中国股票市场市盈率的检验分析

市盈率高低是我国股市的关注焦点之一。本文在比较国外证券市场的市盈率之后认为我国的市盈率偏高。这种推测得到我们理论研究和模型结论的支持,我国股市市盈率由于系统风险的掩藏、股票初始发行价偏高和股市投机性等因素而呈现较高的倍数。从2004年我国股市市盈率开始下降,逐渐接近我们模型的估计值。此外,我们实证分析认为,市盈率的高低与GDP增长、股票收益波动和国有股比重等因素不存在严格的变动关系,市盈率呈现出一种随机游走的态势,市盈率不是稳定的区间值,而是一系列的动态的时间序列变量值。     

金融危机背景下的散户投资策略

处于金融危机背景下的中国股市,个人投资者（散户）的数量占了股市投资者的大部分以及资金量的46%以上。作为市场主体之一,其投资行为结果对我国证券市场同样会产生一定影响,但近几年来对证券市场的研究较少涉及散户问题,80%的散户处于亏损状态,他们的相应权益得不到有效保护。规范研究散户的非理性投资心理及行为,对当前投资决策都具有现实意义。本文通过实证调查方式,利用行为金融学理论对散户投资行为进行全方位分析,指出散户投资过程中存在的主要问题并结合实战经验总结散户投资基本策略。     

价值投资：中国股票市场实证分析

已有的研究表明,在成熟市场中,价值股的投资收益率普遍高于热门股(亦称成长股)。那么,这一结论在新兴市场是否成立?本文运用组合法,对沪、深股市1996年至2004年期间的股票进行了系统的实证研究。我们发现,中国股市存在微弱的价值溢酬,但常用的价值指标与股票收益率之间的关系存在差异。研究结果表明,中国股票市场具有鲜明的新兴市场特征;但随着时间的推移,价值投资溢酬呈现逐渐提高的趋势。     

价值投资策略有效吗?——基于沪深A股股票市场的数据分析

本文以2001～2016年中国股票市场为考察对象来探究价值投资策略的有效性。结果表明:中国股票市场存在着显著的价值溢价;与成长股相比,价值股有12.1%的年均超额收益率。研究发现价值溢价源于投资者的过度反应,从数据来看,中国投资者过度反应的强度要超过美国投资者。     

股票市场投资风险研究评述

关于股票市场投资风险的研究对深刻理解市场的交易行为特征有着重要的指导作用,因而一直是金融领域研究的热点问题。本文旨在对国际上关于投资风险的研究,分别从投资风险的分类、成因、度量以及风险的规避四个方面作概括性评述,并从中指出存在的问题。     

浅议股票市场投资风险及其规避

一、我国股票市场风险分析 （一）市场风险分析市场风险是由政治、经济以及社会环境变化而引起的。如来自沪深交易所的市场数据显示2006年8月，分别从1541点、3883点开始爬升，一直攀爬到2007年10月的6124、19199点，股票市值涨幅平均达3倍之多，这种上涨便是由于当时股权分置改革的完成、人市资金充裕、上市公司良好的经营业绩支撑等综合因素形成的。截止到2008年9月22日，受各项因素的影响，沪深股市分别跌至2236点、7469点。     

中国股市现状及给散户的投资建议

近两年,中国股市表现乏力,对于普通投资者来说,绝大多数都难逃“7亏2平1赚”的怪圈,其亏损除了股市内在的不合理制度等原因外,投资者自身缺乏学习没能形成稳健获利的操作模式也是重要的原因之一。     

债券投资与股票投资的分析

近年来，随着我国证券发行量的日益增加。国库券交易的升温，证券投资已经开始进入寻常百姓的生活。这里．笔通过债券投资和股票投资的特点和财务风险几方面的比较分析，对现代企业怎样选择债券投资和股票投资，谈几点粗浅的看法。     

上海股票市场组合投资的实证研究

近年来,随着我国上市公司的不断增加和投资基金的迅速发展,组合投资越来越受到投资者和研究者的重视。事实上,Markwitz的组合投资理论是现代投资理论的重要基石,不仅在理论上,而且在实践上都有重要的意义。 一、样本选择和数据说明 我们考察了1997年1月1日到1999年11月3日的上海证券交易所的所有A股和A股指数的日交易数据以及相应的分红、送配股资料,然后对股票进行初步的筛选。筛选的原则是:(1)股票不能有连续两个交易日停牌;(2)股票在该期间的所有停牌的交易日的总数少于期间总交易日数(以指数为参照)的1％。初步筛选后,有219种股票符合要求。我们以周收益率为指标(有进行分红和送配股的调整),剔除掉周收益率小于0.05％的股票,剩下     

