年报语调与股价崩盘风险——来自中国A股上市公司的经验证据

本文将年报语调的积极程度视作投资者接收的公开信息,将年报语调的真实程度视作管理层持有的私有信息,在信息经济学的理论框架中同时分析信息供求双方对年报语调的传递和处理行为,深入探讨年报语调对股价崩盘风险的影响机理与相关关系。整体而言,年报语调的积极程度对年报披露后的崩盘风险没有显著影响。然而在考虑了语调的真实程度之后,当真实程度低时,语调越积极,年报公布后的崩盘风险越大,这说明过于积极的语调可能是管理层进行印象管理的结果,并非是对公司前景的看好。另一方面,当语调真实程度较高时,语调与崩盘风险之间的正相关关系会受到明显抑制。     

年报及时性的信号效应——基于2004-2006A股上市公司年报的实证检验

基于2004—2006年A股市场年报披露时间的数据,本文通过考察年报及时性的市场反应检验年报及时性的当期信号效应,通过考察年报及时性与下一时点会计信息透明度的关系检验年报及时性的未来信号效应,进而说明提前或者延迟披露年报是否具有信号效应。研究发现:年报及时性与市场反应显著负相关,提前披露公司下一时点的会计信息有较强的透明度和较低的盈余管理水平,延迟披露公司下一时点的会计信息有较低的透明度和较高的盈余管理水平。这说明,公司不同的披露时机选择传递了不同的信号。     

公允价值计量对上市公司利润的影响研究——基于A股上市公司年报数据分析

2006年颁布的新会计准则公允价值的引入成为最大的亮点,新的计量模式必然会对上市公司的利润产生影响,本文特选取银行业、保险业、房地产业、商贸流通业及制造业5个受影响比较直接的行业中几家上市公司,对其金融资产、投资性房地产核算时对利润的影响进行相应的分析说明。     

外资能否救赎中国A股上市公司？

<正>新年伊始,股市投资者就收到一份“利好大红包”。1月4日,商务部、证监会、税务总局、工商总局、外汇管理局五部委联合发布的一项股市新政正式登场。这份名为《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(以下简称《办法》)的文件宣布自2006 年1月31日起允许外国战略投资者     

浙江A股上市公司综述

自1988年"凤凰化工"股票发行,并于1990年在上海证券交易所进行异地转让交易后,证券市场在浙江经济和社会发展中发挥着愈来愈重要的作用.相应的,一些盘小绩优、股性活跃的浙江上市公司因其良好的市场表现而成为沪深股市一道亮丽的风景.截止2001年底,浙江省共有50家A股上市公司.从市场总量看,以2001年12月31日收盘价计,浙江省A股上市公司股票总市值为1561.13亿元,流通市值557.28亿元,分别占浙江省2001年国内生产总值的23.3%和8.3%,而同期全国水平为44.4%和14.6%,差距较为明显.尽管九五期间省内一些优秀企业通过证券市场募集了大量企业发展所需资金,但作为实施股份制改造较早的省份之一,其总量与全省经济发展水平还是有些不相适应.     

人力资源会计信息披露的动机——基于我国A股上市公司年报的分析

过对国内A股上市公司人力资源会计信息披露情况的调查和分析,得出以下结论:人力资源会计在我国实践中已经有所发展,并非以往所认为的“基本处于停滞状态”;企业对人力资源会计信息的披露也表现出比较强的积极性.     

回顾2006年A股上市银行年报

资产规模大幅增加2006年上市银行的资产规模都有较大比例增加,其中兴业银行总资产规模增幅最大,为30．02％,中国银行总资产规模增幅最小,为12．28％。而工行的资产规模与市值都是最大。2006年10月27日,中国工商银行首开先河,A H同步发行上市成功,创下了全球资本市场有史以来发行规模最大等多项纪录。截至     

A股砥砺前行,布局年报行情

随着新股上市越来越多,绩优蓝筹股成为了稀缺资源,因而,绩优蓝筹股近年走出了相对独立的牛市行情,还原了股市投资的本来面目,提升了A股的精气神。     

A股迎来最佳投资时机

【私募动态】 私募收益：股市迎来吃饭行情私募借反弹扭亏为盈 上周A股市场在外围股市的带动下大幅上扬,一扫前面的阴霾,沪深300单周涨幅达8．02％,大盘在10月份由亏损2．85％到盈利4．41％,成功实现反转,市场再次迎来吃饭行情。     

