正确方向上的破题之作——燕京华侨大学校长华生教授谈股权分置改革试点

记者：4月29日，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革试点工作正式启动，您对此如何评价？     

我国权证市场存在的问题与发展路径探析

一、权证及其发展权证(Warrant)是指一种以约定的价格和时间(或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格)购买或者出售标的资产(the underlying)的期权。由于权证的交易方式与期权存在较大的差异,反而与一般的有价证券类似,并且权证还具有融资功能,     

我国权证市场的发展困境与破解思路研究

伴随着股权分置改革我国权证市场得到了新的发展机遇,然而从创设到繁荣的发展过程中遇到了各种问题,本文从权证市场的发展历史和现状入手,研究权证发展过程中出现的问题,并分析原因,找出破解思路。     

权证与我国资本市场的发展

权证(Warrants)是一种特定的合约，它赋予持有人一个权利而非义务，以行使价在特定期限内购买或出售一定数量的标的资产。在国外成熟的权证市场上，其标的既包括常见的金融工具如股票、债券、外币等，还包括衍生金融产品如期权、期货等。通常以各种标的资产的名称来命名权证种类，比如股票权证．债券权证、外币权证以及期货权证等，其中以股票权证占大多数。     

重设型备兑权证的避险策略问题研究

<正>权证作为一种股权分置改革的对价形式再次登陆我国市场,掀开了金融创新的序幕。权证产品给广大投资者提供了一种新型的投资工具,上市以来交易极为活跃,由于权证规模较小,供不应求的局面导致市场笼罩在极度的投机氛围中,沦为投机者的博傻工具。为了平抑权证市场的过度投机,券商被允许发行与现有上市权证具有相同条款的权证,即创设,以此增加供应量,改善权证市场供不应求的状况。为了保证履约的安全,交易所规定券商创设认购权证质押全额的标的股票,创设认购权证质押全额的行权资金。由于质押等比     

中国权证市场的发展特点、模式与对策

目前中国权证市场呈现定价效率低、回转交易量大以及明显的末日现象特性。权证的杠杆性能和做空性能、权证市场投资者追求高的有效杠杆比率、现有权证产品杠杆提高过快等,是权证特性形成的原因。鉴于此,本文提出我国衍生品市场发展的模式,即开放与约束并举来发展权证市场;通过杠杆工具和阻尼工具来调控风险;分三个阶段逐步推进权证市场变革与发展;针对市场参与者、产品设计、交易制度、监管制度四个方面提供市场化约束。     

吉林省金融衍生产品市场发展存在的问题及建议

金融衍生产品是金融市场参与者管理风险、获取收益的重要金融工具。随着人民币汇率弹性化、利率市场化的推进以及股权分置改革的顺利实施,市场对发展金融衍生产品的要求日益迫切。从吉林省金融衍生产品市场发展状况看,近年来商业银行对衍生产品的销售给予了足够重视,代客衍生产品交易业务发展较为迅速,     

权证市场发展与商业银行业务创新

随着国内与国际金融市场一体化进程的加快以及投资者金融需求的不断变化,对银行的产品创新能力和风险管理能力提出了更高的求.权证作为构造复杂的金融衍生品的基础性产品,对其运行规律的分析与研究,有利于商业银行竞争性产品的研发以及进行相应的风险管理与对冲.     

融资融券:发展我国资本市场的适时之举

融资融券是指证券交易主体可以借入资金买入证券或借入证券售出的一种信用交易方式.证券市场融资融券交易制度则是指与融资融券操作相关的一系列规章制度,政府可以借助融资融券交易制度的设计、监管及运作来调节证券市场的资金供需,以活跃股市和稳定股价.     

