论特定环境下风险资本退出的另类蹊径--买壳上市的可行性

买壳上市是指非上市公司通过收购某一上市公司一定比例的股份,对其拥有相对控制权,然后再通过"反收购"方式注入自己有关业务及资产,从而实现间接上市的过程.结合我国的特定环境分析买壳上市的条件和应用"成本-效益"分析法分析买壳上市的可行性--由于一级市场尚无条件实施注册制,二级市场的绩差公司比比皆是,专为风险企业资本流动而设的创业板也尚未开辟,众多特殊的条件制约了风险资本的顺利运作和创业企业的长远发展.通过协议受让壳公司的非流通股间接上市一方面为创业企业打通了风险资本顺利退出的通道,另一方面可以优化资本市场稀缺资本的配置并在宏观经济调控中配合国家的产业结构调整,因此,创业企业买壳上市可谓一举多得.相信创业企业的高成长性、风险企业家的创业积极性以及政策面的合理规范引导必将给中国股市带来新的生命力.     

买壳上市 问题多多

无论在国外,还是在国内,买壳上市都不是一个新鲜的话题,所谓买壳上市又称"后门上市"或"逆向收购",指的是没有上市的企业通过并购交易,成为上市企业的大股东或控股股东,进而主导上市企业未来发展方向的行为.     

对“买壳上市”几个问题的现实思考

１９９８年被称为“资产重组年”,其典型特征是“买壳上市”。目前,买壳上市已成为一些企业资产膨胀、规模扩张、优势竞争以求快速发展的最佳途径。买壳上市的兴起既是市场经济深化和证券市场发展的必然结果,也是企业市场竞争的现实选择,但它也存在许多风险和障碍。因此,对于以买壳上市为代表的资产重组热潮,我们应既要解放思想,大胆探索,并在政策、法规、筹资及中介机构的培育方面给予大力扶持,又要实事求是,规范运作,维护证券市场秩序,保护投资者的利益,防止一哄而上和国有资产流失     

证券公司从买壳上市到IPO的路径选择问题探讨

伴随我国证券市场的快速发展和成熟,中国证券市场上出现了一批经营稳定、管理规范、业绩良好的证券公司,这些证券公司具备了成为上市公司的基本条件。这些证券公司上市一方面对其原有的融资渠道进行了拓展,另一方面也预示着我国证券市场的发展成熟。文章在阐述证券公司上市背景和现状的基础上,分析证券公司上市的必要性,在对证券公司的买壳上市和IPO进行比较分析之后,对证券公司从买壳上市到IPO的路径选择问题进行探讨。     

国有商业银行上市模式分析

目前国有商业银行上市可操作的模式大致有整体上市、分析上市、联合上市、买壳上市。根据我国股市的承受能力以及国有商业银行的经营现状进行利弊权衡，机构分拆上市是具有现实操作性的最佳方案，而买壳上市作为境外上市的一条捷径，也是一种可行的模式。     

买壳上市:谋求资产证券化的现实选择

资产证券化是企业在比较完善的资本市场格局下应努力实现的经营目标,在目前我国经济结构调整、资本结构优化的宏观北京下,企业在争取上市发行股票额度难度加大的情况下,买壳上市无疑将是一种现实性的选择,其成本收益的比较、风险的防范、操作的长处,都有其广阔的空间     

买壳上市绩效评价--新太科技收购远洋渔业的案例分析

文章在详细分析新太科技收购远洋渔业案例的基础上，初步探讨了买壳上市这种并购方式的绩效评价方法。研究发现，共同价值是双方实现各自并购战略目标的基础，企业并购收益需要经过一段时期才能实现。买壳方在实现间接上市的过程中，如果忽略成本控制，则会在一定程度上牺牲企业的长期发展能力。要实现整体经营业绩的提高，必须提高主营业务水平，改善资本结构。     

买壳上市交易价格的确定和成本效益分析

从企业集团角度看，买壳上市通常是一种集团行为，是把集团导入资本市场的一种极为重要的资本经营方式，而合理确定壳公司的交易价格是买壳上市过程中极其重要的内容，估算成本和效益是买壳上市不可缺少的关键环节。     

国有企业买壳上市风险控制

国有企业在选壳、买壳和重组等过程中应以壳公司、壳公司股东以及国有企业拟上市公司为主要控制对象,兼顾地方政策影响和中介结构选择等因素,加强买壳上市风险控制,减少损失.     

