我国企业经营者股权激励机制研究

目前经营者股权激励机制在国内越来越受到重视，所谓经营者股权激励机制就是让经营者持有股票或股票期权，使之成为企业股东，将经营者的个人利益与企业利益联系在一起，以激发经营者通过提升企业的长期价值来增加自己的财富，是一种对经营者进行长期激励的方式。     

国有企业经营者激励机制研究

如何建立起激励经营者的机制,是当前国有企业逐步深化改革的一个重要课题。本文从年薪制、经营者持股、股票期权三个方面探讨了完善国有企业经营者激励机制的措施。     

国有独资企业经营者收入分配模式探讨

一、当前企业经营者收入分配存在的弊端建立和健全国有企业经营者的激励和约束机制 ,是转换国有企业经营机制的重要内容。近年来 ,各种不同所有制企业都在探索新的经营者激励机制 ,不少企业实行年薪制 ,少数企业试行经营者持有股权、期权等。分配模式多采用固定薪金、基薪加风险收入、股票期权、业绩股份等。从理论和实践上分析 ,无论哪种模式 ,对考核国有独资企业经营者收入都存在难以克服的弊端。1 激励作用不足 ,不能实现企业价值最大化。企业经营目标必须要追求价值最大化 ,如果经营者拿到的是固定薪金 ,无论其薪金数额高低 ,经营者只要…     

建立我国经营者激励机制的思考

一个有效的经营者激励机制应具备如下特点 :①使经营者安心工作 ;②对有才能的经营者有很大吸引力 ;③使经营者担当一定风险 ;④使经营者追求企业的长期效益及提高长期盈利能力 ;⑤符合企业所有者最大利益 ;⑥清晰、公开、量化、可兑现。根据以上要求 ,我们来探讨经营者物质利益激励机制的构建。目前理论界提出了三种激励方式 :①年薪制 ;②经营者持股 ;③股票期权。 90年代以来年薪制已在我国许多地方进行了试点 ;也有不少企业采取了让经营者持股的方式 ,但只适合股份制企业 ;股票期权激励在西方已证明是失败的 ,显然我国不宜采用。我们认…     

股票期权理论及其对我国国企改革的启示

股票期权是当前西方最为盛行的激励机制之一，经过半个世纪的发展，已经相当完善，经实践证明是行之有效的。目前，在我国的国有企业中，产权主体缺位，对经营者的约束软化，造成代理成本很高，因此，把握西方股票期权理论的演进方向，对建立和完善我国国企经营者的激励和约束机制，具有重要意义。     

股票期权制与国有企业改革

国有企业改革一直是我国经济体制改革的核心环节。在计划经济体制下，国有企业既缺乏激励机制，又缺乏约束机制，效率十分低下。改革开放以来，先后实行了承包制、租赁制以及正在进行的以股份制为主体的现代企业制度改革，取得了有目共睹的成就。但是，激励不足，约束无效的弊端仍未从根本上解决，经营者道德风险和逆向选择广泛存在。如何使企业的经营者与所有者有一致的利益目标，从而更有效地管理企业，提高生产效率，在国外取得较大成功的股票期权制度值得借鉴。一、国有企业实施股票 期权制的现实障碍 我国最早实施股票期权制试点的企业…     

实行股票期权制度的积极作用、面临的主要问题及对策建议

近年来,对上市公司经营者实行股票期权激励方式在我国受到人们越来越多的关注。我国一些省市首先在国有企业特别是上市公司开始尝试股票期权制度。实行股票期权制度对深化国有企业改革和推动国有企业发展产生了积极作用,同时也面临着一些深层次的问题,需要我们在实践中不断探索并予以解决。     

期股制在中国

目前,我国部分城市已经开始进行股票期权计划的探索,上海、武汉、深圳还制定了对国有企业经营者实行股票期权制度的办法。上海市一部分企业尝试实行了股票期权制并形成了两种模式:在国有资产控股的股份公司中,董事会根据受聘者的情况,规定其在任期内有权按一定价格购得一定数量该企业的股票,这部分股票只有分给配股权,不能上市流通,任期满后方可出售变现;在国有企业中,由于没有股票,因而实行了“虚拟股”,即对经营者现金年薪以外的特别奖励给予相应的“虚拟股”,任期结束后企业予以兑付。可以看出,股票期权计划这种西方国家普遍流行的企业激…     

股票期权:国企老总的“加油站” 企业发展的“助推器”

一、股票期权计划及其作用 现代企业的主要特征是经营权及所有权分离,企业所有者将资本委托给经营者经营,产生了委托代理关系,企业制度要解决的问题之一就是激励机制问题,这就导致对经理人激励、约束和监督机制的形成.     

股权激励实行的有效性及相关政策分析

本文在对现有我国企业实行股权激励有效性分析的基础上,认为股权激励在我国企业中没有完全发挥其对经营者激励作用,业绩股票和股票增值权激励模式所起的激励作用软弱．在此基础上结合国有企业本身独特的运行机制及在激励机制设计、外部环境等方面存在问题．提出相关政策建议,为股权激励有效实行提供保障。     

对国有企业经营者实施激励性股票期权的探讨

经营者激励性股票期权是以股票期权为手段对经营者进行激励的一种制度安排,企业给予经营者在一定期限内按照某个固定的价格(执行价格或行权价,它是股票期权合约的约定价格)购买一定数量的本公司股票的权力。而且经营者有权在一定时期后将所持股票在市场上出售,获取执行价格和市场价格之间的差价(股票溢价)。由于激励性股票期权的收入来自执行价格和市场价格之间的差价,经营者为了实现自身利益最大化,获取溢价收入,定会努力经营,选择有利于企业长期发展的经营战略,提高企业的创利能力,实现企业价值最大化,减少机会主     

