战略并购目标企业选择的多目标决策模型

本文运用多目标决策工具——逼近理想解排序法，对如何在众多的目标中选择最合适的被并购企业这一问题构建出选优决策理论模型并进行简要分析，并通过案例分析阐述该方法的具体应用，有助于提高最优并购目标企业选择的科学性。     

企业并购中目标企业决策方法研究

现阶段,企业的成长与发展不外乎通过内部积累和外部并购两种方式。与通过内部积累实现扩张相比,并购堪称为企业发展最简便、最有效的方法。通过并购可以转嫁产业危机、规避投资风险、增强资本扩张的能力。在并购中寻找和筛选到满意的目标企业是并购方面临的首要问题。没有合适的目标企业,企业并购和整合过程将无从谈起。可见,目标企业决策正确与否是决定并购成功与否的关键。本文首先介绍并购概念和动因。其次,重点介绍了并购方选择目标企业的决策方法,包括筛选目标企业的方法和评估目标企业价值的方法。最后介绍了我国目标企业决策中存在的问题和改革思路。我国应采取措施给予企业一个高效、稳定的并购环境。     

企业并购中目标企业的选择决策分析

企业并购是一项非常复杂的系统工程,并购的成败与多种因素相关.然而,在并购活动中,目标企业的选择是企业并购的关键环节,正确的目标等于成功的一半.但是,近百年来的企业并购历程显示:很多失败的并购都是因为并购企业在一开始就犯了一个致命的错误,即选择了不该选择的目标企业.企业如何走好关键的第一步,正确选择最优目标企业就显得至关重要.文章选用模糊综合评判方法对并购活动中目标企业的选择进行分析.     

并购绩效与并购目标财务特征的关系研究

近年来,并购重组活动已成为全球企业快速进入新行业及发展壮大的一个重要手段。而在我国,并购事件的失败率高达70%,其中目标企业选择的失误成为导致我国并购失败的重要原因。选择得当的目标企业是成功并购的基础,因此研究如何选择目标企业使其被并购后绩效得到提升,这将为主并企业成功的并购提供理论上的指导和操作上的建议。     

中国医药企业国际并购中的目标选择策略研究——基于迈瑞并购案例分析视角

文章在现有研究基础上构建了一个关于国际并购目标企业选择的分析框架,并经过迈瑞海外并购案例验证,系统阐述了在选择目标企业时需要考虑的关键指标,最后,为中国药企进行国际并购目标选择提出有效可行的策略建议。     

企业并购中目标企业选择的风险与防范

企业并购是在市场机制的作用下，企业为获取其它企业的控制权而进行的产权交易活动，是企业实现资源优化配置、实现快速成长的有效途径。但据国内外专家的估计，企业并购失败率高达60％，这说明企业并购是存在大量风险的。按时间划分，并购风险可分为并购前风险、并购中风险、并购后风险。本文重点分析企业并购前目标企业选择的风险及采取的防范措施。     

上市公司并购对象选择研究

现代社会中，目标选择的是否正确是直接影响到结果是否成功的关键。选择并购目标是研究并购行为的灵魂。并购是现代企业发展的重要途径，在现代企业发展有重要位置。企业并购中，如何选择目标企业是企业并购的关键环节。并购能够否成功关系着企业的发展壮大，而其中目标企业选择的正确性对现代企业有着重要的作用，因此选择正确合理的并购目标企业显得尤为重要。     

目标公司特征识别研究及其改进

目标公司特征识别是指运用特定的方法来识别可能被并购的目标公司特征,判断企业是否会被并购.在动态的环境中,目标公司的选择因不同的时代背景会产生差异.如何更好地进行目标公司特征识别,不仅是学术界关注的热点,对于投资人及并购目标探寻者也颇具意义.文章基于不同时代背景的视角,对围绕该问题的国内外相关文献进行系统性回顾,并指出我国未来应就目标公司进行更细致的样本区分来深入探讨目标公司特征、方向(如壳与非壳公司)、强弱、效率等,并引入其他研究领域的方法进行本领城的研究.本研究成果可为未来此类问题的研究方向及研究设计提供参考.     

基于智力资本并购的目标企业选择与评价

通过考察企业并购是否与并购方核心能力关联和并购中偏重的资本类型这两个维度，将并购中目标企业划分为四种类型，就四种类型中智力资本的运动状况进行了分析，并对四种类型并购的价值创造情况进行了阐述，得出了横向并购、归核化和创新型并购能带来较多的价值创造。     

企业并购中定价风险及防范

一切并购财务决策行为都是以购买价格为基础的,在并购财务风险中定价风险是最重要的一个风险,定价越高,财务风险就越大;定价越低,财务风险就越小.许多并购案例失败的主要原因之一就是没有解决好并购中的定价风险问题,使并购企业的财务状况恶化.本文主要对企业并购过程中的目标企业估值问题进行了探讨并提出防范建议.     

