市政债券是加速城市化的最好融资方式

国家开发银行行长陈元近日提出 ,目前我国正处于城市化加速期的起点上 ,资金需求巨大。选择资本市场和现代金融工具 ,市政债券应当是城建项目最具潜力的融资方式。他说 ,由于市政基础设施的公共品或准公共品性质 ,这就限制了一般商业性资金的投入。美国、日本等发达国家发行市政债券的城市化融资经验值得我们借鉴。市政债券是加速城市化的最好融资方式     

美国市政债券特点与发行模式

在美国,市政债券是指州和地方政府及其授权机构发行的一种长期债券,目的是一般市政支出或特定市政项目融资。美国发行的市政债券长期债券大约在80%以上.根据信用基础的不同,分为一般责任债券和收益债券。一般责任债券由各州、市、县政府发行,以其税收能力为偿债基础。收益债券由为建设某一基础设施而依法成立的地方政府代理机构、委员会或授权机构发行,通过有偿使用这些公共设施的收入来偿还债务。收益债券的风险往往比一般责任债券的风险大,利率高。市政债券市场已经成为美国各州、县政府以及下属机构筹集公共事业所需资金的重要市场,与股…     

市政债券:地方政府融资新渠道

市政债券是指由地方政府或者是地方政府指定的代理机构发行,用于当地城市基础设施建设或公益项目的有价证券。受相关法律如《预算法》、《担保法》的约束,我国目前在法律上并不允许地方政府发行债券。然而,随着城市化、现代化和国际化进程的加快,在传统的投融资体制下,地方基本建设所需资金缺口越来越大。借鉴国外的经验,发行市政债券不失为一种融资新渠道。一、发行市政债券的重要意义1.为地方政府开辟合理的融资渠道,为城市的可持续发展尤其是基础设施建设提供资金动力。目前中国正处于城市化的加速期,城市化要求进行大规模的市政建设,基…     

发行市政债券对促进城市基础设施建设的分析

市政债券在国外特别是发达国家已经被广泛地运用于城市基础设施建设.我国目前的城市建设资金存在着巨大的缺口,而城市建设融资渠道又十分狭窄,发行市政债券将有效解决资金难题,同时还可以促进我国居民投资的多元化.随着我国财税体制的改革与"准市政债券"的探索,我国发行市政债券的务件已越来越成熟.     

地方政府利用债券融资促进基础设施建设探析

市政债券融资作为国际上基础设施融资的主要途径之一，能为有巨大资金需求的城市基础设施建设开辟新的融资渠道，我国已经初步具备了发行市政债券的必要性和基本条件，因此可以考虑选择一些经济发展水平较高，财政收入有保障，债券市场发展较成熟，拥有较广泛的债券投资群体的城市作为试点，发行地方政府债券。     

美国的市政债券管理

美国地方政府主要通过发行市政债券、银行借款和融资租赁等形式进行债务融资。其中,市政债券是美国地方政府债务的最重要形式。现将有关情况介绍如下。一、市政债券的产生及发展美国市政债券(Municipal Bonds)是以政府信用作为担保,由州、城市、城镇、县及它们的授权代理机构发     

美国市政债券发行规模的影响因素分析及对我国的启示——基于灰色关联度的实证研究

选取美国2010年51个州的市政债券相关数据作为初始样本,利用灰色关联分析的方法,对影响美国市政债券发行规模的因素进行实证研究.结果显示:财政赤字、现有流通规模、财政收入等因素会不同程度地影响美国市政债券发行规模.而我国地方政府确定市政债券发行规模时也应考虑地方政府资金需求、地方政府偿债能力及投资者需求等因素,从而形成有效的债务约束机制.     

美国市政债券市场的发展特点及启示

在美国,州和地方各级政府通过发行市政债券来筹集地方公共建设所需资金的做法比较普遍,市政债券发展较早,基本上形成了较为成熟完备的市政债券市场体系.我国在城镇化发展进程中,需要大量的市政建设资金,因此应借鉴美国市政债券市场发展的经验教训探索适合我国的地方公债发展道路,大力发展我国地方公债二级市场,不断推进地方公债融资的配套改革,切实加强对地方公债的监管.     

市政债券 ——城市基础设施建设融资的新途径

市政债券是指地方政府为满足地方经济与社会公益事业发展的需要,按照有关法律的规定向社会发行的一种债券,是地方政府筹措地方建设资金的一种手段。市政债券的发行人是地方政府或其授权代理机构,筹集资金主要用于市政基础设施和社会公益性项目的建设。按偿付资金来源和担保形式的不同,市政债券分为两大类:一     

