中国证券投资基金羊群行为实证研究

在我国股市持续下降和全球金融危机的背景下,对证券投资基金羊群行为的研究更具有现实意义.本文利用"羊群行为度"指标,对从2007第2季度到2009年第1季度两年来收益率排名前五十位的证券投资基金的投资组合进行分析,来衡量羊群行为的程度.得出结论:样本投资基金存在显著地羊群行为;羊群行为和金融危机没有直接联系,而和股市有密切联系;越多只基金同时买卖某一股票羊群行为相对越小.并将实证结论和相关文献进行了比较.     

中国证券投资基金羊群行为的实证研究

在我国股市持续下降和全球金融危机的背景下。对证券投资基金羊群行为的研究更具有现实意义。本文利用“羊群行为度”指标,对2007第2季度到2009年第1季度收益率排名前五十位的证券投资基金的投资组合进行分析,衡量羊群行为的程度。研究显示样本投资基金存在显著的羊群行为。羊群行为和金融危机没有直接联系,但和股市有密切联系。     

我国证券投资基金投资风格实证研究

本文利用我国公开披露的证券投资基金收益率数据,对关于投资风格分析的夏普模型在我国的适用性进行验证分析,得出该模型对我国证券投资基金进行投资风格分析是有效的,是观察、判断管理人投资风格及其变化的一个良好工具的结论,并概括出我国证券投资基金的投资风格特点。     

证券投资基金风格、投资行为与股票市场波动

本文研究了我国不同投资风格的证券投资基金投资行为和股票市场波动之间的相互关系，对于正确认识投资基金的作用以及发展机构投资者的政策取向具有重要意义。实证结果显示，证券投资基金股票投资行为在一定程度上引起了股票市场的波动，可以部分平抑市场下跌时的波动风险，同时加剧了市场上涨时的市场波动。成长型基金对股市波动的影响较大，而平衡型基金具有降低股市波动的作用。     

证券投资基金的投资风格分析与比较

本文采用基于组合的风格分析方法,对6家中国基金管理公司所管理的30只股票型基金的投资风格进行了实证检验,发现这些股票型证券投资基金的投资风格特征都集中于大盘规模型和风格不一的价值、成长及平衡型,且同一基金管理公司所管理的基金在同一时点的投资风格有趋同现象;此外,还发现有些基金在契约合同中所公布的投资风格与实际检验出的投资风格不尽一致.     

基于规模与风格的证券投资基金最优组合构建研究

本文选择中国2004年10月1日前成立的8种投资风格共133只证券投资基金。根据其在2005年1月1日-2008年3月31日共161周的数据,依照非回置等权抽样方法构建基金组合。在研究了基金组合规模与组合风险和绩效关系的基础上,着重探讨了基金组合所含风格类型以及基金组合风格丰富化指标与组合风险和绩效的关系。在上述研究的基础上,论文提出了综合规模和风格双因素的基金最优组合构建原则,并得出了最适度风格类型模型和最适度风格丰富化指标模型。     

基于规模与风格的证券投资基金最优组合构建研究

本文选择中国2004年10月1日前成立的8种投资风格共133只证券投资基金,根据其在2005年1月1日-2008年3月31日共161周的数据,依照非回置等权抽样方法构建基金组合。在研究了基金组合规模与组合风险和绩效关系的基础上,着重探讨了基金组合所含风格类型以及基金组合风格丰富化指标与组合风险和绩效的关系。在上述研究的基础上,论文提出了综合规模和风格双因素的基金最优组合构建原则,并得出了最适度风格类型模型和最适度风格丰富化指标模型。     

中国证券投资基金简要分析

<正>一、研究的背景及意义1822年,荷兰的威廉王子一世创立了第一个私人投资基金,此基金可以说是现在基金的雏形。证券投资基金是指通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管入托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。     

证券投资基金投资风格研究

本文采用晨星风格盒[1]的九宫格分类,对2008年以来我国股票型公募基金的投资风格进行整理,通过计算基金的收益率和夏普指数[2]等评价指标,结合基金业绩和风险来评价基金的投资风格。     

基于国外经验借鉴的越南证券投资基金业发展策略探讨

证券投资基金是资本市场的重要组成部分,也是资本市场中最为重要的机构投资者之一,基金已经成为投资者参与证券投资的重要工具,以基金为代表的资产管理已经成为金融市场上与银行、证券、保险同等重要的金融服务业。本文通过对国外证券投资基金行业发展的借鉴回顾和分析了越南基金行业的发展历程,揭示越南基金行业所存在的问题并采取措施予以有效的解决,并对比中国、美国、英国的经验针对所存在的问题提出了政策措施建议。     

