上市公司总经理报酬业绩敏感性的影响因素研究

本文以我国的上市公司为样本,考察了公司规模、负债代理成本、收益风险、董事会治理、权力自利与股权性质对我国上市公司总经理报酬业绩敏感性的影响。研究发现上述六个特征均能对业绩敏感性产生显著影响,其中财务杠杆、收益风险与业绩敏感性负相关,符合经典代理理论的预测,说明我国上市公司经理人薪酬契约的设计具有一定的有效性。     

经济附加值在薪酬管理中的运用初探

委托代理理论认为现代企业中所有者和经营者之间构成委托代理关系。当代理人的行为不可观察时,委托人往往按照代理绩效来决定报酬,以激励其选择对委托人最有利的行动,最大程度的降低代理成本。基于委托人对代理人的奖惩只能根据观测到的产出(企业业绩)的假设,代理和约的实证研究集中于报酬——业绩的敏感性分析,试图说明经营者报酬与企业业绩有着十分密切的关系:从而依据经营者对企业的贡献给予其报酬。在报酬——业绩的敏感性分析中一个很关键的问题是企业经营者业绩指标如何选择。事实上,业绩的定义在企业经营者报酬的研究中是变动的。传…     

高管薪酬激励影响业绩预告质量吗?

高管薪酬激励的重要作用之一就是促进信息披露质量的提高,但高管薪酬激励是否能够提高业绩预告质量,目前并未得到明确结论.文章以2007—2016年沪深A股上市公司为样本,实证考察了高管薪酬激励对业绩预告质量的影响.研究发现,高管货币薪酬激励、股权激励与业绩预告质量呈正相关关系,薪酬结构中的股权薪酬占总报酬的比重越高,业绩预告质量越好.进一步分析发现,相比于国有企业,非国有企业中高管薪酬激励对业绩预告质量的影响程度更大.研究丰富了高管薪酬激励和业绩预告的相关研究,能为上市公司业绩预告质量的提高提供对策建议,具有一定的理论和现实意义.     

会计稳定性与高管薪酬业绩敏感性的关系——来自中国A股上市公司的经验证据

采用我国A股上市公司2009—2011年数据,对会计稳健性与高管薪酬业绩敏感性的关系进行实证检验,结果显示：会计业绩是决定高管薪酬高低的重要因素;会计稳健性对高管薪酬业绩敏感性的调节作用并不强,这与我国上市公司高管薪酬契约设计中没有考虑会计稳健性因素有关。     

内部控制、董事会结构与高管薪酬—业绩敏感性

文章以2011年至2013年沪深A股上市公司的高管薪酬—业绩敏感性为对象,首先单独研究内部控制质量对其影响,然后引入董事会结构特征,考察不同董事会独立性和董事会规模环境下内部控制对高管薪酬—业绩敏感性的影响程度。实证结果表明:提高内部控制质量能显著提升高管薪酬—业绩敏感性,并且在董事会独立性较高以及董事会规模较小的公司,内部控制的作用更为显著。文章丰富了高管薪酬激励研究方面的经验证据,以期为公司治理及政府监管提供相关指导。     

高管薪酬与公司绩效——基于上证A股的实证研究

高管薪酬一直以来被认为是解决股东与管理层之间委托代理问题的关键,目前关于高管薪酬与公司绩效之间的关系还没有统一认识。本文以2011-2015年间上证A股上市公司观测值为样本,实证研究高管薪酬与公司绩效之间的关系。研究发现,高管薪酬与公司业绩之间的关系随业绩指标选取的不同而不同,高管薪酬与市场业绩之间存在显著正相关,会计业绩中仅总资产收益率对高管薪酬有显著影响;另外,市场业绩对高管薪酬的影响程度没有会计业绩大。此外,通过进一步研究发现,公司业绩与高管薪酬之间存在较强敏感性,高管薪酬的上涨有利于公司业绩增长。本文研究为高管薪酬与公司业绩之间的关系提供了最新的实证证据,有利于理解公司业绩在薪酬决定中的作用及薪酬激励机制的效果。     

