基于GARCH模型的黄金指数与美元指数波动性研究

近几年的黄金市场与美元指数市场波动都比较大,但波动的方向不一致。通过对两者的波动进行研究,主要有单位根检验、ARCH效应的检验、GARCH模型分析以及因果关系检验,结果表明,黄金指数GARCH(1,1)最适合描述其市场波动,美元指数GARCH(2,1)最适合描述其市场波动,美元指数的预测对黄金指数的预测会有帮助。     

基于GARCH模型的上证综指波动性分析

近年来,我国证券业发展迅猛,其所倡导的量化的风险管理理念获得市场的巨大认同,市场上对证券投资风险测量方法的需求也日益强烈。通过对GARCH模型簇的简要分析,利用其对中国证券市场波动性进行实证研究,指出证券市场存在的种种特点和不足,拓展了该理论在中国证券市场上的应用。实例研究表明,GARCH模型簇具有重要的理论意义和现实意义,不但可以帮助投资者针对具体的实际情况作出风险的测定与防范,而且对政策的制定者也具有很大的参考价值。     

基于GARCH族模型族的创业板指数波动性研究

本文通过GARCH族模型族对44业板指数收益率的波动性以及波动的非对称性进行了相关的实证分析。经过对该收益率序列的实证分析．我们发现该序列具有使用GARCH模型的一些显著特征：尖峰厚尾、集群现象以及明显的异方差性。此外．序列波动的非对称性也比较显著,创业板股市对于负面消息的反应要大于正面消息。即负面消息能够产生更大的股市波动。最后．通过实证比较得出TGARCH（1．1）模型可以很好地描述创业板指数收益率的波动性。     

基于GARCH模型的中国股票市场波动性研究

2015年我国股市经历了大起大落,股市的剧烈动荡使我们有必要对其目前的波动性进行研究,发现其问题所在。本文主要对我国股市近几年的波动情况进行了研究,从股市波动的统计分析入手,再借助GARCH族模型对我国股市的波动特性进行了完整的分析。本文以上证综合指数为研究对象,以2009年4月1日到2016年3月31日共1700个日收盘价数据为样本区间对我国股票市场波动性进行了研究。通过建立GARCH(1,1)模型、TGARCH(2,1)模型和EGARCH(1,2)模型对上证综指的波动特征进行了实证分析,得出上证综指存在ARCH效应且其波动存在聚集性、持续性和非对称性的特点。     

中国股市收益的GARCH模型与实证分析

GARCH模型引入观测数据方差自相关假设,有力地刻划和解释了金融数据的异方差特性。本文介绍了GARCH模型及其特点,并利用这一模型对上证A股指数和深证成指进行实证分析。     

中国股市收益的GARCH模型与实证分析

GARCH模型引入观测数据方差自相关假设,有力地刻划和解释了金融数据的异方差特性.本文介绍了GARCH模型及其特点,并利用这一模型对上证A股指数和深证成指进行实证分析.     

基于GARCH模型的BRENT原油价格波动性分析

本文使用GARCH模型对BRENT原油现货2007年6月4日至2012年5月22日的日收盘价格进行了统计拟合分析,得到了其收益率序列具有尖峰厚尾、异方差性、波动持久性、群聚性、杠杆效应等主要特征,这表明了外部因素对原油价格的冲击较大,投机因素较强,收益率与风险不一定成正比     

我国创业板市场的波动性研究——基于GARCH模型的分析

创业板市场,又称"二板市场",是为具有高成长性的中小企业和高科技企业进行融资服务的市场。2009年10月23日,我国创业板市场在深圳证券交易所正式启动,同年10月30日起正式交易。本文以我国创业板指数收益率时间序列为研究对象,运用GARCH模型对其波动性进行实证分析。研究表明:我国创业板指数收益率时间序列存在明显的ARCH效应;模型GARCH(1,1)对我国创业板市场波动性有较好的拟合性和适用性;创业板市场的波动十分剧烈,总体风险还较大。     

亚洲地区股票指数收益率的波动性研究一基于GARCH族模型

为防范股票市场上的不确定性和风险,有效地度量股票指数收益率的波动性显得尤为重要。本文运用GARCH族模型,拟合了股票指数收益率的波动性方程,并实证研究了亚洲地区四个最具代表性国家：日本、中国、印度和韩国的股票指数收益率的波动性。结果表明：亚洲地区股票指数收益率的波动呈现出聚集性和持续性,股票市场存在着冲击的非对称性;中国和印度的股票市场抗风险能力比日本和韩国弱,股票指数收益率的波动性带来的负面影响更大。     

基于GARCH模型对我国创业板波动性的实证研究

本文选取了2014年1月6日至2017年2月14日的创业板指数作为样本,分别运用ARCH模型、GARCH模型对创业板指数收益率的波动性以及波动的非对称性进行了初步研究。实证分析显示:创业板指数存在杠杆效应,其波动表现出集群现象和持久性,而且序列波动具有显著的非对称性。最后,本文根据我国创业板指数的波动特征,提出了相应的应对措施和建议。     

