融资契约安排与财务治理——基于规范和实证视角的分析

融资契约是实现公司财务资源配置的基本工具,它包括债务融资契约和股权融资契约。融资契约安排对公司具有一定的财务治理效应。实证研究表明,无论是债务融资契约还是股权融资契约都具有加强公司财务治理、提高公司价值的积极作用。     

当前国外关系契约研究浅析

关系契约是近来国外经济学与管理学领域一个新的研究焦点。该概念源于美国法学家Macneil提出的关系契约理论。目前关系契约研究的主要方法是博弈论分析和实证分析。现有的研究对传统经济学与管理学理论中未曾涉及的中间形式经济组织问题、家族企业治理问题等进行了分析 ,并探讨了关系契约、关系性规则、关系治理等概念的内涵与相互关系。本文对近期国外关系契约的研究情况进行了梳理和介绍。     

正式契约与非正式契约:家族企业治理结构演进的一个分析框架

家族治理是目前我国乃至全球私营企业和股份制企业治理的主要模式,关于家族治理的研究得到了学术界的广泛关注.文章从企业契约的角度提出,家族企业实质上是一组正式契约和非正式契约的耦合,因此,家族企业治理结构演进也就是正式契约与非正式契约组合的演进过程.     

家族企业的契约复合性及公司治理研究的突破方向

公司治理在家族企业研究中一直是个难点,主要困难来自家族企业契约性质的复杂性.在涉及家族社会资源和关系的家族企业治理问题中,公司治理主要针对纯经济性企业契约的治理理论存在的适用性问题.治理对象和范围的拓展将有助于研究的深入,新的理论发展需要更加重视家族影响在企业治理中的作用,并对家族本身在企业内形成的契约关系进行治理.     

关系治理、契约治理与民营企业成长

关系治理与契约治理作为两种不同的治理手段对于民营企业的成长有着重要的意义,已有研究大多只是静态地讨论了两种治理模式的组成因素和运用情境问题。由于不同治理模式成本的变化会影响民营企业重要的战略变迁,因此文章依据关系治理和契约治理,动态实证分析治理成本的变化与民营企业成长,同时根据未来经济转型的发展方向,对民营企业的治理模式选择提出针对性的政策和建议。     

电子商务环境下企业网络治理研究

技术更新速度的加快,以及网络市场竞争的加剧,促使企业通过战略联盟、供应链等网络化组织整合外部资源,增强企业竞争能力.文章分析了电子商务环境下企业边界的变化及治理的特点;基于重复博弈的动态性视角,将关系契约的经济分析方法和社会学分析方法相融合,研究企业网络的关系契约治理机制;并提出电子商务环境下企业网络治理的若干建议.     

论项目治理理论体系的构建

项目的本质是一种临时性契约组织,随着社会分工加深,项目投资形成的所有权和控制权逐渐分离,形成了项目契约组织内部的委托代理关系。在契约不完备和存在代理人问题下,项目契约组织中代理问题的解决是基于新的理论范式:项目治理理论。文中给出了项目治理结构、项目治理功能、项目所有权等项目治理概念体系,并以公共项目为例,分析了项目内部治理和外部治理组合的类型,最后提出了对公共项目治理评价指标体系。     

不完全契约理论与应用研究最新进展

本文在评介和分析不完全契约理论主要观点和缺陷的基础上,比较了不完全契约理论与完全契约理论(委托代理理论)等其他契约理论分支之间的区别与联系,并概括了不完全契约在公司治理机制等三个应用领域研究的新进展。     

国有商业银行公司治理重构中的隐性契约

在国有商业银行的治理中,政府的一种角色目标是追求公共产品功能和政治利益的实现,并同利益相关者集合“签订”所谓的“隐性契约”,以政府声誉和补贴换取国有商业银行低效率的经营和对公共职能的追求。“隐性契约”的存在降低了对国有商业银行治理改革的需求。国有商业银行的股份制改造和治理重构,必须要实现对隐性契约的保护和替代,才会具有可行性。     

企业集群的契约治理机制研究

企业集群内洽了契约属性,集群成员之间的契约指向是对集群剩余的控制与分配。由于契约的不完备性,集群成员往往会采取机会主义行为。集群治理的直接目标就是通过一系列激励机制和约束机制,降低集群成员的机会主义倾向,使得成员之间有序竞争,维持企业集群的稳定存在和持续发展。集群剩余是集群治理的物质基础和激励根源,其市场化分配过程形成对集群成员的有效激励;而"声誉"则构成企业集群约束机制,限制集群成员机会主义倾向。     

我国上市家族企业契约治理现状分析

随着资本市场规模的扩大以及上市公司质量的提高,我国上市家族企业的治理结构问题引起了广泛的讨论。本文实证分析了上市家族企业契约治理的现状,同时对如何改善上市家族企业的治理结构提出了建议。     