关于股票期权激励的思考

一、我国股票期权激励的现状自 1993年起 ,我国已在上海、杭州、武汉、北京、厦门等地的企业中试行股票期权或类似于股票期权的激励方式。其主要形式有 :1 “期股”激励方式。方式一 :以经营者的年度奖金购买企业股权。以广东福地、天津泰达股份、电广传媒等上市公司为代表。方法是用获奖者的年度奖金的一部分来购买本公司的股票。方式二 :经营者以年薪奖励购买企业股权。以武汉市国资公司为代表。年薪制由基薪收入、风险收入、年功收入、特别年薪奖励四部分组成。其中 ,风险收入根据企业完成净利润情况核实 ,将其中 30 %以现金形式当年兑付…     

我国股票期权设计相关问题探析

股票期权作为一种协调经营者与股东利益关系的长期激励制度,在我国受到了越来越多的关注.据统计,我国1000多家上市公司中,正在实施或已经实施了不同类型股票期权的公司已有近100家,近150家化工企业上市公司中,也有21家在进行尝试.所谓股票期权是指企业给予经营者(即被激励者)按约定的行权价格在授权以后的特定时间内购买一定数量的本企业股票的权利.如果在约定的行权时间内企业股票市价高于行权价格,经营者就会行权购买企业股票,从而获得价差收入;如果所购股票的市价在行权后继续上升,他们还可选择在适当的价位上抛出股票获得增值收入.行权价差收入和转让增值收入的合计,就是被激励者获得的股票期权收益.因此,经营者只有在规定的时间内提高企业的业绩,使企业的股价达到或超过行权价格,才能通过执行股票期权而获利.     

我国股票期权设计相关问题初探析

股票期权作为一种协调经营者与股东利益关系的长期激励制度,在我国受到了越来越多的关注。据统计,我国1000多家上市公司中,正在实施或已经实施了不同类型股票期权的公司已有近100家,近150家化工企业上市公司中,也有21家在进行尝试。所谓股票期权是指企业给予经营者(即被激励者)     

期权激励的机理分析与变通设计

企业期权激励方式被认为是一种比较有效的激励办法。企业管理的实践也证明了股票期权激励使得经营者收入与企业业绩有了更大的相关性。因而我们对非上市的国有企业也推出了期权激励的变通办法——所谓的期股激励。但是 ,期股激励的侧重方向可能是值得商榷的。期权激励之所以有效 ,原因并不完全在于期权激励的长期性和抵押性。期权激励的短期性和可变现性也发挥了极其重要 ,甚至是更为重要的作用。当我们更关注于激励的长期性和抵押性 ,从而推出了期股激励时 ,外国企业的期权激励已经出现了从长期转变为短期 ,从抵押性转变为非抵押性的趋向 ,…     

论以EVA为基础的奖金期权激励机制

奖金和股票所有权都有一定的激励作用,但是它们也都存在本身不可克服的问题.杜邦公司和通用汽车的早期做法值得借鉴,也就是将奖金和股票所有权结合起来,来规避不足的地方.本文提出了以EVA为基础的奖金期权激励机制,将经营者的奖金和期权收益与EVA挂钩,并且期权要用部分奖金购买.这种做法在股票市场不完善的情况下更有适用性.     

关于期权激励的闲言碎语

时下流行在企业内实行期权激励,即通过让经营管理人员、技术骨干分享企业未来成长所带来的收益,从而进行有效的长期激励。国外的经验表明,期权激励制度优于以工资和奖金为基础的传统报酬激励制度。然而,一定的法律、证券市场和企业制度是实行期权激励的必要条件。 期权解决的是经营者的激励机制,但如何让最有能力的人成为经营者呢?     

央企高管限薪莫如改制

正早在2000年原国家经贸委就发文宣布,取消国企行政级别。但至今国企高管仍存在行政级别。如果不取消现行的国企高管行政级别和任命体制,是无法建立一个有效的央企高管薪酬激励机制的近来,央企负责人薪酬再度成为争论焦点。在十八届三中全会《决定》中,关于"推动国有企业完善现代企业制度"部分,提出"合理确定并严格规范国有企业管理人员薪酬水平、职务待遇、职务消费、业务消费"。2014年8月,中央出台的《中央管理企业主要负责人薪酬制度改革方案》、《关于合理确定并严格规范中央企     

上市公司股票期权激励制度研究

股票期权激励制度从本质上说是以产权制度为基础,旨在解决公司所有权与控制权分离情况下委托代理问题的激励机制.只有在公司内部构建起有效的约束公司相关利益主体间相互关系的机制,并结合相应的制度环境和市场条件,股票期权激励制度才可能充分发挥其积极作用.由于我国并不具备推行股票期权激励制度的前提条件,我们必须对上市公司实施股票期权激励制度进行引导与规范,控制股票期权激励机制的滥用.本文认为,要有效实施股票期权激励,除修改法律法规、科学设计业绩评价体系与股票期权激励制度方案外,更重要的是完善公司治理机制,加强证券监管,培育资本市场与职业经理人市场,提高中介机构的独立性.     

政策与管理信息

国资委2005年将创造条件力推央企整体上市国资委副主任邵宁日前表示,2005年国资委将创造条件,积极推进中央企业整体上市。上市是推进国有企业投资主体多元化的主要形式,也是吸引战略投资者的主要手段。2005年要按照建立健全现代企业制度的要求,加快中央企业改革步伐。