投资者行为与证券市场波动

证券市场的剧烈波动性是难以用新古典金融理论解释.行为金融学的相关理论可以很好地解释证券市场的过度波动性,投资者情绪、潮流会推动资产价格偏离基本价值,形成市场泡沫。立足于投资者行为,引入适应性预期,可以对股票收益的自相关和过度波动特征一个一致和完备的解释。     

对股市投资规避风险的思索

风险一般被定义为"产生损失的可能性或不确定性"。是一种客观存在的、不可避免的,并在一定条件下还带有某些规律性。因此,只能试图将风险减小到最低的程度,而不可能完全避免或消除。降低风险的最有效方法就是要意识并认可风险的存在,积极的去面对、去寻找,才能够有效地控制风险,将风险降低到最小程度。通过风险管理对风险进行识别、衡量分析,并在此基础上有效地处置和规避风险,就能有效的降低由风险带来地损失。     

股市政策对个体证券投资者交易行为的影响--行为金融理论对我国股市低迷现状的解释

本文从行为金融的角度，考察股市政策对风险厌恶的个体证券投资者交易行为的影响。其结论是：若股市政策不明朗不稳定，过度自信投资者将比理性投资者买入或卖出更多的股票；若股市政策明朗稳定，过度自信投资者与理性投资者均要比股市政策不明朗不稳定时买入或卖出更多的股票。长期中，过度自信投资者对股市政策的自信程度能够影响两个投资者群体的规模。具体而言，当过度自信投资者更自信时，过度自信投资者群体规模上升；反之则下降。基于此，我国股市低迷的现状得到了言之有据的理论解释。     

我国股票市场的分板块投资策略及其应用

本文扩展了分板块投资的概念，分别从风格、规模、行业、地区等角度对股票组合进行分类。以此为基础的实证分析表明，风格效应、规模效应、行业轮换以及地域轮换效应明显存在于我国证券市场中，这意味着分板块投资的策略是可行的。     

投资者的理性、偏好、生存性与股票市场的均衡价格

投资者的理性、非理性和非理性程度以及与此相关的生存性，一直是行为金融学关注研究的热点问题。本文在既定的理性与非理性定义的基础上，运用一般均衡模型和一般效用偏好函数，分析了完全竞争市场中理性投资者理性与非理性投资者相互影响下的几种生存情况，并导证出此两类投资者的均衡红利(消费)分布、单独生存和共同生存的条件。最后在此基础上研究了股票市场的均衡价格。     

机构投资者对公司研发投入的影响研究——基于股票流动性视角

依据委托代理理论和机构股东积极主义理论,以股票流动性为切入点,研究机构投资者对公司研发投入的作用机理,为分析公司研发投入决策影响因素提供了新视角。高换手率的股票流动性有利于机构投资者信息搜集、专业管理,以及有利于其在市场上进行股份比例调整。投资者股份比例增大正向影响研发投入决策,促进研发投入增长。本文构建Logit模型和差分GMM模型,实证分析表明股票流动性越高,机构投资者持股正向影响公司研发投入;股票流动性越低,影响关系不显著。因此,公司管理层在不同市场环境下激励机构投资者发挥机构股东积极作用,促使企业加大研发投入,提升价值。     

我国证券市场风险现状分析

中国证券市场的风险不仅仅体现在市场的强烈投机气氛,也体现在市场价格的泡沫成份和证券经营机构的资产恶化。与此同时,市场信任危机的蔓延正威胁着中国证券市场的制度基础。     

证券市场中投资者短期行为分析

本文分析了短期行为的两种类型：搜集短期信息行为和短期交易行为。前者主要由最终资产不确定性以及委托－代理关系中信号传递引起，并导致了搜集短期信息的羊群行为；后者主要由短期价格变动以及最终资产价值不确定性引起：短期价格变化幅度越大，最终资产价值风险越大，短期交易行为越显著。最终对这两种短期行为提出了具有建议性的对策。     

论机构投资者的持股特征

本文对机构投资者的持股特征进行了全面、系统的理论分析,并介绍国内外在实证研究方面取得 的成果,最后指出在现阶段研究我国证券投资基金持股特征的重要性。