会计稳健性与高管薪酬业绩敏感性的关系——来自中国A股上市公司的经验证据

采用我国A股上市公司2009—2011年数据,对会计稳健性与高管薪酬业绩敏感性的关系进行实证检验,结果显示：会计业绩是决定高管薪酬高低的重要因素;会计稳健性对高管薪酬业绩敏感性的调节作用并不强,这与我国上市公司高管薪酬契约设计中没有考虑会计稳健性因素有关。     

高管薪酬业绩敏感性研究综述与展望

作为高管薪酬制度研究重要话题之一的高管薪酬业绩敏感性引起学术界和实践界的广泛关注,国内外学者围绕高管薪酬业绩敏感性的影响因素及经济效果等话题展开了较为深入的探讨。通过收集整理近年来以高管薪酬业绩敏感性为主题开展研究的大量文章,基于现有研究成果发现,信息披露、董事会特征等企业内部治理因素以及媒体、分析师关注等外部治理机制均会影响高管薪酬业绩敏感性表现,而企业的创新活动投入、高管机会主义行为、对风险持有态度也会受到高管薪酬业绩敏感性的影响。在现有研究基础上,进一步总结和反思高管薪酬业绩敏感性研究现状,提出有待深入探究的研究方向。     

浅析经营者业绩评价

委托代理理论是过去四十多年中契约理论最重要的发展之一,其中心任务是研究如何设计最优的薪酬契约以达到对代理人的有效激励。业绩评价是激励的前提和依据。本文介绍了业绩评价的发展,重点介绍了相对业绩评价方法的内涵和应用的意见,以期促进相对业绩评价在高管薪酬制定过程中的应用。     

不同政府控制层级下高管薪酬的业绩敏感性

本文以2007～2010年国有上市公司的2 891个样本为研究对象,实证检验了不同层级政府控制下高管薪酬与业绩之间的关系,结果表明:中央控股国有企业高管薪酬与业绩的敏感性要低于地方控股国有企业;中央控股国有企业的高管薪酬与业绩不存在粘性,地方控股国有企业的高管薪酬与业绩则存在较为明显的粘性特征。     

高管权力、董事会结构与财务业绩

本文选择2010-2013年617家中国民营上市公司作为研究样本,实证研究了高管权力、董事会结构对企业财务业绩的影响。结果发现：高管权力与企业财务业绩存在显著的负相关关系,描述董事会结构的变量董事会规模和独立董事比例与财务业绩的相关关系不显著。     

经理人薪酬业绩敏感性的评述与展望

高管薪酬作为一个交叉学科的重点研究领域,一直是学术界的研究热点.高管薪酬激励制度的设置如“黑箱子”般引发了投资者和学者们的广泛关注,2008年的金融危机更是将高管薪酬推到了社会舆论的浪尖上.文章通过收集大量的实证型和规范型文章,系统梳理了国内外对高管薪酬与业绩之间敏感性的现有研究成果,主要从公司治理机制、公司特征以及公司战略选择三个方面展开论述,分析对公司薪酬业绩敏感性有影响的各种因素,提出了对现有研究不足的思考,以期为本领域的后续研究提供有价值的参考.     

银行高管薪酬结构与经营业绩关系研究——基于动态面板模型的思考

本文从薪酬-绩效敏感性的视角,构建了动态面板数据模型,利用2008-2012年9家上市商业银行的相关数据,考察了我国上市商业银行的经营业绩对高管薪酬的影响。实证研究表明,一是9家商业银行的高管薪酬与总资产规模关系不大,与盈利水平呈现显著的正相关关系;二是高管薪酬与银行的风险控制水平几乎无关;三是高管薪酬与第一大股东的性质关系紧密,与第一大股东的持股比例关系微乎其微,但与第二到第五大股东的持股比例有显著的关系。文章以此为依据,给出高管薪酬与经营业绩健康发展的对策建议。     

是谁选择了主动披露业绩预告?——基于上市公司高管背景特征的分析

我国上市公司管理层业绩预告自愿披露动机存在很大差异。文章从高管背景特征入手,实证检验了高管背景特征对上市公司业绩预告披露动机的影响。结果表明,高管的性别、年龄、学历等背景特征与业绩预告的披露动机具有显著相关关系,不同类型的高管背景与披露动机也相关,但显著性水平有一定差异。     

