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"国有股减持"若干问题的思考 总被引:1,自引:0,他引:1
朱军先 《中南财经政法大学学报》2002,(2):67-70
“国有股减持”作为国有经济调整及完整我国证券市场的重要举措,理当深受欢迎并付诸实施,然而,由于该项政策的目标,实施、方式以及价格机制存在偏差,导致尝试失败,并引起市场震荡,对国有股减持的目标,方式及价格机制等问题需要进行新的思考。 相似文献
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我国上市公司的股权结构特征是比较明显的 ,即非流通股的比重较大 ,尤其是国家股 ,而社会流通股的比重较小。截止到2001年11月31日我国股票市场中共有总股本5123亿股 ,非流通股达到3347亿股 ,其中国家股2351亿股 ,占总股本的45 9 % ,而同期的公众流通股1775 58亿股。这还是在已经实行了部分国有股减持政策后的结果。我国上市公司股权结构不合理 ,并且既不同股也不同权 ,不符合国际惯例 ,不利于入世后我国证券市场与国际市场顺利接轨 ,严重影响到我国证券市场上资源的优化配置效率和上市公司治理结构的建立。更… 相似文献
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国有股减持若干问题研究 总被引:2,自引:0,他引:2
早在我国进行股份制改革初期,为了维持国有经济在国民经济中的主导地位,国有企业以国有资产折成国有股一般要占绝对控股地位或在股权相对分散时占相对控股地位。同时对于改制上市的国有企业,为了防止国有资产的流失,规定国有股不能上市流通。为了防止国有资产的流失,规定国有股不能上市流通。由此直接导致了我国上市公司股权结构不合理:非流通股占70%,而在非流通股中,国有股又占了90%。 相似文献
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国有股减持的路径与时序分析 总被引:1,自引:0,他引:1
国有股减持既是我国股份经济发展的内在要求,也是实现证券市场规范化运作的紧迫需要。国有股减持方案的设计,考虑了减持的数量、时间、市场承受力、国有资产的保障、二级市场投资的预期,国家产业结构调整的方向、变现资金运作等多方面因素;在实施减持方案时,应力争以最小化的代价,最公平的办法、最合适的路径和时限取得最大化的效益。 相似文献
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国有股减持从试点开始已经有几年时间,其间采取了若干种减持方式。为了使国有股减持顺利进行,需要认真总结经验与教训,并在此基础上积极探索创新,理论联系实际,具体问题具体分析,针对不同类型公司采取不同的减持对策。 相似文献
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国有股减持事关国民经济的稳定发展和企业改革的进一步深化。分析国有股减持对国民经济发展、企业改制、证券市场和社保基金等多方面都有重大意义,在此基础上提出了国有股减持的具体对策。 相似文献
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吕盛鸽 《中南财经政法大学学报》2001,(3):84-87
关于减持国有股,有关专家提出了许多方案,但多数方案没有明确的定价方式,而减持国有股的关键是确定减持价格,根据A股平均价格对流通量统计模型,我们可以找到减持国有股的一定价方法,它既能最大限度地收回国有资产的升值效益,又不会对股票二次市场形成冲击。 相似文献
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国有股非流通性减持与股权结构优化 总被引:1,自引:0,他引:1
国有股减持对于改善我国上市公司的股权结构、规范法人治理、筹集社保资金和抑制二级市场过度投资均有重要的积极意义。目前国有股减持所出现的问题并不在股权定价方式上,而是来源于流通性预期导致的市场短期供给曲线的过度移动所产生的反面效果。若处理不当,则存在着摧毁证券市场的巨大风险。国有股从诞生起就决定了它保持非流通性特征的合理成分,减持后仍保持其非流通性特征是克服政府长期目标与短期目标内在不一致、稳定与发展我国证券市场的唯一选择。 相似文献
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本文反思了从经济理论角度,探讨了国有股减持为何一度呼声很高,后来却在现实中遭遇严重挫折而被迫停止,分析了关于国有股减持的主要流行理论,如国有股“一股独大”和“全流通”理论,存在哪些缺陷并导致了同原设想相反的实践后果,未能筹集社会保障资金反而导致不稳定。本文指出依靠一次性出售国有资产,难以成为社会保障资金的长期来源,阿根廷、俄罗斯私有化加速了社会保障体系瓦解。本文还论述了中国证券市场的改革方向,怎样借鉴美国股市、公司丑闻的教训,防止泡沫投机危害促进股市稳定发展,还提出了建立国有股流通稳定基金的政策设想,主要应按经济规律促进国有股的适度流通,实现有进有出的国有资产结构优化调整。 相似文献
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长期以来,国有股减持一直是悬在证券市场上的一把利剑,生次国有股减持的消息流传时都会引发布场的重大调整,1999年引起深、沪两市大盘深达34%的调整。最近,根据中央关于国企改革“抓大小,有所为有所不为”的精神,国有股流通被重新提上日程。但2001年的市场基础、内外部环境与2000年前有重大的不同,本文力求从国有股减持可能对市场造成影响的政策、资金、投资者心理几个方面加以分析,认为国有股减持对市场的影响是“短利空,长利好”,谨为投资者提供一个参考。 相似文献