公司股票和债券价格中的信用风险信息效率研究北大核心CSSCISSCI

有效市场假说认为,金融市场上金融资产的价格变化是对各种信息的反应,如果这种反应是即刻而充分的,那么市场就是有效的。本文基于我国上市公司股票和债券的价格数据,应用KMV模型和信用价差模型度量上市公司股票和债券价格变化所反映的公司信用风险大小,在此基础上检验并比较上市公司股票和债券价格对其信用风险信息反应的效率。结果表明,从短期信息有效性方面看,股票价格能够更加及时有效地反映公司信用风险信息,公司债券价格对信用风险信息的反应存在滞后性,但随着实际信用风险增加,滞后时差缩短;从长期来看,股票价格和债券价格在反映公司信用风险信息上存在一致性,公司的实际信用风险大小是影响两者存在一致性的重要因素,实际的信用风险越大,两者的一致性越强。     

我国居民金融资产变化与商业银行的经营取向

居民金融资产是指居民持有的金融债权及权益性凭证形式的资产,包括手持现金、储蓄存款、各种债券和股票、储蓄性保险和外币储蓄,其数量与结构在很大程度上反映了一国经济金融化的水平.     

从理财工具看三十年变迁

改革开放30年,弹指一挥间。其间老百姓的理财工具也由单一的储蓄方式,发展为储蓄、债券、基金、保险、股票、外汇等多种工具并存的理财方式。     

投资型保险:能理财的保险

股票、基金、债券、储蓄……你更倾向于哪一种?股票的收益率最高,但是风险也最大;基金相对稳健,但是这种中长线的方式不适合急性子;储蓄最省心,但是银行利率的提升程度似乎永远不肯超过通货膨胀率,算来算去放在银行里的那点利息还补偿不了货币贬值带来的损失。当你处在这样的十字路口,不妨看看投资型保险。     

股票期权法律关系透析

对薪酬式股票期权的探索在我国日趋活跃,但在法律层面上对于股票期权的研究尚不透彻,尤其是对围绕股票期权的权利义务关系缺乏深层次的研究。本文结合公司治理关系,剖析了公司与雇员、股东与高层管理人员之间的一般法律关系以及上述关系在股票期权上的反映。     

人口年龄结构与金融资产选择:基于个体生命周期视角的思考

在个体生命不同周期,个体对金融资产的选择有所偏差。采用61个国家1995～2017年的金融面板数据为总样本,细分为发达国家与发展中国家两个子样本,从生命周期视角探究人口年龄结构与金融资产选择的关系。结果表明:1.总体上,股票和债券的价格随人口年龄增长先上升,到中年后随之下降,银行信贷则线性平缓上升。2.从人口年龄结构看,个体处于青年期,间接通过老一辈贷款增加股票选择需求,步入中年期,强化股票、债券选择需求,踏入老年期,慢慢抛售变现股票债券,直至退出金融市场。3.从经济体发展差异看,在发达国家,个体于青年期以及中年期反向影响银行信贷和债券的选择,正向影响股票选择;而在发展中国家,个体于青年期比较依赖于银行信贷,到中年期,银行信贷依赖强度稍逊于青年期,较多地倾向选择债券。无论是发达国家还是发展中国家,债券选择需求在老龄社会均受到显著抑制。因此,随着人口年龄结构向老龄化格局变迁,应深化金融管理体制改革,健全金融体系,根据个体不同生命周期需求,丰富创新金融理财产品。     

投资型保险：能理财的保险

股票、基金、债券、储蓄……你更倾向于哪一种?股票的收益率最高,但是风险也最大:基金相对稳健,但是这种中长线的方式不适合急性子;储蓄最省心,但是银行利率的提升程度似乎永远不肯超过通货膨胀率,算来算去放在银行里的那点利息还补偿不了货币贬值带来的损失.当你处在这样的十字路口,不妨看看投资型保险.     

储蓄类国债的发行前景分析

储蓄类债券足主要用于吸收居民个人持有的储蓄类资金的债券。它是不可转让国债的主要形式,在许多国家有着较长的历史。储蓄债券一般期限较长,发行条件较为优惠,虽不可流通转让,但在支付一定罚息后可提前兑取。储蓄债券主要是为个人投资者特别是小额储蓄者设计的,而且在购买金额上有一定限制,一般禁止机构投资者购买。     

金融体制、金融脱媒与经济增长的动态关系研究

在金融机构不发达的国家,尤其在中国处于转轨经济、金融脱媒的大环境下,究竟应该采取银行主导型体制还是金融市场主导体制？文章运用生产函数加入金融脱媒变量构造的模型,通过1991到2008年的数据协整、回归分析和因果检验,发现经济增长与企业股票和债券融资的比重存在长期均衡关系,并且对经济增长具有正向作用,不过经济增长是促进企业股票和债券融资的比重变化的原因,反之则不是;由中国的数据说明经济发展是金融深化的动力。不过国库券和政策性债券占融资的比重和经济增长也存在长期关系,但对经济增长是负向作用,这是由于它们主要是用来稳定经济形势,具有逆周期性。因此,中国应该大力发展市场主导的金融体制,加大企业的直接融资,这对经济增长是有利的。     

