证券市场价格与货币供应量关系实证研究

分析表明，M0和M2的变化可以引起上证综指的变化，而M1和上证综指则没有相互因果关系，同时，上证综指的变化并没有导致货币供应量的变化。     

我国股价指数与宏观经济变量关系分析

本文就股指与宏观经济指标的关系进行实证分析，发现二者变化趋势明显相互背离。从而得出结论，虽然我国股市的发展很大程度上受到宏观经济的影响，但由于我国股市尚不成熟，其价格波动常会与宏观经济相背离．还不足以用股市来预测宏观经济的变化。     

我国证券市场对房地产市场影响的实证分析

本文通过对2000年至2008年的季度时间序列数据进行协整检验、VAR模型及脉冲响应函数分析和Granger因果关系检验,分析我国证券市场对房地产市场的影响,在实证分析中采用具有代表性的指标:上证指数(SZZS)和房地产企业景气指数(RECI)。结果表明:上证指数是房地产景气指数的格兰杰原因,证券市场与房地产市场没有长期协整关系,但在短期内有比较明显的相互替代关系。对此,希望我国政府积极推进金融市场的建设和完善,努力构建多元化投资渠道的市场,弱化证券市场与房地产市场之间的替代效应,并采取有效的宏观调控措施及时疏导缓解各类资金的积滞,从而促进我国房地产市场的平稳健康发展。     

宏观经济形势对中国证券市场的影响

改革开放以来,中国经济保持高速增长,但却因此导致产业结构出现一定问题。同时,长期的通货膨胀也在一定程度上导致了经济滞涨。从国际形势来看,经济危机所带来的影响仍然存在,国内企业生产经营状况有待改善。为此,本文通过对当前国际、国内宏观经济形势的研读,分析其对证券市场价格的影响,旨在为相关投资者、经营者提供意见建议。     

影响我国股价指数的宏观经济因素分析

本文以上证综合指数为研究对象,选取居民消费指数、生产者价格指数、基准利率和货币供给量作为描述宏观经济因素的解释变量,采用月度数据来对以上序列进行协整分析.结果表明,上证综合指数与基准利率及货币供给量正相关,与物价指数负相关,反映了我国股票市场与宏观经济的关系.     

影响我国股价指数的宏观经济因素分析

本文以上证综合指数为研究对象,选取居民消费指数、生产者价格指数、基准利率和货币供给量作为描述宏观经济因素的解释变量,采用月度数据来对以上序列进行协整分析。结果表明,上证综合指数与基准利率及货币供给量正相关,与物价指数负相关,反映了我国股票市场与宏观经济的关系。     

信贷结构与经济增长的协整关系分析

信贷结构对经济的增长有着无法替代的作用,但是这种作用是短期的偶然关系还是长期的稳定关系呢?这就需要对其进行协整检验。本文对信贷结构与经济增长之间的关系进行了协整检验和格兰杰因果检验,经过检验发现,这两者之间存在长期的稳定关系,且它们之间互为因果关系即信贷结构的合理调整有利于经济增长的结构升级,同时,经济结构的升级也有利于信贷结构的优化。     

利率期限结构理论在我国证券市场的实证分析

本文利用利率期限结构理论，通过对中国证券市场的实证研究，分析我国的利率传导机制和其运行效率。利率期限结构事实上承担着整个社会资源配置的参照系，其可以引导存贷款利率以及中央银行存款准备金利率的变动，形成一条科学合理的收益率曲线。目前中央银行主要通过公开市场操作来影响货币市场利率。作者使用当前金融市场的资料验证不同期限利率水平之间存在一种长期均衡关系，我国收益率曲线的变动基本上是服从流动性偏好理论；同时，随着市场的发展，各类证券收益率之间的传导机制也在不断的完善。因此，中央银行对利率的市场化引导和调控机制已经初步具备，但该机制还有待于进一步的完善。     

我国股市与宏观经济发展关系的实证研究

选用我国2003—2009年间股市和宏观经济中的相关季度时间序列数据,运用EVIEWS软件对我国股市与宏观经济之间的关系进行了实证分析。     

社保基金与资本市场互动关系探索

在界定社保基金基本概念的基础上,深入剖析社保基金与资本市场的互动关系,揭示制约二者互动的主要因素,并提出相应的对策建议。认为,制约我国社保基金与资本市场良性互动的主要因素是社保基金缺乏专业的经营管理机构以及有效的监管机制;而且,资本市场不够成熟,投资风险大。因此,促进我国社保基金与资本市场良性互动的根本措施是推动制度和金融创新。     