核心竞争力能否提高公司薪酬业绩敏感性？

本文利用文本分析方法构建企业核心竞争力指标,以2007～2021年A股上市公司为研究样本,实证检验了核心竞争力与薪酬契约有效性的关系及其潜在的作用机制。研究发现,核心竞争力的提高有助于增强薪酬业绩敏感性。其作用机制为：核心竞争力强的企业需要激励高管承担风险,而且核心竞争力建设有助于提高盈余质量与内部控制质量,可以有效监督管理者机会主义行为。进一步研究结果表明,核心竞争力对薪酬业绩敏感性的提升作用在国有企业和高管权力较大的企业中更显著。本研究揭示了核心竞争力在薪酬契约设计中的重要作用,丰富了核心竞争力与公司财务交叉学科研究,拓展了薪酬契约影响因素的相关文献。     

上市央企财务业绩差异性、高管权力与薪酬分配

针对上市央企高管权力与薪酬分配进行了实证分析,在静态视角考察下,研究发现高管权力能够有效提升自身薪酬水平,对普通员工薪酬水平的作用则不明显,进而拉大了企业的内部薪酬差距。在此基础上,从企业财务业绩变化的动态视角出发,发现企业财务业绩水平在高管权力与高管薪酬水平和内部薪酬差距关系中起到正向调节作用。具体的调节作用机理为在企业财务业绩水平较低时,基于责任压力的高管权力与高管薪酬水平和内部薪酬差距的关系并不明显,但在企业财务业绩上升后,对高管监管的疏漏导致高管能利用自身权力迅速获取额外收益,并导致内部薪酬差距扩大,财务业绩上升成为高管发挥自身权力以获取利益的"跳板"。     

财务松弛与企业业绩的关系——基于资源约束理论和代理理论的视角

文章基于资源约束理论和代理理论的基本观点,提出财务松弛与企业业绩关系的假设。通过选取我国上市公司制造类企业1999—2008年的数据进行实证研究,结果表明:(1)财务松弛与公司业绩正相关;(2)具有较高管理自由裁量权的企业,财务松弛对企业业绩的积极影响程度更大。     

关于经理报酬的西方研究动态

经理报酬水平决定的早期模型把报酬看成公司业绩、规模和成长性的函数。在该模型基础上的实证研究发现业绩对经理报酬水平的解释力很弱。为解释该现象，新近的研究开始寻找决定经理报酬水平的其他机制如公司的董事治理、大股东治理，以及经理的人力资源特征；而且还对影响报酬和业绩敏感性的因素如公司财务杠杆、公司的风险、公司董事治理进行研究，寻找解释报酬业绩敏感性较低的原因。     

创新型企业业绩评价系统设计：理论框架

创新型企业对员工创造力的高度依赖性决定了其业绩评价系统设计具有特殊性。针对创造性员工的业绩评价，既要防范员工行为失调风险、缓解代理冲突，又要避免抑制员工内在动机、降低其创造力。本文首先梳理委托—代理理论下业绩评价研究的进展，总结经典业绩评价研究的局限，指出创新型企业业绩评价系统设计的瓶颈及突破口；在此基础上，基于委托—代理理论与自我决定理论双重视角，从业绩指标选择、业绩评估范围与业绩评价系统使用方式三个维度，构建与员工内在动机兼容的业绩评价系统的理论框架。本研究有助于实现业绩评价理论的突破与创新，对创新型企业变革业绩评价系统具有重要的实践启示。     

企业避税对高管薪酬契约的影响

文章以我国2009—2013年的上市公司为研究样本,从高管业绩—薪酬敏感性和高管薪酬粘性两个角度考察了企业避税对高管薪酬契约的影响。研究发现：企业的避税程度和高管业绩—薪酬敏感性显著负相关,即避税程度越高,高管业绩—薪酬敏感性越低。进一步研究发现,避税程度加重了高管的薪酬粘性。文章的结论拓展了目前对企业避税的研究,也对高管薪酬制度的优化有一定的实证参考意义。