外汇储备快速增长对通货膨胀的影响及对策探析

近年来央行通过外汇占款渠道投放基础货币越来越多,外汇占款已成为我国货币供应量的重要因素,超量的外汇储备加大央行对外冲销操作成本,削弱央行货币政策独立性,增加了我国通货膨胀的压力。在探讨外汇储备与物价水平关系的同时,简要分析了当下外汇储备影响物价水平的传导机制,并就此建言献策。     

我国货币政策调控手段的被动性：成因与对策

央行因为外汇储备而投放的基础货币是一种被动投放。近年来外汇储备的快速增长导致基础货币投放大量增加,为了回笼过多的流动性,央行不得不被动地上调法定存款准备金率和大规模发行央行票据。这种被动调节降低了货币政策调控手段的效能,影响了货币政策实施的效果。为此,本文认为应从根本上割断外汇储备和基础货币之间的必然联系,并据此给出了政策建议。     

从“钱荒”看我国中央银行对货币供给控制的有效性

本文从商业银行＂钱荒＂的角度引出了央行关于货币供给量控制内生性和外生性问题的探讨。本文认为,首要的内生性影响因素就是商业银行和实体经济＂倒逼机制＂的存在减弱了央行对于货币供给量的控制;第二个内生性影响因素是由于国际贸易顺差导致的外汇占款激增引起的央行货币供给的被迫扩大。同时,本文还从央行独立性的角度,包括央行在货币政策制定过程中的参与程度,以及货币政策工具的使用权等角度,分析了央行货币政策的外生性问题,以及受到政府部门的影响。通过以上分析,本文阐述了决定央行对于货币供给量控制有效性的四个重要因素。     

外资流入对我国本币运行的影响

我国巨额外资流入形成的资本项目顺差,在现行强制结售汇体制下必然导致央行的外汇储备增加,而外汇储备增加必然使央行因外汇占款而增加投放基础货币,央行为保持稳健的货币政策,势必采取对冲政策压缩国内信贷供给,这样会使央行控制货币供应量的主动性及央行调控货币投放对象结构的能力下降、货币供给机制发生逆转以及货币政策稳定性降低等。为消除或减轻外资流入对央行本币运行的不利影响,应采取改革汇率形成机制、提高利率与汇率相关性、管理外资流入、改革央行外汇公开市场操作机制及放松进口管制等政策。     

我国外汇占款对货币政策的影响

随着我国经济的快速发展,外汇储备量直线上升,由此带来外汇占款数量增加,高额的外汇占款导致我国货币供给量被动增加,对我国货币政策的实施以及有效性带来许多不良影响。从外汇储备对货币政策影响机制入手,着重解析外汇占款对货币政策的影响。     

从央行资产负债表解读我国货币发行机制

伴随央行资产负债表的急速膨胀,我国形成了基于外汇占款的货币发行机制。本文通过对央行资产负债分析了外汇储备增加导致基础货币投放的路径,并分析了央行票据的发行货币发行的影响。指出在外汇储备增长放缓的背景下,改革货币发行机制的必要性。     

浅论外汇储备增长对我国货币政策的影响

近年来,我国外汇储备不断增加,远远超过了合理的水平,导致市场流动性过多,影响了我国货币政策的作用发挥,降低了我国的货币政策的有效性和独立性。本文首先介绍我国外汇储备的增长状况,然后结合我国的客观实际情况从货币供应量、货币供应结构、货币供应量内生性和货币供应时滞四个方面具体分析了外汇储备增加对我国货币政策的影响,旨在明晰外汇储备增长对我国货币政策的影响。     

我国外汇储备对货币供给数量的影响及相关建议

保持充足的外汇储备可促进国民经济健康发展,增强宏观调控能力,调节国际收支,稳定本币汇率,维护国际信誉,提高对外融资能力,增强综合国力。而外汇储备的急剧增长,在增加基础货币的同时,以货币乘数效应扩大了货币供应量,提高了货币供给内生性。从1994年外汇体制改革以来,我国外汇储备连年攀升,目前已处于高额状态。另一方面,我国货币供给量也在迅猛增长中。本文从内在机制角度分析外汇储备对货币供给量影响的渠道后,进而提出相关建议。     

我国外汇储备变动对通货膨胀的影响:2006.1-2012.12

使用2006年1月至2012年12月的月度数据研究我国外汇储备变动对我国通货膨胀的影响,运用VAR模型分析得出外汇储备变动对我国物价水平的直接影响很小,但是外汇储备变动可以通过改变货币供应量的变动对我国的物价水平产生间接影响。实证分析的结果表明：从长期来看,外汇储备变动1％将会引起货币供应量变动0．003％。货币供应量变动1％将会引起消费者价格指数变动0．009％。从实证分析的结果中可以看出,我国外汇储备的变动会对通货膨胀产生一定的影响,因此,中央银行在使用货币政策等手段冲销时要考虑其可能带来的负面影响并加以应对。     

我国外汇储备的来源结构与货币供给关联性的研究

从1994年我国外汇管理体制的改革以来,我国国际收支始终处于顺差地位。21世纪初期我国加入WTO,世界经济一体化程度得到了前所未有的加强,贸易和资本的流动更加频繁,我国双顺差局面更加明显,外汇储备激增。外汇储备的持续增多,一方面,可以增强本国的宏观调控能力,促进对外贸易,提升国家与企业在国际上的信用水平。另一方面,外汇储备的过度增长,增加了对本国货币的需求,为了稳定汇率央行就会相应的增加本国货币供给量,引致本国货币供求处于失衡局面。导致外汇储备增加的因素有很多,不同的因素对货币供给量的影响程度也不同,因此我们需要对这些因素影响货币供给量的程度进行分析,从而可以预防和避免由于外汇储备的激烈变动所引发的各种风险。     

外汇储备来源结构及其对货币供给的影响分析

对我国2001年～2007年外汇储备及其来源基本情况及外汇储备对我国货币供给影响的研究表明,外汇储备改变了我国货币的投放方式,加剧了货币投放结构不平衡问题,增加了货币供给的不稳定性.应在开放经济条件下将汇率政策纳入最优货币政策框架,加强对短期资本流动的监控.     

