项目经济评价中有关参数确定问题的思考

项目经济评价参数,是指按一定的经济理论和评价方法要求测定的,用于计算和衡量各项目经济效益的经济数值。参数的制定和发布具有很强的时效性。那么如何科学的确定经济评价中的参数则成为一个关键性问题,下面我们就有关参数制定中存在的一些问题谈谈自己的看法。一、有关行业财务基准收益率的确定思考行业财务基准收益率是各行业内项目的财务内部收益率的基准值,它代表着行业投资资金所应获得的最低盈利水平和机会成本,在项目评价中用以评价投资经济效果,是判断项目是否可行的基本准则,因此行业财务基准收益率在项目经济评价中具有十…     

工程项目财务评价中基准收益率的选择

<正> 在工程项目的财务评价中,要计算财务内部收益率;同时还要确定一个基准收益率,或称最低期望收益率。把计算出来的项目内部收益率和基准收益率进行比较,如果前者大于后者,项目就是可以接受的。如何确定项目的基准收益率呢?从理论上讲,影响项目基准收益率的因素有两个:项目资金来源的费用和投资的机会成本。本文分别讨论这两个因素;并结合我国的具体情况,讨论基准收益率选择中的实际问题。一、项目资金来源的费用我们对一个建设项目的起码要求,是要求项目的收益能弥补为项目筹资而付出的代价。因此,项目资金来源的费用是确定基准收益率时所应首先考虑的因素。项目的资金来源可以分为内部资金和外部资金。在我国目前的情况下,对于全民所有制企业来说,企业利润留成     

经济投资财务决策的不确定性分析与风险分析

一、经济投资财务决策不确定性分析 投资财务决策分析都是建立在未来现金流量已知、投资收益率确定的基础上。而实际上,投资不可能没有风险,经济发展过程中的通货膨胀率也不可能是零。如某项目投资者要求实际投资收益率13％,该项目的财务内部收益率为16％,在项目执行过程中,由于通货膨胀严重,达10％,那么投资者要求的财务收益率达到23％,才能满足投资者原来的获利要求,而23％远远高于项目内部财务收益率16％。此时项目已不可行了。产生这些问题的原因就是投资决策中使用的数据有相当大的部分是预测性的数据,存在着一定的不确定性,使投资结果存在一定的不确定性。     

农业投资项目基准收益率测算方法及应用的初步探讨

“国务院关于投资体制改革的决定”进一步规范政府、企业的投资行为及其监督管理的方式,确立了企业的投资主体地位,因此在项目前期的投资分析中,作为财务评价的重要参数之一的基准收益率的测算和选取就显得尤为重要,它是判断项目财务可行与否的基准：以农业投资项目为例,着重介绍农业投资项目基准收益率HCOR的测算方法及应用分析,希望企业在投资农业项目时有所借鉴。     

农业综合开发项目经济效益评价探索

经济效益评价是现阶段进行财务可行性研究的核心内容。笔者根据在基层实际工作中的经验,阅读了大量的农业综合开发项目可行性研究报告实例,结合青州市围子山农业开发项目,对项目的现金流量、内部收益率、投资回收期、财务净现值、经济效益费用比等指标进行了综合分析、财务预测和评价,据以判别投资项目的财务可行性。     

对建设项目经济评价中投资收益率指标的商榷

在建设项目财务评价中，用来分析财务盈利能力的指标有多个，其中投资收益率（包括投资利润率和投资利税率）是一类较为重要的评价指标，它用来考察项目的单位投资盈利能力。作为在计算上较为粗略的指标，如果用在技术经济数据不完整和不精确的初步研究阶段尚还说得过去，但如果将该指标用在项目的详细可行性研究阶段，目前的计算方法则应予以修正。对此，本大作出讨论以求教于同行。一、投资收益率计算没有考虑资金时间价值根据国家计委、建设部1993年颁布的《建设项目经济评价方法与参数》中的规定，投资收益率是项目达到设计生产能力后的…     

