对上市公司发行公司债的若干思考

以发行公司债作为直接融资的选择,对上市公司优化治理结构、改善财务结构、拓宽融资渠道、推动公司回报投资者具有重要意义,本文从微观角度分析了发行公司债券对上市公司发展的促进作用,提出了推进公司债券发行工作的具体举措。     

对上市公司发行公司债的若干思考

以发行公司债作为直接融资的选择,对上市公司优化治理结构、改善财务结构、拓宽融资渠道、推动公司回报投资者具有重要意义,本文从微观角度分析了发行公司债券对上市公司发展的促进作用,提出了推进公司债券发行工作的具体举措.     

浅析短期融资券在我国上市公司的运用

上世纪国外就已经运用商业票据,我国《短期融资券管理办法》的出台,为符合发行条件且有流动资金需求的优质上市公司提供了另一个良好的融资渠道,而融资成本等各方面的优势显现使得其为上市公司所热衷,随着我国金融市场的不断发展,国际经验的引进,我国的市场和企业将进入一个崭新的发展阶段。     

对扩大证券公司融资渠道的冷思考

2004年2月1日，国务院发表了《推进资本市场改革和稳定发展的9点意见》，意见指出大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义，要鼓励合规资金入市，继续大力发展证券投资基金，要培养一批诚信、守法、专业的机构投资，要拓宽证券公司融资渠道。继续支持符合条件的证券公司公开发行股票或发行债     

从上市公司融资行为看银行贷款管理

资本市场的持续健康发展，为上市公司提供了畅通的融资渠道，由于上市发行募集资金有限，上市公司普遍存在资金饥渴的现象，上市后有强烈的再融资需求。配股以其低成本和软约束的特点成为上市公司再融资的首选，企业为达到配股的盈利要求不惜操纵会计利润，一旦获得配股资格后忽视成本过度扩张，从而造成企业资金缺口加大，经营业绩下滑，甚至陷入财务困境。上市公司不得不大幅向银行贷款以充实资金、摆脱困境，逾期付息、拖欠还款的现象时有发生，由此暴露出商业银行对上市公司的贷款管理的漏洞。我们希望通过对上市公司融资行为的实证研究，探讨银行提高贷款管理水平、建立信贷风险评价机制的改革措施。     

上市公司融资制度改革的效果分析

上市公司融资制度改革是一个系统工程,IPO是上市公司融资制度的主要形式。本文以2006²010年深圳中小板427家IPO公司为样本,以2009年9月发行制度改革为分段点,研究新股发行制度市场化改革的效果。研究表明,发行制度改革前后的IPO公司的抑价程度显著下降,说明此次改革对降低IPO抑价率的效果明显。但是,本次改革并没有改变IPO发行市场的结构,IPO抑价程度的降低是以提高IPO公司发行价格来达到目的,这对于中小投资者的保护起不到应有的作用。     

上市公司首发超募资金运用与分红实证分析

自从2009年中国企业IPO重启以来,上市公司"高发行市盈率,高发行价格和高融资超募"现象引起了学者和社会公众的诸多质疑,也引起了监管当局的关注。已有研究表明企业对超募资金的使用缺乏规划性和透明度。本文选取2009-2012年上市公司数据,通过多元回归分析初步研究了IPO融资超募与随后现金分红的关系。研究发现,超募资金对首发后上市公司现金红利分配存在影响。此外,公司规模和治理水平等因素也影响公司现金红利。本研究创新性地提出超募资金在企业现金分红上的使用,揭示了超募资金使用上的低效率,为股票发行和监管制度改革提供了参考。     

我国上市公司融资偏好问题及对策探讨

从我国上市公司资本结构构成可以看出,得出了我国上市公司具有偏好股权融资的倾向。其原因是由股权融资成本偏低、公司治理的不完善、考核制度的不合理等。偏好股权融资有其负效应:影响了企业的持续发展,严重扭曲了资本市场功能,导致社会生产过剩以及股东权益损耗。应深化银行体制改革,完善公司治理机构、大力发展公司债券市场、加快股权资本结构调整的步伐、提高股权融资成本,以促进企业自主融资和融资渠道的多元化。     

我国上市公司融资偏好问题及对策探讨

从我国上市公司资本结构构成可以看出,得出了我国上市公司具有偏好股权融资的倾向。其原因是由股权融资成本偏低、公司治理的不完善、考核制度的不合理等。偏好股权融资有其负效应：影响了企业的持续发展,严重扭曲了资本市场功能,导致社会生产过剩以及股东权益损耗。应深化银行体制改革,完善公司治理机构、大力发展公司债券市场、加快股权资本结构调整的步伐、提高股权融资成本。以促进企业自主融资和融资渠道的多元化。     

中商联商业金融委联合上海股交中心设立中国首个商业行业的企业挂牌孵化基地

<正>为全面强化与商业市场经济相适应的现代商业金融服务体系,建立健全多层次资本市场,加快金融创新发展,引导商业企业大力发展债券融资和股权融资,扩大各类债券发行规模和通过股票市场拓宽融资渠道,提高直接融资比重,中国商业联合会商业金融工作委员会(以下简称商业金融委)与上海股权托管交易中心作为商业行业产业化项目以及经济资源开发项目的桥梁与纽带,为确保商业系统稳定运行和安全发     

我国上市公司选择可转换债券融资偏好的实证研究

近年来,发行可转换债券成为中国上市公司重要的融资渠道之一。本文通过对中国2004—2007年公告拟发行可转换债券以及符合发行条件却并未发行可转换债券的所有上市公司进行二元选择模型回归分析。结果表明：公司规模、资产负债率、净资产收益率、每股净资产对我国上市公司选择可转换债券融资具有显著性影响,其中公司规模、资产负债率、每股净资产的影响是正向的,净资产收益率是负向的。而流动资产周转率、总资产增长率和流通股比重对公司是否选择可转换债券融资不具有显著性影响。     

