次级债券：商业银行经营风险的缓冲器

次级债券是近来新兴的债券品种。本文详细介绍了次级债券的定义、分类及在计入资本金中的规定，并从商业银行资本金构成、存款者挤提风险及国际趋势三方面来分析发行次级债券在现阶段的意义。最后，本文还讨论了发行次级债券的难点一一定价问题。     

商业银行次级债券发行：绩效、挑战与发展策略

本文首先对商业银行发行次级债券这项金融制度安排的制度绩效进行了全面深入的分析,认为商业银行发行次级债还面临着来自认识偏误、市场基础脆弱、银行财务承受能力不高、制度基础不健全等方面的现实挑战.本文认为,要应对这些挑战,充分发挥次级债券的制度绩效,必须从金融基础建设,次级债发行、流通的市场化、规范化和标准化,信息披露机制健全,债券信用评级制度完善和机构投资者队伍培育等方面积极努力.     

加快构建次级债券的流通平台

发行次级债券是商业银行补充资本金的重要渠道之一。允许商业银行发行次级债券具有重要的现实意义，商业银行应积极介人次级债券的发行和流通市场。此外，应注重构建次级债券流通平台，完善次级债券市场流通体制，提高次级债券流动性。     

商业银行次级债券发行：绩效、挑战与发展策略

次级债券因为具有资本金补充、硬化预算约束、改变负债结构和促进资本市场发展等诸多优势和功能而成为各商业银行争相推崇的金融工具，但其发行和流通依然受到诸多条件的制约并因此面对着诸多挑战，即便是在理论上也存在着准备不足。因此，改变次级债券发行和流通环境、健全信息披露机制、完善信用评级制度，甚至培养机构投资者等等是次级债券市场健康发展必经之路。     

对我国商业银行次级债券的冷思考

本文阐述了次级债券对银行业具有拓宽融资渠道、强化市场约束、提高抗风险能力、提高监管效率四大作用,并结合中国实际,评价了我国当前次级债券作用的大小,分析了相应的一些制约因素,最后提出了发展次级债券的政策建议。     

次级债券:银行经营风险的缓冲器

次级债券是一种有固定期限、无担保的债务资本工具，期限大多在5年以上(尤以5年期和10年期居多)，有的长达20年、30年，有的甚至无期限，利率一般高于银行存款利率，由于其债权地位低于银行的其他债权(存款和高级债券)，因此被称为次级债券。正是由于次级债券是一种次级债权，且期限较长，它能为银行营运损失提供缓冲力量，具有股权资本特征，所以，巴     

我国次级债券的定价分析

2004年7月，中行首期次级偾公开发行，其4．87％的中标利率远低于业内人士普遍预计的5%左右．造成这一现象的原因何在，我国次级债券又如何才能确定出合理的价格？该文借鉴国际经验并结合我国债券市场的实际，提出了一套合理的定价方案．     

商业银行发行次级债券提高资本充足率利弊谈

一、次级债券的快速升温是当前的金融环境和它所具有的一些优越性决定的。1．次级债务可有效提高银行的资本充足率。发行次级债券程序简单，周期短，是一种补充资本的快捷方式。截止去年9月末，境内4家国有商业银行和12家股份制商业银行累计发行次级债券由年初的30亿元增加到767亿元。次级债券是补充商业银行资本充足率的加速器。同时发行次级债还可拓宽资本筹集渠道，推动资本创新机制，推动国有商业银行的改革。     

澄清次级债券六大误解

治本之道? 发行次级债券补充资本金受到的制约因素相对较少,具有操作方便、快捷的特点.但值得注意的是,次级债券只是在一定期限内具有资本的属性,并非银行的自有资本,最终仍需要偿还.因而,次级债券并不能从根本上解决银行资本充足率不足的问题,它只不过给银行提供了一个改善经营状况、调整资产结构的缓冲期.     

理性看待保险次级债券

次级债券并不能从根本上解决保险企业偿付能力不足的问题，只是提供了一个改善企业经营状况，调整资产结构的缓冲期。     

别误解了次级债

银行之间真的在相互持有次级债吗 ?　　某些人指责“银行之间相互持有次级债”的理由是 :建行认购了中行 37亿元的次级债 ,工行认购了建行 2 5亿元的次级债。但实际上这是个重大误解。我们知道 ,我国债券发行实行的是承销团制度 ,银行作为承销团成员 ,还需要将次级债分销出去。     

对商业银行制度和产品创新的思考

改革开放以来,我国金融业创新浪潮日益高涨,并取得显著成就,但与发达国家相比仍有相当差距,特别是加入WTO日益临近,如何加快金融创新,提高自身竞争力已成为我国商业银行面临的重要课题,本文在考察分析当前商业银行金融创新显现的缺陷的基础上,探讨商业银行进行制度创新和产品创新的思路.     

对商业银行制度和产品创新的思考

改革开放以来，我国金融业创新浪潮日益高涨，并取得显著成就，但与发达国家相比仍有相当差距，特别是加入WTO日益临近，如何加快金融创新，提高自身竞争力已成为我国商业银行面临的重要课题，本文在考察分析当前商业银行金融创新显现的缺陷的基础上，探讨商业银行进行制度创新和产品创新的思路。     

我国商业银行发行次级债券补充资本问题研究

我国加入WT0以后，商业银行资本金不足的问题更加突出．引起有关方面的高度重视，提出了多种提高商业银行资本充足率的方案，允许商业银行发行次级债券补充资本金就是其中一种呼声很高方案。本文在对次级债券进行理论分析的基础上，借鉴国际经验，分析我国商业银行发行次级债券的必要性和可行性，并提出需要解决的几个问题。     

关于通过银行间债券市场发行次级金融债券的初步设想

次级债务是指固定期限不低于5年．除非银行倒闭或清算，不用于弥补银行日常经营损失，且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。由于次级金融债务可以计入银行附属资本．银行通过发行次级金融债券，可以提高资本金充足率，满     

可分离债券——国债市场产品创新的重要一环

一、本息分离债券的基本概况: 本息分离债券,英文简称为STRIPS(Separate Trading Registered Interestand Principal Securities).本息分离债券经常被称为零息债券,但是,从严格意义上讲,它实际上是零息债券的衍生产品.在国际上,本息分离债券是近20年来债券市场很有意义的创新之一,它的设计简单,却是实现投资组合的收益目标、对冲所面临的市场风险以及构造各种复合金融产品的非常有用的工具.     

银行大规模发行次级债热引发四重担忧

7月 7日 ,中国银行在银行间债券市场上成功发行1 0 0亿元次级债券。紧接着 ,建设银行、工商银行、交通银行以及一些城市商业银行也都公布了发行次级债券的计划。如此大规模地发行次级债 ,其背景无外乎以下几种 :2 0 0 6年开放大限日益逼近 ,外资银行展开“攻城略地”之势 ;银监会加强资本管理 ,商业银行面临资本不足之困 ;各家商业银行意欲加快改革与发展步伐 ,却受制于资本约束。这样 ,次级债券所具有的高效、便捷、灵活补充资本的特点就使其注定成为各家商业银行热捧的对象。在目前发行次级债券热潮中 ,国内商业银行和其他投资者尤其要冷…