金融货币对房地产的影响

近年来，随着我国国民经济的快速增长，房地产业也得到了前所未有的发展。而房地产业的资金密集性特点使得其受国家宏观调控，特别是货币政策调整的影响较大。国家陆续出台了一系列货币紧缩政策，对利率、汇率、准备金率等政策进行了调整。央行本轮对货币政策的调整，主要是针对当前经济运行中的一些突出问题，主要是固定资产投资增长过快、货币供给量偏高，信贷投放偏快，需要给予高度关注。在这样的背蒂下，该文对央行在利率、汇率、存款准备金政策的变动情况进行了梳理，联系这期间与房地产行业密切相关的重大金融货币政策，拟对国家货币政策调整时房价的影响进行分析。     

外汇占款对我国货币政策独立性的影响 ——基于2000-2020的数据

采用多元回归分析的方法,对我国广义货币供给量m2影响因素进行研究.主要考查外汇占款对我国m2的影响情况,发现在2015年后外汇占款对m2的影响在减弱.2001年,中国加入了世界贸易组织,我国的贸易顺差也在急速扩大.我国的贸易顺差从2001年的225亿美元增加到2019年的4210亿美元,增加了接近19倍.这在给我国带来了大量的外汇储备的同时,也形成巨额外汇占款,对我国货币发行产生了影响.基于此,要保证央行制定货币政策的独立性和有效性,需要对外汇占款的影响做出合理分析,认识到外汇占款对货币政策带来的冲击,提高我国防范境外金融风险输入的能力.     

完善《货物贸易出口收入存放境外管理暂行办法》的建议

<正>国家外汇管理局宣布,自2011年1月1日起,在全国范围内实施《货物贸易岀口收入存放境外管理暂行办法》,其原因是:近年来,我国外汇储备持续攀升,外汇占款越来越大,央行被动增加基础货币投放,增加货币流动性,对货币政策造成一定压力。加上近几年为扩大内需和抗击金融危     

贷款额、物价变动对货币供给和需求的影响——基于2010～2011年存准率持续上调过程的历史案例研究

2010~2011年,中国货币政策由"适度宽松"走向"稳健"。这一时期,央行主要致力于通过存款准备金率和利率的"单向调整"来调节市场流动性和平抑物价的过快上涨。本文选取2010年1月至2011年10月的月度宏观经济数据,分别通过建立货币供给需求模型、货币供给对物价变动的分布滞后模型,得出如下结论,在存准率持续上调的这段时期:贷款额对货币供给量的影响大于对货币需求量的影响,物价变动对货币供给量的影响大于对货币需求量的影响;由于滞后效应,货币供给量对物价水平的总影响乘数为0.68。     

外汇占款对我国基础货币供应量影响的实证分析

近年来随着我国外汇储备的增加,外汇占款持续增长,同时由于人民币升值步伐的加快及其预期作用、外国直接投资及热钱的流入也导致了外汇占款的增加。外汇占款的增加已严重影响我国货币政策的独立性,并已经成为我国基础货币投放的主要渠道。基于协整检验深入研究外汇占款对基础货币供应量的影响并提出有效解决外汇占款的内生性问题、加快人民币汇率形成机制建设等政策建议。     

我国外汇储备增长对货币政策的影响分析

随着我国对外开放的深入,外汇储备迅速增长,这对货币政策的实施带来了一定的影响。基于我国外汇储备规模现状及导致其持续增长的内外失衡原因,通过联系外汇储备与货币供应量、利率、汇率分析了外汇储备与货币政策的内在联系,以及外汇储备增长对货币政策的影响,提出了意在解决我国外汇储备增长与货币政策选择相矛盾的一系列政策,提高货币政策的独立性与有效性。     

我国货币政策实施效应分析

开放经济的发展伴随国际资本大量流入,会影响我国货币政策的独立性。本文通过货币政策常用工具法定存款准备金率、利率、发行央行票据的运用分析,外汇储备的增长使货币供给的内生性增强,弱化货币政策的实施效应。适时将市场利率作为货币政策的中介目标,沟通货币市场与资本市场的联系,推行浮动汇率制,建立财政政策为主导与货币政策配合的调控机制。     

中国货币政策的被动性——基于外汇管理及汇率制度方面的考虑

自1984年中国外汇体制改革，实行银行结售汇制以来，中国的外汇储备逐年增长，成为央行基础货币投放的主要渠道，并且使基础货币被动投放，使原本因为实行盯住美元的固定汇率制而导致的货币政策的失效雪上加霜。本文从蒙代尔-弗莱明模型的角度分析了这个问题，并提出了政策建议。     

外汇储备变动对货币供给的影响及对策分析

开放经济条件下,外汇储备即是宏观经济和国际收支运行的结果,同时又反过来影响货币政策。本文将从我国外汇储备的现状出发,分析外汇储备对货币供给影响的作用机制,并对两者之间的关系进行实证研究。最后,结合当前的宏观经济局势,提出进一步加强我国货币政策独立性的对策