海外TRAKRS期货合约发展创新及借鉴

TRAKRS期货合约是国外期货市场于2002年推出的一种追踪商品与商品指数、股票指数与债券指数、货币、汇率和其他金融工具的新型期货品种，是国际商品期货市场和金融期货市场发展到较高程度以后出现的金融创新产品。本文在研究国外TRAKRS期货合约的基础上，探讨我国期货市场创新发展TRAKRS产品的主要途径。     

金融期货交易及其市场功能

金融期货是在商品期货的基础上发展起来的。通过标准化金融期货合约形式,以各种金融工具的价格差为交易对象的期货形式。它是本世纪70年代初期动荡的国际经济环境下金融创新的产物。70年代初,由于固定汇率制的解体,各国纷纷实行浮动汇率制,同时,随着凯恩斯主义经济政策失灵.西方主     

创新是金融期货市场发展的生命力——美国股指期货市场的启示

20世纪70年代早期，布雷顿森林体系下的固定汇率解体，创造了对外汇期货的需求。在此背景下，芝加哥商业交易所属下的国际货币市场（IMM）在1972年5月16号正式开始交易7种外汇——英镑，德国马克、日元、瑞士法郎、意大利里拉，加拿大元和墨西哥比索——的期货产品。荷兰盾以及法国法郎期货稍后也开始正式交易。这标志着现代金融期货的产生。金融资产从此成为潜在的商品期货合约，其他金融期货合约如美国国债期货和其他的可易手证券期货也纷纷出炉。经过不到40年的发展，如今金融期货合约已被公认为国际金融市场中一种基本的投资工具。     

浅析利率期货

期货交易是市场经济发展到较高阶段才出现的一种交易形式。近百年来各类商品期货交易和金融期货交易以燎原之势在世界各地得到了迅猛的发展,在现代市场经济体系中占有举足轻重的的地位。特别是在当前西方国家经济波动较大,股市危机不断发生,而国际资本增殖加速,大量的资本要寻找既能增殖又能避免风险的途径和场所,期货市场,特别是金融期货市场是最理想的场所,而利率期货则是众多的金融期货形式中的一枝新秀。     

第四讲 金融期货市场

金融期货市场,起始于二十世纪七十年代,当时,由于美元连续两次贬值,国际货币体系解体,固定汇率制改为浮动率制,对于从事进出口业务的商人就具有很大的风险,因此,同商品期货一样,外汇期货交易作为套期保值、转移风险的工具自然就应运而生了。随后,利率性金融工具、股价指数、硬通货等均被作为期货商品进行交易,从此开创期货市场的新纪元。     

国债市场、锚定效应与人民币的国际化——基于美元货币国际循环的经验与启示

货币国际化的关键在于货币国际流动循环的构建。在布雷顿森林体系崩溃之后美元仍然能继续充当国际货币,其必要条件是美元国际循环始终保持有效运行。国际货币载体以商品、技术和金融资产等形式表现出多种循环模式,如当前美元的金融产品主导型。美元国际循环在金融化转型之后,载体已由商品和服务演变为金融产品,回流渠道已由实体部门转为虚拟经济部门,其是否能顺畅取决于货币国际循环中金融产品的供给和需求以及结构关系。国债市场在货币国际循环中起到锚定作用,形成锚定效应促进货币循环。一方面,国债直接作为载体而存在;另一方面,能通过形成国债收益率曲线而成为其他金融产品的"锚",所以国债市场是增加金融产品供给的关键。同时,国债市场对金融体系和宏观经济具有稳定性引导作用,促进国际市场对金融产品的需求。鉴于此,人民币国际化过程中需要重视国债市场对金融体系和宏观经济的锚定效应及其国际货币循环载体的创造功能,从规模、流动性、安全性和开放性等维度促进人民币国债市场发展。     

白银期货获批期货行业将迎来质的飞跃

不论是即将要推出的白银期货,还是未来要推出的诸如原油、玻璃、焦油等商品期货,抑或是重中之重的金融期货及其衍生品,如国债期货、股指期权等,期货品种的不断丰富是必然之路,也是争夺大宗商品国际定价权的开始。     

金融创新的发展趋势及其对货币政策的影响

一、金融创新发展的原因20世纪70年代以来,金融创新取得了迅速发展,主要表现在:70年代,发达国家先后出现了浮动利率票据和各种形式的期货、期权、掉期市场;80年代,产生了国债期货、股票指数期货、货币期权等,同时出现了各种金融衍生产品的组合形式;90年代,国际金融市场出?..     

