影响项目评价方案选择的因素分析

随着我国经济体制改革的深入,项目建设中投资主体已不再是计划经济条件下,由国家统领天下的局面。特别是投资管理体制改革后,投资主体出现了多元化,项目建设的资金来源渠道也多种多样。因此,在建设项目经济评价,特别是财务评价时,自有资金投资效果的经济分析显得越来越重要。资金的来源、结构以及偿还方式等因素对项目方案的取舍起着很大的作用。两个项目由于借入资金的来源及数量以及贷款的偿还方式的不同,可能会出现一个项目可行,而另一个项目不可行。本文拟从资金的结构、贷款的偿还方式以及基准折现率的设定等方面对项目方案选择的影响谈一点肤浅的看法。     

投资贷款的经济效果

近几年来,从技术进步求效益,已成为企业普遍关心的课题,且已取得了明显的效果.但无论新建、扩建或技术改造,都涉及投资的资金来源问题.拨改贷后,投资者必须自行筹措资金,这样在多数情况下要涉及贷款问题.在正常情况下,投资收益率总是高于贷款利息率的,而且折旧和利息支付都是免税的,因此投资资金结构中贷款部分越大,自有资金的投资收益率就越高.在我国还有对贷款特殊的税前还贷的优惠,这意味着贷款中的大部分是由国家来偿还的.由此看来,能获得贷款时,应尽量争取.     

对我国农网发展投资的政策建议

分析了我国农网投资现状,提出了农网投资需求量大而农电企业缺乏可持续发展能力等问题。基于此,提出了建立农网发展基金、建立农网建设投资长期低息贷款机制、继续执行农网还贷资金政策等建议,为实现我国农网可持续发展提供决策参考。     

煤炭建设项目可行性研究财务评价中“新煤新价”的引入

自1987年国家计委颁布《建设项目经济评价方法与参数》以来,煤炭拟建项目的财务预测效果均不理想,绝大多数严重亏损,投资项目无偿还能力。就煤炭井工开采项目而言,财务内部收益率达不到1985年全国煤炭开采业的平均水平(3%)。这种局面应该引起人们的关注。一、“新煤新价”在财务评价中的引入随着经济体制改革的深入,基本建设资金来源已逐步从无偿占有转变为有偿使用。国家能源投资公司作为一个经济实体,对国有资金承担着保值、增值的责任。受国家政策资金的约束,项目决策时就必然考虑投资的回收及利润的大小,从而对煤炭基建投资提出了限期偿还及保值、增值的要求。新井建设需要大笔贷款,而目前煤炭生产的实际情况和价格政策,是无法偿还这笔债务的。从而提出了对新建矿井的新煤赋予新价。“新煤新价”使新煤收入除负担煤炭生产必需的支出外,还能够偿还债务或达到某一特定的要求。     

如何缓解西部农网改造还贷压力

甘肃省农网改造5年间,共投资近90亿元,是解放后50年来甘肃省县及县以下农电投资原值的7倍、净值的10倍,平均每县(区)投资1.046亿元。农网改造对建设农村供电基础设施、降低农村电价、减轻农民负担、促进农村经济及农电事业的长远发展将产生巨大而深远的影响。但是作为农网改造项目法人及贷款主体的省电力公司,面临着巨大的还贷压力。目前,西部地区经济欠发达省份的部分省电力公司已出现亏损、负债率上升等问题,如何正确看待和尽量化解、分解、缓解农网还贷压力呢?一、正确看待农网还贷压力对农网改造投资的还贷问题,政府有明确的政策支持。…     

试论煤炭投资的偿还

1987年国家对基本建设投资管理体制进行了重大改革,先后成立了国家能源等6家专业投资公司。国家能源投资公司(以下简称能投公司)作为经济实体,对经营国有资金承担着保值、增殖的责任。为此,能投公司在国家政策指导和资金的约束下,决策项目时必会考虑投资的回收和利润的大小。故对煤炭投资提出了限期偿还、保值增殖的要求。但从我国目前的实际情况来看,煤炭行业连维持简单再生产都困难,哪还谈得上投资的偿还。为什么市场煤炭长期短缺,而煤炭企业却又处境困难呢?主要是价格政策所致。它使煤炭行业处于三面夹击的被动境地:第一,国     

提前还贷损失什么?

