视阈下的证券投资策略

本文主要阐述了行为金融学的主要理论,并分析了传统金融学理论与行为金融学理论的区别。分析了行为金融视阈下的证券投资的投资特征和行为偏差,并分析了行为金融学在我国金融市场的应用,为我国金融投资者提供了一些实践性的策略。     

论投资者自我控制与行为投资策略

投资者的投资心理对投资行为和证券市场都有着重要的影响。近年来兴起的行为金融学对投资者心理进行了深入的研究,提出了很多有益的研究结论。本文利用行为金融学的研究成果,分析了投资者自我控制的内容及一些重要的行为投资策略。     

投资者行为及策略分析——基于行为金融学的视角

行为金融学认为投资者是非理性的,注重研究投资者在投资过程中的心理特征。从行为金融学的视角,对证券市场上投资者的行为进行了分析,解释了证券市场上出现的一些异象,并从投资者的各种行为偏差出发提出了相应的一些投资策略。     

基于行为金融学的证券投资行为研究

研究投资行为主要是研究投资者的决策过程,投资者在之前的研究中认为是理性的,才开始的研究,因此结论与现实有很大的差距。但是经研究,决策者的决策行为不全是建立在理性的基础上的,很多的认知误差存在于现实生活中,所以人们的金融投资行为不免要受到影响。行为金融学分支于经济学,主要是研究投资者决策过程的心理特征主要包括投资者对证券市场的认知、情绪、态度,以及这些作用于市场的效应。中国的证券市场比较独特,而且还处在初级阶段,行为因素和非理性的心理必将广泛影响这样的一个市场。行为金融学从投资者的心理和行为出发,以证券投资行为理性程度有限,投资者存在许多认知偏差为基础。本文研究投资者的行为是用行为金融学的理论来展开的,具有深远的现实意义。     

证券投资者行为的行为金融学研究述评

自从2002年行为金融学家Kahneman获得诺贝尔经济学奖以后,国内对行为金融学的研究不断涌现。就当前我国证券投资者行为的行为金融学研究进行了总结分析,并对行为金融学的研究作了展望。     

投资者行为模式与证券资产价格决定理论的演变

证券资产价格决定理论经历了70余年的演变和发展."动物精神"投资者行为模式下,强调心理预期在人们决策中的重要性,认为投资者不应把精力用于计算股票的真实价格,而是应该用于分析投资大众的未来动向和预期心理.通过对投资者个体最优行为模式的研究,哈里·马柯维茨建立了"均值-方差模型",通过对所有投资者最优行为模式的研究,建立了资本市场理论及一系列均衡定价模型.对投资者实际决策行为模式下的证券资产价格理论的研究形成了行为金融学.证券资产价格决定理论正朝着更加符合投资者实际决策行为方向发展.     

股票投资价值灰色马尔可夫预测

传统的资产估价理论,即“稳固基础理论”和“空中楼阁理论”使人们认识到,股票的内在价值与投资者的心理价值都对投资行为起着重要的作用,但对于一般投资者来说,如何在信息不完全的条件下得到股票的投资价值呢?灰色马尔可夫预测方法在股票价格预测中应用理论基础,运用修正方法,能为投资者的投资决策行为提供一定的指导。     

Investment dealers' ways of working: Integrating compensation with relational capital

For the past 20 years, practitioner and academic research has highlighted that the performance of companies is linked to staff and management's ways of working, particularly in service‐oriented enterprises (A. P. Kakabadse, Savery, Kakabadse, & Lee‐Davies, 2006). Yet despite the monumental impact that financial institutions have on a nation's economy, few studies have examined the ways of working of investment dealers. In the finance literature, two distinct bodies of thought have endeavored to grasp the enigmatic nature of financial markets, investor behavior, and investment decision making. These are, on the one hand, the more traditional finance theories and, on the other, behavioral theories that examine, respectively, the quantitative and qualitative psychological attributes of individually driven investment decisions. Yet it appears that both areas do not meaningfully consider the impact of contextual dynamics on investment decisions (A. Kakabadse, 2000). In response, this article attempts to redress this imbalance by presenting emerging findings from 41 interviews with corporate finance specialists and managers employed in retail and institutional broker departments. Presented is an array of evidence highlighting that employees' ways of working are influenced by investment‐related demographics—namely, structure of compensation and the disciplined pursuit of relational capital. © 2007 Wiley Periodicals, Inc.     

