选择权的价值--复杂定价模型优于简单方法吗?

将金融市场中期权的理念引入投资项目决策，产生了期权决策法及实物期权的概念。然而期权决策法在应用中也存在一些问题，其中的关键在于实物期权的定价。本探讨了B—S模型用于实物期权定价中的问题以及建立实物期权定价模型的难题，认为应当化繁为简。在决策中贯彻期权理念。而不一定非要用严密的数学模型来为实物期权定价。     

实物期权、二项式定价模型与融资结构--不确定性环境下初创企业融资决策探讨

实物期权不但在投资决策中有着广泛的应用，而且在融资决策中也扮演着重要的角色。本文以期权的风险中性定价方法及二项式定价模型为理论基础，探讨了不确定情况下实物期权在初创企业融资决策中的应用。     

实物期权定价理论研究综述

实物期权与金融期权相比,应用范围更广,而且实物期权比金融期权也更加复杂,因此实物期权方法已经逐渐成为在不确定决策领域中最热门的研究课题之一。文章对国内外学者关于实物期权理论的研究文献进行了综述,指出了实物期权应用的主要研究领域。在实物期权的实证研究方面,国外学者做出了较大贡献。实物期权定价模型对于解决实物投资中的定价和决策提供了一个很好的理论工具。随着实物期权理论的不断发展,实物期权方法将会在更多的研究领域得到应用和拓展。     

基于实物期权的专利权评估方法初探

本文从专利权评估的角度分析评估中的常用方法,包括三种传统方法和实物期权法.B-S期权定价模型和二项式期权定价模型是目前最常用的实物期权价值评估方法.由于专利权的实物期权特性,本文认为运用实物期权方法更为准确合理.最后对各种评估方法进行了比较分析,提出了期权定价理论存在的一些问题,这将有利于实物期权法在价值评估和项目决策中的进一步运用.     

实物期权定价理论及其在中国的适用性分析

实物期权作为西方新兴的价值评估方法在中国拥有广阔的应用前景，但在应用时也应充分注意到这一方法本身的局限性，以及它在中国特殊情况下可能产生的一些问题。本文介绍了两种金融期权定价方法在实物期权中的应用，以及实物期权定价理论在中国的适用性分析。     

实物期权方法在项目投资决策中的应用

常用的投资评价理论一现金流贴现法忽略了决策中的灵活性，把决策看成是一个静止的过程。实物期权方法为投资决策提供了一个全新的视野，它把金融期权的思想运用到实物资产的评价中，充分考虑到决策过程中的管理柔性，以一种动态的方法来评价整个项目。运用Black—Scholes模型和二叉树模型来评价具体案例的投资价值，突出了实物期权方法相对于传统现金流贴现法的不同和改进，说明了实物期权定价模型的选择和应用，具有一定的现实意义。     

期权定价理论在风险投资决策中的应用探析

鉴于风险投资决策传统方法的局限性及风险投资的期权特性,根据金融期权的定价方法,引出实物期权的定价公式。通过计算风险投资项目中实物期权的价值,比较分析NPV法与实物期权定价法的差异,可得出在风险投资中引入实物期权的思想,对风险投资者作出正确的投资决策,以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

基于实物期权理论下的企业边界决定

与金融期权一样,许多实物资产和投资机会同样具有"损失有限,收益无限"的期权特性,可以借用金融期权定价公式进行定价,因此称之为实物期权.实物期权作为一项权力,可使企业在面对不确定的未来经济环境时,预先用一定代价(期权费)锁定损失,同时还保留获取未来发展潜力和投资机遇.     

关于两种期权定价理论在实物期权中的应用探讨

提出了两种金融期权定价方法在实物期权中的应用问题，在相同的假设基础上对两种方法进行对比，并对两种方法在实物期权中的应用问题作了比较深入的探讨，证明在实物期权中利用期权理论更能准确计算出项目实际价值。     

实物期权在智力资本中的应用研究

利用“实物期权”的新理念对智力资本中存在和忽略的实物期权方式进行定性描述,并利用“Black—Scholes期权定价模型”对智力资本的价值计量进行定性计算。“实物期权”思维开拓了智力资本研究和发展中的一条新思路。     

The Malaysian Real Trade Balance and the Real Exchange Rate

The cointegration technique is used to examine the long‐run and short‐run relationships between the real Malaysian trade balance with the real exchange rate, domestic and world incomes. The results suggest that a real ringgit exchange rate depreciation improves the trade balance in the long run. World and domestic incomes are also found to be important determinants of trade balance. The significance of world income on trade balance indicates that Malaysia is prone to external shocks. An error‐correction model is then estimated to study the short‐run dynamics of the effects of exchange rate. The impulse response analysis shows that the effect of exchange rate on the trade balance lasts for about three years. A devaluation of ringgit will initially improve the trade balance, albeit small, after which the trade balance starts to deteriorate, and then improves again suggesting that there exists a delayed J‐curve.     

