上市公司国有股减持之探讨

实现上市公司国有股的减持与流通，是中国股票市场走向制度化，规范化和国际化的必然选择，目前国有股的减持既面临种种问题与困难。也存在着许多有利条件。上市公司根据情况，选择国有股回购，配售，发行债券，缩股等方式减持国有股。     

国有股如何走向流通

国有股作为我国独创的股票概念，在稳定新生股市和防止国有资产流失等方面，曾发挥过重要作用。但随着经济体制改革和国企改革的深化，国有股因其不可流通的特性和一股独大的特点，已经越来越不能适应市场经济的发展，对国家、企业及广大投资者都产生了种种不良的影响，国有股的减持和上市流通，已成为我国当前证券市场发挥中迫切需要解决的一大问题。     

国有股上市交易问题探讨

<正> 目前我国股份经济发展面临着一个相当棘手而又无法回避的重大问题,即国有股的上市交易问题。如何解决这一问题,既关系到我国股份企业和股票市场的进一步深入发展,又关系到我国以公有制为基础的社会主义市场经济体制的建立和巩固。因此本文拟就这一问题作一些探讨。一、国有股上市运作的几个认识误区误区之一:国有股上市交易,有人会担心削弱社会主义公有制的主体地位。笔者认为,这种理解     

非公有股应该上市国有股应该流通

编者按：股票市场是市场经济国家企业融资的重要途径。我国正处在由计划经济向社会主义市场经济转轨的体制转换时期，通过股票市场融资以解决企业技术改造、科技创新及再生产过程中的资金紧缺问题，已经越来越成为人们的共识。然而，由于我国的股票市场刚刚起步不久，各项...     

上市公司国有股流通试点行业的选择

国有股不流通，无法实施“国退民进”战略，在竞争行业中国有股一股独大的地位无法改变，企业经营机制得不到改善；国有股不流通，国有股难以形成合理价格，导致流通股价格泡沫较多，股市波动太大；国有股不流通，国有股大股东侵害流通股小股东利益事件就难以防范，影响股市发展。所以对国有股减持流通讨论直到现在没有停止。随着上市国企增多，国有股数量增多，国有股流通问题形势逼人。到目前为止，上市公司国有股股本规模已达到3251．09亿股，占总股本比例51％，国有股所含净资产达到8186．7亿元。再不解决国有股流通问题，随着国有大盘股的上市，积累的问题会越难解决，股市和国民经济发展所要付出的代价就更大。     

国有股减持方案大比拼

编者按 一个时期以来,我们一直将在股票市场发行上市作为国有大中型企业解困的重要途径,在这种思想的作用下,经过10年积累,我国境内现有上市公司中国有控股企业占绝大多数.同时出于保持公有制在上市公司中的控制地位和害怕出现国有资产大量流失的考虑,当初的政策制定者将上市公司中的股份按照所有者性质分为国家股、法人股和社会公众股,并且规定国家股、法人股不得上市流通.以上原因,导致了我国现有上市公司的股权结构呈现出和世界上其他国家截然不同的特点:国有股权高度集中并且不可流通,可流通的社会公众股只占很少的比重.     

国有股减持 股权结构目标模式

理想的股权结构不仅要求公司股权具备足够的流通性,而且要求股权分布适度集中。对于国家不必继续控制的行业或企业所属的上市公司,国有投资主体应该一次性彻底退出,至少不再是第一大股东。从优化股权结构的角度出发,一个好的减持方案应该有助于塑造“积极的股东”。管理层熟悉公司经营管理活动、充分了解公司现实盈利水平以及未来发展潜力,让管理层成为大股东,不失为优化股权结构的一条途径。诸如认股权证、零息回购转债等期权类的减持方案也许有助于股权重新集中的过程。     

我国上市公司控制权市场理论探讨--国有股表决权证券化

当前将我国深沪股市上市公司国有股的表决权证券化为国有股表决权证，上市流通交易，有利于实现政企分开，培育出经理人市场，促使生产要素合理流动，提高资源配置效率，优化产业结构，改善经济增长质量。使以公有经济为主体、国有经济为主导的原则，与以市场经济为资源配置基础的原则有机结合起来，创建中国特色社会主义市场经济体制下的公司控制权市场新模式。     

国有股减持和流通方案探讨

近十年来 ,我国股票市场取得迅速发展 ,上市家数超过 1 0 0 0家 ,流通市值超过 80 0 0亿元 ,上证指数已稳稳站在1 0 0 0点之上。但我国股票市场建立之初的着眼点不是调整所有制结构 ,而是为国有企业集资。由此产生的结果是占总股本 70 %的公有股不能上市流通。由于市场容量小 ,和其他国家和地区的新兴股市一样 ,存在过度投机现象 :股指波幅大、换手率高、市净率和市盈率偏高。从证券市场的发展需要看 ,国有股的减持和流通将扩大市场容量。抑制市场的投机性 ,增强市场的稳定性。同时消除人们对国有股流通的心理预期。心理预期流通和实现流通…     

浅谈国有股的流通方案

从沪深两地证券交易所成立算起，我国证券市场已有１０年的发展史了。在这１０年当中，证券市场规模空前壮大，截至去年８月底，沪深两市总市值占国内生产总值比重已接近５０％。如果仅从表面上看这一数字，确实令人欢欣鼓舞。然而事实并非如此简单，其中之一就是占上市公司总股本６８％的国有股和法人股不能上市流通，人为的造成我国股市所特有的同股不同价、同股不同权的怪现象，这在很大程度上制约了企业转换经营机制、建立起真正的公司法人治理结构、合理配置资源和利用股票市场传递信息。因此，国有股的流通是一种大势所趋。 一、国有…     

辽宁省上市公司国有股减持问题探讨

国有股问题作为我国证券市场的重大遗留问题和不规范之处,一直备受人们的关注.本文对辽宁省上市公司2005年6月30日的股权结构进行了分析,发现辽宁省上市公司同样具有国有股"一股独大"的特点.从国有股不流通的众多弊端来看,辽宁省国有股减持是一种必要的选择.出于笔者个人的观点,本文没有将目光投向减持方案设计上,而是从国有股减持的方向和总体思路入手进行了相关的分析.     

国有股和法人股的流通模式评价

我国股份公司的股本结构分为国有股、法人股、个人股和外资股。其中，国有股和法人股作为全民所有制企业进行股份制改革的主要成分股，在整个企业股份中占主体地位。国家有关部门严格禁止国有股和法人股的流通。但随着国有企业股份制改造进程的加快和股票市场规模的扩大，沉淀的国有股规模越来越大。截止2000年7月底，我国境内上市公司数量达到1025家，市价总值达到43577．56亿元，境内上市公司总股本为3430．14亿股，其中国有股和法人股为2140．3亿股（包括发起人股份和定向募集法人股），占总股本的62．4％。国有股和法人股不能流通所带来的问题越积越多，不仅严重制约了股票市场的规范发展和运作，而且也不利于我国上市公司内部运行机制的规范化和股份制改革的深化进行。国有股和法人股的流通问题是中国股票市场发展的一个根本性的难题。