纳税信用评价的债券市场反应北大核心CSSCI

本文从债券市场角度分析了纳税信用评价对于债券市场参与者的影响,以此来分析纳税信用评价的激励效应与治理效应。具体地,以2015—2019年银行间与交易所企业债券为研究对象,实证检验发现:较高纳税评级企业的债券发行成功率较高,同时有着较低的信用利差与较高的信用评级。机制检验发现,较高纳税评级企业能够获得更多的政府补助与更大的银行信贷规模,继而缓解了企业的融资约束并降低企业未来的违约风险,从而体现出一定的激励效应。进一步地,较高的纳税评级降低债券信用利差的作用在大股东持股比例低、不存在基金持债、非四大审计以及业务部门数量多的企业中更加显著,体现出一定的治理效应。纳税评级降低债券信用利差的作用主要体现在非国有企业中。     

中国抵押贷款证券制度障碍研究

中国发展抵押贷款证券化,存在一系列制度障碍,包括一级市场发育不完善导致发行与定价困难,银行资产证券化的动机不强,信用评级与增级中介机构不够健全,机构投资者参与渠道不够通畅,分业经营法律制度不适应MBS的推行等。必须采取各种办法和措施,消除上述制度障碍,为抵押贷款证券化的规范化发展创造良好的环境。     

中国信用评级的“鸡肋”

本土评级机构应该把更多注意力放在公开披露信息和实行国际金融市场认可的统一标准上。     

债券市场快速发展更需关注市场风险管理体系建设

中国债券市场自上世纪80年代开始起步,由于对债券市场的发展规律认识不足,出现了一些波折,走了很多弯路。近些年来,经过监管者、自律组织和市场主体等市场参与者的不断尝试和探索,顺应市场发展的客观规律,坚持主要面向合格机构投资人的市场定位,坚持以场外市场为主的发展模式,债券市场实现了快速、健康、持续发展。以2005年5月年短期融资券发行为新的     

面对美债信用下调的思考

美债信用评级下调的利空＂炸弹＂袭击了全球金融市场,面对美债信用危机,中国A股市场一度大跌。在中国股票市场较大的心理压力和不明朗的市场情况面前,投资者还是应以观察为上策。当前,中国的首要任务是设法摆脱美元陷阱,并且缩减外汇规模。     

零售银行面临转型

2005年前后.中国银行业掀起了一阵零售业务转型的热潮.其时我在中国银行个人部担任副职。那时就有银行提出要"打造成为中国第一零售银行和第一财富管理银行"有银行要"全力打造中国一流零售银行".有银行要"成为最好的零售银行",还有银行提出要进行"颠覆式"的零售战略转型等     

先行者邓白氏

与穆迪等著名评级公司相比,邓白氏似乎显得比较陌生. 然而,在2000年之前,穆迪还是邓白氏的一个子公司. 邓白氏--这个有着160多年历史的跨国公司,在1994年最早进入尚属空白的中国信用市场.     

美债冲击波——全球资本市场扭曲变形

美债信用评级下调,引发冲击波,而美联储＂扭转操作＂政策再次雪上加霜,全球性股市巨幅震荡接连袭来。中国应设法摆脱美元陷阱并适当缩减外汇规模,以降低全球震荡对中国资本市场的影响。     

招行私人银行领跑中国市场

10多年前,“私人银行”一词对中国民众似乎还是一个陌生的词汇,各家商业银行的私人银行业务也只是停留于居民储蓄。如今,私人银行发展却呈现出突飞猛进的态势。截至2011年底,共有11家商业银行开设近200家私人银行机构,管理资产规模超过3．5亿元。     

关注分级基金交易机会

<正>基金市场信息2010年12月28日,经中国证监会核准后,平安大华基金公司于2011年1月7日在深圳市市场监督管理局注册成立。据悉,平安大华注册资本为3亿元人民币,是中国内地第63家基金管理公司,也是目前中国内地注册资本最高的基金公司。2011年1月6日,由全国人大财     

2005年商务工作需要关注的两个问题

一、国内居民消费率持续偏低需要关注 我国连续几年实行扩大内需的政策拉动了居民消费水平稳定增长，但是消费率仍持续偏低，存在诸多需要关注的问题。     

中国房地产离危机有多远?

