中国股市的高投机性及其解决办法

中国股市的高投机性及其解决办法徐亚非一、高投机性的表现及后果高投机性，是目前中国股市的一个重要特征，也是长期困扰着股市正常发展的一个大问题。中国股市的高投机性表现在以下几方面：一是过高的换手率以及暴涨暴跌的股价。在投机的高峰时期，深、沪股市１个月按流...     

股市格言精选

“精确的分散才是真正的集中”这是一种分散风险,增加获利机会的方法。投资者在购买股票时,不应只认一种股票,而应认真地挑选各种表现良好的股票进行投资组合。“股市从无过去”股市的运动有一定的规律性,但股市又是一个异常敏感的场所,在各种因素的影响下,股市往往出现异常表现。过去某种股票最高到了某个价位,今年很可能会突破这个价位。“股市从无过去”告诉投资者过去的股票价格记录用处不     

必须加强对深圳股市的管理

<正> 以高分红刺激股价上涨已经成为深圳各上市公司一大特点。高分红、不纳税造成股市的反常狂热,过热的股市又吸引企业参与,越炒越高。分红过分高于工业、商业利润,工商业有可能抽掉资金,减少生产,加入炒股的行列中,社会问题、生产问题不容忽视了。如何避免股市混乱,如何正确引导股市的发展呢?从国际惯例上看,一套完整的市场管理机制与分配法则可随手拈来,但是,完全按国际惯例是否可行?这就要分析我们的市场与国外有怎样的共性与不同: 从共性上看,深圳上市公司的股票确实是按国际惯例发行的。股票的特点也是不退股,可转让,股民参与管理,共担风险,共享利润,从这点看,深圳股票强于国内一些保本保息的     

保险基金：一类真正的机构投资者

我国证券市场10多年的发展历程,表现出一个突出的问题:市场发展不够稳定,投机气氛过浓,股指暴涨暴跌,股票换手率太高。据统计,美国道·琼斯工业指数在1885—1993年100多年的时间里,单日跌幅超过7%的次数为15次,而且集中分布在1929—1931年和1987年两大熊市期间。而我国上证指数,仅1992—1998年期间单日涨跌超过7%的次数就达23次,而且分布在各年度。最近我国股市在经历了2000年的大牛市之后,2001年下半年进入持续的熊市。在换手率方面,20世纪90年代,美国纽约交易所的年平均换手率在20%—50%之间,即股票2—5年转手一     

从制度入手保证券市场稳定

把圈钱市场改变为给投资者以丰厚回报的股市。一些专家和投资者都期待证监会对上市公司分红从三方面进行系统立法：规定分红时间上逐步转向“按季分红”；明确规定上市公司分红不得低于利率的水平，而且应该高于利率水平的1～3倍，以使投资者乐于进行长期投资，不去进行短期投机操作；设计体系化措施，视不同情况不同层面对不分红、低分红者进行严格的处罚。     

争议T＋0

股票当天买当天卖,救市？救股民？近日,证监会对基金公司官网直销货币基金T＋0方案悄然放行。媒体称,ETF基金T＋0方案也在交易所层面酝酿。这再一次引起了市场对股市回归T＋0制度的遐想与讨论。分析人士认为,目前T＋0制度逐步在债权、股指期货、货币基金等交易品种上开展,长远看,股市回归T＋0制度是大概率事件。T（Trade,交易）＋0,是一种证券（或期货）交易制度,通俗讲,就是当天买人的股票（或期货）当天就可以卖出。T＋0交易，上世纪90年代曾在我国证券市场实行过，但因为它的投机性较大，为了保证证券市场的稳定，1995年被取消。目前A股实行的是“T＋1”，即当日买进的，下一个交易目才能卖出；同时，对资金仍然实行T＋0，即当日回笼的资金马上可以使用，即当天卖出的股票可以再次买进。     

投机行为与房地产价格

资产市场交易中的投机行为不仅表现在纯投机性交易行为．也表现在正常供需双方的交易中，它们的交易策略会因对价格的预期而变化。房地产与股票、外汇等资产相比具有流动性差、交易成本大的特点，房地产买卖双方一般都不具有很多专业知识和经验，使房地产市场相对其它资产市场更缺乏有效性。房地产市场在交易过程中交易行动受价格的预期的影响比较大，Caseand Shiller（1988，2003）考察了美国四个城市的房地产价格变化。借助对购房者的问卷调查。认为在一些城市存在明显的房地产价格泡沫．而这与房地产市场上的投机行为密切相关，Brettell（2001）也认为英国房地产市场发展中存在明显的由投机行为带来的房地产价格泡沫。本文主要分析房地产投机行为的具体表现及与价格发展的关系，并分析其在我国的具体表现。     

本轮宏观经济波动的理性思考

本轮宏观经济波动同已往的不同,主要是因为国际收支失衡而引起的,所以需要有新的办法,关键是要深化改革。紧缩中出现的问题,是与企业自身的资本金过低而债务资金过高有密切关系的,不能将问题仅仅归于从紧的货币政策。股市在紧缩中的下滑,不简单是政策问题,而是上市公司长期不分红的结果,不分红必然使投资者把股价涨落作为重点,从而使中国股市成为投机性很强的市场,而不是以投资为基点的市场,因而不能简单救市,而是要深化改革。     

从机构投资者的行为看后市的发展

<正> 越来越多的股民感到目前的股市活性越来越差,投机气氛越来越淡,短期获利机会越来越少,事实也的确如此。资料统计显示,上证指数波动幅度从去年150点,变成今年140点,目前市场平均换手率只有0.5%左右,这一方面说明由于两年来市场持续低迷,普通投资者已深度套牢,难有作为,另一方面说明股市已进入机构博弈时代,分析机构投资者的投资行为,有助于我们把握未来市场的脉搏。     

对我国T＋1交易制度下IPO抑价和高换手问题的探析

文章从我国特殊的交易制度T＋1的特点出发,分析了在该交易制度下,我国IPO股票的不正常高抑价和高换手率。T＋1的特点是：首日只能是中签者卖出,且涨跌无限制,而买者当日无论股价涨跌多大,都不能卖出。因此,按常理IPO股票不应该出现高抑价和高换手率,但我国的IPO股票却出现了。这种制度造成了IPO股票出现高抑价和高换手率,建议管理层应加强对现行交易制度下,不正常的新股首日高抑价和高换手的监管,防范动机不良的交易者的违法乱市行为。