盈余管理与高管离任:董事长还是财务负责人

分析了盈余管理对董事长变更、CFO变更的影响,以及两权分离度对盈余管理与董事长变更、CFO变更关系的影响。研究结果表明:正向的盈余管理程度越高,CFO越容易变更,董事长却越不容易变更,而负向的盈余管理程度越高,CFO越不容易变更,董事长却越容易变更;两权分离度越高,董事长与盈余管理之间的负相关关系越显著,而两权分离度对CFO与盈余管理之间的关系没有显著影响。     

独立董事特征与公司业绩相关性研究--基于湖南与湖北两省的数据

本文以2012—2014年湖南与湖北两省上市公司为样本,运用多元线性回归模型对独立董事特征与公司业绩之间的相关性进行研究。结果发现：两省上市公司女性独立董事比例与公司业绩存在显著正相关关系,独立董事薪酬、受教育程度以及会计专业背景独立董事比例上两省存在一定的差异。湖南省上市公司独立董事受教育程度以及会计专业背景对公司业绩影响显著,而湖北省上市公司独立董事薪酬与公司业绩呈负相关,受教育程度以及会计专业背景与公司业绩正相关但不显著。因此,必须在拥有女性独立董事的前提下,确保独立董事规模,优先聘任具有丰富专业知识和职业背景的复合型独立董事。     

沪市房地产企业信息披露的流动性效应

运用沪市房地产企业2006年—2008年度数据为样本分析会计信息披露质量与公司业绩、股票流动性的关系,研究结果表明会计信息质量与公司业绩ROE显著负相关,其中会计信息的真实性与ROE正相关,与每股内涵价值负相关,完整性与ROE负相关。会计信息质量对股票流通的促进作用不显著,但会计信息的真实性显著与ILLIQ负相关,即显著促进股票的流动。     

CEO继任来源、高管团队重组与薪酬差距的激励效应

基于高管行为整合理论对CEO变更情境下高管团队重组与高管薪酬差距及其激励效应的关系进行实证检验.发现在CEO发生变更的情况下,高管团队重组与高管薪酬差距显著负相关,且高管团队重组会削弱高管薪酬差距对企业绩效的正向激励作用;这可理解为企业为了抑制高管团队重组对高管团队合作的破坏行为,在高管团队发生重组时,会尽可能地缩小高管薪酬差距以促进高管行为快速整合.此外,相对于内部继任,当CEO为外部继任时,高管团队重组对锦标赛作用的削弱程度相对更大一些,即外部继任的CEO其所面对的高管行为整合程度要远大于内部继任的情形.     

大股东控制、多元化程度与公司业绩

以沪深两市上市公司数据为样本,检验了我国特殊制度背景下的大股东控制以及多元化对公司业绩的影响.研究结果指出:大股东控制度与公司业绩有着显著的负相关关系;股权制衡与公司业绩呈显著的正相关关系,即股权制衡度越高公司业绩越好,这一关系在相对控股类型的上市公司中尤为突出.     

基于全流通高管薪酬变动与控制权转让绩效研究

以2005年5月1日～2007年12月31日的国有-国有、行业未变更的控制权转移公司为样本,在控制高管变更等因素后,检验薪酬变动与控制权转移后业绩变动的相关关系,研究发现：高管薪酬增加与控制权转移后业绩改善存在显著的正相关关系。这一结论对国有上市公司薪酬改革和控制权转移后如何提升公司业绩具有重要意义。     

市场化程度、集团性质和关联担保——来自中国上市公司的经验证据

文章以我国A股上市公司2000~2004年的经验数据为样本,实证分析了市场化程度、集团性质对关联担保的影响,同时,把关联担保分为上市公司对外担保和接受担保两类进行分析。结果表明,集团性质公司与关联担保规模和担保公司数正相关,国有集团性质和所在地的市场化程度与关联担保负相关,并且进一步分析,接受担保与资金压力显著相关。最后,分析了关联担保给上市公司带来的经济影响,结果显示,对外担保对公司业绩有负面影响,而接受担保对公司业绩有正面影响。     

高管变更与非效率投资的相关性研究——基于我国A股上市公司数据简

采用沪深两市A股上市公司2006年至2012年数据,区分过度投资和投资不足两类样本公司,就高管变更因素对公司投资效率的影响进行分析,结果显示：高管变更导致公司投资效率下降;高管非常规变更与公司投资效率存在负相关关系;在过度投资的样本中,随着总经理任职期限的延长,公司的过度投资现象变得更严重;高管人员内部继任与公司的投资效率呈显著的负相关关系;董事长与总经理两职合一可提高公司的投资效率。     

董事会治理特征与公司绩效关系研究——对中国国有控股上市公司的经验分析

董事长与总经理的两职分离确实会对公司业绩有正面影响;董事会规模与公司业绩的正相关在当年不显著,而与次年的绩效EPS指标显著正相关;独立董事比例与公司业绩正相关,且在次年正相关性更加显著;董事会作为一种治理机制,其作用的发挥是具有“时滞”。     

市场化程度、企业特征与募集资金投向变更

以2002～2005年我国发行A股的上市公司为研究对象,探讨了不同品质的企业在投资者与企业以及企业与监管机构的双重委托代理契约中不同程度的道德风险,以及我国的市场化程度对企业履约的影响。实证研究表明,政府控制与募集资金投向变更的几率和程度显著负相关;民营控制与募集资金投向变更的几率和程度正相关;央企比地企有更少的动机和更低的程度变更募集资金投向;无政治关系的民企比有政治关系的民企有更强的动机变更募集资金投向,但有更低的变更募集资金投向的程度;市场化程度越高,募集资金投向变更的几率和程度越高。     