论我国权证市场的发展及其引发的会计问题

本文在简要介绍权证的概念及其类型的基础上，提出我国必须发展权证市场以适应资本市场发展的需要，同时论述了发展权证市场所引发的会计问题，并围绕我国会计准则关于金融工具会计的相关规定，对权证的会计处理原则和方法进行了探讨。     

正在开启的战略并购之门——后股权分置时期上市公司并购活动的发展

在股权分置制度缺陷基本解决、中国资本市场进入后股权分置时期后，最为引人注目的市场新趋势之一是市场并购日益活跃、形式不断创新。     

我国公司债券市场：问题、环境与展望

公司债券市场是资本市场的重要组成部分。公司债券市场的发展，可以使企业在发展过程中获得最优资本结构，进而帮助企业实现价值最大化；可以满足投资者风险及收益偏好不同而带来的千差万别的投资需求，从而实现资产的最优配置。由于投资者的集体监督与还本付息的刚性约束，公司债券有着其他金融产品不可替代的优势。     

加大支持资本市场发展的政策力度

今年上半年,我国金融市场发展不平衡问题进一步显现,货币市场、保险市场、外汇市场和黄金等市场相对平稳、不断发展,与此形成反差的是,我国沪深股票市场继续处在市场低迷,投资者信心不足,券商机构大面积亏损的困难时期。这种状况对我国经济发展、金融改革带来了沉重的消极影响。其一,股票市场的融资功能逐年减弱。2000年和2001年沪深股市一年集资额达到3000余亿元,     

我国资本市场国际化进程中存在的问题及对策

随着金融市场一体化和我国加入W TO,我国逐步加快了资本市场对外开放的步伐,资本市场国际化已成为不可逆转的潮流。但我国资本市场目前仍处于新兴时期和转轨阶段,在推进资本市场国际化的过程中也出现了种种问题和障碍。如何正确认识资本市场的国际化,适时稳妥地推进国际化,确保     

资本市场的春天

“日出江花红胜火，春来江水绿如蓝”，经历了改革洗礼的中国资本市场正迎来一个新春。 刚刚过去的2006年，波澜壮阔的股权分置改革基本完成，越来越多的超级大盘蓝筹公司成功登陆A股市场，中小企业板、代办报价转让系统等多层次资本市场进一步发展，以证券投资基金为代表的机构投资迅猛壮大，“解保清欠”、整体上市等一系列提高上市公司质量与强化公司治理措施成效卓，等等。所有这些，使中国资本市场处于腾飞的新起点。[第一段]     

大转折——股权分置改革与制度创新，产品创新的历史性机遇

转折的曙光，显现在中国证券市场的地平线上。     

我国碳交易市场发展现状、存在问题和解决思路

我国是世界上最大的碳排放置供给国,碳交易在我国具有巨大的发展前景.但目前我国的碳交易还处于刚刚兴起阶段,存在很多不足.本文先介绍了我国目前碳交易市场发展现况,然后分析目前存在的问题,并提出解决思路,最后对我国碳交易市场未来的发展进行展望.     

从制度折价到制度溢价：股权分置改革后的市场格局

股权分置改革是中国资奉市场成立以来影响最为深远的制度变革之一．如果说把1992年证券交易所的建立视为中国证券市场诞生的标志的话，那么把2005年开始的股权分置改革称为中国证券市场的重生一点也不为过。其中的关键影响，就是把中国资本市场原来所一直存在的制度折价，在改革之后，转化为引人关注的制度溢价。     

我国资本市场存在的主要问题与解决思路

我国资本市场经过十多年的快速发展 ,已具有相当的规模 ,而且在社会主义市场经济建设中发挥着越来越重要的作用 ,特别是在国企减负、筹集资金等方面可谓功不可没。但是由于资本市场在我国毕竟发展时间不长 ,基本上是“摸着石头过河”,发展过程中难免出现这样或那样的问题 ,特别是制度供给不足和滞后等缺陷较为突出 ,对资本市场的进一步发展形成较大制约 ,深入分析这些问题及形成的原因并找到行之有效的解决思路显得格外重要和紧迫