透视软件上市公司

我国深沪两市软件公司上市总数偏少，但上市速度在加快；从融资额看，采取IPO方式上市效果较好，买壳上市效果不佳。总体上，软件上市公司处于行业最高水平，初步克服了规模瓶颈制约；尽管2002年利润下降，但在整体上市公司中仍属于高成长板块；另外软件公司受惠于税收政策很多。     

我国企业并购的非财务动因分析

影响企业并购的动因有很多,除了谋求财务协同效应以外,还有管理层利益驱动、谋求经营协同效应、谋求并购战略价值;另外,目前对于我国来说还有一些特殊动因。如政府动、借壳和买壳上市、“保壳和保配”压力、政策催化等因素,这些动因驱动着企业展开各种类型的并购活动,以期求行生存和发展。     

我国风险投资退出渠道的探讨

我国风险投资业刚刚起步 ,其问题还未很好解决 ,建立适合我国国情的风险投资渠道是一项长期、复杂的系统工程。应采取买壳或借壳上市 ,设立和发展柜台市场和地区性股权转让上市等办法予以解决。     

我国风险投资退出渠道的探讨

我国风险投资业刚刚起步，其问题还未很好解决，建立适合我国国情的风险投资渠道是一项长期、复杂的系统工程。应采取买壳或借壳上市，设立和发展柜台市场和地区性股权转让上市等办法予以解决。     

企业并购的财务动因分析

企业并购作为资本经营的一种重要方式，其根本动因在于利润最大化，其一般动因是获取战略机会、发挥协同效应、提高管理效率、获得规模效益、买壳上市，其财务动因有：财务协同效应，避税，筹资，价值低估，投机，企业增值，信息论和财务预期效应等。     

企业并购动机陷阱及其规避防范

很多企业决策者一味地听信兼并带来的种种益处,试图通过并购而迅速地构建理想中的企业旗舰,实现财富的快速积聚和超常规增长,却对并购过程中可能出现的陷阱未能引起足够的重视,导致并购效果不够理想乃至失败."规模越大越经济","多元化分散风险","交易费用降低","获取政策性倾斜","买壳上市"和"管理效能优势"等是企业兼并中常见的陷阱,应该引起企业决策者的足够重视并采取相应的措施防范之.     

造壳再买壳:民企香港上市的隐性通路?

虽然多数投行人士表示不看好“造壳-买壳”的手段,但也姑且认为这不失为民企上市的一条非正规路径。至于走不走得通,还要拭目以待。     

造壳再买壳：民企香港上市的隐性通路？

虽然多数投行人士表示不看好“造壳-买壳”的手段，但也姑且认为这不失为民企上市的一条非正规路径。至于走不走得通，还要拭目以待。     

中国企业上市成本分析

上市成本,即企业上市给企业原始所有者带来的费用成本、机会成本及潜在成本支出.然而,我国企业上市成本,与一般意义上的企业上市成本,并不完全相符,具有特殊性.因此,深入分析中国企业上市成本的特殊性,对于提高企业效益、促进股市健康发展,至关重要.     

管理层持股与中小上市企业绩效——基于中小企业板数据的实证分析

以我国中小企业板上市企业2004～2009年的数据为基础,分析了中小上市企业管理层持股与绩效之间的关系.实证结果表明,中小上市企业管理层持股的内生性特征并不显著,Tobin'Q、总资产收益率与管理层持股之间均存在明显的N形关系.     

企业并购动机陷阱及其规避防范

很多企业决策者一味地听信兼并带来的种种益处，试图通过并购而迅速地构建理想中的企业旗舰，实现财富的快速积聚和超常规增长，却对并购过程中可能出现的陷阱未能引起足够的重视，导致并购效果不够理想乃至失败。“规模越大越经济”，“多元化分散风险”，“交易费用降低”，“获取政策性倾斜”，“买壳上市”和“管理效能优势”等是企业兼并中常见的陷阱，应该引起企业决策者的足够重视并采取相应的措施防范之。