CFO特征与公司价值相关性研究 —基于中国上市公司经验数据

论文主要依据“高层梯队理论”,以2010-2014年A股上市公司为研究样本,实证检验了CFO的个人能力、激励和制度三大类特征对公司价值的影响。研究表明,CFO的学历、职称、社会兼职、薪酬水平以及是否持股与公司价值显著正相关;而CFO的性别、年龄、任期及是否进入董事会则与公司价值没有显著相关性。本文认为,通过健全CFO选拔机制、建立有效的薪酬和股权激励机制、完善CFO制度,通过CFO兼职构建良好的社会网络关系,可以有效地推动CFO发挥其战略支持作用,从而提升公司价值。     

CEO与CFO股权激励的治理效应之比较:基于盈余管理的实证研究

在西方发达国家,CFO与CEO拥有相同的法律地位,负有监督CEO的责任,在公司治理结构中拥有重要的地位。本文从盈余管理角度研究我国CFO股权激励的公司治理效应,并比较CFO与CEO股权激励的公司治理效应,发现:尚未实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理呈负相关关系,而实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理的负相关关系显著变弱;尚未实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率对盈余管理抑制的程度显著小于CEO。这表明,正式实施股权激励会诱发盈余管理行为,其它类型的CFO持股则会抑制盈余管理行为,并且CFO股权激励的积极治理效应显著小于CEO。     

首席财务官与首席执行官薪酬的相关性研究——基于沪深两市946家上市公司的数据

在现代公司治理结构中,首席财务官（CFO）发挥着愈来愈重要的职能和作用,在一些方面具有与首席执行官（CEO）同等重要的法律地位。制定合理的CFO薪酬政策,对于协调CFO与CEO在公司治理中的关系,促使CFO积极履行在公司战略决策方面的重要职责具有重要意义。文章以我国946家上市公司为研究样本,全面地对CFO与CEO薪酬的差异及其相关性进行了研究.     

监事会、公司治理与公司绩效——基于民营上市公司的研究

文章结合监事会的各项特征,对监事会对公司业绩影响进行了实证分析.研究发现,监事会对公司的业绩还是有一定的影响,但不显著;监事会的外部监事比例和监事会的持股比例对公司业绩有不显著的正相关关系,而监事会的规模、报酬与会议次数与公司业绩有不显著的负相关关系.     

高管薪酬、股权结构与公司业绩关系研究

高管在企业的运营中起着至关重要的作用,通过分析2015—2019年沪深A股上市公司的数据,来研究高管薪酬和股权结构对公司业绩的影响以及股权结构对高管薪酬和公司业绩关系的调节作用。研究结果表明:上市公司的高管薪酬与公司业绩呈显著正相关,高管薪酬越高,公司的业绩越好;股权集中度与公司业绩呈显著正相关,而股权制衡度与公司业绩呈负相关,股权制衡度削弱高管薪酬与公司业绩的正相关关系,股权集中度增强高管薪酬与公司业绩的正相关关系。     

CFO兼任董秘会抑制企业盈余管理吗?——基于声誉理论视角

文章选取2006—2019年沪深A股上市公司作为样本,基于声誉理论视角,研究CFO兼任董秘与应计盈余管理、真实盈余管理之间的关系。研究结果显示,CFO兼任董秘受声誉的激励约束会抑制公司的应计盈余管理,而真实盈余管理不受CFO兼任董秘的影响。进一步研究发现,CFO兼任董秘和董事强化了对应计盈余管理的抑制作用;与国有企业相比,CFO兼任董秘在非国有企业中与应计盈余管理的负相关关系更显著;董事会规模越大,CFO兼任董秘对应计盈余管理的抑制作用越弱。可见,我国资本市场应鼓励CFO兼任董秘的治理架构,并提高CFO及董秘在董事会中的地位。     

上市公司CFO背景特征和投资效率相关性研究

CFO是公司财务管理的最高者,不仅全面掌握公司的财务会计情况,而且还参与公司的经营管理,为公司的投资决策贡献自己的力量。作为公司管理层中战略管理方面主要参与者,CFO的背景特征与公司的投资效率相关性是本文的研究重点。文章首先回顾了CFO背景特征和投资效率的相关文献;其次界定了CFO的背景特征和投资效率的含义;然后,通过实证研究的方法,考察CFO背景特征和投资效率的相关关系;最后,提出论文的研究建议。文章得出,上市公司中CFO的兼职数目越多,投资效率越高;上市公司中CFO的年龄越大,投资效率越高;上市公司CFO有会计师事务所背景,投资效率更高;上市公司CFO有高级会计师职称,投资效率更高。     

独立董事制度与上市公司的公司业绩

文章从独立董事的监督和咨询两大职能出发,以历史的眼光研究了独立董事制度产生与发展的过程,说明了独立董事对公司经营管理的作用。内部治理行为作为董事会和公司业绩两者之间的中介变量,因此研究董事会结构和公司内部治理行为两者之间的关系,对于了解董事会结构是如何影响到公司业绩是有帮助的。文章研究表明,除去内生性影响之外,独立董事对公司业绩状况并无显著影响。     