基金业绩如何影响风格漂移和经理离职?——理论与经验分析

本文通过一个两期模型,刻画了基金业绩如何通过影响市场信念,进而影响基金风格漂移和基金公司的解雇行为。若上期基金业绩很好,基金经理就会在乐观的自我能力预期下,完全按照自己的判断选择基金投资风格;若上期业绩一般,基金经理会因为调整成本而不太愿意切换投资风格;而若上期业绩很差导致自我能力预期悲观,基金经理就宁愿模仿上期绩优基金的投资风格。综合起来,基金风格漂移将随上期基金业绩呈现出显著的U型关系。进一步,因为业绩很差的基金经理会采取模仿策略,因此在市场风格发生切换时更有可能发生基金经理解雇事件。此外,本文基于中国开放式基金的季度数据,检验了风格漂移与滞后一期基金业绩之间的关系,经验证据稳健地支持了理论分析的各种结论。     

我国基金规模对业绩及其投资行为的影响分析

本文从实证角度出发,采用面板数据分析法研究基金规模与业绩及其投资行为之间的关系。结果显示:随着基金规模的扩大,基金经理先是倾向于提高投资组合内股票的持股比例,然后才是增加股票的数目,提高投资的分散化程度。大型基金随规模变大其投资分散化程度提高较显著;而大盘股基金随规模扩大其持股比例提高的程度较显著。     

社保基金境外投资风险及其防范

随着《全国社保基金境外投资管理暂行办法》的即将出台,社保基金将要进行海外投资。社保基金海外投资将遇到信息披露和交易成本问题、市场流动性风险、国家风险和税收等问题,为了防范风险必须要加强对社保基金境外投资的风险管理。     

社保基金资产对社区医疗服务机构建设及运营的投资研究

随着我国社会福利保障制度的不断完善及参加医疗保险人数快速增加,为广大医疗参保人员提供有效基本医疗卫生服务,成了社会医疗保险基金必须解决的客观现实问题。对此,广州市政府通过在行政区范围内,设置社区医疗卫生服务组织机构,为市民提供公共卫生和基本医疗服务,满足社区居民健康需求。然而,少子化政策实施及老年人口的迅速增加,面对目前养老机构条件严重不足情况下,必须发挥社区卫生服务机构的有效综合医疗作用。因此,本论文在设计社区医疗卫生综合服务机构运营体系模式基础上,提出加强社保基金资产对社区医疗卫生综合服务机构建设及运营的科学投资。     

不同基金持股与股票波动性分解组分关系的实证研究

本文从2004年到2006年第一季度的重仓股中选取259只典型重仓股,利用从1999年到2006年第一季度的财务及交易数据,采用Panel Data方法中的FE模型对开放基金和封闭基金持股与股票的系统波动及个别波动之间的关系进行了分析,得出开放基金比封闭基金更利于稳定股票的系统波动,而对个别波动,开放和封闭基金都既不会降低,也没有扩大的结论,最后为基金业的发展提出了一些建议。     

投资组合构建与调整的合理性及其对基金绩效的影响

从理论推论看,投资组合构建与调整的合理性越高,投资绩效就可能越好。为此,本文构建了衡量组合合理性高低的指标,并采用Kolmogorov-Smirnov检验法、Kruskal-Wallis检验法、基于Wilcoxon秩检验的多重比较法等方法,实证研究我国股票型基金投资组合的合理性对基金绩效的影响。研究结果一方面支持了理论推论的正确性,另一方面也印证了本文所建立的组合合理性指标的可取性。同时论文发现,在牛市熊市的不同情况下,基金组合构建的合理性及其对继续的影响存在差异。论文据此提出了相关的建议和启示。     

另类投资对保险公司投资绩效的影响研究——来自我国上市保险公司的证据

随着保险投资新政出台,我国保险企业的投资渠道拓宽,其中以非上市股权和债权投资为代表的另类投资日趋增加。采用我国上市保险公司为研究标的,以其投资组合为研究对象,采用Va R和RAROC模型,以相关金融市场数据来界定不同投资类别的收益与风险,计算保险公司的投资绩效,研究结果表明,另类投资加入,明显提升了保险公司的投资组合绩效。     

证券投资基金和保险资金对股票市场影响的实证分析

本文利用上海证券交易所于2007年7月30日至2008年12月31日期间公布的Topview数据,对证券投资基金、保险资金的交易行为进行了实证分析,结果发现证券投资基金的交易行为是上证180指数(及指数的自然对数和对数收益率)变化的单向Granger原因,而上证180指数与保险资金交易行为之间不存在Granger因果关系。通过对相关变量的模型分析,我们发现在样本期间证券投资基金的交易行为对上证180指数(取对数)及其对数收益率的均值产生了微弱的正向影响,但没有对上证180指数(取对数)及其对数收益率的波动性(以残差或条件方差衡量)产生统计上显著的影响。