我国股票市场与货币政策关系的实证研究

股票市场与货币政策之间的关系越来越密切,资本市场与货币政策相互影响,相互渗透。本文运用协整检验等方法,对我国从2000年1月至2003年12月的上证综合指数与货币政策各工具变量之间的关系进行了实证检验,从而定量地证明了我国资本市场与贷币政策存在着协整关系。另外,本文还对我国股市存在的“政策市”现象和贷币政策在资本市场中的主要传导途径进行了分析。     

中国的金融市场开发与贷款证券化

随着金融市场竞争压力的加大,传统的融资方式已经不能满足投资者的需要。贷款证券化可以使资金拥有者通过这一渠道将资金转移到贷款者手中,能很好地解决当今社会许多融资难的问题。这种形式如果能够在我国的金融体系中得到完善,会极大地促进我国的经济建设,也能较好地解决投融资体系的现实问题。     

开放式基金的净值增长能力与证券市场收益的互动关系检验

随着证券投资基金规模的不断增大,基金已经成为我国证券市场上的重要机构投资者,其对证券市场的影响也日益深入。考察股票型开放式基金的净值增长能力及其与证券市场指数收益的互动关系,得出如下结论:(1)我国开放式基金的净值增长率高于市场收益;(2)在一个较长时期内,市场收益的变动是开放式基金净值增长率变动的格兰杰原因,但反过来并不成立;(3)开放式基金的净值增长能力和市场收益之间存在着一种长期的协整关系。     

关于完善中国证券市场的基本目标

<正> 江泽民同志在《证券知识读本》的批语中写道:中国证券市场是社会主义市场经济的必然组成部门,对促进国民经济具有重要的作用。证券市场较之银行和其它金融体系迅速、更经济的动员、分配和转移社会资金;能大范围和迅速的扩展经济活动中的信用关系,分散和降低信用风险并把信用风险价值化、货币化,从而实现资金运动和信用发展的一体化。从各国发展的经验分析中不难看出,证券市场的作用会随着国民经济的发展而愈加重要。 然而,我们所面对的中国证券市场处于一个特殊的环境中,它的特殊性在     

关于我国《证券法》修改的若干思考

<证券法>是我国证券市场的根本大法,对中国证券市场的发展起到了巨大的推动和规范作用,同时也为证券市场长期稳定发展奠定了坚实的法律基础.但随着我国证券市场的快速发展,<证券法>也暴露出不少问题.虽然出于实际操作的需要,相关单位出台了一些通知、规定试图对<证券法>予以补充,但证券法的修改确实已迫在眉睫.对<证券法>的修改应把握前瞻性和着眼大处这两点,充分考虑对投资者保护的民事责任制度、分业管理与混业经营、市场体系的多层次性、与相关法律的协调等十大问题,着眼于整个证券市场长远的发展,在处理现实问题的同时为证券市场的进一步开放和市场发展预留空间.     

我国创业板市场涉税问题初探

与主板市场相比，创业板市场在上市门槛和投资风险方面显著不同。作为证券市场的重要组成部分，证券交易税和证券所得税对创业板市场有着重要影响。我国现行证券税制严重制创业板市场的效率，不利于抑制投机和维护公平。建议：对证券交易税实行轻税政策；开征证券交易所得税；调整对证券投资所得税的课税，以减少重复征税。     

我国资本市场开放过程中的金融安全问题

随着货币市场、证券市场的不断开放,资本的自由流动将给我国经济、金融宏观调控和金融监管带来许多难题,大量短期资本的流人和流出就会对我国的金融安全构成极大威胁.本文从阐述资本市场开放过程中冲击金融安全的途径和传递方式入手,提出了确保国家金融安全的对策:执行WTO协议,加强基础设施建设;加快金融部门的改革及资本市场工具的发展;加强金融安全法制建设,提高金融监管机构监管水平;严格控制外资投资于资本市场的资金规模.     

从国债价格和收益率的关系谈我国国债市场的发展

随着我国加入WTO，金融市场的发展和利率市场化改革问题日益引起大家的关注。从国外经验来看，国债价格机制市场化改革往往走在整个金融市场改革的前沿。笔从利用有关国债价格决定和变动理论对我国国债价格及收益率之间的关系进行了验证。并针对国债发行和流通市场上存在的有关问题，提出了促进国债价格机制市场化和促进国债市场发展的政策建议。     

中国资本市场新股IPO折价程度及原因探究

本文主要有两个目的:一是全面、细致刻画中国资本市场新股首次公开发行(Initial Public Offering,IPO)的折价程度;二是试图在中国特殊的制度背景下,对新股IPO首日超额收益产生的原因进行解释。为此,本文分别按照年度、行业、上市地点、上市周期对样本进行了分类,计算不同分类下的新股首日超额收益;同时本文认为,新股发行过程中监管部门对发行价格的限制,是导致中国资本市场新股首日超额收益产生的主要原因。