汇率并轨的冲击波

1994年1月1日,中国人民银行宣布汇率并轨,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。外汇体制的这一改革,势必产生对经济的冲击和影响,应认真对待。 一 汇率并轨给我国经济带来的机     

汇率改革后的几点思考

从今年1月1日起,我国实施了以人民币汇率并轨为核心内容的一系列新的外汇管理制度,改变了实行40多年的人民币官方汇率与调剂市场汇率并存的现象,开始了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。国家主要运用经济、法律手段实现对外汇和国际收支的宏观调控。半年的实践证明,我国的汇率改革是成功的,也是极为必要的。故有的理论专家称这一改革为今年改革关键年打响了关键的“第一炮”。任何一场改革都要有一个过程,都需在改革的实践中不断去完善,努力达到预期的目的。外汇体制改革更是这样。虽然,     

新汇制下的国际收支调节政策

国际收支调节政策是一国宏观经济政策的重要组成部分,它直接受一国外汇管理体制的影响。1994年、1995年我国的外汇管理体制进行了一系列的重大改革,从根本上改变了国际收支调节的机理。本文拟对新汇制下的国际收支调节政策做一浅述。一、新外汇体制的基本特征改革后我国外汇管理体制的基本特征是有管理的市场外汇体制,具体来说有以下几个特征:1.人民币对各外国货币的汇率由国内外汇市场上的外国货币供求决定。改革前,我国实行的是官方汇率与市场汇率并存的双重汇率体制,只存在初级的。     

外汇体制改革对涉外经济金融的影响

今年，改革的外汇体制．必将进一步推动我国的对外开放，推进我国经济的发展。一、外汇体制改革的特点这次外汇体改涉及外贸、金融等领域，其改革的广度与深度是前所未有的，呈现出一些显著的特点。1、实行以市场为基础的单一的、有管理的浮动汇率制，取消双重汇率制。过去实行官方汇率与市场汇率井存的双重汇率。     

人民币自由兑换的准备条件

1994年1月1日推出的我国新的外汇体制,是对原有的外汇管理体制实施的较大程度的改革。它标志着我国外汇体制经过15年的改革进程,迈出了具有决定意义的一步。新体制中尤其以人民币汇率并轨、实行结汇与售汇制、建立银行间外汇市场三项重大改革最为引入注目。时到今日,作为我国外汇体制改革的最终目标——人民币自由兑换也日益成为人们关心的话题,人民币最终发展为可自由兑换的货币的方向已基本上成为共识。     

我国汇率制度和外汇干预方式的演变

本文回顾了我国汇率制度改革和外汇干预方式演变的历史，提出汇率制度演变与整体经济体制改革路径相一致．汇率制度改革的总体方向是市场化。外汇干预是我国汇率制度改革到一定程度才出现的．外汇干预的冲销方式演变体现了我国中央银行的主动性和创新性。     

新汇率体制对企业的影响

新汇率体制对企业的影响杨帆１９９４年１月１日，我国在汇率和外汇管理方面进行了重大改革。新的汇率制度对企业的影响是多方面的，企业的经营思想和经营策略也应作相应的调整。预测经济形势，要考虑汇率变化市场经济特别是金融市场的发展，使得预测宏观经济环境对于企业...     

建立有中国特色的外汇体制

我国现行的外汇体制是由外汇收支计划、外汇管理制度和汇率制度组成的。其中,外汇收支计划处于核心地位。外汇管理制度则是实现外汇收支计划的一种行政手段。至于汇率仅仅是用作编制计划和统计、核算的一种计量单位。这种从五十年代作为苏联模式遗留下来的外汇体制同我国目前的形势是完全不相适应的,因此必须予以改革,以建立一个具有中国特色的外汇体制。     

对汇率制度的几点研究

自1994年外汇体制改革以来，我国一直实行单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。这种建立在强制性结售汇基础上的管理浮动汇率安排在外汇体制改革初期对我国的经济金融的稳定和发展起到了积极作用。但是随着我国经济的高速发展、综合国力的日益提高、对外开放的不断扩大．现行人民币汇率制度面临着新的挑战。     

深化外汇体制改革 促进外汇市场发展

一、汇率机制改革之前的外汇市场 （一）汇率机制改革之前的外汇市场框架 1．即期外汇市场1994年，我国外汇体制进行重大改革。实行汇率并轨，取消外汇留成、上缴和额度管理制度以及用汇的指令性计划和审批。建立了银行结售汇体制：境内经常项目外汇收入，必须及时调回境内，除国家规定准许保留外，都必须按照市场汇率卖给外汇指定银行；中资机构经常项目用汇，凭规定凭证到外汇指定银行办理兑付。在全国范围内建立了统一的银行间外汇市场，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。     

