货币政策工具调整对股票市场的影响分析

利率政策与存款准备金率调整是我国央行重要的货币政策工具。传统理论认为利率及存款准备金率的调整逆向影响股价,但自2004年以来,中国股市面临了历史上最大的牛熊市更迭,在这段期间内利率及存款准备金率的调整与股价的关系却与传统理论迥异,系统考察这一现象并分析其内在原因有助于加深我们对货币政策影响股票市场机理的认识。     

货币政策对股市波动存在时滞吗?——基于货币供应量与利率变动的考察

本文运用VAR模型考察了货币政策对股市波动的影响,研究结果发现:货币政策会对股价波动产生显著性的影响;货币政策对股市波动作用时点存在2个月左右的时滞,货币供应量的影响在时滞点达到峰值,其后虽仍维持正向但会减弱,而利率在时滞点后对股市波动的负向作用相较明显且影响持续时间长,但两者对股价波动影响的贡献要小于股市本身.     

货币政策对资产价格的冲击——基于我国利率、房价和股价互动关系的经验研究

近年来货币政策与资产价格的关系受到了很多学者的关注.本文在研究我国利率、房价和股价互动关系的基础上,分析了货币政策对资产价格的冲击效应.结果表明我国的利率货币政策对房价和股价两大资产价格的冲击并不显著,同时支持我国货币政策应关注通货膨胀而不是资产价格的国际主流观点.     

利率变动对股市的影响——基于SVAR模型的实证研究

一、引言 2006-2007年中国股民经历了前所未有的牛市.从2006年8月19日至2007年12月21日,央行7次上调利率,并投有阻止股价上升的步伐.央行利率政策的频频失效,使利率变动与股市波动的关系问题日益突显出来.     

利率政策对甘肃经济调控效应的实证分析

利率政策是我国货币政策的重要组成部分,也是货币政策实施的主要手段之一,随着我国金融宏观调控方式的转变和调控力度的不断加大,中央银行不断加强对利率政策工具的运用,利率调整逐年频繁,利率作为重要的经济杠杆,在国家宏观调控体系中将发挥举足轻重的作用.……     

利率市场化背景下利率政策调整对股市的冲击效应

在利率市场化不断推进的背景下,从理论与实证两方面对利率市场化情景下利率政策调整对股市的冲击效应展开讨论,在理论机制讨论的基础上,利用1996—2013年中国股市经验数据对利率政策调整对股市的冲击效应以及利率市场化的调节作用进行实证检验。研究结果表明:短期内,利率市场化背景下利率政策调整对股市收益率影响不显著,但对波动性产生了显著的正向影响;从长期角度看,利率市场化背景下利率政策调整会导致股市收益率更长持续期的扰动。最后,提出针对性的政策建议,旨在利率市场化改革背景下平抑利率政策调整对于中国股市的扰动效应。     

货币政策对中国股市影响实证分析

由于股票市场在我国经济社会的地位越来越重要,利用货币政策对股市进行调节逐渐引起人们的重视。本文通过对2002年1月至2008年10月的月度数据,采用协整检验、Granger因果关系检验、脉冲响应及方差分解等计量分析方法,对货币政策对我国股市的影响进行了实证分析。结果表明,广义货币供应量及利率仅在短期内会对股市产生影响,长期则无效,且利率的效果要大于货币供应量的效果。因此,央行利用政策调节股市时,应采取关注原则而不是钉住原则,并且应采用利率政策,而少采用货币供应量政策。     

利率与投资、消费的相关性分析

利率是国家实施宏观调控的重要货币政策工具之一。近年来,国家多次利用利率工具,对经济增长、信贷总量等进行调控。为分析利率与投资和消费的相关性,我们进行了专题调研。一、近年来利率政策及其实践效果十年来,我国对利率进行了13次调整,对国民经济和居民生活产生了一定的影响。     

利率政策调整后的有效性分析

利率是国际调节经济的杠杆,近年来中央银行加强了对利率工具的运用,利率政策是指通过调整利息率使其按预定的目标在量的方面变化来间接调整通货进而影响和调节国民经济运行的一种货币政策。本文分析了利率调整的原因即利率问题中存在的缺陷,描述了利率对于投资需求、居民消费、还有股价的影响与相关性分析,最后提出针对性的对策。     

我国股票市场与宏观经济变量关系的实证研究

本文利用格兰杰因果检验、向量自回归模型等方法,对我国股票市场与宏观经济变量之间的关系进行实证研究。结果表明,股价变动会在一定程度上影响实体经济的变动,尤其是影响产出,但产出并不能十分显著地引起股价的变化,我国股市的＂晴雨表＂功能未能得到很好地发挥。相比货币供应量,利率政策对股价影响的时滞虽然较长,但效力更显著。     