<正>美国之所以会爆发次贷危机,直接原因就在于,美国金融机构在楼市价格高涨时期,给信用状况较差的个人发放了住房按揭贷款,当美国楼市走向低迷,贷款不能收回,由此便引发了一系列的经济问题。众所周知,中国住宅市场的真正起步始于1998年下半年的住房制度改革,至今尚未走完一个周期,并无历史经验可循;另一方面,中国的房地产数据统计体系也欠完     

中国问题公司：市场行为与公司治理生态危机

目前肆虐于中国上市公司的造假使出现的问题公司大面积消亡,公司治理生态问题所暴露出来的是一系列食物链上的问题。     

改善中小企业"融资难"的思索

我国中小企业的发展处于十分不利的境地，既要应对国外企业的挑战和国内市场的压力，又要面对中小企业资金供给不能满足资金需求，这一普遍存在于发达国家和发展中国家的问题，融资难仍然是制约企业发展、抑制企业活力的主要瓶颈。分析中小企业的融资难问题产生的根源十分复杂，既有中小企业存在的自身因素，又有金融机构、制度等一系列的外部因素。因此，剖析中小企业融资难问题的原因，就有必要作全面的、深入的系统分析。     

建立完善的企业债券市场有助于平衡上市公司资本结构

企业发展所需资金数额庞大,一般留存收益难以满足,于是出现了外部融资。现代财务理论认为,在选择融资方式时,内部融资是首选。当考虑到外部融资时,应按照先债权后股权的顺序。     

“舌尖”上的“做空”

从国际三大评级机构对中国经济齐发难,到外资机构大幅抛售H股里的中国银行股票套现获利。投资者尚未走出外资做空中国的阴影,唱多中国的声音又回荡在资本市场。一会儿唱多一会儿唱空,一会儿买入一会儿卖出,外资机构到底在     

动向

《一个》和《韩寒》正式上线6月11日,腾讯网与韩寒首次深度合作,独家推出的全新互联网产品《一个》和韩寒官方交互平台《韩寒》正式上线。一贯个性鲜明、思想新奇的韩寒,此次为何选择与腾讯合作呢?业内人士分析,韩寒的受众以80后、90后的年轻人居     

资本结构和公司治理的若干理论问题

在2001年11月至2002年4月安然和世通公司财务丑闻暴露之后,人们有一个深深的忧虑:资本市场几十年来持续不断的生命力真的终结了吗?我们能否在这个制度框架内找到一个杜绝上市公司造假的机制?就在人们的忧虑和怀疑声中,我们仍在资本市场发展道路上不断探索、孜孜以求,以期找到一种能使公司资本结构优化的制度基础和技术措施,同时希望探寻到能保证公司如实披露信息、使市场保持足够透明度的公司治理结构,以推动中国资本市场持续、健康地发展。     

公司重整新坐标

<正>国内首部有关破产重整的专业期刊《公司重整法律评论(第一卷)》,由著名的破产法专家、中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光教授等主编。国内破产法的权威网站——中国破产法网对该刊物的出版开辟专栏进行报道与讨论。该书着眼于中国破产重整领域的理论与实践问题。其目的在于引进世界最前沿和最成熟的重     

论中资银行发展私人银行业务对策

随着我国银行业逐步向外资银行开放,国内银行即将面临强大的国外同业竞争压力.无论在技术、管理水平还是营销理念方面,国内商业银行与外资银行都还有很大的差距,这一点在零售业务方面表现得尤为突出.目前,多家外资银行已在我国的零售银行业务上悄然试水,着重发展私人银行业务.面对外资银行对"高端客户"市场的争夺,国内银行应当如何应对,成为摆在与外资银行同场竞技的国内银行需要考虑的迫切问题.