股权分置改革的必要性分析

股权分置是资本市场初期建立的一项具有中国特色的制度。但随着中国资本市场的不断发展和完善，这一制度设计越来越成为束缚中国资本市场的制度瓶颈。为了冲破这一瓶颈束缚，从2005年到2006年，力图解决中国资本市场股权分置问题的改革进行得如火如荼。     

股权分置改革对中国资本市场走势的短期冲击

股权分置改革是中国资本市场上一场制度上的再造革命,是迄今为止最重大和最复杂的结构性变革。为了说明这场变革给中国资本市场带来的巨大影响,本文从中国资本市场的制度性缺陷说起,简要回顾了一年多来股权分置改革的历程和中国资本市场的大致走势,基于一个中国资本市场的数据分析和对股权分置改革的本质探讨,说明股权分置改革给中国资本市场走势所带来的短期冲击。     

后股权分置时代上市公司绩效评价的核心——资产市值

2005年启动的股权分置改革目前已完成A股市值的90%,后股权分置时代我国资本市场将以股权所有制为根本引发一系列制度调整。上市公司作为市场基本单元,如何建立符合企业及市场实际情况的评价体系尤为重要。上市公司股东利益趋同于资产市值,它将是后股权分置时代上市公司绩效评价的核心。     

后股权分置时代上市公司绩效评价的核心——资产市值

2005年启动的股权分置改革目前已完成A股市值的90%,后股权分置时代我国资本市场将以股权所有制为根本引发一系列制度调整。上市公司作为市场基本单元,如何建立符合企业及市场实际情况的评价体系尤为重要。上市公司股东利益趋同于资产市值,它将是后股权分置时代上市公司绩效评价的核心。     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置是在我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题,随着我国资本市场的迅速发展,开始越来越强烈地影响证券市场预期的稳定和价格发现功能,使公司治理缺乏共同的利益基础,严重影响了我国证券市场的效率,成为完善资本市场基础制度的重大障碍。在股权分置改革过程中我们必须考虑到影响股权分置改革的一些因素,构建一个稳定的市场环境,股权分置改革将会对上市公司产生深远的影响。     

从利益角度分析股权分置及股权分置改革

股权分置是我国资本市场的制度性缺陷在诸多方面制约着资本市场的规范发展。股权分置改革是我国资本市场健康发展的重要过程。本文试从利益的角度分析证券市场的股权分置及股权分置改革,诠释股权分置改革的重要性,并从利益博弈的角度探讨股权分置改革的未来之路。     

人民币国际化：势在必行，宜于速行

崛起的中国必须拥有国际化的货币，必须彻底摆脱国际金融市场上发展中国家“原罪”的困扰，即，发展中国家必须以发达国家的货币进行国际贸易和融资。而实现人民币国际化战略最重要的第一步，就是抓住当前人民币升值的绝好时机，利用中国外汇储备世界第一而且不断上升的有利条件，在不完全开放资本账户的前提下，积极地在海外发行以人民币计价的政府债券和企业债券，推动人民币金融产品逐步成为国际金融机构、各国央行资产增值、保值的金融工具。当人民币成为亚洲区乃至世界市场的一个主要金融计价单位时，我们不仅可以享有国际经济的“铸币税”，人民币也能更好地成为实物贸易的计价单位。到那时，再讨论“亚元”也为时不晚，而且对中国将更加有利。[编者按]     

股权分置改革的若干理论问题--兼论全流通条件下中国资本市场的若干新变化

股权分置改革和改革完成后的中国资本市场所能发生的变化,是当前人们十分关注的问题.本文在简要分析股权分置制度缺陷的基础上,全面探讨了股权分置改革中遇到的一些重要理论问题和法律问题,深入研究了股权分置改革完成后中国资本市场在功能、规则、行为、理念和监管等领域可能发生的重大变化.     

后股权分置时代上市公司并购的探析

随着股权分置改革的稳步推进,证券市场将步入全新的"后股权分置时代",即股权全流通时代,消除了中国资本市场的制度性障碍,资本市场的发展迎来全新的时代。资本市场估值体系和游戏规则将重构,也为并购融资带来新的机遇和挑战,本文主要分析后股权分置时代的企业并购的新特点,以及对后股权分置时期并购应注意的问题提出浅薄之见。     

股权分置改革与盈余管理

股权分置是制约我国资本市场的根本性制度问题,而股权分置改革是我国资本市场非常重要的改革,对我国资本市场的发展产生了重大的影响。在股权分置改革业已顺利完成,资本市场进入全流通之际,本文选取2000年—2008年间上证和深证1048-1573家非金融类上市公司为样本,从盈余管理角度检验股权分置改革在公司治理方面的成效,实证结果表明股权分置改革有助抑制公司盈余管理行为,显著改善了公司治理状况。     

