关于流通股与非流通股关系问题的思考

国有股减持方案的制定,关系到许多方面的利益,其实质是流通股与非流通股关系问题,是由非流通股转变为流通股的过程中各方面利益的平衡问题,而非流通股转变为流通股的问题是牵涉到证券市场各方面利益的最大问题。因此,要创造证券市场的多赢局面,必须解决非流通股转变为流通股的过程中各方面利益的平衡问题。而解决     

对价的会计确认

股权分置是指国有企业在实施公司化改革的过程中,受中国社会特殊经济制度的影响,对上市公司的股份人为地分割成流通股(社会公众股)和非流通股(国有股和法人股)两部分,从而产生同股不同价、同股不同权和同股不同利的一种不合理的制度安排。为了打破这种不合理的制度安排,获得流通权,非流通股股东需要向流通股股东支付合理的补偿,从而产生了对价。股权分置改革中涉及到了三个不同的会计主体:非流通股股东、流通股股东、上市公司。对价支付过程中并未直接涉及上市公司,对价解决的是非流通股股东与流通股股东之间的关系。因此,本文以非流通股股…     

上市公司股权再融资问题

我国上市公司股权结构不够合理已是不争的事实,配股和增发新股是我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式。配股和增发新股能够直接导致上市公司股权结构的变动,使上市公司股权结构进一步优化。目前在我国资本市场中,配股和增发新股是上市公司再融资的主要方式。2001年6月14日国务院发布了（缄持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》,规定：“减持国有股主要采取存量发行方式,凡国家拥有股份的股份有限公司（包括境外上市公司）向公众投资者首次公开发行新股和增发股票时,均应按融资额的10％出售国有股。”这样,增发新股又与国有股减持直接联系起来。自2006年5月发行新政实施以来,定向增发作为一种新的再融资方式备受上市公司青睐。在今年的再融资中,定向增发独占鳌头,全年共有129家公司定向增发,融资2,238．3亿元,占再融资额的60％以上。     

股权分置改革非流通股股东会计处理方法

股权分置是指由于我国证券市场特殊的历史原因,A股市场的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易,被区分为非流通股和流通股,从而造成两类股票“同股不同价,同股不同权”的格局。当前正在进行的股权分置改革,非流通股股东主要通过现金、送股、缩股等方式支付对价,获得流通权。目前,对于非流通股股东支付对价的会计处理尚无定论,非流通股股东可以将其费用化、资本化,也可以将其作为权益的减少。一、将对价作为违约补偿而费用化在公司首次公开发行股票和上市时,非流通股股东明确其持有的股份“暂不流通”,这是其他投资者做出购买决策的重要…     

通过缩股配售实现国有股的减持和流通

如何以最小代价解决国有股的减持和流通问题,一直为国内证券界人士高度关注。去年年底,财政部、证监会等有关部门联合推出的"国有股直接配售"方案便是一个积极的尝试。为在实现国民经济战略性调整、优化股权结构的同时,真正做到提高上市公司质量、维持市场稳定和切实保护广大中小投资者的利益,我们在借鉴其他方案优点的基础上,提出"国有股缩股配售"办法。国有股缩股配售方案的主要内容缩股配售方案包括申请、缩股、配售、上市四个环节：1． 申请：经国家国有资产管理部门同意后,国有股持股单位向国家证券管理部门报送材料,提出配售申…     

上市公司国有股减持方案的财务效应分析

现代公司的根本特征是在产权结构上实现所有权和控制权的分离。在委托代理关系中,不同股权结构下的委托人对代理人的监控能力和积极性是不同的,因此,股权结构的调整和完善是优化上市公司治理结构的一种重要途径。上市公司国有股减持,从宏观上讲,是要变现一部分国有资产存量,实现国有经济的战略重组;从微观上讲,是要降低上市公司过高的国有股比例,改善股权结构和治理结构,提高公司经营效率。国有股减持主要有三个途径:配售、回购和折股流通。其中国有股配售和折股流通牵涉到资产定价问题,处理失当将对二级市场造成相当大的冲击和影响。国有股…     

稳定生猪生产刻不容缓

编辑同志: 春节前夕,河北省滦南县市场上猪肉零售价格、生猪收购价格大幅下滑,猪粮比价降至最低点。生猪收购价格远远低于成本价格,每公斤收购价最低降至3.60元,比成本价格6.00元(仅包括仔猪、饲料粮价格)降低了40％。眼下,生猪     

股权分置改革对价会计处理

我国在2005年先后分两批启动了上市公司(共46家)股权分置改革(以下简称为股改)的试点工作之后,展开了全面股改工作。股权分置实质上是非流通股股东与流通股股东在利益上的分置。股权分置改革的过程则是非流通股股东向流通股股东支付对价的过程,股权分置改革方案在本质上是一种对价支付方案。因而,对价是股改的核心问题,也是本文讨论的对象。这里所说的对价,是指非流通股股东为了使流通股股东同意其持有的非流通股可以上市流通而向流通股股东所支付的代价。会计上为此争议最多的是对价的确认以及相关会计处理问题,笔者试图就此谈谈自己的看法…     