黑龙江省北安农垦管理局红星农场土地整理项目财务评价

以项目评价理论为基础,对黑龙江省北安农垦管理局红星农场土地整理项目进行了系统的财务评价研究,建立了红星农场土地整理项目财务评价指标体系,对该项目进行财务评价,并对项目进行了风险敏感性分析。经过计算得出以下结论：该项目财务内部收益率为17.7%,高于行业基准收益率10%;财务净现值达到1391.92万元,大于零;投资回收期6.9年,短于行业基准投资回收期13年。财务评价结果表明,项目是有效益的。     

浅析国内建设项目财务评价的主要盈利指标

建设项目财务评价是企业投资决策的重要依据。它是从投资者角度出发,计算项目的盈利能力、清偿能力和抗风险能力,判断项目的财务可行性。项目的盈利能力评价是财务评价的核心,主要评价指标有财务内部收益率、财务净现值和投资回收期。项目的盈利指标分为二类,一类是动态指标,一类是静态指标。动态指标需计算资金的时间价值,主要指标包括内部收益率、财务净现值、动态投资回收期等;静态指标没有考虑资金的时间价值,主要指标包括静态投资回收期、投资利润率、投资利税率等;动态指标是最重要的盈利指标。在计算和评价动态指标时,项目…     

内部收益率陷井

一、内部收益率计算方法中存在的误区国家计委《建设项目经济评价方法和参数》（第二版）中将财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）作为衡量建设项目财务盈利能力和经济盈利能力的重要指标。在财务评价、国民经济评价、不确定性分析、方案比较方法各章,都将内部收益率指标作为重要决策指标加以说明。实际工作中,项目的内部收益率也成为项目是否可行的重要准则,较高内部收益率常常是项目决策所追求的目标。但是,内部收益率准则并不象人们想象的那样灵验,许多高内部收益率的项目,还是以亏损而告终。决策的失误是最大的失…     

项目经济评价中内部收益率指标的进一步研究

<正> 无论在项目的财务评价中还是在经济评价中都要计算内部收益率指标,以便在财务上或经济上评价项目的可行性。但是,目前在经济工作者中,对以下问题还有不同认识。 1.有人认为内部收益率就是初期投资的收益率,这种说法是否正确呢? 2.根据内部收益率的定义计算得的数值是否一定是项目投资的获利能力?为什么称“内部”收益率,有没有外部收益率,它们的含义有什么差异? 3.在方案比较中,为什么说内部收益率高的方案,不一定是最优方案。为了能使大家对上述问题有一统一的认识,下面谈谈我们的看法。     

企业投资项目财务基准收益率的确定方法探讨

项目财务基准收益率是企业对其投资项目收益率的最低期望要求。恰当的确定项目财务基准收益率是一个相当重要的问题。本文详细讨论了基准收益率的确定方法，通过分析比较明确了加权平均资金成本法是现阶段比较简单适用、科学合理的基准收益率的确定方法，在此基础上，进一步指出了在用加权平均资金成本法确定财务基准收益率时不仅要考虑债务和权益资金的影响，同时还要考虑项目风险报酬率和通货膨胀率的影响，并对此三个主要影响因素进行了较为深入的分析。     

高新技术投资项目评价

一、高新技术投资项目评价的特点由于高新技术的“三高”(高风险 ,高投入 ,高效益 )的特征 ,项目评价重点以及所有的方法和参数 ,也有别于其它投资项目。这主要表现在以下几个方面 :1、项目评价的侧重点。一般建设项目评价的重点在财务评价 ,而财务评价的重点又放在确定性分析上。鉴于高新技术项目的特点 ,项目评价的重点 ,就应该侧重于风险分析。对于投资项目的风险分析 ,目前国内的做法是纳入可行性研究体系中的财务评价中 ,进行盈亏平衡分析和敏感性分析。虽然 ,目前国内在项目评价中要注重风险分析的呼声越来越高 ,但目前在实际的项目评…     

项目投资决策的实物期权方法研究

在不确定的环境下,实物期权方法在评价项目投资决策时比传统NPV法更能反映实际。本文基于实物期权理论建立了一个项目投资决策模型,分析了项目投资时机选择、项目期权价值、项目价值以及边界执行价值,并阐述了模型中项目价值波动率、项目持有收益率、无风险利率等参数变化对投资决策的影响。     

建设项目国民经济评价中的国家基准收益率问题

建设项目经济评价包括企业财务评价和国民经济评价两部分。国家基准收益率是用于建设项目国民经济评价的一个很重要的国家参数。它是国家要求项目应达到的最低投资收益水平,即项目所应达到的投资收益率标准。国家基准收益率分为净产值基准收益率和社会纯收入基准收益率.国家基准收益率的大小对项目的评价结果、投资决策,乃至国民经济的平衡发展都有着举足轻重的作用。适当的国家基准收益率,可以促进资源的最有效、最合理的分配和利用。所以,制定国家基准收益率一定要慎重.本文仅就制定国家基准收益率方法论方面的问题谈一点看法.     

