基于人民币汇率波动的热钱流动研究

本文利用多期优化模型,分析了热钱流动规模和息差、汇率间的关系。研究结果表明,息差和汇率与热钱流动规模具有显著的正相关关系,在短期内人民币汇率的上下波动对热钱同时产生流入和流出效应,但从长期看,热钱存量变化不显著;而境外资金持有者对人民币升值的强烈预期是导致热钱持续流入境内的主因。所以,在政策层面上应消除人民币升值的强烈预期,完善人民币汇率形成机制。     

“热钱”涌入中国的路径及对策

由于中国经济的快速发展,大量境外热钱通过各种渠道流入中国,在一定程度上导致了股市和房价上涨。从各个方面阐述中国面临的热钱形势,分析了热钱流入中国的原因、渠道,研究热钱流动对中国的影响等,提出一系列监管热钱应该采取的相应措施,进一步解决要摆脱国际热钱大规模流动带来的包括人民币升值压力在内的一系列困扰,必须采取疏堵结合的方式。     

浅析热钱流入对中国经济的影响及其对策

本文通过分析热钱的特点、流入中国的原因、现状以及热钱对中国经济的影响,结合中国经济的发展情况提出了一些对策建议:加强跨境资金流动的合规性监管;拓宽外汇资金流出渠道;改革强制结售汇制度;逐步放宽居民个人对境外投资的限制等。希望我国能在最大程度上平抑热钱对经济造成的波动,减轻热钱流入对经济发展的负面影响。     

"热钱"对我国资产价格影响的实证研究

按通常研究思路,要研究热钱对资产价格的影响,首先要计算热钱数量。但是要较为准确地计算出热钱数量绝非易事。抓住我国外汇管理制度特点和热钱的逐利性这两点能巧妙地绕过计算热钱数量这一难题。通过对2002年1月至2009年9月的月度统计数据进行实证检验发现,流入我国境内的热钱主要是流入了房市而不是股市,并推动了房价的上涨;房价的上涨会进一步吸引热钱流入。     

热钱流入对我国的影响及对策

本文从热钱流入的渠道开始,说明了热钱正通过不同途径大量流入我国,有可能影响到我国的金融安全。并从理论上和实证上对热钱流入的原因进行了分析。要解决热钱流入问题就要加强人民币汇率机制的建设,加强对国际资本流动的监管以及政府对货币政策的调控。     

热钱流入中国的原因、途径及风险防范研究

自2005年中国实行人民币汇率机制改革以来,大规模热钱流入中国。本文针对目前中国出现的这一重要现实问题,对热钱流入中国的途径进行了分析,对2003年-2012年间热钱流入中国的规模进行了估算,通过模型检验了影响热钱流入的主要因素,最后文章分析了热钱大量流入对中国经济的影响和应对措施。     

境外热钱与房地产市场关系分析

文章通过分析境外热钱的流入对可贷资金市场、外汇市场以及房地产市场的作用来分析境外热钱对房地产市场的影响,并分析了境外热钱对房地产及中国经济的危害。进一步指出限制境外热钱的流入在外汇市场上可减少对人民币的需求,降低人民币升值的压力;在可贷资金市场上减少货币供给量;在房地产市场上可抑制过量资金流入形成对房地产的需求,防止房地产价格持续上升。     

国际热钱的流入对我国PPI变化的实证研究

本文主要运用ADF检验和Granger因果检验,对2005年7月至2013年9月我国热钱流入规模与PPI同比增速之间的关系进行了计量分析.研究表明,国际热钱的流入是导致PPI上升的Granger原因,而PPI上升不是国际热钱流入的Granger原因.关于如何减少国际热钱流入对我国基础工业产品的价格影响,本文主要从防控热钱流入方面提出相关政策建议.     

论当前形势下热钱入境的原因、风险及对策

文章对当前形势下"热钱"流入我国境内的原因、风险进行了分析,阐述了"热钱"入境带来的危害,指出要构建更为有效的监管机制,不断完善外汇管理以及相关政策,有效防范和遏制"热钱"流入,切实维护好涉外经济可持续发展的外汇政策环境。     

我国当前对热钱的监管方式及其效率评估

自2005年我国汇改以来,人民币对美元的汇率持续单边升值。2008年又发生了由美国次贷危机引发的全球性金融危机,使得美元利率持续下降。而在这一时期我国保持了经济的基本稳定,大量的热钱流入我国,使得我国的外汇储备出现快速增长,增大了外汇储备管理的难度。同时,热钱流入对我国的资本市场也产生了很多的负面影响,如果我国不能采取有效的监管方式来控制热钱的流动,我国的经济将有可能出现危机。     

阻击热钱涌入:央行应尽快降息

虽然中国政府一再强调保持人民币汇率稳定，但由于人民币升值的压力事实存在．大批逐利而来的热钱依然源源不断地涌入。如何阻击热钱涌入，保持国内经济运行的稳定？王自力提出：降息。在调低或取消存款准备金利率的基础上，将目前人民币储蓄存款利率降低0.25%～0.5%，大大收窄美元和人民币在中国境内的储蓄存款利差，以至于对“热钱”无所谓吸引力，从而减少甚至消除短期投机资本的套利机会．从源头弱化热钱流入的动因。     