实物期权在房地产投资决策中的应用研究

本文在对实物期权方法及其特征研究的基础上,探讨了房地产投资决策中引入实物期权方法的必要性;通过论证当前房地产行业开发项目运用实物期权理论的可行性,得出了实物期权理论是科学、切实可行的结论,为房地产投资决策提供了一种新的方法。     

房地产信托与房地产投资信托基金

本文在分析了我国房地产融资现状的基础上,介绍了正在成为热点的房地产信托的业务和资金来源,重点分析了其中房地产投资信托基金(REITs)的优势和类型,认为REITs将是中国房地产信托的发展重点和方向,并对REITs的发展给出建议.     

中国教育发展、实际投资与实际收入的动态关系

本文在对中国教育发展和实际投资、实际收入的结构分析的基础上,运用中国1952-2004年的实际数据,首次运用协整和误差修正模型对中国人力资本的存量、实际收入和实际投资三变量之间的动态关系进行实证研究.结果显示:中国人力资本对实际收入和实际投资具有显著的正面效应,人力资本、实际收入与实际投资之间存在长期关系;基础教育是实际投资和收入的格兰杰原因;教育相对于实际投资而言在解释实际收入时占据更为重要的地位.     

房地产抵押品价值变动的实体经济效应

在我国较密集的房地产调控背景之下,定量测算房地产抵押品价值变动对实体经济的影响幅度具有重要意义.文章采用前沿方法深入考察了房地产抵押品价值变动对公司投融资决策的影响,并在此基础上对房价调控政策对社会总投资的潜在影响进行了估算.研究发现:(1)我国存在显著的抵押品效应,公司房地产抵押品价值每上升1元,资本支出随之增加约5.7分;无论是控制公司固定效应,还是使用替代指标或子样本分析,抵押品效应均稳健成立.(2)宏观层面上,房地产抵押品价值1％的上升将引起总投资增加约466.3亿元.(3)对资金来源的探究显示,抵押品升值提高了公司的贷款获得,尤其是短期贷款的获得.(4)抵押品效应与公司的融资约束正相关,但与所在地区金融市场化水平无明显关系.基于研究结论,建议政府在进行调控时不宜对房价过度打压,而应引导房价保持与居民消费价格相当的增长速度,减少房价过度波动,维持房地产市场长期平稳健康发展.     

基于房地产业结构调整的房价控制对策研究

当前,国内大中小城市房价快速上涨,远远超过了国内居民的承受能力,房地产市场出现了严重的泡沫,房地产业结构性问题日益凸显。以高房价为研究起点,分析了高房价反映出房地产业结构性失衡的机理。进一步通过高房价的形成原因的分析,提出了基于房地产业结构调整的房价控制对策。     

房地产基金好梦难圆

<正>房地产企业的资金需求使很多的投资机构更看好房地产基金,并且纷纷谋划构建房地产基金,《信托投资公司房地产信托业务管理暂行办法(征求意见稿)》的出台让不少人看到了希望,但——     

房地产实体经济与虚拟经济的均衡发展研究

在房地产经济虚拟化的背景下,房地产市场出现的种种问题无法用实体经济的相关理论解释,而广义虚拟经济为我们提供了一个新的视角。文章首先对房地产的实体经济和虚拟经济进行了界定,并在其基础上分析了虚拟经济对房地产实体经济的影响,继而又剖析了房地产实体经济向虚拟经济转化的表现,最后提出了房地产实体经济和虚经济均衡发展的对策。     

房产税能否抑制实体经济"脱实向虚"——来自上海和重庆的经验分析

本文利用我国35个大中城市2006-2018年的平衡面板数据,基于上海和重庆在2011年实施的房产税试点政策,运用合成控制法检验房产税政策能否抑制实体经济"脱实向虚"发展的趋势.研究结果显示,房产税政策能够有效地遏制地区房地产业新增产值占GDP的比重的上升,促使实体企业回归主业,增加实体投资,实现促进实体经济朝着"脱虚返实"方向发展的作用.鉴于此,本文提出应加快推进房产税政策在全国范围内的实施,并在政府补贴、银行贷款等方面采取一系列配套措施鼓励实体企业进行更多的实体投资.     

真实汇率与真实利率差异——基于人民币真实汇率的实证研究

本文详细考察了人民币对美元、日元、港币和欧元的双边真实汇率、真实利率差异与进出口之间的统计关系，结果发现：（1）人民币真实汇率与真实利率差异间不存在显著且稳定的统计关系；（2）人民币真实汇率具有较强的“自回归”性，并且存在比较明显的非线性动态调整特征。因此，研究人民币真实汇率自身的特定生成机制可能更具有重要意义。