Psychological Capital: Impacts on Asset Management

Drawing together the areas of behavioral finance and positive psychology, the present research sought to investigate whether the psychological capital of investment fund managers is associated with fund performance in a context of financial instability. The theoretical propositions were presented and evaluated empirically through primary data on investment fund manager profiles and secondary data on the cumulative stock fund returns. The results indicate that funds managed by managers with greater resilience and optimism obtained a higher return than the mean profitability in a period of market instability.     

我国开放式基金启发式偏差行为及其对市场影响分析

启发式偏差是指投资者往往依据"经验法则"来进行投资决策,是行为金融学所揭示的一种重要的投资者非理性行为,该行为最终会导致金融资产的错误定价和金融资源的不合理配置。我国的开放式基金在投资心理上具有锚定启发式偏差,并且此种投资心理会对当期市场走势产生显著的正向影响,而对未来市场走势产生显著的负向影响。开放式基金的这种非理性投资心理所引致的投资行为产生的短期影响大于其在中长期产生的影响。     

证券市场投资者的心理和决策特征评述

本文探讨了证券市场投资者的心理和决策特征问题,归纳了10条投资者的心理特征,重点对投资者的理性决策理论、有限理性决策理论和期望理论及其应用进行了评述。     

行为金融理论中的决策偏差与相对理性

行为金融 (behavioralfinance)结合了心理学与金融学的研究 ,认为人具有启发式 (heuristic)和框架依赖(frame -dependence)两大类心理决策偏差 ,从而在金融市场上造成了用标准金融理论难以解释的异常(anomalies)现象。基于行为金融理论中的决策偏差 ,并结合经济学理性假设中的理性行为假设和有限理性假设 ,提出相对理性的概念。     

基于确定性偏好的投资组合选择

文章在对马科维茨证券投资组合模型简要评述的基础上，针对投资者可选标的证券信息集非对称的现实，依据确定性偏好原理，将投资者对可选标的证券信息的确定性程度转换成偏好次序关系，同时结合行为金融学中的前景理论，依确定性偏好次序规则来确定权重函数，并在价值函数-风险的框架下探讨了证券投资组合模型的构建及其最优解，从而在行为金融理论下扩展了马氏证券投资组合模型。实证分析表明，我国证券市场投资者基本是采用线性赋权方式来处理非对称信息集下的投资组合选择的。     

QFⅡ与中美证券投资基金发展比较研究

加入WTO后,包括证券投资基金在内的我国金融服务业将逐步实施对外开放。2002年12月QFⅡ(合格的境外机构投资制度)制度正式实施,标志着外资将正式介入我国证券市场。我国的证券投资基金虽然经过连年的快速发展,但与美国等发达国家相比,规模仍然偏小,操作水平与投资理念也有较大差距。因此,作为新兴市场,我国的证券投资基金业在面临挑战的同时,也会有巨大的发展空间。     

基于前景分析模型的行为人决策引致商业银行操作风险分析

近年来,基于行为金融学理论和方法对行为人行为引起商业银行操作风险的研究开始出现。运用行为金融学的前景分析模型对操作风险形成原因进行行为人面对收益时和面对损失时的选择方式的分析,认为行为人的主观意愿和行为决策对操作风险产生有重要影响。     

Institutional investor activism on socially responsible investment: effects and expectations

Concentrated attention on institutional investors' activism has been perceived in the last few decades and further intensified in the post-Enron era. A new area of particular significance that has emerged is institutional investors' growing awareness and practice of socially responsible investment (SRI). This article starts by reviewing the importance of institutional investor activism and the historical implication of SRI. Significantly, various elements that give rise to the growth of SRI in the modern business world are considered in detail. It is recognized that, although current empirical evidence suggests ambiguous effects of SRI, the positive impact of institutional investors' activism on SRI is likely to have been undermined due to the underdevelopment of evaluation systems, and SRI should stand out as a good investment option for its joint financial and societal concerns. Nevertheless, obstructions still exist in the exercise of investor activism and the pursuit of SRI strategy, which implies that, at least in the near future, SRI strategy will remain as a minor investment trend for institutional investors in Anglo-American countries. Additional regulatory methods and awarding schemes are, therefore, expected to motivate institutional investors' activism on SRI, and subsequently to promote global sustainability.