如何合理确定管理者在职消费——基于公司治理视角的研究

管理者在职消费是公司日常经营中的一种常见支出。现有研究认为合理的在职消费有利于公司业绩,不合理的在职消费会损害公司业绩;但如何确定管理者合理在职消费额度仍是一个值得思考的问题。从公司治理的角度出发研究发现：管理者激励和制衡、管理者权力和资源等因素对在职消费有着显著的影响;参考这些特征因素可以合理确定管理者在职消费额度。利用2008-2013年中国主板非金融类上市公司的实证数据发现,按这一方法确定的合理在职消费与公司业绩显著正相关,不合理在职消费与公司业绩显著负相关,这一结论说明了从公司治理角度出发确定在职消费合理额度方法的有效性。建议利益相关方应注重公司治理对在职消费的影响,合理规范管理者在职消费,避免过度在职消费对公司业绩的损害。     

终极控股股东对上市公司投资影响的实证研究

基于2005～2008年我国A股上市公司的研究样本,实证研究了终极控股股东对公司投资的影响。研究表明:我国上市公司内部现金流与投资之间显著正相关,过度投资能够更合理地解释这种投资现金流敏感度;终极控股股东的现金流权与投资现金流敏感度负相关,具有抑制过度投资的利益趋同效应;终极控制权与所有权的分离与投资现金流敏感度正相关,表明两权分离使得终极控股股东有能力和动机侵占上市公司利益,加剧过度投资。进一步研究发现,终极控股股东利益侵占效应的发生不仅需要能力和动机,还需要公司具有充足现金流这一机会,较少的现金流能够有效地约束终极控股股东的利益攫取,抑制过度投资。     

管理层持股与公司绩效的相关性分析

基于委托代理理论，以我国2004年年报中披露了管理层持股情况的沪深两市非金融类A股上市公司为研究对象。对管理层持股比例与公司业绩之间的相关性进行了实证研究。研究结果表明，在实施管理层持股的上市公司中，管理层持股比例与公司业绩呈现正相关关系。因此，在我国上市公司中实施管理层持股可以减少代理成本 ，提高公司业绩。     

大股东注资与上市公司绩效研究——基于交易特征的视角

文章从注资交易特征的角度研究了大股东注资行为对上市公司绩效的影响。结论显示:大股东的注资行为对上市公司的盈利能力具有短期效应,并且能提高公司的运营效率。但它不能改善公司的管理能力,同样也不能提高公司的科研创新能力和公司的成长性。进一步分析发现,影响公司盈利能力的注资交易特征主要是大股东的持股比例和注入资产的类型。对公司运营能力影响的主要交易特征是大股东持股比例和交易总额。     

国有上市公司经营者报酬的影响因素分析

国有上市公司经营者报酬受公司绩效、公司规模、行业和地区等因素的影响。公司绩效、规模对经营者现金报酬有显著的正影响,对经营者持股比例虽有影响但并不显著,公司所在行业和地区因素影响经营者报酬水平。     

基于企业家人力资本的民营企业初创规模分析--对我国民营上市公司的实证研究

企业的初始规模是影响新创企业存活和成长的因素之一，是迫切需要研究的问题。本文以国外相关研究成果为基础，结合我国民营企业的特点提出了三个假说，并以中国民营上市公司为样本，首次通过实证研究剖析了企业家人力资本与公司初创规模的相关关系，结果显示：创业企业家团队的规模和企业家年龄对公司初创规模有正面影响，但企业家的受教育程度对公司初始规模没有显著影响。     

上市公司高管更换对审计独立性影响的研究

基于我国A股上市公司2002～2009年公司高管更换的面板数据,利用统计分析及Logistic回归方法设计了12个实证模型,研究了上市公司高管更换以及高管更换特征与审计独立性之间的关系。实证结果表明,上市公司董事长更换和CFO更换分别与外部审计独立性呈显著的正相关关系,董事长的常规更换和董事长的上半年更换分别与审计独立性呈显著的负相关关系,而CEO更换和CEO更换特征与审计独立性的相关性不显著。     

对我国上市公司内部控制信息披露的探讨

作为上市公司,除对外披露经审计的会计信息外,还须披露公司的内部控制信息,因为内部控制的完善与否和执行情况,直接影响着上市公司的经营管理业绩、财务报告质量和法律法规遵循情况。然而,我国内部控制信息披露制度还不完善,上市公司内部控制信息披露很大程度上流于形式,信息披露的自愿性不强,因此,有必要对内部控制信息披露制度加以完善。     

上市公司自愿性信息披露问题分析——以福建省为例

本文选取福建省48家上市公司2006年的年报为研究样本,对照中国证监会2005年12月26日发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号〈年度报告的内容与格式〉》（以下简称《2号准则》）,对其自愿性信息披露的内容进行了归纳和总结,并探讨了自愿性信息披露程度与公司业绩、“戴帽”“摘帽”和公司规模等因素之间的关系,最后从上市公司内部治理结构、证券投资者以及国家和社会监督三个角度提出相关的对策建议。