企业财务目标理论文献综述

企业财务目标是企业一切财务活动的指南。财务目标的确立是企业决策中至关重要的一环，然而，对于企业的财务目标，理论界却众说纷纭。本文旨在总结国内外对于企业财务目标的认识过程，以为企业财务目标的选择提供参考。     

经济视角下企业战略并购定价决策研究——基于非对称信息条件下的博弈分析

定价问题是企业并购的核心问题,而企业战略并购的过程就是并购方与目标企业之间讨价还价的过程,是一种典型的博弈行为.许多并购失败的主要原因在于没有制定合理的并购策略,在并购谈判中没有占领战略先机.文章试图从经济学的博弈论角度出发,首先阐述并购定价基本方法的优缺点,重点剖析在信息不对称条件下企业战略并购定价决策,通过博弈分析得出合理的并购定价策略.     

并购中企业价值评估方法分析

并购的成功与否很大程度上取决于并购双方对目标企业的价值认知博弈,文章从分析并购双方对目标企业价值的认知差异入手,通过阐述和比较不同的战略并购类型以及传统和创新的价值评估方法的使用范围和优缺点,分析了在企业战略并购的实际操作过程中,如何根据评估业务的需要及行业特点选择恰当的价值评估方法.     

我国商业银行实施跨国并购目标选择与确定研究

我国商业银行在选择跨国并购方式进行海外扩张时，其中重要的一个环节就是正确选择与确定跨国并购的目标，这需要遵循一定的原则。文章认为，在跨国并购的对象选择上应重点倾向于非银行金融机构，并将“汇丰式”收购作为经典并购策略进行运用。     

钢铁企业并购目标综合评价体系

在前人研究成果的基础上,结合钢铁行业本身的特点,设计了基于战略性并购动机的钢铁企业并购目标综合评价指标体系.从目标企业基本状况、可持续发展能力和并购效应三方面全面剖析钢铁企业并购目标,实现并购效果的量化.文中提出的指标体系通过实例验证其结果与实际情况相符.     

钢铁企业并购目标综合评价体系

在前人研究成果的基础上,结合钢铁行业本身的特点,设计了基于战略性并购动机的钢铁企业并购目标综合评价指标体系。从目标企业基本状况、可持续发展能力和并购效应三方面全面剖析钢铁企业并购目标,实现并购效果的量化。文中提出的指标体系通过实例验证其结果与实际情况相符。     

股票市场错误估价对并购活动的影响

本文应用剩余收益模型,对美国近20年来企业并购活动进行实证分析,揭示了国际企业并购活动的时机、并购方式和支付方式,与资本市场上股票定价之间具有高度依存关系。同时显示企业在做并购决策时充分利用股票这一投融资工具的作用,有助于推进并购行为,降低并购成本和选择合意的并购对象。当股市处于牛市时,上市企业倾向于采用换股方式来收购目标企业,而敌意收购较少,所以收购活动的数量和金额会有提高;当上市公司估价准确程度差别较大时,敌意收购也变得相对较少。本文的结论可供我国参与企业并购重组的证券从业人员和企业管理层参考,为我国国资改革实践提供相关的理论支持。     

并购、资源重组与目标企业增长

中国企业并购日趋活跃，但频频曝光的失败案例使其资源重组效应遭到质疑。鲜有研究关注到并购绩效多受目标企业被并购后增长的影响，本文利用2000-2013年中国工业企业数据考察目标企业被并购后的产出增长情况及其资源重组效应。研究结果表明，目标企业被并购后投入增加但因效率下降而增长受挫；大目标企业投入减少而效率提高，资源重构的正效率效应大于资源投入减少的负数量效应进而促进企业增长；小目标企业投入增加但效率降低，资源重构的负效率效应超过资源投入增加的正数量效应进而抑制企业增长。本文探讨了以并购助推大企业转型和中小企业“专精特新”发展的实践空间，为探索以资源重组方式推进供给侧结构性改革提供了理论支撑与新观察视角。     

并购活动对上市目标公司绩效影响的实证研究

文章基于"西方学者并购活动会增加目标公司收益"的观点时中国2003～2005年进行并购交易活动的296个上市公司进行实证研究:通过因子分析对样本公司并购前后的经营业绩进行对比。实证结果表明,中国目标公司只有58.1%增加了收益。因此目标公司在转让股权时要慎重选择并购公司,以切实保护自身利益。     

并购中目标企业的价值评估

企业并购作为高风险性的投资活动,存在巨大潜在的机会价值.文章通过对目标企业的价值及其构成重新进行了分析与划分,指出传统评估法在时下企业并购的价值评估中存在不适用,针对被广泛采用的DCF法仍不能准确反映目标企业的完整价值的缺陷,以实物期权理论为指导,提出保留加权资本本定价模型,同时引入期权定价模型,使企业的价值评估更加全面与完整,防止有利投资机会的错失.