再融资对上市公司盈利能力的影响研究——以新希望六和股份有限公司为例

新希望六和四次再融资对盈利能力都有影响,第一次与第二次带来的积极效应更为突出,后两次并没有带来比较明显的效应,因此上市公司在选择再融资方法时,要充分考虑公司、行业和市场环境的变化,比较不同再融资方法的优劣从而做出判断。再融资是指上市公司通过配股、增发、发行可转换公司债券等筹资方式在资本市场上进行的直接融资。再融资渠道和融资方式灵活多样。     

大学生创业融资难问题探究

创业是推进经济社会成长发展的重要途径,大学生是创业的生力军。然而,"融资难"已成为阻碍大学生创业的重要因素。本文通过对大学生创业融资和融资难的内涵解析,从融资渠道、融资机制、融资风险和信息培训四个方面对创业融资难的成因进行分析,提出相关举措:改善银行等传统融资渠道,大力发展风险投资、私募投资和融资租赁以拓展融资渠道;从政府层面来完善融资机制;从创业企业融资的事前、事中和事后三个阶段,创业者自身,市场三个角度为降低融资风险提出合理化建议;使政府和高校合作共同加强创业融资相关的信息共享和培训力度。     

可交换债券融资分析

直接市场融资目前已成为各企业募集资金的重要渠道,债券市场也已成为多层次资本市场的重要组成部分,可交换债券就属于债券市场直接融资的股债结合产品。一方面,直接市场融资可以降低杠杆比率,另一方面股债相结合的融资方式能够有效提高效率、降低成本。因此,如果企业是A股上市公司大股东,可通过股份质押,发行可交换债券进行融资。     

浅析上市公司股权再融资问题

扩大再生产是现代经济条件下企业生存乃至发展壮大的必由之路。随着企业生产规模的不断扩大和多元化经营的不断演化,单单依靠企业自身的盈利积累已经远远不能满足企业大规模发展的需要。因此,能否获得外部融资就成为许多企业发展过程中的关键因素。对于我国而言,由于过去相当长时期处于以间接融资为唯一融资方式的融资环境中,因此,大力发展资本市场快速发展直接融资成为我国发展经济的推动器。而相应的,对于上市公司而言股权再融资是证券市场的普遍现象。上市公司融资方式可分为内部融资和外部融资,其中内部融资方式包括企业的内部留存收益和计提固定资产折旧,外部融资包括债权融资和股权融资。市公司再融资的方式有内部融资、债权融资和股权融资。上市公司股权再融资是相对首次公开发行股票（IPO）而言的,已发行上市的企业,根据企业资金的需求,利用证券市场筹集资金,这也是证券市场发挥优化资源配置功能的体现。随着我国证券市场的发展,股权再融资越来越成为上市公司筹措资金的重要手段。     

报业上市就能做大做强吗? 文化产业大市场下的报业上市

《国家"十二五"时期文化改革发展规划纲要》指出:推动条件成熟的文化企业上市融资,鼓励已上市公司通过并购重组做大做强。当前,我国报业面临新媒体的挤压,迫切需要打通直接融资通道,为自身的发展和转型提供强有力的保证。     

企业融资决策与公司治理效能关系研究

随着我国经济体制改革的不断深化,资本市场也随之得到了迅速发展,融资方式也随之发生了巨大的变化,融资的渠道不断拓宽。上市公司通过资本市场进行直接融资,以及通过银行、证券市场进行间接融资,成为当前企业资金来源的主要渠道。上市公司的资本结构由股权融资和债权融资构成,股权融资在一定程度上增加了公司的治理效能,而上市公司的债权融资则会提高公司治理效能。因此,本文就企业融资决策与公司治理效能之间的关系进行研究,了解两者之间的相互关系,进而为提高企业治理效能、优化企业资源配置提供参考。     

发展资本市场与我国企业制度创新

在现代市场经济中 ,大力发展资本市场 ,以解决国有企业面临的一系列难点问题 ,通过股份制和股票市场 ,拓宽国有企业的融资渠道 ,培育多元化投资主体 ,明晰国有企业产权、形成有效的公司治理结构 ,是国有企业改革的必由之路。发展资本市场不能代替国有企业的改革 ,资本市场的建立和完善 ,还需要以企业公司化改组为基础和前提。     

会展上市公司融资结构困境及应对措施

资金是企业生存和发展的基础,会展企业的发展离不开资本市场的推动,企业融资已成为保证现代会展业持续发展的重要因素。会展上市公司是会展企业中较优质资产,转型经营的非理性以及筹资渠道的不顺畅等原因造成了会展上市公司资本结构与总体上市公司水平相差甚远,有碍于提升企业价值。会展上市公司应采取降低经营风险来提升内源融资比例,提前为举借债务资金做好准备,构建外部畅通的融资渠道等举措,优化其融资结构。     

中国上市公司债券融资对其绩效的影响机制分析

由于我国正处在市场化改革过程中这一特殊国情，造成了我国上市公司严重偏好股权融资，债券市场发展相对缓慢。同时我国监管层为了维护资本市场健康稳定发展，对于上市公司发行债券进行融资有着特殊的监管要求，具有严格的市场准入条件和发行审批程序。由于这些特殊制度背景和经济环境，国外一般性影响机制对于公司绩效的影响机制，在我国的适用效果受到一定的怀疑，我国影响机制有自己的特殊性。