股改是一劳永逸吗

都说我国的公司治理存在很多问题,这已是现代我国公司治理研究中的一个共识。有种观点就认为:我国公司治理的基本问题在于国有股“一股独大”,以及国有股不流通对国有股“一股独大”的固化。因此,解决我国公司治理问题的一个现实制度逻辑是:通过股权分置改革,使国有股真正参与市场流通,在流通中使国有股分散,总体上消除“一股独大”的国有股,从而促进公司治理结构的完善。这种观点笔者也是认同的,毕竟“一股独大”确实存在着相当多的弊端。在我国,绝大部分上市公司由国企改制而成,尚未上市流通的国家股比重高达50%,有些上市公司甚至高达80%…     

医药类上市公司企业绩效与股权结构研究

企业绩效与股权结构之间关系的研究一直是资本市场研究的热点之一。我国医药类上市公司绝大多数在维持原企业国有股权保持不变的情况下改建为股份制企业,国有股“一股独大”的现象还较为普遍。这些公司是否也存在内部人控制？这些内部人是否通过谋取内部收益来影响企业绩效？本文在国有股、法人股和流通股比例和企业业绩变化关系假设的基础上,通过对205家医药类上市公司ROE、CROA的相关性检验和回归分析,进行实证分析。     

股权分量改革对价会计处理

我国在2005年先后分两批启动了上市公司（共46家）股权分置改革（以下简称为股改）的试点工作之后，展开了全面股改工作。股权分置实质上是非流通股股东与流通股股东在利益上的分置。股权分置改革的过程则是非流通股股东向流通股股东支付对价的过程，股权分置改革方案在本质上是一种对价支付方案。因而．对价是股改的核心问题，也是本讨论的对象。这里所说的对价，是指非流通股股东为了使流通股股东同意其持有的非流通股可以上市流通而向流通股股东所支付的代价。会计上为此争议最多的是对价的确认以及相关会计处理问题，笔试图就此谈谈自己的看法。     

发展“订单粮食”壮大龙头企业

嘉善县干窑粮油工贸有限公司是一家股份制企业,国有股占注册资本的20％,自然人股占80％。近四年来,公司通过发展“订单粮食”,既推动了粮食品种、品质改良和种植结构的调整,使农民增加了种粮     

全流通时代上市公司如何应对敌意收购

随着中国石化股权分置改革方案的实施,股改已经进入了尾声,当上市公司非流通股的限售条款逐个解除,我们将迎来一个全新的全流通时代.全流通的实现,使得通过二级市场进行并购重组成为可能,为企业间的并购提供了更多的可行方案,这将使上市公司并购重组的数量会极大地增加,引发一波并购浪潮.     

浅议广东农业入世的冲击与机遇

一、入世对广东农业的冲击 (一)国外质优价廉农产品的大量进口,将挤占广东部分农产品的市场份额 根据中美双方关于中国入世的协议,中国必须将目前高达45％的农产品关税,在2004年前降至17％的平均关税水平,其中重点农产品的平均关税要降至14.5％。另外还必须增加外国农产品的进口配额。入世后,世界贸易组织成员国的大量农产品,将以低廉价格进入我国市场,主要有牛肉、禽肉、猪肉等。其中柑桔、肉类、糖料、大米等将会挤占广东同类产品的市场份额。     

论国有股减持需坚持的原则

从我国证券市场健康发展的角度出发 ,国有股减持的原则是实施国有股减持的核心和灵魂。国有股减持应遵循公平、公正 ;维护证券市场稳定 ;公开 ;控制增量四项原则。     

简讯集锦

消费品市场的历史性转5年间，我国消费品零售总额实现了由不足10000亿元向24600亿元的跨越，零售商品物价指数逐年降至70％以下。1997年上半年，我国市场主要商品供求平衡达到95％，其中供大于求的商品占5.13％。这种变化，标志着我国买方市场的形成。5年间，国家在全面开放工业消费品价格以后，又逐步放开了粮和食用植物油等主要农副产品的市场价格。如今，已有90％以上的商品资源通过市场配置。到1996年底，全国零售商业网点已发展到1396，2万家；全国已建成各类商品市场10万个，城乡集贸市场8.5万个。在这些网点或市场中，消费者若想享受…     

申能股份股权结构调整工作回顾

1992年6月,申能电力开发公司改制为申能股份有限公司.同年8月—11月,向社会公开发行股票(每股2.8元),并于1993年4月上市。当时总股本24.03亿股.其中国家股21.23亿股,占88.35％。十年来,通过配售、大比例配股,回购国有股并注销以及增发新股等方式.目前总股本为17.92亿股.其中国家股11.13亿股,占62.08％(详见下表)。     

积极应对WTO挑战推进云南蔗糖业健康发展

按照我国政府加入WTO后将履行的承诺，从2002年起，国家已经将进口糖的配额由“入世”前每年的70万吨增加到了176万吨，配额内的关税由过去的30％降至20％，并且还将配额数在5年内每年按5％递增。按目前国际市场糖价每磅原糖5美分计算，现今原糖到岸加工成白糖后，到岸每吨成本约为1426元，按关税20％和增值税17％完税后，     

论国有股减持需坚持的原则

从我国证券市场健康发展的角度出发，国有股减持的原则是实施国有股减持的核心和灵魂。国有股减持应遵循公平、公正；维护证券市场稳定；公开；控制增量四项原则。     

全球大米市场透析

全球大米市场透析据美国农业部预计，１９９４－１９９５年度全球大米增产１２０万吨，为３．５２１亿吨，其中美国产量为６１０万吨，创历史最高记录。但全球消费量连续六年增长，达到３．５７５亿吨，结果是，期末库存降至４４４０万吨，降幅１１％，为１９８２－１９８...