提前还贷是指借款人在偿还了一部分贷款后,申请提前偿还另一部分贷款或者偿还剩余全部贷款。由于提前偿还的金额算为本金,这部分在今后不再计算利息,因此可以比原定计划减少利息支出。     

谈国有企业债务的化解

当前国有企业债务问题的形成，原因是多方面的，但根据笔者在太原市的调查，最主要的原因还是在政策方面。从政府的资金供给政策来看，1983年实行拨改贷以前，财政对企业实行的是统收统支。可是，自改革之后，国家不再为企业注入资本金，投资实行拨改贷，对企业停拨定额流动资金和技术改造费用，对银行停拨信贷资金，这样使国有企业只能通过向银行举债一个渠道才能得到必要的资金。可是，从企业归还银行贷款的政策来看，原来规定企业借钱上生产线，可以在税前还贷，贷款还清后再上缴国家财政，但是后来政府又改变了这一作法，规定只准税后还…     

内蒙古西部煤炭工业经营性项目投资偿还能力分析

在基本建设投资体制改革的形势下,如何实现煤炭工业经营性项目投资的偿还即考虑资金的时间价值,逐步做到资金的有偿使用,增强煤炭工业自我发展能力和提高投资的使用效益已成为一个迫切的问题.从1985年起,国家预算内基建投资全部实行了拨改贷,     

企业筹资及其决策浅析

资金是企业的血液。制定筹资决策，及时、有利地筹得足够的资金．是企业财务管理的一个重要方面。目前，企业的筹资来源主要有：1．银行借款。对企业来说，银行借款具有资金成本低，使用灵活、方便，而且不会分散企业控制权等优点，但银行借款在使用上具有时间性限制，无论企业经营好坏，必须按期偿还本金和利息，增大企业财务风险等不足之处。2．发行企业债券。我国《公司法》规定，利用债券筹资必须是股份有限公司，国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。其次，发行企业债券还必须具备…     

再谈利用世界银行贷款发展煤炭工业的几个问题

一、要选有偿还能力的项目国家已明确,煤炭项目要立足于项目本身出口煤炭创汇偿还,由国家计划安排相应出口指标。本项目不适宜出口的,允许煤炭部增加其他煤炭出口创汇偿还。这项政策对煤炭工业利用世界银行贷款是有利的,如果落实得好,不仅可提高项目本身的经济效益,使之有偿还能力,而且能为国家和煤炭部创汇增加收入。但由于目前理解不一,产生了三种情况:一是认为利用世界银行贷款建设项目比用国内投资造价高。其实这是不可比的两个问题,贷款的前提是因国内资金不足和需要引进国内解决不了的关键设备和     

贷款利率调整能够立竿见影吗？

利差收入构成了国内商业银行的主要利润来源，但企业经营并不可能靠加加减减来刻雷真实世界，提前还贷、流动性膨胀等难题可能让这一利好政策对银行的功效大打折扣     

城网改造中的融资风险

１从融资比例和还贷方式看风险。以天津为例:此次城网改造所需资金,贷款占８０%左右,资本金只占２０%左右。融资由项目法人统贷统还。还贷主要靠挖掘潜力,包括节能降耗、电网增加供电量、清理电价中不合理加价等。电力企业应详细测算,按效益规模来决定电网建设改造及投资?..     