股权分置改革对上市公司绩效影响的实证研究

股权分置是我国经济转型和资本市场发展过程中的特殊现象。股权分置改革的完成导致上市公司股权结构发生了重大变化,直接影响了上市公司的治理效率和业绩水平。本文对上市公司股权构成及股权集中度对公司绩效影响的实证研究表明：股权分置改革有效地降低了股权结构中各因素对公司绩效的负向影响,同时加强了股权集中度对公司治理绩效的正向作用,使得上市公司的治理绩效得到明显提升。     

股权分置改革与盈余管理

股权分置是制约我国资本市场的根本性制度问题,而股权分置改革是我国资本市场非常重要的改革,对我国资本市场的发展产生了重大的影响。在股权分置改革业已顺利完成,资本市场进入全流通之际,本文选取2000年—2008年间上证和深证1048-1573家非金融类上市公司为样本,从盈余管理角度检验股权分置改革在公司治理方面的成效,实证结果表明股权分置改革有助抑制公司盈余管理行为,显著改善了公司治理状况。     

上市公司市值管理刍议

市值管理是中国资本市场独特的管理概念，它的萌生是与2005年开启的上市公司股权分置改革有着必然的联系。股权分置改革后，市值成为中国资本市场的全新标杆。市值管理在经过多年的理论探讨和操作实践后，2014年5月9日，国务院颁布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。由此可见，上市公司实施市值管理已经成为现阶段上市公司发展的必然趋势，也是未来不断变化的市场对上市公司的要求。本文就上市公司如何进行市值管理展开相关的论述。     

股权分置改革对于上市公司战略影响的分析

长期以来,股权分置破坏了上市公司利益机制一致性的基础,诱导上市公司存在非理性、激进、短视、投机的战略行为。股权分置改革的实施对于重塑上市公司的战略起到了举足轻重的影响。本文采用一一对比的方式,阐述了股权分置改革前后,上市公司在战略目标、产业战略和竞争战略三个方面选择的转变,通过前后对比体现股权分置改革的必然性。     

股权分置改革对公司治理的影响

股权分置现象在我国资本市场中的产生有着特定的经济、制度背景，股权分置时代由于控制权、所有权不能自由转让．导致同股不同权的存在。造成了不同股东的利益不一致。从而在资本市场运行中出现了大股东损害中小股东利益的诸多问题。本文对股权分置问题的产生，改革对公司治理和资本市场的影响及改革后公司治理中应注意的问题进行了探讨。     

股改引发的新并购行为研究

随着资本市场股权分置改革的顺利进行与逐步完善,中国金融业也将呈现出新的格局。在这种新的格局下势必演绎出一轮新的并购活动。而新的股权结构对并购理念、动因、手段等都会起一定作用,因此并购市场也将有新的舞台。本文旨在说明股权分置改革以后给并购市场带来的具体变化,并对这些出现的新现象加以说明和分析,使了解在后股权分置时代将会给资本市场,尤其是并购市场带来怎样的新机会。     

"全流通"对上市公司的影响

股权分置改革股改工作已基本结束,股权分置即将成为历史,证券市场就将进入"全流通"时代.可是,股权分置是过去二十年支撑我国资本市场运行的制度平台.现在,这个平台被"全流通"市场替代.本文主要从上市公司的股权结构和上市公司的治理机制的角度分析全流通下上市公司变化,以及分析了在全流通下我们可能面临的新问题,新挑战.     

股权分置改革对上市公司治理优化的影响研究

股权分置的制度缺陷导致了上市公司治理缺乏共同的利益基础,扭曲了资本市场发挥作用的机理。股权分置改革有利于上市公司逐步形成共同的治理基础。从股权分置改革对上市公司治理优化的影响关系框架可以看出,指出股权分置改革通过上市公司股东行为、董事会作用及经营者激励约束机制等内部治理因素和资本市场定价机制、控制权市场并购重组机制及监督约束机制等外部治理因素影响着上市公司整体治理的优化,从而使后股权分置时代促进上市公司治理优化。     

论上市公司股权分置与公司治理

目前中国资本市场上掀起了股权分置改革的浪潮,这对公司治理的完善起到很大的促进作用。本文追溯了股权分置问题产生的原因,深入剖析了股权分置对上市公司治理所带来的影响,并提出了一些股权分置后有关完善公司治理方面的措施,以希望当前上市公司抓住股权分置改革这个契机,努力拓宽公司治理的路径,促进上市公司治理水平的提高。     

对股权分置会计处理的商榷

为配合我国上市公司股权分置改革，2005年12月25日财政部制定了《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》（以下简称《规定》），印发。股权分置的直接目的在于使非流通股权得流通权，即与流通股一样的上市交易地位，从而改良资本市场。这不仅对上市公司产生重大影响，也必然涉及流通股股东与非流通股股东的经济利益。但通过对股权分置涉及的利益相关者的利益关系分析，可以发现《规定》中会计处理也存在问题，主要是股权分置的代价没有及时确认为企业整体资产和权益的减少，使非流通股持有企业所有者不能取得有用的会计信息。《规定》的会计处理值得商榷。[编者按]