市政债券亦当大行其道

市政债券是地方债券的一种,是一个与中央政府债券(国债)相对应的债券。它是地方政府根据本地区社会经济发展状况和资金短缺程度,针对地方基础建设的需求,由地方政府承担还本付息责任,向社会公众发行的债务凭证。经验上看,债券的发行、募集资金的使用、本金和利息的兑付,整个流程的顺利操作也显示着地方行政主体的运作水平和城市治理的层次。一、国外当前市政债券发展的状况:以美国为例当前世界上,美国的市政债券发行规模最大、运作也最为规范。在那里,不仅地方政府,它的代理机构或者授权机构也可以发行这类债券,目前,美国市政债券的发行主体…     

我国市政债券的发展思路

目前,在解决财政分权下体制性矛盾的基础上,借鉴发达国家地方政府的融资经验,发行市政债券成为地方政府融资市场化的路径选择。第一,完善市政债券风险管理体制。2010年以来爆发的欧洲主权债务危机、英国债务危机、爱尔兰债务危机、日本债务危机充分说明,合     

地方政府融资现状与对策研究

近年来,地方政府财政赤字缺口逐渐增大,原有的融资手段均不能有效解决地方政府的资金需求,推进地方政府自行发债应运而生.本文在分析地方政府融资现状的基础上,通过对上海市率先作为新试点发行市政债券的分析,为我国其他地方政府自行发债提供了宝贵的实践经验.     

关于资本市场融资与产业结构升级的思考

企业融资一般有两种形式,一种是直接融资,融资者通过发行有价证券（如股票、债券等）矗接向投资者募集资金,主要有首次发行上市融资、企业债融资、股权融资等方式;第二种是间接融资,投资者将闲置资金存入银行等金融机构,融资者通过金融机构以借贷等形式间接募集资金。与间接融资相比,直接融资在筹资能力、稳定性、成本及风险等方面有着较大优势。     

中低收入国家国际债券困境：危害、成因及思考

21世纪以来，中低收入国家发行国际债券数量快速增加，在主权债务占比超过50%。由于国际债券利息高、期限短，付息费用成为发债国家债务困境的主要原因，多个国家发生债券违约或再融资困难现象，造成严重的经济社会动荡。通过定量与定性研究发现，债券发行激增与困境源于国际金融资本在发达国家经济低迷时积极推动发展中国家发行国际债券以获取高额收益，将缺乏发债经验与风险承受力的发展中国家引入高风险资本市场。在当前经济下行、美元加息等多重因素叠加冲击下，国际债券的风险被显著放大，国际债券筹资遭遇顺周期、集中到期、评级短视、资金用途不当等诸多挑战。国际债券困境的本质在于不顾发展中国家国情而使其过早过深地陷入国际资本市场，解决困境需要构建多元化、符合发展中国家现实的融资途径。     

浅谈天津发行市政债券的可行性

城市现代化建设进程中的基础设施建设已成为制约天津进一步发展的重要瓶颈,而且日益成熟的中国资本市场又对市政债券提出了迫切的需要,针对这一现状,本丈从天津经济发展角度、需求、供给、准市政债券的成功发行及发达国家市政债券市场发展等角度分析了天津建立市政债券市场的可行性,认为在天津发行市政债券的实际基本成熟。     

中国新型城镇化投融资模式探究

中国经济快速发展,城镇化水平也快速提升,新型城镇化的建设需要更多的资金支持,传统的城镇化融资模式已满足不了中国城镇化快速增长的资金需求,因此寻求新的融资模式成为必要.本文主要分析了中国传统的融资模式的利弊,同时借鉴了外国经验,认为市政债券、PPP模式等融资方式有利于我国城镇化建设.     

上市公司可转换债券融资决策影响因素研究

可转换债券是一把双刃剑,为避免众多上市公司出于对资金的强烈欲望,而盲目跟风发行可转换债券,有必要引导上市公司正确、合理运用这种融资工具.本文选择融资决策影响因素作为着眼点,对我国上市公司发行可转换债券的影响因素进行了分析,并提出了相关政策建议.     

上市公司可转换债券融资决策影响因素研究

可转换债券是一把双刃剑，为避免众多上市公司出于对资金的强烈欲望，而盲目跟风发行可转换债券，有必要引导上市公司正确、合理运用这种融资工具。本文选择融资决策影响因素作为着眼点，对我国上市公司发行可转换债券的影响因素进行了分析，并提出了相关政策建议。     

浅谈天津发行市政债券的可行性

城市现代化建设进程中的基础设施建设已成为制约天津进一步发展的重要瓶颈,而且日益成熟的中国资本市场又对市政债券提出了迫切的需要,针对这一现状,本文从天津经济发展角度、需求、供给、准市政债券的成功发行及发达国家市政债券市场发展等角度分析了天津建立市政债券市场的可行性,认为在天津发行市政债券的实际基本成熟.     

房地产开发融资渠道研究

与其他行业相比,房地产开发资金需求量大,对外源性资金依赖性高等特点决定了房地产开发要依靠更加多元化的融资渠道来作为支撑。目前,房地产开发过程中比较常用的融资形式有房地产开发贷款、公开上市融资、发行债券融资、房地产投资信托基金等融资模式,其特点和适用范围各不相同。