央行调查显示：城镇居民消费意愿降至1999年来最低

央行3月16日发布2011年一季度储户、银行家、企业家问卷调查报告。调查显示,85.8％的城镇居民倾向于储蓄,包括投资债券、股票、基金等变相储蓄及储蓄存款,只有14．2％的居民倾向于“更多消费”,创下了1999年调查以来的最低值。     

中国基金定投投资策略实证分析

基金定期定额投资实质上是一种储蓄兼投资的基金投资工具.本文通过对我国证券投资基金市场上的股票型、混合型和债券型基金从2002-2009年的定期定额投资的投资收益率进行分析,讨论投资基金的类型和投资期限对基金定投收益的影响,总结了基金定期定额的投资策略,为基金定投的投资者提供参考意见.     

股票连结债券初探

股票连结债券是普通债券与期权的合成,它对于资本市场、融资者、投资者都有着极为重要的意义,由于有着与可转换债券的相似特性,在国内推出这种金融产品不存在法律障碍。本文对股票连结债券的产品特性、与其它金融工具的比较、其经济意义及国内推出股票连结债券的可行性进行了探讨。     

牛市下,债券怎理财

债券理财显优势 股票市场的火爆,凸显了股票、基金与债券在投资收益上的巨大差别.客观地讲,虽然债券具有投资风险小的优点,但与股票、基金相比,的确存在到期收益比较低,实现资产增值效果不理想的缺点.那么在2007年债券还适合理财吗?回答是肯定的.     

证券买卖条件下的金融宏观调控对策

股票、债券作为资金融通的一种重要方式,不仅给社会经济生活带来巨大影响,而且给金融宏观调控提出了新的重要课题。本文拟从股票、债券的发行、转让对货币流通的影响出发,探讨中央银行在证券买卖条件下金融宏观调控的对策问题。股票、债券发行对货币流通的影响一、股票、债券发行使得货币流量增加。就投资于股票、债券的资金构成而言,各投资主体的资金可划分为性质不同的三种形态:一是现实流通的货币,如居民节省日常消费的支出用于购买股票、债券;二是处于间歇状态的货币,如居民为购买高档商品、大件农机     

我国上市公司债券融资研究

当前，我国上市公司债券融资发展缓慢，上市公司融资结构中股票融资和银行贷款的比重过大。上市公司的股票融资偏好及特有的银企关系所导致的预算软约束问题，使上市公司无法通过债券融资得到财务杠杆效应和企业治理效应方面的收益。上市公司债券融资发展缓慢，对资本市场乃至国民经济的健康发展产生了负面的影响。     

当代西方金融市场的发展趋势

近10年来,随着金融改革浪潮在西方国家的兴起,西方国家的金融市场机制发生了巨大变化,其金融市场融资呈现出新趋势。 1.融资手段趋于综合化。80年代以前,西方国家金融市场上的融资手段十分单一,仅限于存款、债券、股票和商业票据等,而且债券、股票的种类很少。80年代以后,西方国家金融市场上的融资手段出现了全球性创新:一是股票和债券的种类逐渐增加,如有为吸收境外资金而发行的'欧洲货币债券'、'欧洲货币股票'等;     

中国家庭的保险规划

在发达国家的金融领域，稳健的理财模式是金字塔型的：管理层位于塔基，包括足够的收入，有计划的开支、应急资金及充分的保险和遗嘱安排；中部是储蓄层，由短期储蓄、退休计划及儿童教育基金构成；最高一层则是投资层：债券与基金、股票及收藏、期权与期货。可见，保险在西方被视为最基础的理财工具，是一个健康财务计划的基础。     

孙瑞灼：居民消费意愿何以创“12年最低”？

据报道,央行3月16日发布2011年一季度储户、银行家、企业家问卷调查报告。调查显示,85．8％的城镇居民倾向于储蓄,包括投资债券、股票、基金等变相储蓄及储蓄存款,只有14.2％的居民倾向于“更多消费”,创下了1999年调查以来的最低值。     

股票连结债券初探

股票连结债券是普通债券与期权的合成,它对于资本市场、融资者、投资者都有着极为重要的意义,由于有着与可转换债券的相似特性,在国内推出这种金融产品不存在法律障碍.本文对股票连结债券的产品特性、与其它金融工具的比较、其经济意义及国内推出股票连结债券的可行性进行了探讨.     

您选择哪种投资方式

随着居民生恬水平的提高．有些家庭已经由消费单位．开始成为投资主体。过去居民手中有了钱．只有储蓄这一条路，现在情况则大不相同，投资的途径很多．比如：储蓄、买股票债券、买金银饰品、买房地产、买外汇等。那么您会选择哪种投资方式呢?让我们就这几种投资方式的利弊作一些比较．供您参考。