剖析“国际游资＂

所谓国际游资 ,是指与实际生产、交换没有直接联系而以货币金融形态存在于国际金融市场、以追逐利润为目的、投机性极强的短期流动资本。它以现金、银行短期存款、短期政府债券、商业票据、金融衍生产品和期货期权合约等各种高流动性的资产形式存在。国际游资为追逐利润最大化     

基于ECM模型的黄金期货套期保值功能实证分析

黄金曾是世界货币,象征财富和荣誉,凭借其稀缺性在金融世界处于特殊地位。《牙买加协议》将黄金国际货币职能废除,黄金变为贵金属商品。由于美国实施量化宽松政策及欧洲债务危机蔓延的环境下,黄金成为最流行的投资工具。随着我国上海期货交易所推出黄金期货合约,黄金期货市场的投资者用其来规避价格风险将成为风险控制不可或缺的工具。     

日本的金融期货商品交易——兼谈多样化金融商品的集资原理

一80年代以来,日本经济结构的变化加之美国金融革新的影响,使日本金融体制步入了历史性的转折时期。“1985年以后的十年,将成为1925年以来大规模金融改革的时代”。在这场变革过程中,一些限制逐渐被放宽,新型金融商品不断出现。此间,1989年6月30日,日本首次进行了短期利率期货和货币期货交易。当天,东京金融期货交易所仅欧洲日元利率期货交易额。     

我国商品期货业务的会计处理规范探讨

“期货”相对“现货”而言，是一种标准化了的远期商品，它主要包括商品期货和金融期货。我国目前仅允许商品期货的大量交易，金融期货业务还未展开。财政部1997年和2000年先后印发的对期货业务会计处理的两个规范性件《企业商品期货业务会计处理暂行规定》和《企业商品期货业务会计处理补充规定》也只是对商品     

倾听市场声音的重要工具——访芝商所(CME Group)名誉主席利奥·梅拉梅德

记者:在中国,人们津津乐道于您请经济学泰斗米尔顿·弗里德曼论证金融期货合理性的故事,您由此建立的IMM(国际货币市场)也开启了世界金融期货发展的历史。对于金融期货这种新的事物,您为什么会对它的价值如此自信?梅拉梅德:我想那是一种直觉。当我还是个律师的时候,我读了很多书,包括米尔顿·弗里德曼和其他一些经济     

利奥·梅拉梅德与金融期货

利奥·梅拉梅德被全球公认为金融期货的创始人——他创立了第一个金融期货市场国际货币市场（IMM）．推出了第一个金融期货品种外汇期货，开创了期货的新纪元。1999年来，梅拉梅德被《芝加哥论坛报》誉为20世纪商业领域中最重要的十位芝加哥人之一．被《芝加哥杂志》誉为20世纪最具影响力的百名芝加哥人之一。2003年，他被Pensions & Investment列入100年来给货币管理带来“最不同凡响的变化”的30人之一。     

我国金融期货“金字塔”式结算会员制度的利弊分析

在国际成熟的期货市场同时存在不同特点的结算会员制度,我国商品期货实行全员结算制度,金融期货建立"金字塔"式分级结算会员制度有利于保护期货交易所及整个市场的平稳运行,促进期货行业的发展。     

金融期货

金融期货是指以金融工具作为标的物的期货合约。金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价方式成交,承诺在未来特定日期或期间内,以事先约定的价格买入或卖出特定数量的某种金融商品的交易方式。金融市场的逐步发展产生了纷繁复杂的金融商品,构成了金融风险的源泉。各     

中国金融衍生品发展路径:从国际比较看中国选择

近期,国务院正式批准在上海成立金融衍生产品交易所,至此,关于中国是否需要金融衍生品的争论可以说告一段落,但是金融衍生产品的品种选择成为了更为现实的问题。金融衍生产品种类繁多,结构复杂,而且不断有新的衍生产品出现,根据金融衍生产品的基础资产,可以划分为货币衍生产品、利率衍生产品和股票衍生产品,其中货币衍生产品包括远期外汇合约、外汇期货、外汇期权、货币互换等;利率衍生产品包括远期利率协议、短期利率期货、债券期货、债券期权、利率互换、互换期权等;股票衍生产品包括股票期权、股指期货、股指期权、股票期货、认股权证、…     

大宗商品市场结构性变化分析

<正>传统上，国际大宗商品供求和价格主要受到经济基本面、货币金融环境和国际政治等因素的共同作用。近年来，在全球能源转型、地缘政治冲突加剧和疫情叠加共振的影响下，大宗商品市场供求和运行机制正在发生重大的结构性变化，特别是定价逻辑和风险特征呈现出新特点，对监管机构、市场组织者和实体企业提出了新的挑战。深入分析这些新的趋势性变化及其影响，有助于准确把握大宗商品市场走势，增强期货和衍生品市场服务实体经济水平，提高保障初级资源品供应安全和风险防范能力，维护国家经济安全。     

我国金融期货发展趋势研究

金融期货简介金融期货(Financial Futures)是场内交易的金融衍生产品,具有期货交易的一般特点,但与商品期货相比较,其合约标的物不是实物商品,而是各类金融资产以及相关价格指数,如股指、单只股票、汇率、利率等。根据标的物的不同,金融期     

黄金充当货币的历史逻辑

历史上先后出现过两种类型的货币,即商品货币和纸币。在商品货币发展的过程中,唯有黄金本位制演变为全球性的货币制度安排。本文分别从黄金优良的物质特性,以及工业革命后英国确立在全球经济和金融领域主导地位、黄金大发现等社会经济因素角度,分析了黄金充当货币的历史逻辑。文章指出,虽然黄金已逐渐淡出国际货币舞台,但其作为一些国家重要的国际储备选项,仍然发挥着国际货币体系价值支撑的作用。