基于不完全契约理论的财务治理结构

由于某种程度的有限理性或交易费用,现实中的契约是不完全的,契约的不完全会导致事前的最优契约失效。财务治理是公司治理的核心,其主要解决剩余索取权与控制权的合理配置问题。本文以不完全契约理论为基础,对财务治理结构进行分析。     

改善公司治理途径的经济学分析

根据合同交易论的观点 ,由于未来事件的不确定性、复杂性和不完全信息以及交易者的有限理性和机会主义行为的矛盾 ,契约在实际交易中通常是不完全的。那么 ,如何确定剩余控制权和剩余收益权即产权结构成为解决契约不完全的关键。实质上 ,企业的治理结构就是合同关系的完整性和可靠性在其中得以决定的组织框架。     

现代金融契约理论研究述评——资本结构理论的新发展

20世纪七八十年代,随着企业契约理论的出现,金融学家开始从契约经济学角度考虑信息非对称因素,引入委托代理理论和交易费用理论对企业资本结构进行研究,而形成金融契约理论.该理论的发展经历了两个阶段,首先是基于完全契约的金融契约理论,然后发展为基于不完全契约的金融契约理论.后者克服了前者的许多缺陷,但后者在有关经济主体风险态度及分析结果的运用对象方面有待进一步探讨.     

次贷危机的新制度经济学浅析

本文运用新制度经济学的契约理论、交易费用理论,首次提出了次贷危机中四大不完全契约的概念,分析了次贷危机中不完全契约产生的原因和过程,提出了金融监管的原则应该是避免不完全契约的大量存在,以免风险积累,失去控制;要重视对基础契约的控制和评估,加强对不完全契约中关键当事人的控制、监管,加强对金融衍生品实施监管等的建议.     

基于契约理论视角下的企业税收筹划研究——以企业与税收当局的博弈为例

税收是国家为实现其职能，凭借政治权利强制地、无偿地参与社会产品分配的一种方式。税收对纳税人来说是一种负担，纳税人为最大限度获得利润，会尽可能地减少税收负担，税收筹划正是减轻税收负担、增加税后收益的有效途径。有效税收筹划以“税后收益最大化为目标”，有效税收筹划要求筹划者必须考虑税收筹划对交易各方利益、隐性税收与非税成本。契约理论视角下要求企业必须考虑拟进行的交易对交易各方的税收含义。而税收当局是对企业有税收影响的最重要的契约方。分析契约理论及其在税收筹划中的应用，并以企业与对其有税收影响的最重要的交易方——税收当局的博弈为例进行分析，从而能够更深刻地理解契约理论在税收筹划中的应用。     

企业的本质:一个引入核心资本的分析框架

节约交易费用仅仅是企业产生的充分条件，只有节约交易费用和核心资本出现并为其他资本所认同两个条件均得到满足，现实的企业才会产生。在引入核心资本的分析框架下，对资本雇佣劳动还是劳动雇佣资本这一争辩已久的命题找到了适当的理论切入点，并且和公司治理相结合，提出了动态治理的观点。     

企业核心竞争力会计的理论探索

本文以企业核心竞争力会计的理论探讨为出发点,先后介绍了核心竞争力的能力论、环境论、资源论,并指出这些观点的不足,着重介绍了运用交易费用和契约理论而总结出来的新的企业核心竞争力理论——边际交易费用较低论,同时还阐述了核心竞争力理论对会计基本假设产生的影响。     

石油企业劳务派遣工心理契约结构转化研究

石油企业与劳务派遣工初期形成“交易型契约”占主导的心理契约,关系不稳定.根据心理契约结构维度和主要内容的知识,从企业责任和员工个人责任两个方面入手,设定告知、实施、检测等程序,引导石油企业劳务派遣工心理契约由“交易型”为主向“关系型”为主转化.得出石油企业劳务派遣工心理契约可以通过结构转化来进一步稳固的结论.最后给出企业和劳务派遣工在心理契约结构转化时应注意的问题.     