财税改革后石化经济评价计算中的几点做法

阐述财税改革后项目评价涉及的增值税、“价内流转税”以及成本中的长期贷款利息、还贷情况的计算方法。并举例虚拟某项目作贷款偿还平衡计算说明。     

第八讲 长期负债的核算

长期负债是指偿还期限在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。企业生产经营所需要的能够长期占用的资金，主要有投资者投入的资本和举借的长期债务。而通过后一种方式可取得长期占用的资金，对于投资者来说具有更多的利益，也是经营者经常选择的途径。举借长期债务对于投资者而言，一方面可以保持其投资比例，不因筹措长期资本而影响投资者的投资比例，即不会削弱原股东对企业的控制能力。另一方面，债务人（举债人）只需按期偿还举措的本金和固定的利息，在企业的投资利润率大于长期债务的固定利率时，投资者可以享受其剩余的盈余。…     

国有纺织企业债务过度的成因及对策

文章首先分析了造成国有纺织企业债务过度的原因：１、政府出资不足；２、更新改造资金不足；３、社会负担过重；４、经济政策影响；５、购销体制变化；６、价格关系扭曲；７、政府决策失误；８、经营管理不善。文章认为，解决国有企业债务过度的问题，必须明确四点：１、投资与信贷有着本质的区别，无资本的企业是不允许存在的。２、要解决的是过度债务，而不是全部债务，３、企业的过度债务主要是历史形成的、体制造成的，因而出路在于体制的改革和政策的调整。４、解决债务的重点是需要保留的国有企业，而不是所有的国有企业。文章最后部分提出了相应的对策：１、改变现行的投资方式和资金供应办法，建立资本金制度。２、对财政性负债通过债务转换的方式解决。３、对部分企业继续实行税前还贷。４、减轻税费过重的负担。５、对汇率变动和日元升值而增加的债务由国家承担。６、用发行股票所筹资金的一部分归还银行贷款，有条件的可进行债权转股权。     

对企业短期偿债能力的分析与思考

短期偿债能力对于一个企业可谓至关重要。衡量企业短期偿债能力的财务指标有流动比率、速动比率、现金比率和经营净现金比率。 1.流动比率。流动比率是反映企业流动资产总额与流动负债总额的比例关系。流动比率大于1,说明企业有偿还短期内到期债务的能力;流动比率小于1,说明偿债能力低,对其投资风险大;流动比率等于1,说明企业偿还完流动负债后,已无资金满足日常生产经营的需要。     

试论资金成本的性质及其与有关概念的甄别

在融资来源多元化、融资方式多样化的环境下,企业无论是进行融资方式选择,还是进行投资决策或是进行日常的理财绩效评价,都离不开资金成本这一概念。但资金成本究竟是什么样的一个概念,具有怎样的性质?资金成本的多少似乎与占有时间有关,但与资金的时间价值有什么联系与区别?同样是成本,与企业的产品成本存在着什么不同?在一般的教科书中,通常将资金成本作为投资项目评价的必要报酬率,两者就能够等同吗?由于资金成本这一概念的特殊性,在企业管理中对这些问题的认识是模糊的。本文试图通过阐述资金成本这一概念的性质,分析资金成本在企业融资、投资以及理财中的作用,对资金成本与资金时间价值、产品成本、投资的必要报酬率等相关的概念进行甄别,来明确这些问题。     

达利文吴可明:棉价大跌资金紧张是主因

目前中国棉花市场的连续大跌,虽然有纱厂产品库存积压加大,电力紧张造成的停工,前期高价棉花生产的产品成本的消化,出口退税率降低,过快的生产规模扩大造成的市场容量限制等等因素,但国家宏观经济调控政策造成的资金异常紧张是直接的导火索。纱厂超常规的发展速度大多依赖银行融资,且很多是利用流动资金进行固定资本投资,资金面对纱厂和棉花市场的打击远超出大家的预期。从棉麻公司角度来看,对新花价格的看低和农发行还贷压力逼迫他们抛售棉花。买卖双方挤在死胡同。除几个最大的纱厂的库存能达到2-3个月外,大部份纱厂的库存在半个月左右。…     

电价政策改革 价格有望下调

国家计委有关人士日前证实,正在酝酿出台一项改革还本付息电价的政策。这项改革的基本思路是:改变电力建设基金形成的投资实行短期还本付息电价的政策;将电力项目按还贷期核定还本付息电价改为按经营期核定平均电价;今后原则上不再以老电厂改制或向境外出售产权为由提高上...