日元贬值的效应分析--兼驳"中国输出通货紧缩"论

纵观近3年来日元对美元的走势，日元兑美元的汇率持续走跌，日本政府的公开诱导行为更是增加了日元贬值的步伐。日本政府诱导日元贬值，目的是促进经济复苏。而笔者在对日元贬值的效应进行分析后则认为，日本政府此举的预期目标难以实现。近期日本又开始宣传“中国输出通货紧缩”论，其实质则一是意在遏制中国经济的快速增长，二是企图通过将国内问题国际化，以此为口实，转移日本民众对政府经济政策失误和改革裹足不前的指责。     

日元贬值的背后

最近几个月来，日元对美元的汇率一路下滑。6月12日，一度跌至144.73日元兑换一美元，突破了1990年9月以来的最低点。日元的大幅贬值引起了亚洲金融市场的恐慌，您认为日元贬值的根本原因是什么？我认为日本国内经济持续疲软，日美经济反差过大是促使日元走低的根本原因。日本已经连续七年经济不景气。始于1997年4月1日，止于1998年3月31日这一经济年度的经济增长率为—07％。1974年，第次石油危机时这一指标也仅为—0.5％可见此次经济衰退是日本战后最严重的一次，表现在：占GNP60％的私人消费持续低迷，需求严重不足，失业增加；除一些…     

汇率与日本对华直接投资

本文以日本对华直接投资为背景分析了汇率和外国直接投资 (FDI)之间的关系。通过使用从 1 981年到 2 0 0 0年日本在中国 9个制造业部门的直接投资的数据 ,研究发现 ,日元对人民币的双边真实汇率和日本对华直接投资之间存在显著的正相关关系。具体地说 ,日元的升值显著地刺激了日本对外投资的流量 ,而日元贬值则导致了日本FDI外流的减少。由于人民币的大幅贬值可归因于 90年代初中国刻意采取的人民币贬值并盯住美元的策略 ,中国的汇率机制在加强中国吸引日本FDI的竞争力中起到了极其重要的作用     

震后日元汇率走势及其影响

自2011年3月11日日本发生8.8级大地震和海啸以来,日本政府对灾区救援陆续投入了大量人力和物力,并开始逐步实施扩张性的财政政策、货币政策和海外资产回流等方式来干预经济运行,而这一系列的举措都将会对日元汇率未来的走势产生极大的影响。从当前日本国内经济情况和国际市场的预期来看,日元汇率极有可能迎来一个漫长的贬值时期。然而在日本经济发展减缓的大背景下,日元贬值将成为日本经济复苏的阻力。同时,日元贬值对亚洲经济的稳定及我国经济运行都会造成负面的影响。     

美国经济失衡对日元汇率和日本经济的影响

自20世纪70年代初期以来,日元兑美元就开始持续升值。传统汇率理论对此不能有效解释。本文从政治经济学视角分析了美国经济失衡对日元汇率的影响。美国经济内部失衡或者外部失衡对日元汇率的影响都是不确定的。但是,当美国经济内外部同时失衡时,日元将会感受到升值压力。基于二值因变量模型的实证结果支持了上述结论。当美国经济内外部同时失衡时,日元面临升值压力的概率就会提高53个百分点。持续的升值压力降低了日本的利率,导致了通货膨胀和泡沫经济。低利率和泡沫经济的破灭一起使日本经济在20世纪90年代中后期陷入了流动性陷阱。     

日元长期升值与日元短期贬值的有效性--一个基于购买力平价的长期分析

以消费者价格指数、批发价格指数和出口品价格指数为基础对日元兑美元的购买力平价进行分析，验证了巴拉萨-萨谬尔森效应(B-S效应)：贸易品和非贸易品的价格差异导致日元兑美元的购买力平价与均衡汇率的结构偏离和日元的长期升值。日元长期升值有国内和国际方面的原因：二元结构、日美经贸关系的扭曲等．日元长期升值导致日本多年的通货紧缩，利率下降，形成当前的流动性陷阱。因此在B-S效应下，政府干预下的日元贬值无助于日本经济，并不能使日本经济最终走出萧条，反而会导致日元长期升值的趋势．进行国内的结构改革，加强与东亚地区的经济合作是日本经济走出萧条的根本出路。     

日元贬值未必救活日本经济

日元汇率的调整,让日本跨国企业获得了一段喘息的机会,经营状况也出现了很大的好转,但是否会带来投资热潮,继而让日本经济进入增长状态,带来日本民众生活的好转,不好说。从去年12月26日安倍晋三正式出任日本首相开始,到5月7日,美元对日元的汇率从85降到了99。如果从2012年9月的77开始算的话,日元已经贬值了29%。一时让日本消费者唏嘘不已的夏普,在日元贬值的时候,忽然有了元气。2013年3月,该公司对外宣布亏损5000亿日元(约合人民     