从“股东财富最大化”到“利益相关者财富最大化”

美国著名的经济学家科斯于1937年提出了著名的“企业契约理论”，将企业的性质概括为“是生产要素的交易，确切地说是劳动与资本的长期的权威性的契约关系”。这一观点不仅为企业理论的主流派，也为会计界所接受。如美国实证会计理论家瓦茨和齐默尔曼就认为“企业不过是一种若干契约的结合”。具体而言，企业实质上是股东（或出资者）、债权人、经理人员、雇员等利益相关者之间缔结的一系列契约的结合体，契约各方向企业投入了一定的要素，或是财务资源，或是知识资源，或其他资源。按照谁贡献谁收益的原则，契约签订前，原则上说，契约各方都是独立、平等的产权主体，都有权参与剩余分配。因此“契约当事人就是权利从未来的交易活动中获取自己的产权权益，片面地强调其中一方的产权权益并不符合内生于市场经济的公平原则”。但契约签订前各契约当事人理论上的独立平等地位，只能说明他们日后有平等参与企业剩余索取权和控制权博弈的机会，要把这种平等由可能性转化为现实性，则要取决于各利益当事人依据自身实力、一在企业中的地位等因素进行博弈的结果。博弈一旦是某一方成为赢家，取得了企业的剩余索取权和控制权，那才能企业的各项重大决策和活动都将从该方的角度出发，体现其利益。企业的财务管理目标也必将从该产权主体的角度去确定。倘若博弈的结果是没有哪一方占绝对优势，那么产权各方只能共同分享企业的剩余索取权和控制权，的各项重大决策和活动也只能从产权各方的共同利益出发，为各方的共同利益服务，财务管理目标亦要相应转变。因此，企业的财务管理目标可看作是企业各产权主体的最终博弈结果的一个体现。     

农村金融交易复杂性与共同治理契约：沂源案例

随着农村资产的多元化，农村金融交易也越来越复杂。复杂的农村金融交易往往使得单一治理契约失效，交易难以达成；而基于多边的共同治理契约虽然不能改变交易主体的风险偏好，但却能够还原企业的真实风险状况，促进信息对称，降低总体交易成本，改善金融交易效率。     

以企业价值最大化为导向的企业绩效评价体系——基于利益相关者理论

企业拥有众多的利益主体,企业管理目标应该与企业利益主体有关,各个利益主体的目标都可以折衷为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长。企业的经营绩效应以最大限度地实现各利益主体的目标为已任, 企业绩效评价以企业价值最大化为核心符合现代企业管理方向。     

小微企业融资难：合约逻辑、政策评析与完善建议

基于金融合约范式的微观分析框架,从交易属性、交易者特征和交易环境三个方面廓清“融资难”背后的理论逻辑,并将小微企业融资困境界定为金融机构无法以足够低的交易成本设计和运维相应的金融产品。在对当前政策进行评析的基础上,通过对若干战略性议题的讨论,提出了以完善金融营商环境为核心的金融供给侧结构性改革建议。     

适配农村城镇化进程的最优金融结构理论研究．

一个实体经济体的最适配金融结构，内生决定于该实体经济的禀赋特性。从经济结构内涵而论，劳动力就业结构的转换、农村要素禀赋的提升以及产业结构的调整，构成农村城镇化的重要禀赋特性，小企业和新创办企业是农村城镇化中经济结构调整的主要动力。从金融交易特征观察，农村城镇化聚集了众多小企业成长所引致的异质性融资需求，与之相关的金融契约，有别于现行的二元金融系统，其资金需求规模小，企业家风险突出，这决定了适配农村城镇化的金融制度，不可能在现有二元金融系统中单独依靠对某种金融机构的改造而确立。为加速农村城镇化进程，有必要建构“区域性”的“政策导引的商业金融系统”，其核心价值在于对小额信贷的风险甄别功能。     