基于GARCH模型的地方国库库存波动性研究

地方国库库存波动是确定最优库存和完善国库管理制度的基础和关键。GARCH模型的实证结果显示,地方级国库日库存波动具有集群性和非对称性。主要原因可能有：一是国库收支自身的特点。国库收支的季节变化、收入在月末较集中,支出在年末较大及经济的季节性变化等。二是财政政策的变化。为此,应根据库存波动特点进行国库现金管理,坚持总量平衡原则,加强地方预算编制执行的监督管理,加大部f-I间的联系沟通力度,提高地方国库现金流入流出的合理性。     

A Modified GARCH Model with Spells of Shocks

The GARCH model is modified to capture the effect on volatilities of the consecutive number of positive or negative shocks. The new model is tested against the Shanghai Shcomp and Nikkei225 indices and found particularly useful in analyzing the Shcomp index. Similarly, the EGARCH model is extended along the same line as the GARCH model and is applied to the same sets of data. Stationarity of the new GARCH (1, 1) model is proved, and also derived is the asymptotic distribution of the quasi-maximum likelihood estimator.     

GARCH族模型在期货跨期套利中的比较研究

选取RU1709和RU1801合约2017年6月1日至2017年7月20日15分钟连续收盘价高频数据为研究对象,采用GARCH族模型对两个合约之间的关系进行研究。结果发现:从RMSE、MAE、MPE、Theil、CP五个损失函数可以看出,CARCH模型拟合效果最优,GARCH模型和PARCH模型之间差别不大,EGARCH模型相对来说稍差;而从套利效果来看,无论是样本外还是样本内,无论是看最终的年化收益率还是胜率及最大回撤,EGARCH模型和CARCH模型都相对更优。     

中国在全球工业机器人贸易网络中的拓扑特征与地位变迁

《国务院办公厅关于完善反洗钱、反恐怖融资、反逃税监管体制机制的意见》（国办函［2017］84号）中提出修改惩治洗钱犯罪相关规定,将上游犯罪本犯纳入洗钱罪主体范围,但是否要对自洗钱进行立法一直是我国法律学术界的一个争议焦点。本文在整体视角下提出自洗钱行为的认识框架,对自洗钱行为的危害进行分析,构造了自洗钱和协助洗钱刑事立法的统一理论基础。本文基于这一理论基础,对我国现行洗钱罪相关规定进行全面审视和系统分析,提出自洗钱立法建议。     

优礼与管控之间：清代错案责任“双轨制”之形成及其原因探析

清代错案责任追究制度呈现出以《吏部处分则例》为主、以《大清律例》为辅的"双轨制"法律体系。从对官员管控和优礼的政策视角出发,可以发现,中国古代错案责任制度的发展脉络,呈现出从单一适用律文到以律为主、以单行条文为修正的律例并用状态,再到清代"双轨制"模式的发展过程。结合对当时官僚政治态势的观察,可发现清代错案责任"双轨制"是管控与优礼政策相互作用发展到新阶段的产物。     

Stationarity of a Markov-Switching GARCH Model

This article investigates some structural properties of theMarkov-switching GARCH process introduced by Haas, Mittnik,and Paolella. First, a sufficient and necessary condition forthe existence of the weakly stationary solution of the processis presented. The solution is weakly stationary, and the causalexpansion of the Markov-switching GARCH process is also established.Second, the general conditions for the existence of any integer-ordermoment of the square of the process are derived. The techniqueused in this article for the weak stationarity and the high-ordermoments of the process is different from that used by Haas,Mittnik, and Paolella and avoids the assumption that the processstarted in the infinite past with finite variance. Third, asufficient and necessary condition for the strict stationarityof the Markov-switching GARCH process with possibly infinitevariance is given. Finally, the strict stationarity of the so-calledintegrated Markov-switching GARCH process is also discussed.     

基于GARCH模型的地方国库库存波动性研究

地方国库库存波动是确定最优库存和完善国库管理制度的基础和关键.GARCH模型的实证结果显示,地方级国库日库存波动具有集群性和非对称性.为此,应加强地方预算编制执行的监督管理,加大部门间的联系沟通力度,提高地方国库现金流人流出的合理性.     

Empirical Study of Nikkei 225 Options with the Markov Switching GARCH Model

This paper investigates the pricing of Nikkei 225 Options using the Markov Switching GARCH (MSGARCH) model, and examines its practical usefulness in option markets. We assume that investors are risk-neutral and then compute option prices by using Monte Carlo simulation. The results reveal that, for call options, the MSGARCH model with Student’s t-distribution gives more accurate pricing results than GARCH models and the Black–Scholes model. However, this model does not have good performance for put options.     

The GARCH Option Pricing Model: A Modification of Lattice Approach

Ritchken and Trevor (1999) proposed a lattice approach for pricing American options under discrete time-varying volatility GARCH frameworks. Even though the lattice approach worked well for the pricing of the GARCH options, it was inappropriate when the option price was computed on the lattice using standard backward recursive procedures, even if the concepts of Cakici and Topyan (2000) were incorporated. This paper shows how to correct the deficiency and that with our adjustment, the lattice method performs properly for option pricing under the GARCH process. JEL Classification: C10, C32, C51, F37, G12