日元持续贬值的原因影响与对策

近年来,日元汇率一直处于淡势,日元兑美元汇率一路下滑。自1995年4月,日元兑美元汇率突破80:1后,3年期间,日元已是持续贬值,其贬值幅度已达40％多,进入今年5月份,日元直线下跃,中旬越过135:1,下旬瞬间越过139:1。到了6月份,日元已溃不成阵,13日,日元达到了8年来的最低点144.73元兑1美元,15日,日本东京外汇市场日元兑美元跃破了1美元兑换145日元大关,18日,受日美两国政府联合干予外汇市场的影响,日元兑美元比价开始反弹,一度达到1美元兑135.50日元。但,日元疲软的基本态势却没有改变。随着西方财长会议在日本的闭幕,日元仍在贬值之中。对此,我们不禁要问:日元贬值的原因何在?它对亚洲经济的影响到底有多大?我们又有什么良策去对付呢?     

日元贬值与东亚金融危机

日元贬值与东亚金融危机二者相互交织，互相制御，1995年下半年开始的日元贬值是东亚金融危机的助推器，而东亚金融危机又推动了日元进一步贬值，日元的持续贬值进而阻碍了东亚经济的恢复，本文试对日元贬值与东亚金融危机的关系及其影响做一具体分析。     

日元衰退及其对人民币国际化的启示北大核心CSSCI

探究日元国际化衰退对稳步推进人民币国际化大有裨益,遵循重要性逻辑思维,本文构建了日元国际化指数(JPYII),详细解析了日元衰退。日元衰退成因众多,其中美元霸权与经济停滞是两大核心影响因素。具体而言,1971—1991年,日本经济增长和日元升值共使JPYII提升了6.65个百分点;1992—2015年,通过直接或间接作用,美元霸权一定程度上使日本经济陷入停滞并促使日元汇率剧烈波动,由此将JPYII拉低了1.69个百分点,日元国际化陷入衰退困境。日元衰退原因对推进人民币国际化具有重要的借鉴作用和现实意义:降低对美元的货币依赖,构建良好的亚洲货币关系,使人民币汇率波动与中国经济增长相统一。     

日元贬值与中国的对策

2001年12月下旬以来,日元突然加速贬值,12月26日突破了1美元兑换130 日元的心理大关.日元的贬值再次引起东亚国家的担忧.一些东亚国家的货币也开始随日元的贬值而贬值.自2001年3月美国经济陷入衰退以来,世界经济形势日趋恶化,目前正面临着石油危机之后未曾发生过的三大经济体(美、日、欧)同时陷入衰退或严重减速的局面.     

美元、欧元、日元，哪一个更疲软？

进入２００２年以来，西方主要国家的汇率走势更加扑朔迷离。摩根斯坦利的首席经济学家罗奇指出，美元将在未来两三年内贬值２０－３０％，号称“日元先生”的日本经济学家神原英资坚持认为，日元将贬值到１５０甚至１７０日元兑换１美元，欧盟的经济学家普遍对欧元不持乐观态度。但是我们知道，汇率不过是货币之间的相对价格，所以一种货币贬值不一定意味着另外的货币升值。站在２００２年的山岗上，我们看到的确是美元、日元、欧元争先恐后地贬值。这似乎成了一场比慢的赛跑。美元、日元、欧元，哪一种货币更疲软呢？美元迟暮霸权末路从克…     

日元贬值能挽救日本经济?

近日来日元在日本政府的有意诱导下出现了快速贬值的趋势，日本政府的许多官员和经济学家相信这是使日本经济走出困境的唯一举措。笔者认为导致日本经济长期疲软的主要原因并不出在外部均衡问题上，而是因为日本内销产业劳动生产率低下、产业结构调整缓慢、政府对企业的过度干预与保护、资源的非效率配置和企业治理结构缺陷等原因所造成的。日本政府应谚痛下决心彻底解决这些对日本经济发展影响显著的不利因素，而不应该把注意力过多地放在日元汇率贬值问题上。只有这样，日本经济才有可能真正走出低谷并得到健康发展。     

日本在大地震之后经济仍然萎靡不振的原因探析

2011年3月11日日本东部发生了里氏9.0级的特大地震,这场地震造成了日本国内重大损失和人员伤亡.对于这场地震人们普遍的预期是利大于弊,认为日本经济可能会从此次地震中恢复过来,然而事实是由于震前国内经济形势恶化和政局动荡以及震后日本政府的反应滞后政策措施不当,使得日本经济在经济形势日益复杂的世界环境中难以找到突破口,伴随着日元汇率不断飙升,日本经济还是陷入了进退两难持续低迷的状态.     