水利施工企业劳动关系管理的法律风险防范

随着企业劳务用工关系管理领域内法规规范体系的完善,水利施工企业劳动关系管理的法律风险也随之不断增加。本文针对水利施工企业使用人员现状,深入分析了企业劳动关系管理中存在的主要问题和法律风险,从合同担保、人力资源管理规章制度的改进、劳动合同管理体系的完善等方面提出了一些思考与建议。     

个体差异、企业特征、制度保护与流动人口社会保险可及性——基于“福利三角”理论模型的实证研究

"福利三角"理论是现代社会政策研究的重要范式,其也可运用于经验研究。本文基于"福利三角"理论视角,从个体差异、企业特征、制度保障三个维度,利用南开大学"2013年流动人口管理和服务对策研究问卷调查"数据,对流动人口社会保险可及性及其影响因素进行实证研究。分析发现,在个体特征方面,受教育程度、工作年限等对流动人口人力资本具有关键影响的因素,企业性质、行业类型等企业特征,劳动合同、合同协商、工会等制度保障因素对流动人口社会保险可及性具有显著影响。在此基础上,应提高流动人口社会保险可及性。     

中国股指期货合约乘数水平的研究

中国沪深500股指期货已经推出,其合约设计的合理与适用性则需要通过市场的实践来验证,在这其中,对合约乘数水平的检验至关重要,因为它与标的指数点住共同构成了合约的价值,进而直接影响到股指期货市场的稳定性。本文采用中国股指期贷合约推出后的真实交易数据、根据期货交易的一种风险控制理论“2N止损法”来测算投资者账户资产净值与头寸规模的绝对值,以此推导出现行合约乘数水平对投资者价格风险的影响程度,得出当前500元的合约乘数水平偏高的结论;并在此基础上,通过对中国股指期货市场的数据统计分析来检验以上结论,论证当前合约乘数水平的适用性,最后建议适当调整中国沪深500股指期货合约乘数的水平或尽快推出相应的小型合约。     

New development: The application of incomplete contract theory to documenting Social Impact Bonds

ABSTRACT

Nobel laureate Oliver Hart’s work in developing a theory of incomplete contracting is relevant to explaining the evolution of the pay for success contracts that undergird Social Impact Bonds (SIBs). By its very nature, a pay for success contract that supports a SIB is likely to be functionally incomplete in that it is unable to describe and differentiate in the initial contract all relevant future states of the world in which the contract is to operate. Navigating this incomplete world can be particularly challenging when it comes to government contracting for quality outcomes in social services. Accordingly, Hart’s incomplete contracting framework can help us to think more clearly about how to document a pay for success contract that best supports a SIB transaction.     

Redesigning nurse staffing plans for acute care hospitals

Johnson City Medical Center's approach to maximizing staffing in nursing units, particularly in acute care settings, had four primary goals: Identify opportunities to maximize the effectiveness of nurse staffing based on a review of core staffing schedules. Reduce cost duplication and improve workflow. Decrease the use of contract labor (with the goal of eliminating the use of contract labor). Develop financial dashboards for staffing that could be used by nursing managers.     

公共服务合同外包中的交易成本及其控制

公共服务合同外包作为一项交易,不可避免地存在不少交易成本变量,公共服务合同外包不一定能降低交易成本、公共服务合同外包中存在不确定性成本、公共服务合同外包难以合理界定交易成本等都是这些变量的体现。基于这些交易成本变量,大胆而细致地选择公共服务合同外包,建立公共服务合同外包风险防范机制,建立较为公平、合理的风险分担机制,提高政府对公共服务合同外包的控制能力等应是降低公共服务合同外包交易成本的可行路径。     

企业集团财务控制:一个理论分析框架

从契约理论角度看,财务控制是对初始契约的不完备性所进行的修正,这恰是企业集团财务控制的逻辑起点.在企业集团复杂的代理关系中.母公司处于核心主导地位,是企业集团财务控制的主体.通过均衡代理成本争财务协同效应使财务控制的制度安排净收益最大化不仅是企业集团财务控制的目标,同时也蕴涵财务控制的机理.因此反映上述特征的企业集团财务控制完整架构应由目标层、治理层和管理层所组成.