读懂上市公司年报

价值投资大师巴菲特告诫我们,成功的投资,必须要先做大量的调研,仔细阅读年报就是其中的一个步骤。     

透析上市公司年报

目前,2011年上市公司年报相继出炉,给金融市场带来了新的涟漪。过去一年的光荣与梦想汇集成一串串数字,有涨有落,几家欢喜几家愁。纵观年报,银行业绩全面飙升成为所有上市公司年报中亮丽的风景,资本市场的低迷行情则给券商一个个黯然与回望,保险市场的喜忧参半似乎彰显着保险公司转型路上的曲折。     

中国上市公司A股和H股价差及其影响因素实证研究

本文观察了2010年1月8日至2013年5月31日的股票周线数据,对A股H股的价格差异进行了观察,发现AH股仍普遍存在价差,且AH股的价差呈先上升后下降整体的走势,整体呈缩小趋势。同时对造成AH股价差的原因进行了实证检验,发现在新的投资环境下,AH股存在价差的主要原因是A股H股市场波动差异,而流动性假说和需求差异假说也在一定程度上解释了AH股存在价差的现象。     

我国A股上市公司年报审计收费影响因素实证分析 ——基于主成分分析法

会计师事务所审计费用的获取高度依赖被审计单位,这既会影响会计师事务所的独立性,同时也会影响审计质量.因此,审计收费一直是审计市场研究的重要热点之一.主要研究会计师事务所提供年报审计服务定价的影响因素.采用主成分分析法,最终选取Ln资产总额、销售费用率和4个偿债能力指标进行主因子的提取.最后根据主成分分析的结果进行回归分析.为了便于研究,人为地将我国提供年报审计服务的会计师事务所分为三类.研究发现,国际四大对上市公司审计收费的自然对数受到主因子F2影响更大(0.585),而F2在Ln资产总额、销售费用率、资产负债率3个指标的载荷更高.国内八大会计师事务所和国内其他会计师事务所进行相同的实证分析,发现异常值较多,有一定程度的异方差情况.     

中国上市公司年报重述公告效应研究

本文首次在细分年报重述类型的基础上,对我国上市公司年报重述的公告效应进行了较为系统的研究。以2004年1月1日至2007年12月31日之间发布年报补充或更正公告的691家上市公司为样本,实证发现,重述公告整体而言具有微弱的负面市场反应,但不同类型重述公告的市场反应各异,投资者关注重述公告的焦点在于重述是否影响公司价值判断。具体而言,更正公告、因会计问题导致的重述、重述内容涉及核心会计指标或调低了公司盈余、重述涉及多个会计年度以及重述消息是坏消息时,市场反应显著为负;极少数重述公告带来了好消息,市场反应显著为正。重述公告的市场价值相关性表明,进一步引导和规范上市公司的年报重述行为以保护投资者利益显得极为迫切。     

外资能救赎A股上市公司吗

对意欲分享中国经济成长盛宴的海外投资者来说,参股上市公司无疑就成为一条快捷通道。新年伊始,股市投资者就收到一份“利好大红包”。1月4日,商务部、证监会、国家税务总局、国家工商总局、国家外汇局五部委联合发布的一项股市新政正式登场。这份名为《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(以下简称《办法》)的文件宣布,自1月31日起允许外国战略投资者购买A股,这是国家继合格境外机构投资者(QFII)实施之后的又一重大举措,有利于吸引境外长期资本的入市,并有利于激活和推动国内资本市场的并购重组,中国股市的大门由此对外资正式开启。…     

境外上市公司回归A股影响深远

外部条件的变化,促使资本市场的发展战略和企业上市选择都将进行相应的调整,海外上市公司回归A股的呼声日高     

外资能救赎A股上市公司吗

对意欲分享中国经济成长盛宴的海外投资者来说，参股上市公司无疑就成为一条快捷通道。[编者按]     

沪市A股上市公司盈利性变迁研究

利用1993～2002年度净资产收益率,对沪市A股上市公司盈利能力变迁进行实证分析,可以总结出盈利性变化的基本规律:沪市A股整体盈利能力很大程度上由新上市公司支撑,且不断下降;各上市公司盈利能力分化现象随时间推移而越来越明显,上市时间越长的公司盈利能力越差;同一年份上市的公司,大多在上市后的第2至4年完成盈利能力的分化过程,因而上市后的1～4年是考察公司管理层的经营管理能力、上市公司盈利能力的最佳时期.     

A股上市公司2006年报分析

整体超预期 行业有分化 A股整体:超预期增长 净资产收益率和每股收益,是判断股价是否存在上升空间的基本指标,故分析可从此切入.