运用修正的阿格沃尔模型分析我国的最优外汇储备量

近年来,随着我国外汇储备规模的不断增长,关于最优外汇储备量的讨论一直是学术界的焦点。本文结合我国的实际情况,通过修正后的阿格沃尔模型对我国的最优外汇储备规模进行了定量分析,得出了目前我国外汇储备量过高的结论,并提出了相应的对策建议。     

"藏汇于民"功效的逆向思考

为化解巨额外汇储备带来的压力,我国外汇储备管理政策由“藏汇于国”向“藏汇于民”转变。本文从我国外汇储备增长机制出发,分析“藏汇于民”功效不容乐观的原因,并提出相应政策建议。     

我国适度外汇储备量测算模式选择

保持适度的外汇储量,对保持一国经济长远发展、汇率稳定意义重大。适度外汇储备量的确定方法有比例分析法、回归分析法和成本收益法等,根据三种测算模式进行比较,利用阿格沃尔模型对我国的外汇储备量进行测算是符合客观经济条件的。     

以外汇缴存人民币存款准备金的政策效应分析

为缓解外汇储备快速增长带来的问题,中央银行采取了一系列的措施,包括要求商业银行以外汇缴存人民币存款准备金。分析表明,从减缓外汇储备增速方面看,此项措施已产生一定的效果。但就其本质而言,这项政策只是从名义上将外汇储备由中央银行转移到商业银行名下,并未降低整个国家的外汇储备风险。因此,有必要对该项政策进行调整。当前外汇储备的困境需要综合的解决办法：由政府主要承担外汇储备风险,继续推进自主性的“藏汇于民”政策,提高我国对外资产的收益率,解决经济失衡这一根本问题。     

我国强制结售汇制度的发展历程与改革

我国的强制结售汇制度是在改革开放初期特殊的环境下实施的外汇管理政策;目前,强制结售汇产生了风险倒置效应,增大了中央银行进行货币政策宏观调控的难度,扭曲了外汇市场上的外汇的供求关系,有必要、也有条件取消强制结售汇政策,实施意愿结售汇政策。此项改革中,还必须进行一些相应的配套政策的改革,以实现平稳过渡。     

“藏汇于民”:化解我国巨额外汇储备负效应的理性选择

"藏汇于国"的外汇管理政策是与传统体制下国家外汇储备短缺的情况相适应的。目前我国正为过快增长的巨额外汇储备而苦恼。适应这种变化,放松外汇管制,拓宽外汇储备持有主体已势在必行。2006年有关部门提出的"藏汇于民"战略正是适应了这种转变的趋势。文章介绍了我国目前外汇储备状况,并就落实"藏汇于民"政策的具体构想提出了一些对策。     

浅谈我国外汇储备现状以及完善

改革开放30多年,"中国制造"成为代表我国的一张名片。大量的出口带来了大量的外汇储备,在2006年我国超越日本成为外汇储备第一大国,如此大的外汇储备也带来很多问题,如加大国内通胀、汇率的风险等,而中投公司却连连亏损、收益率低下。面对种种困顿我们需要藏汇于民,消除顺差情结,实现贸易均衡才是解决现实问题的良策。     

我国外汇储备适度储备量测算模式的选择

保持适度的外汇储备,对保持一国经济长远发展、汇率稳定意义重大。适度外汇储备量的确定方法有比例分析法、回归分析法和成本收益法等,根据对3种测算模式进行比较,利用阿格沃尔模型对我国的外汇储备量进行测算是符合客观经济条件的。     

外汇占款对我国通货膨胀影响的实证分析

近几年来我国长期国际收支顺差导致外汇占款不断增加,本文通过实证分析外汇占款对我国通货膨胀的影响程度。基于VAR模型及格兰杰检验,选取2003年1月到2012年6月的月度相关经济数据分析外汇占款、货币供应量对通货膨胀的影响,发现外汇占款和货币供应量对通货膨胀具有一定的滞后性,但具有较显著影响,但二者均小于物价指数对通货膨胀的影响度,而且货币供应量要比外汇占款对通货膨胀的影响滞后大约一年。使用格兰杰检验验证外汇占款不是通货膨胀的直接原因,而是外汇占款增加引起货币供应量增加,而货币供应量增加引起了通货膨胀水平的提高。外汇占款与通货膨胀具有长期稳定的均衡关系。该结论对于通过管理外汇占款控制通货膨胀水平具有较重要的学术价值和现实意义。     

我国上市公司外汇风险暴露的货币差异和行业差异——基于Fama-French三因素模型分析

汇率波动带来企业外汇风险暴露,同时,外汇风险暴露在不同货币和不同行业间存在较大差异。本文基于Fama-French三因素模型对我国上市公司外汇风险暴露进行经验分析,并考察我国上市公司外汇风险暴露在不同币种和不同行业之间的差异性。研究结果发现,美元汇率波动对上市公司股票收益率的影响最大,日元和欧元汇率波动的影响相对较小。各行业中制造业受外汇风险暴露影响的企业最多。面对汇率波动,上市公司应该根据自身行业特点充分重视不同币种外汇风险差异,加强外汇风险管理。     