中国热钱问题研究——基于量化宽松货币政策

经历2008年次贷危机,一些西方发达国家面临着较高的失业率和信贷紧缩,经济复苏步伐缓慢,为此启动量化宽松货币政策,推动热钱更多地流入新兴市场。热钱的大量涌入不但向中国境内输入巨量流动性,使得货币政策执行效果大打折扣、外汇净流入压力加大、外汇储备持续攀升、加剧了流动性过剩,还严重影响到金融经济的安全。从热钱流入、对中国经济的影响和对策等方面分析热钱问题。     

国际热钱与我国股价的关系

本文通过Granger因果检验和二元GARCH模型等实证方法分析了国际热钱流入与我国股市价格之间的关系.结果表明:国际热钱与我国股市价格有一定的相关性;我国股价短期会影响国际热钱的流入,而热钱的流入会在较长时期内影响我国股价;国际热钱和我国股价不但有波动的ARCH效应和GARCH效应,而且还具有明显的波动溢出效应,所以,防范热钱流入对股市的冲击仍是当前政策上需要加强的内容.     

中国的热钱流动——对2006年1月至2007年12月月度规模的估算

随着中国经济以及人民币的进一步升温,对于“热钱”流入的讨论也成为了学界的热点。相对于“热钱”流入这一主题,对于从1987年至今的资本外逃规模以及影响的测算分析倍受学者们的关注。关于规模的测算,较多的集中于自2002年以来的规模,以年度为主要的单位度量。而实际上,热钱月度流动的表现特点中包含了更多有趣的经济现象。因此,本文在计算热钱流入规模的方法选取上,借鉴关于资本外逃规模测算的方法,进行月度规模的测算和特点分析。     

国际热钱流动的规模、趋势及其防范研究

尽管尚无可靠和公认的计算国际热钱流动规模的准确方法,但去年以来,国际热钱重新涌入我国已是不争的事实,并有可能对我国实体经济与金融领域带来潜在冲击,需对此保持高度关注和警惕。展望未来一段时期,热钱在中国的投机空间有限,短期内大规模持续流入的条件还不具备,温和流入并时有反复可能将成长期趋势。要摆脱国际热钱大规模流动带来的包括人民币升值压力在内的一系列困扰,必须采取疏堵结合的方式:一方面,采取有效的防御性措施,监控各类热钱,加强流入管制,建立防范流出的预案,并与香港密切合作;另一方面,应重视疏导的作用,增强汇率弹性,管理通胀预期,抑制泡沫膨胀,吸引中长期国际资本,防范和限制短期资本泛滥。     

治理国际热钱冲击的对策建议

目前在我国进行投机活动的热钱已经达到了一个相当大的规模,并且在一定程度上影响着我国股票和房地产等资产的价格,进而可能对国民经济造成较大的冲击。因此,对热钱流向的监测、预警、疏导和管理已经刻不容缓,本文就应对热钱冲击,提出以下对策建议。提高人民币汇率弹性,弱化人民币升值预期,完善人民币汇率形成机制。由于目前国际热钱大规模流入我国是基于不断增强的人民币升     

热钱流动与资产价格的实证研究

在经济全球化不断加深、全球流动性宽松背景下,金融监管当局必须警惕国际投机资本(热钱)的跨境流动问题.随着我国资本项目的扩大开放,热钱对商品市场、资本市场以及实物资产的价格等产生较大的影响,并可能威胁到我国的金融安全.人民币汇率预期将逐步调至市场均衡水平,热钱可能改变过去较长时间单边流入的倾向,国际资本外流对市场的影响更大.本文通过建立VAR模型,对热钱与国内资产市场价格进行实证分析.结果表明,热钱对不同市场的影响差别较大,在市场不同的发展阶段呈现不同特征,在此基础上作者针对热钱问题提出了相关政策建议.     

对当前人民币汇率政策的分析

近年来，人民币一直面临升值的压力，这种压力的主要诱因是美元的贬值及中美贸易逆差。这种情况下，国际热钱与游资大量流入我国境内，赌人民币升值预期，成为近几年我国外汇储备和外汇占款快速上升的主要原因（见表）。同时，诱发或加重了我国房地产价格一路飙升，局部通货膨胀，货币对内贬值。在这种情况下，无论人民币对外升值还是维持当前汇率，都会给我国经济带来一些深层次变化和难以驾驭的波动。2005年7月21日，     

浅论热钱流入对我国的负面影响及对策

本文简述了热钱的概念以及热钱流入的主要渠道,并分析了热钱流入对我国造成的负面影响,由此提出了控制热钱的有效对策。     

境外“热钱”、人民币汇率与物价水平

本文在准确测算境内热钱的基础上,采用格兰杰因果检验、脉冲响应分析和方差分解等分析方法,对当前备受关注的热钱、人民币汇率与物价水平三者之间的关系进行了深入的研究。研究结果显示,人民币升值会吸引境外热钱流入国内,同时热钱流入又增大了人民币升值压力。热钱的流入和人民币升值是物价上涨的原因,说明本轮通货膨胀兼具国际输入型和成本推动型特征。方差分解结果显示热钱流入和人民币升值引起的物价水平上涨各占物价总上涨水平的20%左右,因此并不构成本轮通货膨胀的主要原因。