公共项目伙伴合作契约的治理机制与责任主体找寻

在公共项目代建模式下,形成了一条以代理人为纽带的委托代理链。代理人问题的存在会影响公共项目管理效率,解决问题的关键在于设计一套激励相容的契约。对基于伙伴合作契约的公共项目内部治理机制的研究表明,伙伴合作契约将有效均衡合作各方内部的权利和义务,通过有限介入管理和决策,减少交易的不确定性和信息的不对称性;伙伴合作契约中的风险分担机制、利益分配机制、信任沟通机制以及冲突协调机制等是提高公共项目内部治理效率的基础和保障。     

契约角度的资本结构优化

企业作为一系列契约的耦合体,在组织形式上表现为通过对企业契约的控制权与剩余索取权的对应配置而形成的治理结构,在广义会计上则表现为企业的资本结构。从资本结构的主要构成内容来看,债券或债务与股票都是规制资本交易的两种契约手段,故从契约角度研究资本结构便日益受到重视。本文在前人研究的基础上,从会计等式的契约属性出发,从而实现契约与资本结构的对接,并在分析股权契约与债务契约的特点和功能的基础上,提出了通过股权契约与债务契约的适度耦合来优化资本结构的新思路。     

中国情境下的PPP项目治理机制——正式契约与关系契约整合视角

当前PPP模式已经成为公共项目运行的一个重要形式,有效发挥公共部门和私营部门的优势互补,实现帕累托最优,需要建立适合中国情境的PPP项目治理机制。PPP项目不仅需要通过正式契约的设计考虑项目的控制权配置、融资结构设计和风险收益分配机制等核心要素,还需要关注在中国情境下"信任"和"承诺"等关系契约的建立对项目治理的作用,以减少合作过程的机会主义行为,降低合作风险。     

关系性契约及其治理机制述评

研究者们普遍认为,关系性治理是通过关系性契约安排实现的。但对于关系性治理的机制问题,研究者们基于不同的理论视角给出了不同的回答。基于重复博弈理论的解释认为,在具有高度专用性资产投资的长期重复交易中,退出成本的存在使得对机会主义行为的威胁策略能够保证关系性契约的"自我执行",从而保证了关系性治理的效率。而基于"嵌入性"理论的解释认为,在重复交易中形成的信任、规范等非经济性因素可以成为防止机会主义行为的保障措施,是关系性治理模式得以发挥作用的关键。     

母子公司治理研究脉络梳理与演进趋势探析北大核心CSSCISSCI

本文在文献梳理的基础上,先从积极治理效应内生和外生以及消极治理效应内生和外生四个视角对现有的母子公司单向治理研究进行了述评;然后,在剖析了单项治理研究不足之后,通过引入行为经济学的参照点契约理论,即放松子公司作为行为主体不能讨价还价的假设,对母子公司双向治理研究的现状进行了述评,最后对后续双向治理研究进行了简要展望。     

企业契约的演进与企业社会责任

对企业社会责任的研究,应该明确在不同的企业治理结构和不同的企业契约关系中,企业所面对的社会责任范畴会发生改变,社会责任的内涵在企业的不同发展阶段是动态变化的。企业不同的社会契约关系下的治理结构决定了企业的社会责任主体及内容,而且这种社会责任受到了多个因素的影响,企业竞争环境的不同对于企业社会责任的影响更是其决定因素。     

华人家族企业生命周期理论再析——基于关系治理视角

关系治理既是华人家族企业极具本土特质的治理模式,同时也是导致其生命周期短暂的重要原因。关系治理在家族企业的初始阶段能整合资源,降低交易成本,可视为一种适应性的制度安排,但是关系治理既限制了家族企业的规模扩展,同时也不能很好地解决家族企业的代际传承问题一华人家族企业要突破“三代衰亡”之铁律,需要走出关系治理,借鉴契约治理的合理成分。     

谈钱真的伤感情吗？创业团队契约治理对成员亲密关系的影响

创业团队通常拥有亲戚、朋友等亲密关系,实践中却存在不少因权利争斗而导致关系破裂的例子。创业团队契约治理作为一种通过正式、具有法律约束的协议规范契约双方的行为和结果的治理模式,是否能显著提升团队亲密度呢？基于377份主创业者调研问卷,本文发现：（1）创业团队契约治理能够有效提升团队成员亲密度。（2）创业团队契约治理主要通过提升团队成员的分配公平感和程序公平感,从而提升团队成员亲密度。（3）当新创企业绩效水平较高时,分配公平感对亲密度的促进作用越强,而程序公平感对亲密度的促进作用有所削弱；当新创企业绩效水平较低时,程序公平感对亲密度的促进作用越强,而分配公平感对亲密度的促进作用有所削弱。本研究丰富了创业团队治理及亲密度的研究,并对创业实践有直接的指导意义。     

国外关系治理研究最新进展探析北大核心CSSCISSCI

关系治理是与正式的契约治理相对的非正式交易治理机制,能够较好地解释上世纪九十年代以来出现的战略联盟、企业网络等新现象。但目前,关系治理研究文献还比较零散。本文在文献研究的基础上,从关系治理的内涵、影响因素以及影响效应三方面探析了国外关系治理研究的最新进展,最后对未来相关研究进行了简要展望,以期为深化关系治理研究提供启示。