建设项目财务评价方法的探讨

内部收益率（IRR）、净现值（NPV）、差额投资内部收益率（△IRR）和净现值率（NPVR），是建设项目财务评价的几个主要动态评价方法和指标，《建设项目经济评价方法与参数》第二版（以下简称《方法与参数》）中，作了详尽的阐述和说明，但仍然引来不少争鸣，作者也撰文商榷（《论建设项目财务评价方法》，本刊，1996年，第4期，第62页人为了使评价方法和指标体系更趋完善，宜采用差额投资净现值（△NPV）和差额投资净现值率（△NPVR）这二个指标应用于方案比较和项目排队，共同探讨。一、问题的由来《方法与参数》第二章财务评价中…     

建设项目经济评价各指标的等价转换及应用

本文分析了建设项目经济评价各指标之间存在着函数关系,实证研究发现财务内部收益率FIRR中,隐含着投资利润率K这一参数,给出了它们的解析式以及函数曲线,并在财务评价中应用。说明利用这种新的计算模式,不仅可以快速得到项目经济评价的结果,在理论上概念上找到了项目经济评价参数之间的内在联系,对今后工程经济计量的研究和政府制定经济财务政策也是有益的。     

最小内部收益率法及其应用

在技术经济分析工作中,常用内部收益率法进行投资项目经济性评价。然而,这一方法目前在理论上还不够完善。传统上,内部收益率法仅适用于对常规投资项目和非常规的纯投资项目进行经济性评价,而不适用于对非常规的混合投资项目进行经济性评介。本文所提出的新内部收益率法———最小内部收益率法,拓展了内部收益率法的应用范围,可适用于对具有内部收益率的各种类型的投资项目进行经济性评价。二、方法介绍应用最小内部收益率法进行投资项目经济性评价的基本步骤如下:1、确定投资项目的内部收益率ＩＲＲ。投资项目的各内部收益率(设有Ｋ个,Ｋ1)…     

一种新的内部收益率法决策准则

<正> 在工程投资项目的评价中,内部收益率法是一种受到广泛使用的方法。但是,这种方法通常的决策准则,有一定的局限性,它适用于常规投资的项目,对于非常规投资的项目(非常规的纯投资除外),就不适用。本文运用一种新的内部收益率法决策准则来评价投资项目。这种决策准则既适用于常规投资的项目,也适用于非常规投资的项目;同时,它的评价结论和使用现值法、年值法等方法的评价结论是相一致的。     

关于全投资现金流量表中两个指标的讨论

《方法与参数》中对全投资现金流量表是这样描述的“该表不会投资资金来源,以全部投资作为计量基础,用以计算全部投资所得税前和所得税后财务内部收益率,财务净现值及投资回收期等评价指标,考察项目全部投资的盈利能力,为各个投资方案（不论其资金业源及利息多少）,进行比较建立共同基础”。这里,全部投资是指固定资产投资（含投资方向调节税）与流动资金之和,不含建设期利息。     

基建项目财务效益评价研究

财务效益评价是基建程序中的一个重要组成部分,也是基建项目管理周期中不可或缺的信息反馈环节,通过对基建项目财务效益进行科学有效的评价,可进一步完善项目管理工作,提升基建项目的投资效益.本文首先对基建项目及财务效益评价的有关概念进行了简单论述,其次提出了以盈利能力和偿债能力为主要内容的基建项目财务效益评价指标体系,再次针对基建项目中的一些不确定性因素,提出了盈亏平衡分析和敏感性分析两种不确定分析法,最后从财务报表的角度对基建项目财务效益评价进行了总结,并就如何完善基建项目建设问题提出了有关建议.