论日元升值的中期影响

自1985年9月以来,日元持续升值,对美元的汇率在一年内上升55%左右。1986年8月20日,东京外汇市场上日元对美元的汇率一度高达1美元兑152.55日元,创战后最高纪录。日本经济学家认为,日元对美元的汇率以1美元兑240日元上升到1美元兑155日元左右,不能笼统地称为“升值”,至少,其中的一半属于“矫正”性质,即纠正美元高值的偏向。日元升值的影响,既是短期的(1～2年),更是中期的(5年左右)。本文拟从日本国内经济、日本对外经济及亚太经济三个角度分析日元升值的中期影响。一从日本国内经济看,日元升值的影响带有全局性,它实质上是比较成本的变化。日元升     

2001～2006年日本量化宽松货币政策下汇率传递效应分析

日本经济长期陷入通货紧缩和日元升值而停滞不前,2001～2006年日本开创性地实施量化宽松货币政策以实现经济复苏。研究日本量化宽松货币政策下汇率传递效应问题,对于当前实践量化宽松货币政策的国家如何完善政策协调及提高政策效果有着重要的现实意义。本文基于日本月度数据展开实证,首先运用协整技术和VEC模型分非量化宽松货币政策和量化宽松货币政策两阶段来研究日元汇率传递效应的程度和变化趋势,再运用EG两步法和OLS来估算量化货币政策与国内物价之间的相关性。结果表明,量化宽松货币政策下日元汇率传递效应大大降低,这与货币当局致力于稳定通货膨胀水平密切相关。     

日本经济复苏能否顺利闯关

20世纪90年代被认为是日本经济失去的10年，泡沫破灭后，经济陷入了长期萧条．期间虽有过几次不同程度的反弹，但始终未能走出低谷，驶入健康发展的轨道。2003年年初以来，由于对外出口的增加和国内居民消费与企业投资的增长，日本经济叉一次显出复苏迹象。然而，就当前形势看，妨碍经济复苏的不确定因素依然很多。经济的双重结构、巨额不良债权和日元汇率的不稳定仍是日本经济保持持续增长的拦路虎，日本经济若要保持持续的、全面的、健康的增长就必须跨过这三大关。     

让日元贬值是安倍的失败

在长期通缩并经历了给日本经济造成重伤的大地震之后，日本经济处于通缩均衡的状态，实现了通缩、日元升值、低利率及低增长率四方面的均衡。然而从安倍政权成立前后到现在，日元贬值了20％。日元的贬值打破了这种均衡，让日本经济进入到了很大的不确定性中。     

浅析1998年日元何以先贬后升？

自去年4月以来，日元汇率持续下跌，自5月下旬起，日元兑美元汇率连续突破多个心理关口。6月12日曾一度达144．75日元兑换1美元，半月间日元贬值幅度超过10％。6月17日，美日联合干预外汇市场，抛出约60亿美元后，日元汇率迅速回升到135日元兑换1美元，但仅在134－139日元兑换1美元价位维持了一段时间之后，日元汇率再度下跌，8月11日，再创新低，跌至147．64日元兑换1美元，创8年来的最低点，日元贬值倍受世人关注。一些著名的经济学家纷纷予言说，日元在短期内不可能回稳，年末有可能突破150日元兑换1美元，甚至160：1，似乎与这些预言家开了一个玩笑，进入10月份以来，日元对美元汇率出现大幅反弹。10月份，日元兑换美元的汇率还在1：136左右，此后，日元一路升值，日元兑美元汇率迅速反弹至10月19日的1：114．25，短短半月间日元升幅达18％，如果与8月11日日元对美元汇率的最低点1：147．64相比，日元升值幅度达28％。     

日币升值对日本汽车出口业的影响因素分析

近几年来，日币的持续增值给日本经济的复苏带来了巨大的挑战，而作为日本经济的支柱产业一汽车业也受到了巨大的影响，其中日本汽车的出口业由于受到汇率波动的影响也大大受挫。为了更加客观深入的了解日币升值对日本汽车出口业的影-向，本文搜集了1990年至2010年近20年来的美元兑日元的汇率以及日本汽车年出口总额的数据，用以分析日币升值与日本汽车出口业之间的关系。