CEO变更与盈余管理——基于PSM和DID方法的分析北大核心CSSCISSCI

文章以2011-2015年我国沪深两市A股制造业上市公司为样本,采用倾向得分匹配法和双重差分法,对比分析发生和未发生CEO变更公司的盈余管理差异,探讨CEO变更对盈余管理的"净效应"。结果表明,发生CEO变更的公司盈余管理程度显著高于未发生CEO变更的公司。进一步研究发现,当CEO与董事长同时变更、CEO继任者为外部继任者或公司股权性质为非国有时,CEO变更导致的盈余管理程度更高;董事会会议次数与股权制衡度对CEO变更导致的盈余管理有一定抑制作用。     

分析师跟踪、董事海外背景与信息披露质量

信息披露真实、准确、完整是资本市场的基石，是投资者、债权人决策的重要信息来源。本文以2010-2017 年中国沪深A 股上市公司为样本，研究机构投资者、分析师等外部监督角色，以及作为内部治理核心的董事会包括董事海外背景等重要特质是否能显著提升上市公司信息披露质量。本文实验结果表明：外部治理变量分析师跟踪度和董事会特征变量董事海外背景对公司信息披露质量有显著的正相关影响，信息披露质量评定机构可以通过使用外部监督和内部董事会特征的公司治理信息，来提高信息披露质量的准确性和可信度。本文聚焦外部治理和内部治理这两个关键与核心治理部位，将它们与企业信息披露质量放在同一个理论框架中，通过多种信息披露质量衡量方法，针对分析师的外部监督治理作用的视角和董事海外背景这两个重要变量进行研究，为提升上市公司信息披露质量提供实证启示.     

中国财务官“官位、官能、官效”博弈研究

文章以财务官在企业组织中的职能、素质、职业规划分析为入点,探讨了财务官在企业组织中与CEO的工作关系,阐明了与其他副总经理不能相提并论的理由,明确提出为保证中国企业财务官素质提高的内在动力,财务官应该处在二把手的位置,方能不断提升所需特有能力,最大限度发挥其在企业成本控制、保持企业成本领先、提高企业核心竞争力方面的主导作用。     

我国民营上市公司董事会特征与绩效关系的实证研究

董事会作为公司内部治理结构的核心,人们普遍关心董事会的特征是如何影响公司绩效.文章选取了沪深两市115家民营上市公司为样本,通过对董事会可以量化的三大特征与公司绩效的实证研究,发现董事会的激励特征与公司绩效存在显著的线性正相关关系,而结构特征与公司绩效的关系不显著、行为特征与公司绩效显著负相关.文章认为这个结果很可能是民营上市公司中负有受托责任义务的董事更需要激励机制的作用让其享有一定的剩余索取权,以缓解代理问题.     

Chief Financial Officers as Inside Directors

Considerable prior research investigates whether the extent of insider presence on corporate boards is detrimental. However, the majority of past research treats all inside directors as a homogenous group. This study considers that issue in the context of chief financial officers (CFO) serving on their own company's board. Our research is important because individuals in different executive roles bring different skills and knowledge to board interactions, highlighting the potential for differential contributions. As prior research does not specifically distinguish CFOs from other board insiders, the potential benefits of knowledge sharing due to increased communication with other board members may have been masked. Specifically, the CFO is directly responsible for the quality of the financial reporting process and can therefore be associated with specific outcome measures. Our results show that the percentage of CFOs serving on their own boards is not large, likely due to the perspective (consistent with agency theory and reflected in independence guidelines) that company insiders on boards could promote their own best interest at the expense of shareholders. Contrary to this perception, we find that companies whose CFO has a seat on the board are associated with higher financial reporting quality (i.e., a lower likelihood of reporting a material weaknesses in internal controls or having a financial restatement, and better accruals quality). Yet, we also find potential drawbacks in that CFOs with a board seat tend to have higher excess compensation and lower likelihood of termination following poor performance, signaling greater entrenchment. While our results provide information to companies considering appointing the CFO to the board, both costs and benefits are demonstrated, and thus we conclude that each board should consider this decision based on its own circumstances and composition.     

股权制衡的内部监督效应与公司绩效——基于沪深两市2007～2009年民营上市公司的实证检验

本文以2007～2009年沪深两市民营上市公司作为样本,研究了股权制衡的内部监督效应及其对公司绩效的影响。研究结果表明,制衡的股权结构有助于提升公司绩效;非制衡的股权结构不存在内部监督效应,无法对公司绩效进行提升;过度分散的股权结构通过董事会、管理层薪酬设置对公司绩效有一定的促进作用。     

外部影响与上市公司治理

公司治理在公司的发展中扮演着越来越重要的角色。除了公司本身的内部治理,外部因素能有效作用于企业管理层并影响董事会的决议,从而改善企业治理中存在的舞弊行为和损害小股东利益的行为     

公司内部治理与自由现金流关系研究——基于我国民营上市公司实证研究

以我国民营上市公司2006-2009年数据为样本,分析民营企业董事会内部治理与自由现金流量的关系。研究得出以下结论：①我国民营上市公司董事会规模和董事长与总经理的两职分任与公司的自由现金流量不存在相关性;②董事会中的独立董事比例和董事会年度会议次数与企业自由现金流量呈现显著的负相关关系。     

现代股份公司CFO的角色定位问题

随着我国股份公司规模的进一步扩大,相应的财务信息越显重要,对于财务管理者的要求也越来越高。作为现代股份公司的一名CFO,应充分认识到自己在公司中所扮演的角色,明确自己的职责,以便能更好地发挥在公司管理中的作用。