我国最优宏观税负水平估计——基于巴罗模型的实证分析

本文首先对我国的宏观税负进行了纵向和分地区考察,并将我国与部分发达国家和发展中国家的宏观税负进行比较分析,然后采用1985—2010年的样本数据,基于巴罗模型,利用计量方法估算出我国最优宏观税负水平应介于22.96%—23.36%区间。就我国当前的经济发展情况来看,我国宏观税率偏高,应在总体上减税,规范政府非税收入,提高财政的透明度。     

抢渡长江的最优解模型

本文就选手在"抢渡长江"比赛中如何以最短的时间顺利到达终点建立了一个通用的约束性最优解模型.并采用拉格朗日条件极值的求解方法来求解.此模型还可运用于诸如水上运输和导弹发射等问题.本文得出结论:起点与终点的连线在水流方向上的长度越大,游泳角度的下限值越小,印满足条件的游泳角度可能取的值越多.     

我国引资最优规模偏离度研究——基于双边随机前沿模型的分析

作为吸引外资最大的发展中国家,随着引资规模的不断扩大,我国吸引外资过度的呼声日高。为此,本文以省级面板数据为基础,利用双边随机前沿模型,对我国吸引外资最优规模及实际利用外资偏离最优规模的程度进行了测算。结果表明:(1)我国吸引外资规模相对于最优规模,整体呈现下偏效应,下偏度为22.35%;(2)东部地区吸引外资规模相对于最优规模整体下偏效应比中部与西部地区严重,西部地区次之,中部地区最低;(3)省际间吸引外资规模相对于最优规模下偏效应差异较大,下偏度最高省份是最低省份的10倍多。可见,我国吸引外资不是过度而是不足,且区域间引资规模相对于最优规模的净效应差异较大。因此,因地制宜、采取积极措施吸引外资仍是促进我国区域及国家经济增长的重要举措。     

对我国银行拓展外汇衍生产品业务的思考

面对外资银行丰富的外汇衍生产品业务经验,我国应根据自己的实际情况,适时、合理地推出自己的外汇衍生产品业务,逐步完善和丰富其品种,以增强自身竞争力.     

关于发展我国外汇衍生品市场的理念及建议

本文通过对国内外现行外汇衍生品市场的发展历程和现行状况的分析,提出了以政府引导方式发展我国外汇衍生品市场,遵照健全市场微观结构、循序渐进地发展的原则。     

中国外汇储备适度规模探析——基于阿格沃尔模型的实证研究

主要运用阿格沃尔模型的改进模型,选取1995年～2010年数据测算了我国外汇储备适度规模,分析了外汇储备合理性。在和实际外汇储备额进行比较后,发现中国外汇储备规模在1996年以前不足,在1994年～2001年期间在一个较正常的区间波动,但自2002年起,一直高于合理外汇储备的上限并持续增长。鉴于以上实证研究,提出了改善我国高额外汇储备现状的管理对策和建议。     

我国外汇保证金交易的现状研究

外汇保证金交易因其以小博大、双向交易、外汇保值等特性在国际金融市场上得到了迅速发展，目前已是相对成熟的产品，交易量巨大。不过在我国，外汇保证金交易还处于起步阶段，经历了许多波折，从1994年中央四部委发文禁止，到2006年交通银行的破冰，再到2008年银监会的全面叫停，进入2009年，外汇保证金业务发展又有了新趋势。本文通过分析外汇保证金交易在中国发展的现状及其特点．对未来外汇保证金交易的发展提出了相应的建议。     

我国寿险资金最优投资比例实证研究

随着寿险行业竞争的日趋激烈,承保利润的不断下降,使得寿险投资的重要性愈加凸显,投资利润已成为寿险业的主要利润来源。本文以寿险资金的投资比例优化为研究内容,应用现代投资组合理论,构建寿险资金的投资比例优化模型,运用模型和数据测算出最优投资比例,并对优化我国寿险投资比例提出相应的投资政策建议。     

加入WTO后我国对外贸易的外汇风险防范

我国加入WTO后,按照世界贸易组织的相关规定,企业有了外贸经营权.那么,如何面对开放的国际市场,做好汇率预测工作,避免和减少因汇率波动而造成的企业利润减损,具有十分重要的意义.企业应学会选择有利的交易计价货币,并在贸易中适当调整商品价格,还可以利用货币保值条款进行保值.任何外汇风险的防范手段都是基于对外汇汇率走势的准确预测,只有尽快建立相应的研究机制在实践中摸索学习,才能应对国际市场的挑战.