货币政策对资产价格的冲击——基于我国利率、房价和股价互动关系的经验研究

近年来货币政策与资产价格的关系受到了很多学者的关注。本文在研究我国利率、房价和股价互动关系的基础上,分析了货币政策对资产价格的冲击效应。结果表明我国的利率货币政策对房价和股价两大资产价格的冲击并不显著,同时支持我国货币政策应关注通货膨胀而不是资产价格的国际主流观点。     

利率调整对企业经营行为的影响

利率是货币对实体经济发生影响的重要渠道。利率政策是中央银行为实现货币政策目标,对利率所采取的方针、政策和措施。中央银行根据货币政策实施的需要,2007年以来,已五次提高金融机构存贷款基准利率,进而影响社会资金供求状况,实现货币政策的既定目标。本文主要分析了贷款利率调整对企业经营行为的影响,提出了现阶段提高利率政策工具效用的对策建议。     

我国货币政策对股市的调控能力

本文运用VAR模型、脉冲反应、方差分解等现代计量分析方法，从货币政策能否有效影响股市的角度考察了我国货币政策与股市之间的关系。结论是我国货币政策对股市有一定程度影响，但并不能有效调控股市，且股市体制性缺陷也不是股市货币政策效应低下的最根本原因。因此，货币政策应关注但不盯注股票市场，货币政策也不意味着要转向以诸如股价之类的资产价格为主的传导机制。     

我国货币政策与股票价格的即期双向作用

本文在VAR模型基础上放松Cholesky分解对研究变量单向即期作用的内含假定,引入货币政策在长期对实际股价不存在影响的长期约束,从而研究我国货币政策与股票价格的即期作用关系.研究发现,我国货币政策与股票价格在即期存在双向作用,但两者相互作用的显著性有所区别,股票价格冲击对货币政策的即期作用显著,而货币政策冲击对股票价格的即期作用非常有限;此外,市场利率不仅与实际股价指数双向即期作用显著,而且作用关系为稳定的反馈机制,明显优于各层次货币供应量和法定利率.     

金融创新对货币政策的影响

一、金融创新对利率政策的影响 利率政策是指中央银行为实现货币政策目标而采取的调控市场利率的方针和措施,包括调节利率水平和调整利率结构.利率水平的变动由于增加或减少了筹资成本,会引起信用总量的相应变化,而利率结构的变化,则会引起信用期限结构和信用分布状况的变化.金融创新对利率政策的影响表现在正、负两个方面:     

利率对我国股票房地产市场股价变动的影响因素分析

利率是最影响股价的最直接最快速的元素。目前国内外大多数的研究主要是探究利率对整个股票市场及其股价的影响,本文对研究对象做进一步的细分,主要探讨利率对房地产上市公司股价的影响。论文在梳理总结国内外的相关文献与研究的基础上,通过股票的定价模型、利率对股票的影响机制等理论,建立了实证模型,对两者间的关系进行了实证分析。基于研究结论,提出了进一步推进利率市场化、完善股票市场建设和畅通货币政策传递机制的对策建议。     

资产价格泡沫与货币政策响应--基于Taylor规则的分析

本文从Taylor规则的分析角度出发,讨论资产价格泡沫与货币政策的关系.本文通过加入资本市场因素对Taylor规则进行了动态扩展,以研究1994年第1季度到2001年第4季度中国的货币政策是否对股市泡沫做出响应.本文的研究结论表明,在这一时期内中国的货币政策表现为一种不稳定的规则,中央银行并未运用利率政策抑制股市泡沫增长,在不经意间容忍了明显的股市泡沫.     

我国货币政策对股票市场的影响力研究

针对货币政策变量中的货币供给量、利率、金融机构贷款余额对股票交易价格的影响进行了实证度量,发现股票市场不同运行态势下,货币政策变量对其影响力是不一致的,货币政策在股市低迷阶段对股价指数的影响力要高于在股价膨胀阶段下对股价指数的影响力。因此,短期而言,应针对股市运行态势,选用相机抉择货币政策工具来调控股市;中期而言,应关注货币政策成本,注重市场手段自主调控股市的发挥;远期而言,应注重改善股票市场的生态环境,实现股市自身健康发展。     

利率变动对经济影响的实证研究:以广东为例

利率已经成为我国重要的货币政策工具之一,但是,利率政策的效果如何,其数量关系如何描述?本文运用多种方法,对央行近年来利率调整对广东地区的政策效果进行了系统研究,考察了利率对物价、投资、消费、房地产市场的政策效应。     

利率变动对经济影响的实证研究：以广东为例究

利率已经成为我国重要的货币政策工具之一,但是,利率政策的效果如何,其数量关系如何描述？本文运用多种方法,对央行近年来利率调整对广东地区的政策效果进行了系统研究,考察了利率对物价、投资、消费、房地产市场的政策效应。