国债市场对货币政策公告存在预响应吗?——来自中国国债市场的经验证据北大核心

人民银行定期发布的《货币政策执行报告》为市场投资者提供了关于中央银行货币政策立场的重要信息。基于中国国债市场收益率数据,本文实证分析了国债市场在《货币政策执行报告》发布前五日窗口期内的市场响应。结果表明,国债市场存在对货币政策公告的预响应现象,国债收益率的期限溢价在《货币政策执行报告》发布前的窗口期内显著提高。随着国债收益率期限的延长,国债市场预响应的显著性逐渐减弱,说明该现象在中短期的国债收益率中表现更明显。进一步区分《货币政策执行报告》政策立场倾向后,本文发现当政策立场为宽松(紧缩)时,国债市场的预响应表现为更低(更高)的期限溢价。本文为完善中央银行沟通制度、增强人民银行对市场预期管理能力提供参考。     

人民银行首次警示银行资金池理财产品风险

在近日发布的《2013年第一季度货币政策执行报告》中，人民银行以专栏的形式首次警示了银行资金池理财产品的风险。     

资讯

01人行发布2014年第四季度货币政策执行报告中国人民银行2月10日发布《2014年第四季度中国货币政策执行报告》。报告指出,人民银行将坚持稳中求进的工作总基调和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路,更加主动适应经济发展新常态,把转方式调结构放在更加重要的位置,保持政策的连续性和稳定性,继续实施稳健     

财经视野

2月19日,中国人民银行发布了2019年第四季度《中国货币政策执行报告》,总结了过去一年的货币政策主要工作,提出了下一阶段工作的主要思路和安排。根据《报告》内容,2019年,人民银行按照金融服务实体经济的根本要求,坚持实施了稳健的货币政策。2020年,人民银行将科学稳健地把握好逆周期调节力度,货币政策在稳健的基础上要灵活适度,妥善应对因新冠肺炎疫情导致的经济短期下行压力。     

业界资讯

<正>人民银行发布《2023年第一季度中国货币政策执行报告》5月15日，人民银行发布货币政策执行报告，对一季度经济金融形势进行回顾，对下阶段经济走势和政策方向进行研判。点评《报告》指出，今年以来，面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，靠前协同发力，经济运行实现良好开局。《报告》研判，当前，我国经济社会全面恢复常态化运行，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，但仍面临内生动力不强、需求不足、全球经济增长趋缓等问题。《报告》明确，     

央行窗口指导效应评估分析——基于《中国货币政策执行报告》的经验研究

《中国货币政策执行报告》作为人民银行的政策沟通渠道之一,按季定期公布,且报告结构体例大体一致。由于央行和公众之间存在信息不对称,因此通过该报告可以构建与公众之间的桥梁,有助于公众理解央行的意图,人民银行可以更好地实现其政策效果。本文通过解构报告,提取人民银行发布的报告中对基本面及信贷、社融、流动性描述的关键语句,对其量化赋予分值,构建评分模型,梳理报告中话语体系的变化脉络,判断货币政策的松紧程度,推测人民银行通过书面文件所要传达的政策信号,方便公众理解政策。     

业界大事

央行发布《2009年第四季度中国货币政策执行报告》 2月11日,央行发布《2009年第四季度中国货币政策执行报告》。报告指出,2009年面对极其复杂的国内外形势,我国坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面实施并不断完善应对国际金融危机的一揽子计划,2009年率先实现经济形势总体回升向好。     

基层央行执行货币政策能力的分析与思考

新的《中国人民银行法》强化了人民银行制定和执行货币政策的职责,作为总分行派出机构的基层人民银行,如何转变观念,明确定位,创新工作思路,提高其执行货币政策的能力,已成为人民银行整体作用能否有效发挥的重要环节。从当前人民银行基层工作实践看,在贯彻执行货币政策过程中存     

民间融资的“正名”与“正规”

近期，民间融资倍受业内人士关注，其缘于中国人民银行5月25日发布的《货币政策执行报告》增刊——《2004年中国区域金融运行报告》(简称《报告》)。     

要闻回顾

8月9日中国人民银行公布《2004年第二季度中国货币政策执行报告》。报告指出，金融宏观调控已见成效，下半年人民银行将继续实施稳健货币政策，并根据经济金融运行变化适时加以完善。8月11日中国证券监督管理委员发布《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》。8月17日中国人民银行和中国银行业监督管理委员会公布共同制定的《汽车贷款管理办法》，该办法将于2004年10月1日起正式施行。8月17日经中国证监会批准，深圳交易所颁布《深圳证券交易所上市开放式基金业务规则》。8月18日以民营资本为主体的浙商银行股份有限公司(…     

要闻回顾（2007年11月8日～11月22日）

11月8日中国人民银行发布《二00七年第三季度中国货币政策执行报告》。     

正确认识民间融资的补充作用

中国人民银行近日发布《货币政策执行报告》增刊——《2004年中国区域金融运行报告》。《报告》称，要正确认识民间融资的补充使用。因势利导、趋利避害。     

财经视野

2049年第一季度货币政策执行报告5月17日,央行发布《2049年第一季度中国货币政策执行报告》,梳理了2019年第一季度我国货币信贷情况、货币政策操作、金融市场运行和国内外宏观经济形势的总体情况,并对2019年二季度中国宏观经济进行了展望,介绍了下一阶段我国货币政策的思路。     

一月金融

人民银行和银监会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》3月23日,人民银行和银监会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》,要求各级银行认真执行适度宽松的货币政策,在保持货币信贷总量合理增长的基础上,进一步加强信贷结构调整,扎实做好就业、助学、灾后重建等改善民生类的信贷政策支持工作。     

宏观经济月度资讯

央行发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》2月8日,中国人民银行发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》,货币政策目标顺利实现,2020年末广义货币(M2)同比增长10.1%,社会融资规模存量同比增长13.3%。1月份新增贷款创同期新高2月9日,中国人民银行发布金融统计数据,2021年1月,人民币贷款增加3.58万亿元,同比多增2252亿元;社会融资规模增量为5.17万亿元,比2020年同期多1207亿元。     

人民银行分支行行使综合检查监督权的实践与思考

2003年《中华人民共和国中国人民银行法》修正后,人民银行除履行制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务三大职责外,还保留部分直接检查监督权。人民银行的直接检查监督权是指人民银行为履行制定、执行货币政策和维护金融稳定职责的需要,对监管对象是否遵守法律、法规     

动向

央行发布2012年三季度货币政策执行报告 11月2日,中国人民银行发布《2012年第三季度中国货币政策执行报告》指出,当前支撑中国经济平稳较快发展的基本面并未发生根本性变化。下一阶段,央行将继续实施稳健的货币政策．增强调控的前瞻性、针对性和灵活性．加强预调微调．把握好经济增长、物价稳定和风险防范三者的平衡．     

业界大事

央行报告首提＂主动作为＂ 中国人民银行5月6日发布的《2014年一季度货币政策执行报告》提出,继续实施稳健的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,保持定力,主动作为,适时适度预调微调。＂保持定力,主动作为＂这一新提法,首次出现在央行货币政策执行报告中。     

区域金融稳定报告框架的探讨

监管职能分离后,金融稳定报告与货币政策执行报告成为人民银行对外发布的最重要两份报告。本文结合区域经济金融运行特点、广东地方风险状况和金融稳定工作现状,探讨了区域金融稳定报告框架的构建。此报告框架将在广东试行。     

货币政策短期内无法轻松转身

央行在近日发布的《中国货币政策执行报告（2009年第二季度）》（以下简称《报告》）中提出，要坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。