人民币汇率形成机制改革的微观效应分析

本文着重分析2005年7月21日人民币汇率形成机制改革对于微观经济主体——主要是银行和企业——在汇率风险控制理念、外汇资产负债管理、避险工具创新与选择等方面所造成的影响,并由此提出经济政策及体制配套改革和银行、企业等部门适应性应对措施方面的参考建议。     

基于二元Garch模型的人民币外汇远期与即期汇率波动溢出效应分析

外汇远期作为我国主要的外汇衍生品对我国外汇汇率有着重要的影响。外汇远期和即期价格的波动之间也很可能相互影响。本文运用二元Garch模型对2005年汇率改革以后的外汇远期与即期汇率之间的波动溢出效用进行实证分析,分析结果表明,我国的外汇远期汇率的波动对外汇即期汇率的波动影响不明显,尚未起到降低我国人民币外汇汇率风险的作用。     

人民币汇率并轨对利用外资的影响

1994年1月1日起，人民币官方汇率和市场汇率正式实行并轨，我国的外汇体制改为以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率体制。人民币汇率的并轨对我国引进外资将产生深刻的影响，本期第38页杨志林同志的《人民币汇率并轨对利用外资的影响》一文具体分析了汇率并轨对利用外资的促进作用和不利之处。     

人民币汇率形成机制改革的微观效应分析

本文着重分析2005年7月21日人民币汇率形成机制改革对于微观经济主体--主要是银行和企业--在汇率风险控制理念、外汇资产负债管理、避险工具创新与选择等方面所造成的影响,并由此提出经济政策及体制配套改革和银行、企业等部门适应性应对措施方面的参考建议.     

我国外汇体制改革成效明显

我国外汇体制改革成效明显薛颖１９９４年是我国金融改革突破性的一年．围绕社会主义市场经济体制的建立实施了一系列重大改革。其中，外汇体制改革明显。一年来，新汇制启动运营，取得了比预想还要好的效果。改革后的新汇制包括多方面的内容：一是实现汇率并轨，实行以市...     

汇率冲击、公司特质与外汇风险暴露——基于上证180样本股票的分析

开放经济条件下,汇率波动对上市公司价值的影响成为学者和业界广泛关注的重要课题。学者在研究外汇风险暴露的过程中发现,即使是同行业的公司,外汇风险暴露差异也很大,公司特异性因素对外汇风险暴露的水平有重要影响。2005年7月21日人民币汇率形成机制改革启动,人民币汇率波动幅度不断扩大,我国企业面临的外汇风险将不断增大。本文在对我国上市公司外汇风险暴露进行实证分析的基础上,采取两阶段回归方法,对影响上市公司外汇风险暴露公司特异性因素进行深入分析,认为36%的样本上市公司有显著的外汇风险暴露,这一比例高于发达国家的水平;外汇风险暴露与外部经济活动、负债状况和公司成长性密切相关。     

积极推动外汇市场发展 深化银行外汇管理改革

人民币汇率形成机制改革以来,与外汇管理体制相关的配套政策相继出台,从活跃银行间外汇市场交易、丰富完善外汇避险工具、防范市场风险等方面,推动了外汇市场的发展,为外汇体制改革顺利进行打下了坚实基础。     

汇率形成机制改革后我国外汇衍生产品市场发展分析

目前在全球的外汇市场交易量中，外汇衍生产品的交易量远远超过了即期产品的交易规模。我国于1997年1月1日开始在中国银行试点外汇远期结售汇业务，探索外汇衍生产品市场的发展之路。但由于其后亚洲金融危机的影响，人民币汇率保持了相对稳定，外汇衍生产品市场规模一直很小。2005年7月21日，我国汇率形成机制进行了重大改革，给市场传达人民币浮动的信号，外汇衍生产品市场发展进入了崭新的阶段。     

外汇衍生品与人民币汇率风险暴露——来自我国上市银行的经验证据

自2005年人民币汇率形成机制改革以来,汇率风险日益成为我国商业银行的主要风险之一。外汇衍生产品是对冲汇率波动的便捷工具和防范汇率风险的有效手段。以国内16家上市商业银行2006～2012年的数据为样本,对外汇衍生品与人民币汇率风险暴露之间量化关系的研究表明,外汇衍生品对我国银行汇率风险暴露系数产生了显著的正效应,有效缓解了人民币升值带来的负面冲击,具体而言,当外汇衍生品的对冲比例提高1％,汇率风险暴露系数可平均提高0．11。     

积极推动外汇市场发展 深化银行外汇管理改革

人民币汇率形成机制改革以来，与外汇管理体制相关的配套政策相继出台，从活跃银行间外汇市场交易、丰富完善外汇避险工具、防范市场风险等方面，推动了外汇市场的发展，为外汇体制改革顺利进行打下了坚实基础。